Лекция. Финансовая структура капитала предприятия

политика формирования.

2. Собственный капитал предприятия: преимущества и недостатки использования.

3. Заемный

капитал: его роль в финансировании деятельности предприятия, преимущества и недостатки использования.

капитала – это соотношение собственного и заемного капитала предприятия в

его общей сумме.
Влияет на уровень рентабельности активов и собственного капитала, уровень финансовой устойчивости и финансовых рисков, платежеспособность предприятия.

активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения эффективного его

использования.
Формирование ФСК реализуется в рамках финансовой стратегии и заключается в обеспечении такого соотношения собственного и заемного капитала, которое оптимизирует сочетание высокой рентабельности собственного капитала и приемлемого риска финансовой устойчивости, максимизирует рыночную стоимость предприятия.

соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов.
Оптимизация структуры капитала

с позиций эффективного его функционирования.
Обеспечение минимизации затрат по привлечению капитала из различных источников.

следующие:
Долгосрочные активы должны финансироваться за счет собственного капитала

и долгосрочных заемных средств, а краткосрочные активы – за счет собственного капитала и краткосрочных заемных средств.
Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Источниками формирования запасов могут быть краткосрочные кредиты банков и займы, а также кредиторская задолженность по товарным операциям.

капитал.
4. Краткосрочные средства финансирования должны гибко соответствовать потребности в кредите.

5. Издержки заемного финансирования (проценты за кредиты и пр.) не должны превышать доходы, приносимые заемным капиталом.
Формирование принципов финансирования активов на каждом предприятии носит индивидуальный характер и определяется отраслевой принадлежностью предприятия, стадией жизненного цикла предприятия, финансовой политикой руководства.

продукции: чем стабильнее реализуется продукции, тем безопаснее становится использование заемного

капитала;
2) темпы развития предприятия и конкурентоспособность продукции: растущие предприятия, которые имеют конкурентоспособную продукцию, могут привлекать для финансирования активов большую долю заемного капитала;
3) уровень рентабельности предприятия: при высоком уровне рентабельности предприятие может капитализировать большую часть прибыли, снижая тем самым потребность в заемном капитале;

способными служить обеспечением кредитов, то возможно увеличение доли заемных средств

в структуре пассива;
5) условия налогообложения: чем выше налоговая нагрузка, тем сильнее предприятие ощущает недостаток средств и тем чаще оно вынуждено обращаться к кредиту;
6) отношение кредиторов к предприятию: конкретные условия предоставления кредита могут отклоняться от средних в зависимости от финансово-экономического положения предприятия;
7) состояние рынка капиталов: в зависимости от состояния конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, что определяет эффективность и целесообразность его привлечения.

общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности.

Состав

собственного капитала: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, целевое финансирование.

его распоряжении на протяжении всего жизненного цикла. В зависимости от

организационно-правовой формы УК формируется за счет выпуска и продажи акций, вложений в виде долей, паев.
УК представляет собой сумму вкладов учредителей хоз. субъекта для обеспечения его хоз. деятельности. Уставный фонд является первоначальной суммой собственного капитала.
УК определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, УК является основным источником собственных средств.

активы – это разница суммы активов и суммы обязательств, принимаемых

к расчету.
Источниками ЧА являются уставный фонд, резервные фонды, добавочный фонд, нераспределенная прибыль.
Если по окончании финансового года стоимость ЧА предприятия окажется меньше уставного фонда, учредитель предприятия обязан в установленном порядке уменьшить УФ. Если стоимость ЧА становится меньше размера, определенного законодательством, предприятие может быть ликвидировано по решению хоз. суда.

и пр. средства. Резервный капитал – часть собственного капитала, зарезервированная

предприятием и предназначенная для внутреннего страхования его деятельности. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия, а также для погашения эмитированных облигаций, выкупа собственных акций. Фонд «Целевое финансирование» концентрирует средства, полученные из бюджета, отраслевых фондов специального назначения, от других организаций для осуществления мероприятий целевого назначения.

и платежеспособности предприятия в долгосрочном периоде, снижение риска банкротства (предприятие

не зависит от кредиторов).
2. Относительно высокая отдача СК.
3. Простота привлечения капитала и принятия решений по его использованию (средства собственников предприятия).

расширения операционной и инвестиционной деятельности.

2. Не используется возможность прироста рентабельности

собственного капитала за счет привлечения заемного.

устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (так как не может

обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

и недостатки использования.
Заемный капитал включает в себя денежные средства или

другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования деятельности предприятия. Все формы используемого ЗК представляют собой финансовые обязательства предприятия, подлежащие погашению в определенные сроки.
Долгосрочные ФО – это все виды привлеченного ЗК со сроком его использования более 1 года.
Краткосрочные ФО включают все формы привлеченного ЗК со сроком его использования до 1 года.

СК;
- для покрытия затрат, носящих неравномерный характер в отдельные периоды

времени;
- как источник инвестиций.
Формы привлечения ЗК:
банковский кредит, финансовый лизинг, эмиссия долговых ценных бумаг.

при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2.

Рост финансового потенциала предприятия при необходимости расширения его активов и объемов хозяйственной деятельности.
3. Способность обеспечивать прирост финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала).

Использование ЗК возможно только на платной основе.
3. Высокая зависимость

стоимости ЗК от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
4. Сложность процедуры привлечения.

потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и

возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

устойчивость и финансовая независимость, но ниже возможности прироста объема СК.
Чем

выше доля ЗК в его структуре, тем выше возможности расширенного воспроизводства за счет формирования дополнительных объемов капитала, но в то же время выше финансовый риск его деятельности.