Тема 9. Управление запасами, денежными средствами и дебиторской задолженностью

уровня денежных средств.

размера и структуры запасов
товарно-материальных ценностей,
минимизацию

затрат по их
обслуживанию и обеспечение
эффективного контроля за их
движением.

quantity)
Модель основана на минимизации затрат по закупке и хранению запасов

на предприятии.

по хранению товаров на складе.


Затраты по размещению и выполнению одного

заказа принимаются за CONST (F),
тогда применим формулу:

TOC = F х N,

где
ТОС - общие затраты по выполнению заказов за год (Total Ordering Cost);
N - количество заказов в год.

Величина запасов зависит от частоты их
пополнения.

Если запасы

расходуются равномерно в течение
года и при этом не имеется страховых запасов, то

Средний запас А = (S/N)/2;
S/N = Q,

где

S - годовая потребность в сырье, ед.;
N - количество одинаковых партий сырья в год;
Q - величина одного заказа.

следовательно, Q = 30000; А = 15000 ед.
при цене

Р = 2 дол. за ед.
средняя стоимость запаса РА =2*15000=30 000 дол.

Если цена капитала, используемого для финансирования запасов = 10%, то
расходы по обеспечению среднего запаса составят
3 000 дол.

помещения, охрана,
коммунальные платежи,

налоги - 2000

страхование - 500

потери от уценки - 1000

Всего затраты по хранению составят:

3000 + 2000+ 500 + 1000 = 6500 дол.
или
21,7% (6 500/30 000=0,217) от среднегодовой стоимости запасов.

затрат по хранению запасов:

ТСС (Total Carrying Cost)

= С х Р х А
ТСС = 0,217х2х15000=6 500 дол.

Перепишем формулу ТОС = F х N,
из формулы А = (S/N)/2 следует
N = S/2A, тогда

ТОС = F х (S/2A)

x P x A + F x (S/2A)

или

TIC = C x P x Q/2 + F x S/Q

в ед.

ТОС
ТСС
TIC
EOQ

нахождения оптимальной партии заказа:

СР/2 – FS/Q2 = 0,
тогда Q2 = 2FS/CP

следовательно, и потребность в запасах может быть точно спрогнозирована.

Объем реализации

равномерно распределен в течение года.

Не происходит задержек в получении заказов.

в срок»
АВС-метод

хранятся запасы, проводится красная линия. Когда запасы израсходовали до этой

линии, размещается заказ на новую партию.

Метод двух ящиков
Запасы хранятся сразу в двух ящиках. Сначала материалы расходуются из первого, а когда он становится пустым, размещается заказ на новую партию и материалы начинают брать из второго ящика (эти методы применимы в производстве, связанном с большим количеством мелких деталей).

запасов при изменении объема реализации (широко используются предприятиями розничной торговли).
Система

поставок «точно в срок»
сокращает затраты, связанные с запасами за счет непосредственной близости поставщиков и совершенствует процесс производства. Хотя использование такой системы значительно сокращает объемы запасов, вместе с тем она требует высокого уровня координации между производителем и поставщиками относительно сроков доставки и объемов партий (используется автомобильными компаниями и мелкими фирмами).

в виду степень использования материала за конкретный период; время, необходимое

для пополнения запасов этого материала, и затраты (потери), связанные с его отсутствием на складе; возможность замены, а также потери от замены.
Небольшая доля данных материальных ресурсов в общем объеме материальных ценностей, хранящихся на складе, определяет основную сумму оттока денежных средств при формировании запасов. Такие материалы рассматриваются как ресурсы группы А.

материалы группы А, но превосходят их по количеству наименований. Материалы

группы С считаются относительно маловажными — это наименее дорогостоящие и наиболее многочисленные материальные ценности. Их приобретение и содержание сопровождаются незначительным (в сравнении с общей суммой) оттоком денежных средств. Обычно затраты на хранение таких запасов меньше, чем расходы по обеспечению жесткого контроля за заказанными партиями, страховыми (резервными) запасами и остатками на складе.

условий производства. Принципиально здесь то, что наиболее тщательно контролируются материалы

группы А - дорогостоящие материалы или материалы, имеющие высокую потребительную привлекательность. Особое внимание при этом уделяют: расчету потребности в них; календарному планированию формирования запасов и их использования; обоснованию величины страховых запасов, инвентаризации.

задолженности, за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике

рассматривается как положительная тенденция.

степень насыщенности рынка данной продукцией,
условия договора,
принятая на предприятии

система расчетов,
кредитная политика фирмы.

покрытия убытков
во-вторых, иметь более реальную характеристику собственного финансового состояния.

Данные о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторской задолженности, должны подвергаться тщательному регулярному анализу.

в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. При этом

зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности со сроком погашения до 30 дней около 4% относится к разряду безнадежной; 31-60 дней – 10%; 61-90 дней – 17%; 91-120 дней – 26%; при дальнейшем увеличении срока погашения на очередные 30 дней доля безнадежных долгов повышается на 3-4%.

следует принимать во внимание как правовые аспекты заключения договоров поставки,

так и экономические последствия того или иного, варианта (в частности, учет влияния инфляции).

условия оплаты, предприятие может придерживаться установленных им критериев финансовой устойчивости

в отношении покупателей.

процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты; б)

критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений; в) системы наказания недобросовестных контрагентов.

расширению
продаж.
Система скидок интенсифицирует приток денежных средств в

условиях дефицита последних на предприятии. При этом возможно краткосрочное критическое снижение цен, вплоть до отрицательного финансового результата.
Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафов за просроченные платежи, особенно в условиях инфляции.

Компания должна поддерживать определенный уровень свободных денежных

средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, то есть активы, близкие к абсолютно ликвидным. При необходимости или с некоторой периодичностью ценные бумаги конвертируются в денежные средства; при накоплении излишних сумм денежных средств они либо инвестируются на долгосрочной основе или в краткосрочные ценные бумаги, либо выплачиваются в виде дивидендов.

средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами

и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;
б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств ранее

рассмотренную Модель EOQ. Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. Исходными положениями Модели Баумоля являются постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю (рисунок 1).

Баумоля

Точки пополнения остатков денежных средств

Средний остаток Q/2

Максимальный остаток

Периоды

Минимальный остаток

средств, следует увеличить период (или снизить частоту) этого пополнения. В

этом случае соответственно увеличатся размеры максимального и среднего остатка денежных средств. Однако эти виды остатков денежных средств доходов предприятию не приносят; более того, рост этих остатков означает потерю для предприятия альтернативных доходов в форме краткосрочных финансовых вложений. Размер этих потерь равен сумме остатка денежных средств, умноженной на среднюю ставку процента по краткосрочным финансовым вложениям.
С учетом потерь рассмотренных двух видов строится оптимизационная модель Баумоля, позволяющая определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств при которых совокупные потери будут минимальными (рисунок 2).

соответствии с моделью Баумоля

Уровень потерь при пополнении остатков
денежных средств

Оптимальный

размер остатка денежных средств

Расходы по обслуживанию операций пополнения

Потери альтернативного дохода при
хранении денежных средств

Совокупные потери при формировании
остатка денежных средств

Q

где V — прогнозируемая потребность в денежных средствах

в периоде (год, квартал, месяц);
с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k)

равно:
к = V : Q
 
Общие расходы (СТ) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

СТ= c*k + r*Q/2
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и

определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, соответственно и остатка денежных активов. Минимальный предел формирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный – на уровне трехкратного размера страхового остатка.

этапов:
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Сl), которую целесообразно постоянно

иметь на расчетном счете (определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка, кредиторов и др).
2. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (R) по формуле:
3
R = 3 х √ (3 х Zt х Vаr) : 4 х Zs где

взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;
Vаr – вариация

ежедневного поступления средств на расчетный счет.
 3. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете ( Сh) при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Сh = Сl+ R
 

на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если

фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Сl, Сh):
 
Сr= Сl+ R/3

Кроме указанных моделей, определенную известность получили модель Стоуна, представляющая собой развитие модели Миллера-Орра и имитационное моделирование по методу Монте-Карло.

по следующим причинам:
Хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятию формировать

остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва.
Замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что отражается на сумме остатка денежных средств.
Ограниченный перечень обращающихся краткосрочных финансовых инструментов и низкая ликвидность затрудняют их использование в расчетах покупателей, связанных с краткосрочными вложениями.