Разделы презентаций


Уроки прошлого и задачи на будущее

Содержание

«Приватизация – это дорога, которая ведет к расширению владения акциями широкой публикой, снижению власти государства и увеличению общественной силы. Способы приватизации могут быть различны …..но фундаментально значение приватизации не может быть

Слайды и текст этой презентации

Слайд 1Приватизация: уроки прошлого и задачи на будущее
Столяров А.И., к.э.н, доцент

кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Государственного университета – Высшей

школы экономики

Приватизация: уроки прошлого и задачи на будущее Столяров А.И., к.э.н, доцент кафедры фондового рынка и рынка инвестиций

Слайд 2«Приватизация – это дорога, которая ведет к расширению владения акциями

широкой публикой, снижению власти государства и увеличению общественной силы. Способы

приватизации могут быть различны …..но фундаментально значение приватизации не может быть переоценено»
«Приватизация – это дорога, которая ведет к расширению владения акциями широкой публикой, снижению власти государства и увеличению

Слайд 3Задачи приватизации
Сокращение дефицита бюджета
Снижение доли государства
Создание слоя собственников

Развитие рынка

капитала
Повышение эффективности экономики (Р.Лапорта и Ф.Лопес де Силанес – 218

мексиканских компаний превратились в прибыльные)
Задачи приватизацииСокращение дефицита бюджета Снижение доли государстваСоздание слоя собственниковРазвитие рынка капиталаПовышение эффективности экономики (Р.Лапорта и Ф.Лопес де

Слайд 4Самое главное
Сокращение роли бюрократии
Усиление конкуренции
Поворот компаний к потребителям

продукции
Создание конкурентной среды

Самое главное Сокращение  роли бюрократииУсиление конкуренцииПоворот компаний к потребителям продукцииСоздание конкурентной среды

Слайд 5Сопутствующие меры (В.Британия)
Отмена субсидий
Маркетизация
Принятие программы частного финансирования (PFI)
Консьюмеризм
Децентрализация

управления
Либерализация (отмена привилегий)

Сопутствующие меры (В.Британия)Отмена субсидийМаркетизация Принятие программы частного финансирования (PFI)Консьюмеризм Децентрализация управленияЛиберализация (отмена привилегий)

Слайд 6Способы приватизации
Продажа пакетов акций стратегическим инвесторам, частная продажа (Ванинский морской

порт)
Публичная продажа акций на открытых торгах (PIPO, SIP) целиком или

частями
Выкуп акций служащими, работниками и рабочими приватизируемого предприятия
Распродажа имущества
Выкуп менеджментом
Передача персоналу безвозмездно
Contracting out
Дробление компании


Способы приватизацииПродажа пакетов акций стратегическим инвесторам, частная продажа (Ванинский морской порт)Публичная продажа акций на открытых торгах (PIPO,

Слайд 7Каков порядок продажи?
Первым следует продавать успешные компании
Отчего зависит способ приватизации?

Каков порядок продажи?Первым следует продавать успешные компанииОтчего зависит способ приватизации?

Слайд 8Особенности приватизации в естественных монополиях
Главное – создание конкурентной среды
Контроль

за ценообразованием (тарификация)
Значение постприватизационного регулирования
Есть опасность воссоздания государственно-частной монополии

Особенности приватизации в естественных монополиях Главное – создание конкурентной средыКонтроль за ценообразованием (тарификация)Значение постприватизационного регулированияЕсть опасность воссоздания

Слайд 9Создает ли приватизация «народный капитализм»?
Расширение числа акционеров
Расширение числа собственников среди

персонала

Ответ непрост

Создает ли приватизация «народный капитализм»?Расширение числа акционеровРасширение числа собственников среди персоналаОтвет непрост

Слайд 10СТРУКТУРА СОБСТВЕННОСТИ В ЕВРОПЕ И В ВЕЛИКОБРИТАНИИ
Иностранные инвесторы – 29%
Государственный

сектор – 4%
Домохозяйства – 16%
Частные нефинансовые компании – 19%
Частные финансовые

компании – 32%

Иностранные инвесторы – 32%
Государственный сектор – 0%
Домохозяйства – 15%
Частные нефинансовые компании – 2%
Частные финансовые компании – 51%

СТРУКТУРА СОБСТВЕННОСТИ В ЕВРОПЕ И В ВЕЛИКОБРИТАНИИИностранные инвесторы – 29%Государственный сектор – 4%Домохозяйства – 16%Частные нефинансовые компании

Слайд 11Приватизация и корпоративное управление
Примеры «народных IPO» говорят о необходимости повышения

прозрачности компаний
Об усилении влияния миноритарных акционеров
Изменении парадигмы корпоративного управления

Приватизация и корпоративное управлениеПримеры «народных IPO» говорят о необходимости повышения прозрачности компанийОб усилении влияния миноритарных акционеровИзменении парадигмы

Слайд 12Исследования по SIP
В среднем уровень недооценки (проблема первого дня) такой

же как и для частных IPO
Возникают три вопроса
Как передавать контроль?
Как

формировать ценообразование?
Как размещать акции?
Исследования по SIPВ среднем уровень недооценки (проблема первого дня) такой же как и для частных IPOВозникают три

Слайд 13Передача контроля
Продажа целиком
Продажа частями
Сохранение доли государства (какой и

каким образом)

Передача контроля Продажа целикомПродажа частямиСохранение доли государства  (какой и каким образом)

Слайд 14Как формировать цену
Тендерное предложение
Book-building
Fixed price

Как формировать ценуТендерное предложениеBook-buildingFixed price

Слайд 15Как размещать?
Есть ли льготы у какой-либо группы инвесторов
Розничные, иностранные, институциональные,

работники компании
Какие банки лучше использовать – ведущие инвестбанки мира или

опираться на своих, чтобы формировать национальных чемпионов
Останутся ли какие-то ограничения (кроме того используется индекс Экономической свободы, доля государственных расходов в ВВП)

Как размещать?Есть ли льготы у какой-либо группы инвесторовРозничные, иностранные, институциональные, работники компанииКакие банки лучше использовать – ведущие

Слайд 16Выводы из исследований
Доходы положительно связаны с продаваемой долей
Негативная корреляция с

характером (популистским характером) приватизации
Позитивно связано с уровнем неравенства доходов
Не зависит

от размера компании
S.L.Jones, W.Megginson, R.Nash, J.Netter (1999
Выводы из исследованийДоходы положительно связаны с продаваемой долейНегативная корреляция с характером (популистским характером) приватизацииПозитивно связано с уровнем

Слайд 17Популизм или нет?
Главное – не максимизация доходов, а создание конкурентной

среды
Четко озвученная стратегия приватизации

Популизм или нет?Главное – не максимизация доходов, а создание конкурентной среды Четко озвученная стратегия приватизации

Слайд 18Чиркова Е.В.Кокорев Е.В. (2010)
Народные IPO имеют положительную недооценку и отрицательную

долгосрочную доходность
Недооценка положительно коррелирует с размером переподписки и долей розничных

инвесторов в размещении
Чиркова Е.В.Кокорев Е.В. (2010)Народные IPO имеют положительную недооценку и отрицательную долгосрочную доходностьНедооценка положительно коррелирует с размером переподписки

Слайд 19Спасибо за внимание

Спасибо за внимание

Обратная связь

Если не удалось найти и скачать доклад-презентацию, Вы можете заказать его на нашем сайте. Мы постараемся найти нужный Вам материал и отправим по электронной почте. Не стесняйтесь обращаться к нам, если у вас возникли вопросы или пожелания:

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Что такое TheSlide.ru?

Это сайт презентации, докладов, проектов в PowerPoint. Здесь удобно  хранить и делиться своими презентациями с другими пользователями.


Для правообладателей

Яндекс.Метрика