Слайд 1Источники , методы и формы финансирования
инвестиционных
проектов
Слайд 2
СЛЕДУЕТ РАЗЛИЧАТЬ
1. Источники финансирования инвестиционных проектов
2. Методы
финансирования инвестиционных проектов
это финансовые средства, которые могут быть использованы
в качестве инвестиционных ресурсов
3. Формы финансирования инвестиционных проектов
это механизмы привлечения инвестиционных ресурсов
это конкретное проявление сущности метода финансирования
Слайд 3Внутренние источники финансирования инвестиционных проектов
Достоинства
Недостатки
Легкость, доступность и
быстрота мобилизации
Снижение риска неплатежеспособности и банкротства
Более высокая прибыльность в связи с отсутствием необходимости выплат по привлеченным и заемным источникам
Сохранение собственности и управления учредителей
Ограниченность, в ряде случаев, объемов привлечения средств
Отвлечение собственных средств от хозяйственного оборота
Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Слайд 4Внешние источники самофинансирвоания
Достоинства
Недостатки
Отсутствие зависимости от третьих лиц
Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Сложность и длительность процедуры привлечения средств
Повышение риска неплатежеспособности и банкротства
Уменьшение прибыли в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам
Возможность утраты собственности и управления компанией
Слайд 5Методы финансирования инвестиционных проектов
Самофинан-сирование
Акционерное (долевое) финансирование
Заемное (долговое) финансирование
Лизинг
Венчурное финанси-рование
Проектное финанси-рование
Государст-венное
финанси-рование
Смешанное финанси-рование
Слайд 6Самофинансирование
формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно
носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения
самостоятельного бюджета инвестиционного проекта
обеспечивается за счет средств компании, планирующей осуществление инвестиционного проекта
предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего:
чистой прибыли
амортизационных отчислений
Слайд 7САМОФИНАНСИРОВАНИЕ
Достоинства
Недостатки
Отсутствие зависимости от третьих лиц (за исключением
выпуска акций)
Отсутствие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
(за исключением выпуска акций)
Как правило, ограниченный объем ресурсов
Как правило, использование для локальных инвестиционных проектов
Слайд 8Метод акционерного (долевого) финансирования
«Закрытая подписка»
формы
Частное размещение Private offering
Публичное
размещение
Initial Public Offering (IPO)
Приобретение акций уже действующими акционерами компании
Размещение акций среди заранее известного круга лиц, в том числе и акционеров
Размещение акций среди неограниченного круга лиц
Слайд 9Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках акционерного финансирования может осуществляться посредством
дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций
Номинальная стоимость размещенных привилегированных
акций общества не должна превышать 25 процентов от уставного капитала
Публичное общество не вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций
Слайд 10Считается, что эмиссия привилегированных акций как форма акционерного финансирования является
более дорогим источником финансирования инвестиционных проектов, чем эмиссия обыкновенных акций
Почему?
Обыкновенные
акции в отличие от привилегированных дают их владельцам больше прав в части реализации контроля за целевым использованием средств на нужды финансирования инвестиционного проекта
Почему?
Слайд 11
выплаты за пользование привеченными ресурсами
не носят безусловный характер, а осуществляются в зависимости от финансового
результата акционерного общества
использование привлеченных инвестиционных ресурсов имеет существенные масштабы и не ограничено по срокам
Достоинства метода акционерного финансирования
Слайд 12
выпуск акций (эмиссия) обеспечивает формирование
необходимого объема финансовых ресурсов в начале реализации инвестиционного проекта, а
выплата дивидендов происходит, когда инвестиционный проект начнет генерировать доходы
в результате размещения акций повышается капитализация предприятия, формируется рыночная оценка его стоимости, что обеспечивает более благоприятные условия для дальнейшего привлечения инвесторов
Достоинства метода акционерного финансирования
Слайд 13
инвестиционные ресурсы акционерное общество
получает по завершении размещения выпуска акций, а это требует достаточного
длительного времени
возможность потери контроля над компанией за счет перераспределения акционерной собственности
Недостатки метода акционерного финансирования
Слайд 14
необходимость публичного раскрытия информации
в соответствии с требованиями регулятора
эмиссия акций сопряжена с
расходами на регистрацию выпуска, оплату услуг консультанта, андеррайтера и тд.
Недостатки метода акционерного финансирования
Слайд 15Заемное (долговое финансирование) как метод финансирования инвестиционного проекта
включает в себя
конкретные формы, реализуемые
На фондовом рынке
(на рынке ценных бумаг)
На
рынке банковских кредитов
Слайд 16ФОРМЫ ЗАЕМНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
Фондовые инструменты
Банковские
Корпоратив-ные облигации
Кредитные ноты
Еврооблигации
Инвестиционные кредиты
Синдицирован-ные
кредиты
Ипотечные кредиты
Слайд 17Банковские инструменты привлечения капитала для финансирования инвестпроекта
Кредит (от лат. сredo
– «верю») представляет собой традиционный и наиболее востребованный у отечественных
предприятий инструмент заемного финансирования инвестиционной деятельности
Слайд 18
Привлекательность банковских инструментов для финансирования инвестиционных проектов объясняется:
возможностью разработки гибкой
схемы финансирования
отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг
уменьшения
налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость
Слайд 19Инвестиционный кредит выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего
финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут
обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг
Слайд 20Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных инструментов
Специфика целевого
назначения, которую необходимо подтвердить документально заключенными договорами
Более длительный (до 10
лет) срок предоставления
Возможность отсрочки основной суммы долга
Высокая степень риска для кредитора
Слайд 21
Усредненные требования к инвестиционному проекту со стороны банка
полная стоимость
проекта не менее 100 млн. рублей и не более 2000
млн. рублей, при этом не менее 70 процентов средств от полной стоимости проекта должно быть направлено на осуществление капитальных вложений
не менее 20 процентов полной стоимости проекта финансируются за счет средств заемщика (при этом к средствам заемщика не относятся средства, полученные по договорам займа и кредитным договорам)
Слайд 22Синдицированный кредит как способ заемного финансирования инвестпроекта
Синдикат - от англ.
«поверенный, представитель»
Синдицированное кредитование - это не вид кредита, а форма
организации его предоставления
Отличие синдицированного кредита от обычного в том, что в нем участвуют несколько кредиторов
Слайд 24Географическая структура
синдицированного кредитования в мире, в %
Источник: Dealogic,
Bloomberg, Райффайзенбанк
Слайд 25Россия и другие страны мира на рынке синдицированного кредитования, $
млрд. по состоянию на конец 2015 года
Источник: Dealogic, Bloomberg, Райффайзенбанк
Слайд 26
Источник: Dealogic, Bloomberg, Райффайзенбанк
Слайд 27
Преимущества банков-участников при синдицированном кредитовании:
распределение кредитного риска между несколькими кредиторами
расширение
круга потенциальных заемщиков и клиентов
диверсификация портфеля отдельного банка и т.д.
Слайд 28
Преимущества заемщиков при синдицированном кредитовании:
возможность получения гораздо большей суммы, чем
при обычном кредитовании
возможность установления индивидуального графика погашения задолженности
возможность в
ходе одной сделки выстроить отношения с несколькими банками
снижение транзакционных издержек
Слайд 29
Преимущества синдицированного кредитования для участников вторичного рынка :
синдицированный кредит служит
базовым активом для широкого круга производных финансовых инструментов
упрощение процедуры
рефинансирования кредита
Слайд 30Виды синдицированных кредитов
Подписанные (anderwritten)
Организованные (arranget)
Клубные (club)
Слайд 31
Подписанные кредиты предполагают предоставление полной суммы кредита, т.е. организатор несет
весь риск по ведению сделки и отвечает за процесс синдикации.
Такие кредиты чаще всего используют при возникновении срочной потребности в финансировании, однако заемщику они обходятся дороже.
Организованные кредиты носят название сделок «на максимально возможных усилиях». В сделках такого типа организатор не несет ответственности за предоставление полной суммы. Такие кредиты используются заемщиками, уверенными в успехе своей сделки и установлении новых связей с банками. В этом случае риск сделки берет на себя заемщик, при этом вознаграждение банка будет существенно ниже.
Клубные сделки подразумевают самоорганизацию синдицированного кредита, т.е. заемщик сам выполняет функции банка –организатора и банка-агента, используя свои деловые связи с кредитными организациями.
Слайд 32Ипотечные кредиты как способ заемного финансирования
Ипотечный кредит
(от греч.
hipotheka – залог, заклад) – представляет собой ссуду на инвестиционные
цели под залог недвижимости или имущественного комплекса предприятия
Слайд 33В соответствии со ст. 5 Федерального закона «Об ипотеке (залоге
недвижимости)» объектами ипотечных сделок могут являться:
земельные участки, за исключением земельных
участков, указанных в ст. 63 настоящего Федерального закона;
предприятия, а также здания, сооружения и иное недвижимое имущество, используемое в предпринимательской деятельности;
жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир, состоящие из одной или нескольких изолированных комнат;
дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения;
воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты.
Слайд 34На западе и предприниматели, и банкиры с большим удовольствием пользуются
таким инструментом дохода, как коммерческая ипотека. Причем даже некоторые предприниматели
ухитряются заработать на недвижимости, приобретенной в ипотеку, путем сдачи ее в аренду.
В России же данный вид кредитования никак не может прижиться и является большой редкостью. На это существует ряд причин:
к заемщику предъявляются очень высокие требования
отсутствует эффективный механизм оценки имущества
сложности в реализации имущества
длительность и высокая стоимость затрат на оформление договора
большое количество необходимых документов
Слайд 35
выгодное вложение средств в коммерческую недвижимость
без изъятия основных средств из оборота компании
отсутствие
необходимости предоставления дополнительного залога по кредиту, кроме приобретаемой недвижимости
отсутствие необходимости заключения отдельного договора залога
Достоинства метода коммерческой ипотеки как формы финансирования инвестиционного проекта
Слайд 36
высокие процентные ставки
отсутствие
чёткой законодательной базы по ипотеке коммерческой недвижимости
отсутствие у
банков наработанной практики, кредитных схем, определённых лимитов риска т.д.
большой объём предоставляемых документов и необходимая полная «прозрачность» доходов юридического лица
Недостатки метода коммерческой ипотеки как формы финансирования инвестиционного проекта
Слайд 37ФОНДОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Облигации
Еврооблигации
Кредитные ноты
в степени законодательного регулирования выпуска и обращения, трудоемкости и длительности
привлечения ресурсов
В ЧЕМ СОСТОЯТ РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ НАМИ
Слайд 38
В развитых странах существует большое разнообразие видов корпоративных облигаций. Например,
в США можно выделить: промышленные, коммунальные, ипотечные, сезонные, гарантийно- конвертируемые, экологические
и др.
Корпоративные облигации преобладают в
структуре источников финансирования развитой
экономики, занимая более 70% всех средств,
привлекаемых через рынок ценных бумаг
Слайд 39 Привлечение значительных объемов средств без залога на
длительный период
Формирование публичной кредитной истории эмитента, что позволяет в
будущем снижать стоимость заимствований
Диверсификация источников заимствования за счет увеличения числа инвесторов
Гибкое и оперативное управление структурой, объемом, стоимостью и сроком долга, в том числе за счет операций на вторичном рынке (выкуп облигаций эмитентом, досрочное погашение)
Достоинства облигационного займа как формы финансирования инвестиционного проекта
Слайд 40Недостатки облигационных займов
Сложность подготовки и регистрации эмиссии облигаций.
Пакет
документов при получении кредита ограничивается кредитным договором, а при выпуске
облигаций помимо проспекта эмиссии необходимы договоры с организатором эмиссии, депозитарием, фондовой биржей.
Выплата комиссии биржевой площадке при размещении и обращении ценных бумаг.
4. Оплата услуг депозитария.
Слайд 41Кредитные ноты как способ заемного финансирования инвестиционного проекта
Кредитные ноты (СLN,
Credit Linked Notes) - это долговые ценные бумаги, выпускаемые на
международном рынке капиталов специально созданной иностранной компанией (SPV) (эмитентом), предоставляющей кредит компании-заемщику или ее аффилированной иностранной структуре.
С точки зрения заемщика кредитная нота представляет собой обычный валютный кредит.
Отличие заключается в том, что банк, выдавший кредит реструктурирует задолженность в ценные бумаги и осуществляет их продажу сторонним инвесторам.
Слайд 421. ДЕНЕЖНЫЕ
СРЕДСТВА
2. КРЕДИТНЫЕ
НОТЫ
3. ДЕНЕЖНЫЕ
СРЕДСТВА В ВИДЕ КРЕДИТА
4.
ПРОЦЕНТЫ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ КРЕДИТОМ
5. ВЫПЛАТА КУПОНА
Слайд 43Преимущества выпуска кредитных нот
Компания-эмитент расширяет базу инвесторов и партнеров
в количественном и качественном разрезе и диверсифицирует источники финансирования.
Размещение
нот не требует регистрации их выпуска, наличия кредитных рейтингов и сопровождается минимальным раскрытием информации (по сравнению с еврооблигациями).
С точки зрения затрат на организацию выпуск кредитных нот является относительно недорогим инструментом по сравнению с евробондами.
Выпуск кредитных нот представляет собой самый быстрый способ необеспеченного заимствования денежных ресурсов через публичные долговые инструменты на западном рынке.
Слайд 44Недостатки выпуска кредитных нот
Узость рынка кредитных нот по сравнению
с рынком еврооблигаций
Недостаточное раскрытие информации о компании и
предстоящем выпуске
Слайд 45Лизинг как способ финансирования инвестиционного проекта
Лизинг (от англ. lease —
аренда) — это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта
лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду.
Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.
Слайд 46Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключаются в
следующем:
объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование
за свой счет;
срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;
по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;
в роли лизингодателя обычно выступает кредитно- финансовый институт — лизинговая компания, банк.
Слайд 47
В РФ в соответствии со ст. 2 Федерального закона «О
финансовой аренде (лизинге)» от 28.10.98 г. № 164-ФЗ (с изменениями
и дополнениями) лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Слайд 48
По договору лизинга - арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести
в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного
им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.
Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.
Слайд 49Схема стандартной лизинговой сделки
Слайд 50
Субъекты лизинга
Лизингодатель
Лизинго-получатель
Продавец имущества
Слайд 51
Крупнейшие производители — лидеры мирового рынка, такие как IBM, Xerox,
GATX, BMW, Caterpillar и др., являются учредителями собственных лизинговых компаний,
через которые осуществляют продвижение и сбыт своей продукции во многих странах.
Аналогично поступают и отечественные предприятия. Многие названия российских лизинговых компаний говорят сами за себя, например: «КаМАЗ-лизинг», «Ильюшин Финанс Ко», «Туполев» и др.
Слайд 52Предмет лизинга в соответствии
с законодательством РФ
Предприя-тия и другие имущественные
комплексы
Здания
Сооруже-ния
Оборудова-ние
Транспор-тные средства и другое движимое и недвижи-мое имущество
Слайд 53 Предметом лизинга не могут быть а) земельные участки и другие
природные объекты,
б)имущество,которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или
для которого установлен особый порядок обращения.
Слайд 54
В соответствии с «Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей» лизинговые
платежи включают в себя:
где:
ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
ЛП
АО
ПК
КВ
ДУ
НДС
Слайд 55Преимущества лизинга:
Лизинг не предполагает единовременное привлечение крупных сумм собственных
средств для закупки предмета лизинга.
Лизинговые платежи распределяются наиболее удобным
способом для лизингополучателя и соответствуют срокам, когда компания уже начала получать прибыль от использования предмета лизинга, и он уже окупается.
Лизинг позволяет экономить денежные средства за счет налоговых преференций (налог на прибыль, зачет НДС, налог на имущество).
Слайд 56 Лизинг является единственным способом применить ускоренную амортизацию.
График погашения задолженности
(график лизинговых платежей) отличается гибкостью. Лизингополучатель не производит выплат до
ввода предмета лизинга в эксплуатацию.
Предмет лизинга может учитываться либо на балансе лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя и тд.
Слайд 57В силу своих преимуществ лизинг получил широкое распространение в экономике
различных стран
Слайд 58Венчурное финансирование инвестиционных проектов
Слайд 59Понятие «венчурный капитал» (от англ. venture — риск) означает рисковый
капитал, инвестируемый, прежде всего, в новые сферы деятельности, связанные с
большим риском.
Венчурное финансирование позволяет привлечь средства для осуществления начальных стадий реализации инвестиционных проектов инновационного характера (разработка и освоение новых видов продукции и технологических процессов), характеризующихся повышенными рисками, но вместе с тем возможностями существенного возрастания стоимости предприятий, созданных в целях реализации данных проектов.
Слайд 60Венчурное финансирование
предполагает привлечение средств
в уставный капитал предприятия тех
инвесторов, которые изначально предполагают продать свою долю в предприятии после
того, как ее стоимость в ходе реализации инвестиционного проекта возрастет.
Доходы, связанные с дальнейшим функционированием созданного предприятия, будут получать те лица, которые приобретут у венчурного инвестора его долю.
Слайд 61
Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) вкладывают свои
средства в расчете на получение значительной прибыли.
Особое внимание
уделяется степени инновационности проекта, которая во многом предопределяет потенциал быстрого роста компании.
Слайд 62
Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций венчурных предприятий,
еще не котирующихся на биржах, а также предоставления ссуды или
в других формах.
Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.
Слайд 63Традиционная схема венчурной инвестиции в проект
Молодая закрытая компания
Рост стоимости бизнеса
Открытая
компания
Приобретение доли по обоснованной невысокой цене
Продажа приобретенной доли за
более высокую цену
Слайд 75У истоков компании Apple
стоят два друга Стив Джобс
и
Стив Возняк. В середине
семидесятых годов они
собрали свой первый
персональный компьютер
Apple Computer I.
Устройство было собрано вручную и работало на базе восьмиразрядного процессора MOS Technology 6502.
Оно представляло собой материнскую плату без экрана. За десять месяцев Джобс и Возняк собрали и продали 175 таких компьютеров по цене 666,66 долларов. Официальной датой основания Apple считается 1 апреля 1976 года.
Слайд 76Проектное финансирование как метод финансирования инвестиционного проекта
Под проектным финансированием
в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом
обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем.
Слайд 77Как правило, для реализации проекта в случае проектного финансирования создается
специальная проектная компания (special purpose vehicle – SPV)
учредителями SVP
- инициаторы реализации проекта, которые осуществляют финансирование некоторой доли (30-40 %) через оплату уставного капитала новой компании
Слайд 78Создание новой компании позволяет избежать риска влияния на проект обстоятельств,
связанных с прошлым предприятия-инициатора (налоговые претензии и т.д.).
Проект становится более
«прозрачным», поскольку отсутствует влияние операций, не связанных с проектом.
Такая схема позволяет существенно расширить круг участников.
Слайд 79Классический пример применения проектного финансирования – строительство туннеля под проливом
Ла-Манш в 1993 г.
Слайд 80
Этот инфраструктурный проект был впервые реализован за счет средств частных
инвестиций, без участия государства.
Общий объем финансирования составил 6 млрд.
ф. ст., из них 5 было предоставлено специальной проектной компании консорциумом из 40 банков, которые в свою очередь привлекли еще 225 кредитных организаций.
Еще 1 млрд. был получен от инициаторов проекта в виде взносов в уставный капитал.
Слайд 82В России примером проектного финансирования служит известный проект ОАО «Газпром»
«Голубой поток». Для строительства морского участка проекта газопровода ОАО «Газпром»
и генеральный подрядчик проекта – итальянская фирма, учредили проектную компанию, которая выступила в качестве владельца, заказчика, оператора и заемщика. Финансирование проектной компании осуществлялось на 20 % за счет взносов акционеров, 80 % - за счет заемного финансирования. При этом каждый аз акционеров отвечал за привлечение половины заемного финансирования. В результате в проектном финансировании приняли участие более 30 европейских и японских банков.
Слайд 83В качестве инвесторов, предоставляющих проектное финансирование обычно выступают:
Международные финансовые организации
– Международная финансовая корпорация (МФК), Европейский банк реконструкции и развития
(ЕБРР), а так же государственные агентства по содействию экспорту.
Зарубежные банки.
Российские «дочки» зарубежных банков.
Крупные и средние российские банки (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк).
Слайд 86При последовательном финансировании
в схеме участвует крупный банк —
инициатор
кредитного соглашения и
банки-партнеры. Крупный банк,
имеющий значительный кредитный
потенциал,
высокую репутацию,
опытных экспертов в области инвестиционного проектирования, получает кредитную заявку, оценивает проект, разрабатывает кредитный договор и предоставляет кредит. Однако даже крупный банк не может профинансировать ряд масштабных проекты без ухудшения состояния своего баланса. Поэтому после выдачи займа предприятию банк-инициатор передает свои требования по задолженности другому кредитору или кредиторам, получая комиссионное вознаграждение, и снимает дебиторскую задолженность со своего баланса.
Слайд 87Бюджетное финансирование инвестиционных проектов
Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило,
посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно
предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах:
инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий,
бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита),
предоставления гарантий и субсидий.
В России финансирование инвестиционных проектов в рамках целевых программ связано с осуществлением федеральных инвестиционных программ (Федеральная адресная инвестиционная программа, федеральные целевые программы), ведомственных, региональных и муниципальных целевых инвестиционных программ.
Слайд 88
Приоритетные секторы, для которых необходима государственная поддержка в реализации инвестиционных
проектов за счет средств федерального бюджета, определяются Министерством экономического развития
и торговли и Министерством финансов РФ по согласованию с другими федеральными органами государственной власти.
Объекты, имеющие в основном федеральное значение (стройки и объекты нового строительства и технического перевооружения для федеральных государственных нужд), включают в Федеральную адресную инвестиционную программу (ФАИП), определяющую объем государственных инвестиций по отраслям и ведомствам.
