Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан: цели,

Национального Банка
Операции и инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка

внутренней и внешней устойчивости национальной валюты Республики Казахстан
На Национальный Банк

также возлагаются
разработка и проведение политики государства в области денежного обращения, кредита, организации переводов денег между банками и их клиентами и валютных отношений, способствующих достижению целей экономического развития Казахстана и его интеграции в мировую экономику
содействие обеспечению стабильной денежной, кредитной и банковской системы
защита интересов кредиторов и клиентов банков путем принятия нормативных правовых актов, регулирующих банковскую деятельность, и осуществления контроля за их исполнением
С 2004 года
Основная цель – является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан
Задачи
разработка и проведение денежно-кредитной политики государства
обеспечение функционирования платежных систем
осуществление валютного регулирования и валютного контроля
содействие обеспечению стабильности финансовой системы

осуществляющим государственную денежно-кредитную политику Республики Казахстан. Целью денежно-кредитной политики Национального

Банка является обеспечение устойчивости национальной валюты Республики Казахстан: ее покупательной способности и курса по отношению к ведущим иностранным валютам. Национальный Банк может устанавливать целевые ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы в обращении
С 2004 года
Национальный Банк является единственным органом, определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику Республики Казахстан. Денежно-кредитная политика осуществляется Национальным Банком с целью обеспечения стабильности цен

1995 года – период обуздания гиперинфляции.
С 1996 года по 1999

год – период достижения макроэкономической стабилизации.
С 2000 года по 2006 год – период финансовой стабильности и бурного развития экономики.
С 2007 года по 2009 год – период финансовой нестабильности.
С 2010 года – период посткризисного восстановления и развития.

1995 года – период обуздания гиперинфляции.
Национальный Банк Казахстана проводил жесткую

денежно-кредитную политику:
прекращена практика выдачи льготных и целевых кредитов предприятиям (1994 г.);
кредиты Правительству на покрытие бюджетного дефицита стали предоставляться на платной основе;
прекращена выдача кредитов экономике по решению Правительства (1995 г.);
кредитные ресурсы стали размещаться посредством кредитных аукционов и на ломбардной основе.

1995 года – период обуздания гиперинфляции.

В 1995

году был принят закон о Национальном Банке, согласно которому законодательно была определена независимость Национального Банка, а целью ставилось обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной валюты.

годах:
значительное снижения темпов роста денежной массы: с 619% (1994г.) до

100% (1995г.)
значительное снижение уровня инфляции: в годовом выражении с 2165% (дек.93) до 60,3% (дек.95), месячной инфляции с максимального 55,1% (ноя.93) до 2,1% (авг.95)
значительное замедление темпов девальвации обменного курса тенге: с 760% (в 1994г.) до 18% (в 1995г.)
однако, сохранилась тенденция дальнейшего падения производства: 9,2 – 1993 г., 12,6 – 1994г., 8,2% – 1995г.

– период достижения макроэкономической стабилизации.
с 1998 года Национальный Банк прекратил

прямое финансирование дефицита бюджета
дефицит республиканского бюджета стал финансироваться за счет выпуска ценных бумаг, что привело к развитию рынка государственных ценных бумаг
инфляция снизилась с 60,3% (1995г.) до 1,9% (1998г.)
темп падения производства заметно замедлился: с 10% в среднем за 1993-1995гг. до роста на 0,75% в 1996-1999гг.

перешел к режиму СПОК
Основные факторы:
финансовый кризис в Юго-Восточной Азии
падение мировых

цен на нефть
девальвация национальных валют целого ряда стран - торговых партнеров Казахстана в результате глобальных изменений на мировых финансовых рынках

– период финансовой стабильности и бурного развития экономики:
среднегодовой темп роста

экономики составил 10,3%
инфляция снизилась с 17,8% до 8,4%
обменный курс тенге укреплялся с 138,25 до 127,0 тенге к доллару США
ЗВА выросли с 2,0 млрд. долл. США до 19,1 млрд. долл. США
депозиты в банковской системе выросли с 170,4 млрд. тенге до 3 076,7 млрд. тенге (рост в среднем за год на 53%)
кредиты банков экономике выросли с 148,8 млрд. тенге до 4 691 млрд. тенге (рост в среднем за год на 65%)

2002 года – денежное таргетирование
Основная цель: поддержание низкого уровня инфляции

и обеспечение стабильности обменного курса тенге
Промежуточная цель: денежная база
Операционная цель: краткосрочная ликвидность банков

отменен коридор колебаний обменного курса тенге и осуществлен переход к

режиму управляемого плавающего обменного курса тенге

курса тенге с тем, чтобы не допустить «бегство от тенге»,

а также не усугубить проблему высокой внешней задолженности банковского сектора
Поддержки ликвидности банковской системы с тем, чтобы избежать оттока вкладчиков из банковской системы
Несмотря на резкий рост инфляции, вызванный повышением цен на продовольствие на мировых рынках (мировая «агфляция»), обеспечение стабильности цен было отодвинуто на второй план

вознаграждения по основным операциям денежно-кредитной политики
нормативов минимальных резервных требований
в исключительных

случаях прямых количественных ограничений на уровень и объемы отдельных видов операций
В целях реализации денежно-кредитной политики Национальный Банк осуществляет следующие виды операций
предоставление займов
прием депозитов
валютные интервенции
выпуск краткосрочных нот Национального Банка
покупка и продажа государственных и других ценных бумаг, в том числе с правом обратного выкупа
переучет коммерческих векселей
другие операции по решению Правления Национального Банка

нотам
 

максимум ставок по репо внутри месяца (за месяц)

автоматического РЕПО на KASE
Срок проведения операций – 7 дней
Проводятся по

официальной ставке рефинансирования
Проводятся с ГЦБ
Покупка ценных бумаг (проводятся крайне редко)
Де-факто являются двухсторонними сделками

июля 2005 года)
Проводились с ГЦБ в секторе автоматического РЕПО на

KASE
Продажа ценных бумаг (проводятся крайне редко)
Де-факто являются двухсторонними сделками
Выпуск краткосрочных нот
Аукционы проводятся на KASE еженедельно по пятницам среди первичных дилеров (банки, Национальный Банк как инвестиционный управляющий активами клиентов)
Срок обращения
До марта 2005 года – от 7 до 365 дней
С апреля 2005 года по февраль 2007 года – 28 дней
С марта 2007 года по август 2009 года – 28, 91, 182 и 364 дня
С августа 2009 года по июль 2011 года – 91 и 182 дня
С августа 2011 года – 91 и 273 дня
Возможны прямые продажи и подписка

проведение операций – 7 и 28 дней (не более 1

месяца)
Залоговое обеспечение
ГЦБ
долговые ценные бумаги национальных компаний Казахстана, иностранных государств, международных финансовых организаций, агентских облигаций Казахстанской ипотечной компании, облигаций ФНБ «Самрук-Казына», облигации АО «Банк Развития Казахстан», облигации банков, эмитенты которых находятся в прямой 100% собственности у государства или ФНБ «Самрук-Казына», или Холдинга «КазАгро», облигации АО «Евразийский Банк Развития»

займы (с августа 2007 года по февраль 2009 года)
Проводились, соответственно,

в иностранной и национальной валюте
Выдавались по официальной ставке рефинансирования
Залоговое обеспечение – остатки денег на коррсчетах банков в Национальном Банке
Срок – до 1 месяца
Переучет коммерческих векселей (с марта 2006 года банками не востребован)
Срок – не более 1 года
Проводится по официальной ставке рефинансирования
Принимаются векселя первоклассных эмитентов
Изъятие ликвидности
Депозиты
Срок – 7 дней (с июня 2005 года) и 1 месяц (с августа 2009 года)
Минимальный объем депозита – 10 млн. тенге

торгов
Утренняя сессия
Дневная сессия
Вечерняя сессия
Валютные сделки
Совершаются на внебиржевом (межбанковском) рынке

для сглаживания дисбаланса спроса и предложения на иностранную валюту при наличии спроса/предложения на иностранную валюту
Валютный СВОП

целях регулирования ликвидности в банковском секторе
МРТ – инструмент ДКП «грубой

настройки»

процессов косвенными методами денежно-кредитного регулирования вправе применять инструменты прямого контроля.

К ним относятся: максимальные уровни ставок по отдельным видам операций и сделок, прямое ограничение кредитования, замораживание ставок вознаграждения, прямое регулирование конкретных видов кредита.
Данные инструменты при проведении денежно-кредитной политики Национальным Банком Казахстана не использовались.