Оценка эффективности инновационного проекта

продукта - Наличие потребителей
Характеристика рынка (динамика роста)
Источники инвестиций
Денежный поток (Cash

flow), рентабельность (прибыль/выручке)
Команда
План действий

рынок и команда менеджеров
Жизнеспособность компании и связанные с этим риски

потери инвестиций
Права компании на использование инноваций
Наличие в договоре между акционерами механизмов разрешения противоречий
Степень защищенности интеллектуальной собственности
Наличие свидетельств экспертов и потенциальных покупателей технологии о ее новизне и маркетабельности (какие проблемы инновация решает и где)
Предполагаемые будущие инвестиции и степень разводнения
капитала компании

инвестиции): увеличение вложенных инвестиций за счет роста рыночной цены компании

и цены ее акций + дивиденды (в малой степени)

Break Even – время достижения бизнесом критической точки,
после которой он станет прибыльным

Exit Strategy (Стратегия Выхода): IPO (размещение корпоративных ценных бумаг на первичном финансовом рынке), продажа компании, M&A (слияние и поглощение)

недавно, поэтому объемы производства и реализации невелики. В настоящее время

фирма продает блузы только через 1 посредника – сети магазинов «Имидж». Ассортимент включает в себя три товарные группы: 1) блузы для повседневной жизни; 2) блузы для офиса; 3) блузы для особого случая. Относительно всего ассортимента продукции имеется следующая информация о продажах: 300 блуз по средней цене 1500 д.ед.; 150 блуз по средней цене 2000 д.ед.; 50 блуз по средней цене 2500 д.ед.. Постоянные затраты компании составляют 1 000 000 ден.ед. в год, удельный вес второй ассортиментной группы составляет в общей сумме постоянных затрат 30%, третьей ассортиментной группы – 45 %. Переменные затраты на изготовление одной блузы первой группы равняются 1000 ден.ед.

мяса (пельменей, котлет, голубцов и прочее) успешно существует на рынке

уже 3 года. Спрос на продукцию предприятия растет, и предприятие постоянно повышает объемы производства. Растущие прибыли позволяют предприятию увеличивать производственные мощности, а также заниматься разработками новых изделий. В последнее время предприятие осваивает выпуск цветных пельменей для детей. Затраты на производство и реализацию цветных пельменей составляют: постоянные - 250 тыс.руб. в месяц, переменные затраты на килограмм пельменей – 70 руб. Цена за килограмм цветных пельменей составляет 170 руб.

мяса (пельменей, котлет, голубцов и прочее) успешно существует на рынке

уже 3 года. Спрос на продукцию предприятия растет, и предприятие постоянно повышает объемы производства. Растущие прибыли позволяют предприятию увеличивать производственные мощности, а также заниматься разработками новых изделий. В последнее время предприятие осваивает выпуск цветных пельменей для детей. Затраты на производство и реализацию цветных пельменей составляют: постоянные - 250 тыс.руб. в месяц, переменные затраты на килограмм пельменей – 70 руб. Цена за килограмм цветных пельменей составляет 170 руб.

долю в суммарном капитале компании получит инвестор взамен инвестируемого капитала

Какие

права и способы контроля за деятельностью компании получит инвестор (избрание директором компании, назначение на одну из менеджерских позиций, пассивная или активная роль вообще, периодичность и структура отчетности, аудит и т.д.)

развитие (Early stage)
Выход (Exit)
Time
Cash Flow


расчет финансовых показателей для различных моделей

бизнеса;
оценка целесообразности принятия конкретной модели деятельности предприятия и расчет денежных потоков в условиях влияния различных факторов внешней среды
оценка вклада и результативности членов

инновационной команды.

Анализ количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных

развитие (Early stage)
Выход (Exit)
Cash Flow
Time
анализ себестоимости, потребностей в оборотном капитале;
анализ

структуры активов и обязательств;
анализ степени финансовой зависимости
команды от инвестора;
учет качественных показателей в оценке затрат

на НИОКР.

Анализ количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных

развитие (Early stage)
Выход (Exit)
Cash Flow
Time
1) анализ текущего состояния компании, коэффициенты прибыльности,

ликвидности, эффективности;
анализ рентабельности продаж.
разработка системы качественных показателей отношений с поставщиками и клиентами;
методы их оценки и включение в систему показателей хозяйственной деятельности.

Анализ количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных

развитие (Early stage)
Выход (Exit)
Time
Cash Flow
1) комплексный финансовый анализ
роста предприятия от

этапа seed до текущего этапа;

обоснование привлечения средств для следующего этапа развития компании,
анализ консолидированной отчетности;
качественные показатели, отражающие эффективность деятельности различных сегментов бизнеса, и их взаимодействие

Анализ количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных

развитие (Early stage)
Выход (Exit)
Cash Flow
Time
подготовка количественных данных для определения стоимости

компании в целом.
оценка качественных показателей, необходимых для определения стоимости компании в целом;

Анализ количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных

потока денежных средств (DCF)
NPV
IRR
PI
В абсолютных единицах
В относительных единицах
Рентабельность
ROI
ROE

Парк МГУ им. М.В. Ломоносова
Учет фактора времени в управлении финансами

всем мире принято оценивать временную стоимость денег,
а точнее стоимость финансовых

активов с учетом фактора времени, называют финансовой математикой.


Операции временной идентификации стоимости актива осуществляются с помощью широкоизвестных
формул простых и сложных процентов.

сложных процентов, если доходы реинвестируются
,
,
где n – срок

ссуды в годах;
i – простая годовая ставка наращения,
а – сложная процентная ставка наращения.

равна 100000 руб., срок долга 1,5 года при ставке простых

процентов, равной 15% годовых.

года при росте по сложной ставке 16,5% годовых при начислении

процентов раз в году?

через 5 лет при росте по сложной ставке 15,5% годовых,

если проценты начисляются не раз в году, а поквартально?

1 ni
Формула дисконтирования
для простых процентов

P  S  1 (1i) n
Формула

дисконтирования для сложных процентов

Становление финансовой системы компании


Формулы дисконтирования

Кафедра экономики инноваций экономического факультета и Научный Парк МГУ им. М.В. Ломоносова

вырастут инвестиции после получения процентного дохода
Приведенная и будущая стоимость (PV

и FV)

(1  r)t

процент дохода 5%?

сравниваются активы, которым присуща одинаковая степень риска.
Альтернативная стоимость капитала

течение которых прогнозируемые денежные потоки в общей сложности достигают величины

первоначальный инвестиций (т.е. возмещают их).

Правило: лучше при прочих равных условиях лучше принимать те проекты, время окупаемости у которых меньше.