Разделы презентаций


Тема 11. Управление инвестиционной деятельностью предприятия

Содержание

Определение инвестиций и инвестиционной деятельности корпорации. Под инвестициями понимают долгосрочное помещение (вложение) капитала в отрасли экономики с целью его последующего возрастания. Инвестиции – это имущественные и интеллектуальные ценности, которые

Слайды и текст этой презентации

Слайд 1Тема 11. Управление инвестиционной деятельностью предприятия

Тема 11. Управление инвестиционной деятельностью предприятия

Слайд 2Определение инвестиций и инвестиционной деятельности корпорации.
Под инвестициями понимают

долгосрочное помещение (вложение) капитала в отрасли экономики с целью его

последующего возрастания.
Инвестиции – это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения иного полезного эффекта.


Определение инвестиций и инвестиционной деятельности корпорации.  Под инвестициями понимают долгосрочное помещение (вложение) капитала в отрасли экономики

Слайд 3 Под инвестиционной деятельностью корпорации понимают:

-Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т.е. трансформация инвестиций

в конкретные объекты инвестиционной деятельности.
-Превращение капитальных затрат в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости.
-Приобретение приростом капитальной стоимости формы прибыли, т.е. реализация конечной цели инвестирования.

Под инвестиционной деятельностью корпорации понимают:    -Преобразование ресурсов в капитальные затраты,

Слайд 4 Основу инвестиционной деятельности корпорации

составляет реальное инвестирование.

Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в материально осязаемые объекты: землю, недвижимость, технологическое оборудование, и другие объекты инвестирования, не имеющих материальной формы: технологии, программные продукты, интеллектуальную собственность (патенты, ноу-хау и т.п.).

На большинстве предприятий реальное инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.
Основу инвестиционной деятельности корпорации     составляет реальное инвестирование.

Слайд 5Формирование инвестиционного потенциала в процессе деятельности корпорации.
Инвестиционный фонд
Предназначен

для финансирования капитальных вложений и прироста оборотных средств. В нем

аккумулируются:
отчисления от прибыли в части, предназначенной для развития производства,
амортизационные отчисления,
выручка от ликвидации выбывших и ненужных основных фондов и нематериальных активов,
кредиты на инвестиционные цели,
привлеченные средства (внутри холдинга и ФПГ — полученные в порядке целевого финансирования от головного предприятия)

Формирование инвестиционного потенциала в процессе деятельности корпорации. Инвестиционный фонд Предназначен для финансирования капитальных вложений и прироста оборотных

Слайд 6Выбор источника финансирования инвестиций на основе метода дисконтированных денежных потоков.

Финансирование инвестиций связано с выбором альтернативного варианта финансирования.

Критерием является

сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования.
Поскольку инвестиционный денежный поток негативный, то следует выбирать такую комбинацию источников финансирования, при которой он будет наименьшим при прочих равных условиях ( при заданном уровне риска).

Выбор источника финансирования инвестиций на основе метода дисконтированных денежных потоков. Финансирование инвестиций связано с выбором альтернативного варианта

Слайд 7Финансирование за счет собственных источников.
 

Финансирование за счет собственных источников. 

Слайд 8Финансирование за счет банковского кредита
 

Финансирование за счет банковского кредита 

Слайд 9Финансирование по лизингу.
 

Финансирование по лизингу. 

Слайд 10Ставка дисконтирования
В основе расчета большинства показателей лежит использование ставки дисконтирования.
Это

не уровень инфляции!
Это не доходность по депозитам!
Ставка дисконтирования –

это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка ожидаемого дохода, при котором владелец капитала согласен инвестировать.
Разные инвесторы предъявляют разные требования к уровню доходности разных категорий инвестиций
Ставка дисконтированияВ основе расчета большинства показателей лежит использование ставки дисконтирования.Это не уровень инфляции!Это не доходность по депозитам!

Слайд 11Выбор ставки дисконтирования
Для банка: ставка процента по кредиту
Для собственника:
доходность альтернативных

вложений
среднерыночная доходность для аналогичных проектов
доходность финансовых вложений (например, депозитов) с

поправкой на риск
Для менеджмента: средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC),скорректированная на риск, связанный с индивидуальными характеристиками проекта.
Выбор ставки дисконтированияДля банка: ставка процента по кредитуДля собственника:доходность альтернативных вложенийсреднерыночная доходность для аналогичных проектовдоходность финансовых вложений

Слайд 12Пример шкалы ставок дисконтирования


Пример шкалы ставок дисконтирования

Слайд 13
Информационные составляющие инвестиционного процесса:
Общеэкономические данные (циклические колебания

конъюнктуры рынка).
Отраслевые характеристики зависимости от циклических колебаний: устойчивые; циклические; растущие.
Характеристики

конкретного предприятия на определенной стадии макроэкономического цикла и в определенной отрасли.
NB! Инвестиционный потенциал формируется и реализуется в реальном времени.
Информационные составляющие инвестиционного процесса:Общеэкономические данные (циклические колебания конъюнктуры рынка).Отраслевые характеристики зависимости от циклических колебаний:

Слайд 14Некоторые правила принятия решений по поводу инвестиций:
1. Чистая прибыль от

конкретного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский

депозит (относительно безрисковое размещение ресурсов);
2. Рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
3. Рентабельность данного вложения с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов;
4. Рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия.
Некоторые правила принятия решений по поводу инвестиций:1. Чистая прибыль от конкретного вложения превышает чистую прибыль от помещения

Слайд 15В любом случае,
Инвестиции – протяженный во времени процесс.
Задача

финансового менеджера обеспечить качественную оценку инвестиций с позиций:
Временной стоимости денег
Рискованности

проекта
Максимизации доходов акционеров при приемлемой степени риска вложений.
В любом случае, Инвестиции – протяженный во времени процесс. Задача финансового менеджера обеспечить качественную оценку инвестиций с

Слайд 16



Под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала в комплекс взаимосвязанных

мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода

времени с целью извлечения дохода.

Под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала в комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в

Слайд 17Все формы цикла реального
инвестирования
проходят три основные стадии :

Прединвестиционная стадия,

в процессе которой
разрабатываются варианты альтернативных
инвестиционных решений,

проводится их оценка и
принимается к реализации конкретный их вариант;

2. Инвестиционная стадия, в процессе которой
осуществляется непосредственная реализация принятого
инвестиционного решения;

3. Постинвестиционная стадия, в процессе которой
обеспечивается контроль за достижением
предусмотренных параметров инвестиционных решений
в процессе эксплуатации объекта инвестирования.
Все формы цикла реального инвестированияпроходят три основные стадии :Прединвестиционная стадия, в процессе которой  разрабатываются варианты альтернативных

Слайд 18Инвестиционный проект — план вложения средств c целью дальнейшего получения

прибыли (достижения результата)
1. Срок жизни проекта (горизонт рассмотрения)
2. Интервал планирования
3.

Инвестиционная фаза развития проекта
4. Эксплуатационная фаза развития проекта
5.Объем инвестиций
6.Чистый доход (ценность) проекта
7. Срок окупаемости инвестиционных затрат
Инвестиционный проект — план вложения средств c целью дальнейшего получения прибыли (достижения результата)1. Срок жизни проекта (горизонт

Слайд 19Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
1. Статистические (простые) модели:
коэффициент доходности инвестиционного

проекта;
ROI = (Доход от вложений / Объем вкладов) * 100%


коэффициент рентабельности инвестиционного проекта;
ROIK = ((чистая прибыль + процент * (1 — ставка налогообложения) / (долгосрочные кредиты + размер собственного капитала) * 100%
период окупаемости проекта;
РР= первоначальные инвестиции/чистый годовой поток денег от реализации проекта



Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.1. Статистические (простые) модели:коэффициент доходности инвестиционного проекта;ROI = (Доход от вложений / Объем

Слайд 20
2. Методы, основанные на расчетах дисконтированных денежных потоков проекта
Метод чистого

приведенного дохода (NPV):

ПРИВЕДЕННЫЙ ДОХОД
– это денежные поступления

от проекта, приведенные к настоящей стоимости (Present Value, PV).

PV = FV / (1 + r)t,
где

FV – будущая стоимость поступлений (доходов) от
проекта (Future Value);
r – ставка дисконтирования в долях единицы;
t - расчетный период (лет, месяцев).
2. Методы, основанные на расчетах дисконтированных денежных потоков проектаМетод чистого приведенного дохода (NPV):ПРИВЕДЕННЫЙ ДОХОД  – это

Слайд 21ЧИСТЫЙ ПРИВЕДЕННЫЙ ДОХОД
– это разница между приведенными к

настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммами денежных поступлений за период эксплуатации

проекта и инвестированными в его реализацию денежными средствами.

NPV = PV – IC,
где

IC – сумма инвестиций, направленных на реализацию
проекта.

ЧИСТЫЙ ПРИВЕДЕННЫЙ ДОХОД  – это разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммами денежных поступлений

Слайд 22При осуществлении проекта в несколько этапов (интервалов)
чистая приведенная стоимость –

NPV
(Net Present Value) определяется по формуле:


При осуществлении проекта в несколько этапов (интервалов)чистая приведенная стоимость – NPV (Net Present Value) определяется по формуле:

Слайд 23Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость
потока платежей имеет

положительный знак (NPV > 0), это
означает, что в течение

своей экономической жизни проект
возместит первоначальные затраты, т.о. обеспечит получение
прибыли согласно заданному стандарту, а также ее некоторый
резерв, равный NPV.

Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма
прибыли не обеспечивается и проект убыточен.

При NPV = 0 проект только окупает произведенные затраты,
но не приносит дохода. Нулевой NPV означает, что генерируемого
проектом денежного потока вполне достаточно:
1) для возмещения вложенного в проект капитала и
2) для обеспечения требуемой отдачи на этот капитал.
Однако проект с NPV=0 имеет все же дополнительный аргумент в
свою пользу – в случае реализации проекта объемы производства
возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах (что нередко
рассматривается как положительная тенденция).


Общее правило NPV: если NPV > 0, то проект принимается,
иначе его следует отклонить.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает,

Слайд 24 Метод дисконтированного индекса доходности (Discounted Profitability Index, DPI)

DPI = PV / IC (PV – дисконтированные положительные денежные

потоки проекта).
DPI > 1
Значение DPI должно быть больше единицы, т.к. в этом случае инвестиционные затраты будут перекрыты доходами от реализации проекта.

Метод дисконтированного индекса доходности (Discounted Profitability Index, DPI)  DPI = PV / IC (PV –

Слайд 25Метод внутренней нормы доходности
или маржинальной эффективности
капитала (IRR).

Внутренняя норма доходности или
маржинальная

эффективность капитала показывает
уровень прибыльности (доходности) проекта, выражаемый дисконтной ставкой, при

которой NPV = 0.



Метод внутренней нормы доходностиили маржинальной эффективностикапитала (IRR).Внутренняя норма доходности илимаржинальная эффективность капитала показываетуровень прибыльности (доходности) проекта, выражаемый

Слайд 26Внутренняя норма доходности
Алгоритм расчета показателя
1. Выбирается произвольное значение коэффициента дисконтирования

и рассчитывается NPV; при одном значении NPV должно быть отрицательно,

при другом – положительно.
2. Значения коэффициентов дисконтирования и соответствующих им NPV подставляются в формулу:


где d1 - ставка, при которой NPV положительна, NPV1 - величина положительной NPV, d2 - ставка, при которой NPV отрицательна, NPV2 - величина отрицательной NPV.
Точность вычислений обратно пропорциональная длине интервала (d1, d2).
Внутренняя норма доходностиАлгоритм расчета показателя1. Выбирается произвольное значение коэффициента дисконтирования и рассчитывается NPV; при одном значении NPV

Слайд 27Для оценки IRR используется показатель цены капитала (Capital Cost, CC

или WACC)

Если IRR  СС, то это означает, что проект

окупится, и обеспечит увеличение капитала компании;

Если же IRR = СС, то он не обеспечит рост капитала компании и возможность выплаты дивидендов акционерам;

При IRR  CC – проект является неэффективным и должен быть отвергнут.

Для оценки IRR используется показатель цены капитала (Capital Cost, CC или WACC)Если IRR  СС, то это

Слайд 28Критерии отбора инвестиционных проектов

NPV

критерии, основанные на оценке


денежных потоков проекта
IRR и его доходности, с точки
зрения акционеров, кредиторов и
PI самой корпорации в будущем.

Критерии отбора инвестиционных проектов   NPV     критерии, основанные на оценке

Слайд 29 Противоречий между критериями (как правило) не возникает:
NPV >

0, IRR >

CC, PI > 1

NPV < 0, IRR < CC, PI < 1

NPV = 0, IRR = CC, PI = 1
Противоречий между критериями (как правило) не возникает:NPV > 0,

Слайд 30Реальное инвестирование во
всех его формах сопряжено
с многочисленными рисками:

Под риском

реального
инвестиционного проекта
(проектным риском)

понимается вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий
в форме потери ожидаемого инвестиционного
дохода в ситуации неопределенности условий
его осуществления.
Реальное инвестирование вовсех его формах сопряженос многочисленными рисками: Под риском реального  инвестиционного проекта  (проектным риском)

Слайд 31Классификация рисков по этапам осуществления проекта:


Проектные риски прединвестиционного этапа.

Эти

риски связаны с:

-

выбором инвестиционной идеи;
- подготовкой бизнес-планов;
- выбором рекомендуемых к использованию инвестиционных товаров;
- обоснованностью оценки основных результативных показателей проекта.
Классификация рисков по этапам осуществления проекта:Проектные риски прединвестиционного этапа. Эти риски связаны с:

Слайд 32Проектные риски инвестиционного этапа.

В состав этой группы входят

риски:

- несвоевременного осуществления

строительно-монтажных работ по проекту;

- неэффективный контроль за качеством этих работ;

- неэффективное финансирование проекта по стадиям его строительства;

- низкое ресурсное обеспечение выполняемых работ.

Проектные риски инвестиционного этапа.  В состав этой группы входят риски:

Слайд 33Проектные риски постинвестиционного
(эксплуатационного) этапа.

Эта группа рисков связана с:


- несвоевременным выходом

производства на предусмотренную проектную мощность;

- недостаточным обеспечением производства необходимыми сырьем и материалами;

- неритмичной поставкой сырья и материалов;
низкой квалификацией операционного персонала;

- недостатками в маркетинговой политике и т.п.
Проектные риски постинвестиционного (эксплуатационного) этапа. Эта группа рисков связана с:       -

Обратная связь

Если не удалось найти и скачать доклад-презентацию, Вы можете заказать его на нашем сайте. Мы постараемся найти нужный Вам материал и отправим по электронной почте. Не стесняйтесь обращаться к нам, если у вас возникли вопросы или пожелания:

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Что такое TheSlide.ru?

Это сайт презентации, докладов, проектов в PowerPoint. Здесь удобно  хранить и делиться своими презентациями с другими пользователями.


Для правообладателей

Яндекс.Метрика