Оценка бизнеса и предприятия

собственности)

определения в денежном выражении стоимости объекта на определенный момент времени

в совокупности с правами, которыми наделен владелец.

конкретным объектом.
Собственность – это экономические отношения между субъектами, в

оценка должна учитывать не только ценность определенного объекта, но и

целом);
Разработка плана развития;
Залог;
Страхование;
Инвестирование;

управления предприятием, т.е. для принятия; управленческих решений.

наиболее вероятная цена, которую можно получить от продажи имущества на

инвестора, или владельца). Инвестиционная стоимость отличается от рыночной в прогнозных

Налогооблагаемая стоимость – стоимость, рассчитываемая на базе определений, содержащихся в

участка) – как совокупная стоимость материалов, содержащихся в нем, без

же планировке и из тех материалов, что и оцениваемая, но

предприятия. Она бывает первоначальной и восстановительной. Первоначальной считается стоимость, по

11. Ликвидационная - это чистая сумма, которую собственник предприятия может

в течение разумного периода времени, с тем чтобы получить максимально

величин – потребительной стоимости активов для данного владельца и стоимости

можно отнести к одному из трех принципиальных подходов: затратному, сравнительному

и продажу объекта. Методы, базирующиеся на затратном подходе, универсальны, с

аналога служит отправным пунктом для установления стоимости объекта. Затем она

Надежность оценок зависит от полноты и достоверности исходной рыночной (ценовой)

от данного объекта. Методы доходного подхода позволяют переводить будущие доходы

подходят в конкретной ситуации.

Оценка недвижимости
3. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов
4. Оценка бизнеса
5.

оценочный принцип замещения. Для определения стоимости надо найти, прежде всего,

полной себестоимости на величину прибыли и затраты по доставке и

корректируя его себестоимость
Область применения
Объекты, для которых невозможно подобрать аналог

агрегатов, блоков), затрат на общую сборку, отладку и прибыли
Область применения
Объекты,

которые затем индексируют в соответствии с динамикой цен на расходуемые

на основные материалы, комплектующие изделия, зарплату основных рабочих и косвенных

определения.

обесценении (уменьшение относительной стоимости объекта со временем).

эксплуатации
под воздействием природных факторов.

эксплуатации и т.д.

отрасли производства аналогичных объектов.

данный объект.

полная стоимость приобретения новых объектов основных фондов, аналогичных оцениваемым.

налог на имущество
налог на прибыль

основе анализа недавних продаж аналогичных объектов собственности.

функциональное назначение
2. Принадлежит по своим технико-экономическим параметрам и характеристикам к

Его цену корректируют коэффициентами и поправками, учитывающими различия между аналогом

параметрах нескольких однотипных объектов методом корреляционного анализа разрабатывают модель расчетной

однотипных объектов, позволяющая рассчитать корреляционную модель цены. Оцениваемый объект относится

индексирующий коэффициент, который представляет собой отношение ценовых индексов на дату

Имеются данные о ценовых индексах за период от момента действия

к собственности, производящей конечную продукцию или выполняющей оплачиваемые услуги, когда

стабильно предсказуемыми суммами доходов и расходов;

проекта выгодами, включая возврат средств от продажи или ликвидации объекта,

прав владения на данный объект.

и интервалы для расчета денежных потоков;
рассчитываются прогнозные величины денежных потоков;
определяется

премия за риск

системы и находят ее текущую стоимость, из которой выделяют стоимость

относимые к недвижимости, и получают чистый доход от машинного комплекса,

для оцениваемого и базисного объектов. Стоимость определяют по цене базисного

рассчитать эксплуатационные издержки за срок службы

земли, так что его перенос в другое место невозможен без

или стоимости замещения (аналогичным объектом);
уменьшение этих стоимостей на величину:

выявляется из возможных вариантов использования объекта наилучший и наиболее доходный

объекта речь идет в первую очередь о наибольшей доходности земельного

необходимо построить, исходя из наиболее эффективного варианта использования земельного участка.

стоимость участка на величину стоимости данного строения или уменьшать на

оцениваемых прав на него. Частная собственность признается лишь для участков

продаж;
 Метод разбиения;
 Метод капитализации;
Метод валового рентного
мультипликатора;
Основные методы оценки рыночной

быть известны:
   Стоимость зданий и сооружений;
ЧЭД, приносимый зданиями, сооружениями и землей;
коэффициенты

и сооружениями, их стоимость умножаем на коэффициенты капитализации для зданий

YЗЕМ - ЧЭД, относимый к земле, Y – общий ЧЭД,

его благоустройству
2.Определение полной стоимости воспроизводства(ПСВ) или замещения(ПСЗ)
3.Расчет всех видов износа

и сооружений;

частей нового здания -– прямых и косвенных. Метод количественного анализа

включая их установку. Данные берут из справочника “Индексы цен в

сооружениям, имеющим небольшие отклонения в конструктивном решении.

k, где ПВС - полная стоимость воспроизводства; В - восстановительная

сооружений различных отраслей народного хозяйства, в которых приведены значения стоимости

основных фондов, утвержденных Правительством РФ.

или аренды на рынке недвижимости, сопоставление оцениваемого объекта с однородными

данных о сделках купли-продажи или аренды на рынке недвижимости.
У подхода

сделки. Например, на условиях ипотечного кредитования;
Условия продажи. Отражение нетипичных для

течением времени;
Местоположение;
Физические характеристики объекта недвижимости;

как правило, характеристики. Если между двумя сопоставимыми объектами имеется одно

и его аналогом. Должно соблюдаться отношение внутри пары и между

аналога. Например, покупательная способность денежной единицы, степень износа объекта и

объекта по сравнению с аналогом.

отношение продажной цены к валовому доходу, потенциальному или действительному. Определяется

произведению ВРМ на рыночный рентный доход от оцениваемого объекта.

Определить стоимость объекта на основе следующей информации. Объект № 1

в аренду и продажи объекта в будущем.
1. Потенциальный валовой доход

расходов по эксплуатации. Чаще всего используется при оценке.
4. Поток денежных

V – стоимость оцениваемого объекта; Y – ЧЭД; R -

премия за риск + премия за низкую ликвидность недвижимости +

от того, планируется ли в действительности продажа объекта в конце

владения.
После суммирования дисконтированных величин денежных потоков и текущей стоимости реверсии

FV=PV(1+j/m)nm
где FV - будущая стоимость денег; PV - текущая стоимость

стоимость денежной суммы, которая будет получена в будущем;
Пример: Какую сумму

[ 1-1/(1+i)n]
PV = PMT -------------------;

(1+i)n-1
FV = PMT ---------------;

i
PMT = PV ----------------;

года ИС и авторские права воспринимались как чужеродный элемент. Почти

Минфина РФ от 26.12.94 N 170 (ред. От 03.02.97) так

года) в хозяйственной деятельности и приносящим доход, относятся права, возникающие:

и объекты смежных прав, на программы для ЭВМ, базы данных

или лицензионных договоров на их использование;
из прав на "ноу-хау" и

природными ресурсами и организационные расходы.
Нематериальные активы отражаются в учете и

отсроченные, расходы – издержки, представленные в виде организационных расходов, которые

деловых связей, "цена" накапливаемых нематериальных активов - престижа торговой марки,

или льготами легального характера (т.е. закрепленными законодательно), постоянным общественным признанием.

заниженной стоимости. Однако его необходимо учитывать при оценке действующего предприятия.

и использования объектов ИС;
Охранных документов (патентов и свидетельств) по территории

ИС и подготовку на ее использование и приведение их к

затрат для воссоздания аналогичной копии.

дату оценки.

аналога учитывают время продажи, объем, место и т.д. При несоответствии

оценки объектов ИС из-за недостатка информации. Роялти - плата за

определении нанесенного ущерба при пиратском использовании. За рубежом ставки роялти

затрат, или затрат на дату оценки.
отражает интересы продавца, цена

потоков от использования объектов ИС и НА к текущей стоимости.

2.

предприятия на сумму капитализированной прибыли, которая обеспечивается наличием у фирмы

прибыли предприятия
3. Расчет прибыли, получаемой за счет использования материальных активов.

счет материальных активов и фактической.
5. Капитализация избыточной прибыли
6. Определение полной

прибылью, получаемой от его применения .
Рассчитывается как разность между

(чистых активов). Стоимость предприятия определяется как разность между активами и

строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

ПАССИВ
IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Капиталы
Фонды
Целевые финансирование
Нераспределенная прибыль
V. ДОЛГОСPОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства
VI. КPАТКОСPОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Расчеты по дивидендам
Доходы будущих периодов
Фонды потребления
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные пассивы
БАЛАНС

"О ПОРЯДКЕ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ"

Незавершенное строительство
4. Долгосрочные финансовые вложения
5. Прочие внеоборотные активы

Пассивы
12. Целевые финансирование и поступления
13. Заемные средства
14. Кредиторская задолженность
15. Расчеты по дивидендам
16. Резервы предстоящих расходов и платежей
17. Прочие пассивы
18. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пунктов 12 - 17)
19. Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов п. 11 - п. 18)

основные средства и незавершенное строительство оценивается с использованием приемов, рассмотренных

ценных бумаг. Если ценные бумаги не котируются, то необходимо рассчитать

и складирование.
Дебиторская задолженность оценивается с учетом вероятности ее погашения.
Пассивные

стоимость” и другие источники собственного капитала.

на ликвидность. При определении ликвидационной стоимости необходимо учитывать все затраты, связанные

основных методов.

рынка по акциям аналогичных открытых компаний. Он включает в себя

акций компаний, либо о продажах предприятий целиком. Идеальными аналогами являются

показателям предприятия определяется предварительная реальная рыночная стоимость предприятия. Она может

выводе соотношений типа “Цена-выручка” и т.п.

данных и отражает реально сложившееся соотношение спроса и предложения, адекватно

предприятий, необходимость внесения поправок для улучшения сопоставимости анализируемого материала. Кроме

предприятий
2. Финансовый анализ и повышение уровня сопоставимости информации
3. Расчет оценочных

степени диверсификации производства, зрелости бизнеса, стратегии развития.
3. сопоставимость финансовых характеристик
4.

такими финансовыми показателями, как прибыль, денежный поток, уровень дивидендов, выручка

цена/фактический объем производства;
4. Цена/стоимость активов;

(дисконтирования будущей прибыли). Денежный поток - прибыль + амортизация.
Метод прямой

дисконтированных денежных потоков основано на предположении о том, что потенциальный

две модели денежного потока:
для собственного капитала
для всего инвестированного

– прирост оборотного капитала – прирост инвестиций + прирост кредиторской

от реализации 4 .Анализ и прогноз расходов 5 .Анализ и прогноз инвестиций 6

.Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимостей в постпрогнозный