Модели формирования портфеля инвестиций

методы
Отбор по критерию доходности

процессе инвестиционного анализа в связи с высокой значимостью этого фактора

в системе оценок
в качестве критериального показателя доходности, который должен быть максимизирован, следует использовать показатель суммарного чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, отражающий совокупный эффект инвестиций ∑ NРVi→max, i = 1,..., n

по объектам в составе инвестиционного портфеля ∑Ii, не должен превышать объем

инвестиционных ресурсов, выделенных для финансирования инвестиций Iр
∑Ii <=Ip
минимальная внутренняя норма доходности по объектам в соcтаве инвестиционного портфеля (IRR) должна быть не меньше стоимости предполагаемых инвестиционных ресурсов k или установленной инвестором нормы дисконта r
min (IRR)≥k(r)
максимальный срок окупаемости по объектам в составе инвестиционного портфеля Тi не должен быть больше установленного предприятием ограничения Tp max (Ti)≤Tp 

средства
Параметры
Размер финансовых потерь инвестора

портфеля в целом следует осуществить классификацию инвестиций по степени ликвидности,

выделив
реализуемые инвестиции Ip, включающие быстрореализуемые и среднереализуемые инвестиции
слабореализуемые инвестиции Ic, включающие медленно реализуемые инвестиции и трудно реализуемые инвестиции

общем объеме инвестиций (I),Lc - доли слабореализуемых инвестиций в общем объеме

инвестиций (I) и коэффициента соотношения ликвидности реализуемых и слабореализуемых инвестиций Кл по формулам
Lp = Ip / I 
Lc = Ic / I 
Кл = Ip / Ic

риска производится с учетом коэффициентов риска и объемов вложений в

соответствующие виды инвестиций. Вначале по .каждому виду инвестиций рассчитываются конкретные значения показателей риска. Совокупный риск инвестиционного портфеля предприятия определяется как соотношение сумм инвестиций по различным направлениям, взвешенным с учетом риска, и общей суммы инвестиций по формуле
R = ∑Ii•Ri / ∑I
где R - совокупный риск; Ii - инвестиционные вложения по i-му направлению; Ri -показатель риска по i-му направлению; I -общий объем инвестиций

в обратной корреляционной зависимости, совокупный риск портфеля может быть уменьшен.

Так, если доля i-го вида инвестиций в портфеле составляет Хi, а доля инвестиций j-го вида Xj, то при ковариации величин Ii и Ij, обозначаемой KBj, дисперсия инвестиционного портфеля определяется по формуле
O = ∑∑ KBj•Xi•Xj, где i=1,..., n; j=1,.., m
При величине КВ, не равной 0, коэффициенты корреляции i-го и j-го видов инвестиций ККij могут быть исчислены по формуле
KKij = KBj / (Oi•Oj)
Определение дисперсии портфеля принимает вид
O = ∑∑{(Oi•Xi)(Oj•Xj)•Kkij} 

зрения ликвидности и процентного риска можно использовать показатель уровня риска,

предложенный в предшествующем разделе, который рассчитывается как соотношение между инвестиционными активами и источниками финансирования, взвешенными по объемам и срокам
O = ∑Iat - ∑Ipt
где О - показатель уровня риска; Iat - инвестиционные вложения, взвешенные по срокам; Ipt - источники финансирования инвестиционных вложений, взвешенные по срокам.

коэффициент, исчисляемый по формуле
Ks = ∑Iar / ∑Ips
∑Iar - инвестиционные активы,

взвешенные с учетом риска;
∑Ips - источники их финансирования, взвешенные с учетом стабильности.

расчета соотношения между суммами вложений по различным направлениям инвестирования и

объемом собственных средств (капитала) предприятия К по формуле
Ks = ∑Ii•Ri / K 

инвестиций
Определение  целей и 
задач  предприятия
Определение инвестиционной 
миссии и стратегии
Тип  входящих 

инвестиций

Этапы формирования инвестиционного портфеля

этап
2 этап
1 этап
Ревизия
5 этап

стратегии
СТРАТЕГИЯ
"ДИНАМИЧЕСКОЕ
ХЕДЖИРОВАНИЕ"

того, чтобы инвестиционный портфель соответствовал текущему состоянию рынка, необходимо им грамотно

управлять. Управлением мы называем применение к ценным бумагам, составляющим портфель, технологических возможностей и методов, позволяющих:
сохранить первоначально инвестированные средства
достигнуть максимального уровня дохода
обеспечить инвестиционную направленность портфеля

конкретному портфелю методов управления. Наиболее трудоёмкий и, соответственно, наиболее дорогой

компонент управления — это детальный непрерывный анализ, называемый мониторингом. Его используют для изучения:
фондового рынка, тенденций его развития
секторов фондового рынка
финансово–экономических показателей фирмы–эмитента ценных бумаг
инвестиционных качеств ценных бумаг

достигается благодаря глубокой диверсификации. Пассивные портфели рассчитаны на инвестиции с длинным

временным горизонтом. Такой подход, как правило, применим на рынке, насыщенном ценными бумагами с высококачественными инвестиционными характеристиками и предполагает стабильность экономических процессов. Выбор управленческого типа портфеля в немалой степени зависит от профессионализма менеджера (инвестора).

( бенефициара) портфеля. Подход к созданию портфеля и консультированию по

вопросам инвестиций формируется с учетом потребностей, целей и требований бенефициара. 

а следовательно, и его расположения) требует тех же процедур, которые

были представлены в Приложении А гл. 
Изменение структуры портфеля, как правило, следует производить в течение более длительного времени. 

а также конъюнктурой фондового рынка. Инвестор может быть агрессивным или

консервативным. Агрессивный инвестор стремится получить максимальный доход от своих вложений, поэтому приобретает акции промышленных предприятий и фирм. Консервативный инвестор приобретает главным образом облигации и краткосрочные ценные бумаги с наименьшей степенью риска. В основе формирования агрессивных и консервативных портфелей ценных бумаг лежит различное соотношение показателей доходности и риска. При этом показатели доходности могут существовать в различных формах - прироста дивидендов или курсовой стоимости. 

инструменты. Формирование такого портфеля позволяет получить максимально возможную норму прибыли

на капитал, вложенный в финансовые инвестиции. Вместе с тем при подобном портфеле наиболее велик риск значительной или полной потери финансовых вложений капитала. Как правило, в спекулятивный портфель входят акции, по которым их эмитенты обещают сверхдивиденды, займы под проценты, уровень которых значительно выше банковского.

является целевыми характеристиками портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру

портфеля, чтобы получить наиболее благоприятные значения целевых характеристик. Таким образом, можно развить представление о фондовом портфеле как совокупности ценных бумаг, собранных инвестором воедино, управляемых как единое целое для достижения определенной цели. 

каждого частного показателя, характеризующего систему, не может быть улучшено без

ухудшения других.

долей риска и прибыли, обеспечивающий минимальное отклонение от средней величины

заданной (ожидаемой) доходности, то есть дисперсии. Согласно этому положению предполагается, что инвестор специально принимает решение об увеличении риска для получения высокой прибыли при формировании пакета ценных бумаг в отличии, например, от портфеля с минимальным риском (нейтральной бетой).
Портфель с минимальной дисперсией
utmagazine.ru›15752-portfel-s-minimalnoy-dispersiey

положительная его величина означает однонаправленное изменение переменных, а отрицательная -

их изменение в противоположных направлениях. Если значение r близко к нулю, связь между переменными слабая.