Тема 2. Понятие рынка ценных бумаг. Участники рынка. Выпуск ценных бумаг. § 1

бумаг.

§1. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка.

свободных
финансовых ресурсов и их использование
в инвестиционных целях
Функции
Обеспечение

разнообразии видов
и множество операций с ними
Способ образования
рынка
Эмиссия
Договорные отношения

Значимость процесса
обращения

Ценные бумаги существуют
и выполняют свои функции
только в процессе перехода
в результате купли-продажи
от одного владельца к другому

бумаг.


§ 2. Участники рынка ценных бумаг.

рынке;
Регулирование рынка средст-
вами денежно-кредитной и
фискальной политики;
Крупный эмитент облигаций.

Институциональные инвесторы
Аккумулирование

Индивидуальные инвесторы

Инвестирование временно свободных денежных ресурсов в
средства фондового рынка.

Крупные национальные
и международные компании

Эмитенты более 50% акций
и корпоративных облигаций
на рынке;
Крупнейшие инвесторы.

Акционерные общества

Эмитенты акций и корпоративных облигаций.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

комиссионера,
действующего на основании договора поручения
или комиссии, либо доверенности.
Физические

Наличие лицензии ЦБ

Финансовые брокеры

Юридические лица

Субъекты деятельности

Основание деятельности

(доверителя);
Стороной по сделке
является клиент брокера;
Клиент несет ответствен-
ность

Брокер работает от своего
имени, но за счет клиента
(комитента);
Стороной по сделке
является брокер;
Брокер несет ответствен-
ность за исполнение сделки
в интересах клиента.

По договору поручения
(поверенный)

По договору комиссии
(комиссионер)

счет путем публичного объявления цен
покупки или продажи этих ценных

Только юридические лица,
являющиеся коммерческими
организациями

Наличие лицензии ЦБ

Инвестиционные
компании

Субъекты деятельности

Основание деятельности

от своего имени за вознаграж-
дение в течение определенного срока доверительного

Ценные бумаги

Наличие лицензии ЦБ
(кроме осуществления прав по цб)

Юридические лица

Субъекты деятельности

Основания деятельности

Объекты управления

Денежные средства
на покупку
ценных бумаг

Денежные средства
от продажи
ценных бумаг

учету и переходу прав на ценные
бумаги.
Наличие лицензии ЦБ
Только юридические

Субъекты деятельности

Основание деятельности

учет прав,
взаиморасчеты
Обслуживает инвесторов,
не осуществляющих
профессиональную
деятельность с ценными
бумагами.

хранения,
и предоставления данных, составляющих систему
ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Только
юридические

Наличие лицензии ЦБ

Специализированные
регистраторы

Субъекты деятельности

Основание деятельности

сделок с ними и (или) заключения договоров,
являющихся производными финансовыми

Юридические лица
или ИП
(инвестиционный
советник)

Наличие лицензии ЦБ

обязан оказывать услуги добросовест-
но, разумно и действовать в интересах
Клиента
предоставляет индивидуальные ин-
вестиционные рекомендации клиенту
в соответствии с его инвестиционным
профилем

Субъекты деятельности

Основание деятельности

заключению гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами между участниками
рынка ценных

Юридические лица

Наличие лицензии ЦБ

фондовые биржи,
фондовые отделы товарных
и валютных бирж,
организованные внебиржевые
системы торговли ценными
бумагами.

Субъекты деятельности

Основание деятельности

купли-продажи ценных бумаг
Торговая система (внебиржевая)
электронная торговая площадка интернет-доступа в режиме

Клиринговые организации

организации, занимающиеся определением взаимных обязательств,
работают в рамках фондовой биржи, где осуществляют сбор,
сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бума-
гами, подготовку документов по ним; проводят расчеты между
участниками сделок.

Информационные агентства и сети

составляют иформационную структуру рынка ценных бумаг,
обеспечивают доступность информации о финансовых рынках,
участниках и активах всем заинтресованным лицам, способствуют
прозрачности рынка ценных бумаг, снижению финансовых рисков
при принятии инвестиционных решений..

бумаг.

§ 3. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

в деньгах,
выбор видов, типов и
категорий ценных бумаг,
определение

наличие денег для
инвестирования,
выбор видов, типов,
категорий ценных бумаг
эмитентов,
определение объемов
спроса на ценные бумаги
и цены спроса.

через посредников (андеррайтинг)

прямое обращение к инвесторам

«на базе твердых
обязательств»

«на базе лучших
усилий»

конкурентный
андеррайтинг

ранее выпущенных
Предложение
Спрос
Продавцы
Покупатели
привлечение финанси-
рования,
спекулятивные сделки.
инвестирование,
спекулятивные сделки.
Биржевой рынок
Внебиржевой

«прибиржевые» рынки,
компьютерные рынки внебир-
жевой торговли (РТС, NASDAQ).
Ограниченное количество

Множество участников.
Множество ценных бумаг,
обращающихся на рынке.
Отсутствие единого курса
каждой ценной бумаги.
Отсутствие всеобъемлющей
информации по сделкам,
о рынке, курсах ценных бумаг.

Механизм вторичного рынка ценных бумаг

Биржевой рынок

Внебиржевой рынок

бумаг.

§ 4. Эмиссия ценных бумаг.

эмитента по выпуску и
размещению эмиссионных ценных бумаг.
Субъект
Объект
Эмитент – юридическое

Эмиссионная ценная
бумага – характеризуется:
закрепляет совокупность
имущественных прав,
подлежащих удостоверению,
уступке и безусловному
осуществлению,
размещается выпусками,
имеет равные объем и
сроки осуществления прав
внутри одного выпуска вне
зависимости от времени
приобретения ценной
бумаги.

бумаг.
3. Государственная регистрация выпуска эмис-
сионных ценных бумаг, сопровождающаяся
подготовкой и

2. Утверждение решения о выпуске
эмиссионных ценных бумаг.

5. Регистрация отчета об итогах эмиссии
ценных бумаг.

4. Размещение ценных бумаг (1 год):
открытое - размещение среди неограниченного
круга заранее неизвестных лиц,
закрытое – размещение среди известного
ограниченного круга лиц.