- это денежные поступления и платежи, порождаемые проектом на отдельных шагах

шагах на всем протяжении расчетного периода.

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

предприятию в целом;
денежный поток по отдельным структурным подразделениям;
денежный поток по

отдельным хозяйственным операциям.

экономические параметры целей и задач развития, необходимые текущие затраты и

обязательства (налоговые платежи, сырье, материалы, расходы по сбыту)
денежный поток по инвестиционной деятельности: платежи и поступления по инвестиционному проекту;
денежный поток по финансовой деятельность: *поступления и выплаты по привлечению дополнительного акционерного и паевого капитала,
*долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, *уплата в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников.

поступления
+100 +210 +300

+500

Отрицательный денежный поток – отток средств, совокупность выплат
-500 -200 -500 -150

стандартный)- характеризуется первоначальным вложением средств (оттоком), а затем постоянным притоком.

Нет чередования оттоков и притоков денежных средств.
-100 +10 +15 +25 +50 +30

- Неординарный денежный поток (нестандартный)- характеризуется чередованием притока и оттока средств.
-100 +15 +25 -5 +20 -10

всех поступлений и расходования денежных средств.

- Чистый денежный поток- это

разница между притоками и оттоками средств.

совокупность поступлений и расходования средств в рамках предприятия;

- внешний –

обслуживает операции предприятия с его партнерами.

поток в иностранной валюте.

По формам использования денежных средств:

-

наличный денежный поток;

- безналичный денежный поток.

CFк- cумма в к-ый год, элемент денежного потока

-Настоящий поток
Приведенная стоимость

потока:

место в его начале. Начисление процентов в начале отчетного периода.

-Поток

постнумерандо - поступления в рамках одного временного периода имеют место в его конце. Начисление процентов в конце отчетного периода.

все элементы потока распределены во времени так, что интервалы между

любыми двумя последовательными платежами постоянны, т.е. это потоки, распределенные во времени.
-100 +50 +50 +50 +50
Виды аннуитета:
- Простые, или обыкновенные, аннуитеты предполагают получение или выплаты одинаковых по величине сумм в течение всего срока операции в конце каждого периода. (Выплаты по облигациям, банковским кредитам, долгосрочной аренде, страховым полисам, формирование различных фондов).
- Бессрочный аннуитет - денежные поступления продолжаются достаточно длительное время (50 и более лет).

для финансирования" / Утверждены Государственным комитетом по строительной, архитектурной и

жилищной политике, Министерством экономического развития и торговли, Министерством финансов, приняты правительством Российской Федерации / № ВК 477 от 21 июня 1997 года.

средств
NPV
IRR
PI
Простой срок окупаемости
В абсолютных единицах
В относительных единицах
ROI (простая норма

прибыли, рентабе-льность)

DPP

Суммарная прибыль

MIRR

/ Средние за период поступления
2. Суммарная прибыль определяется как

разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта.
3. Рентабельность инвестиций (ROI – return on investment), называемая также простой нормой прибыли, определяется как отношение прибыли к вложенным в проект инвестициям.

интегральный экономический эффект, чистый приведенный эффект)
NPV абсолютный результат или конечный

эффект инвестиционной деятельности (в денежных единицах).
NPV - прибыль проекта, приведенная к настоящей стоимости, а также дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

по проекту
t - период поступления денежных средств или осуществления затрат

по инвестиционному проекту
n - продолжительность инвестиционного проекта

ни убыточный

относительной доходности инвестиций. Характеризует отдачу проекта на вложенные в него

средства., т.е. уровень доходов на единицу затрат, эффективность вложений.
PI- отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине инвестиционных затрат.

ни убыточный

примерно одинаковые значения NPV.
Если NPV >0, то PI >1.

Если NPV

<0, то PI<1.

- норма процента, при которой NPV=0, PI=1.

IRR- ставка дисконтирования, при

которой достигается безубыточность проекта, т.е. чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине доходов.
IRR – показывает ожидаемую доходность проекта, максимально, допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

финансирования проекта, то такой проект рассматривается как выгодный, и наоборот.

в ноль.
- при всех r>IRR отрицателен.
- при всех r

значение IRR
считается
предпочтительным.

распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора;


невозможность использования,

когда наблюдается чередование оттока и притока капитала по проекту.

- более высокая ставка дисконта
NPV(r1) - NPV при более низкой

ставке дисконта
NPV(r2) - NPV при более высокой ставке дисконта

при выбранной ставке дисконта. Если результат положителен, необходимо выбрать большую

ставку дисконта. Если результат отрицателен, необходимо выбрать меньшую ставку дисконта.
3. Пересчитывать NPV потока денежных средств до тех пор, пока его величина не изменит знак.
4. Используя одну положительную и одну отрицательную величину NPV, рассчитать IRR по вышеприведенной формуле.

инвестиционному проекту невозможно рассчитать единственный внутренний уровень доходности, т.е. возникает

эффект множественности IRR.

MIRR - более совершенствованная модель внутренней нормы прибыли. Дает более правильную оценку эффективности авансированных в проект средств и снимает проблему множественности прибыли.

приток денежных средств на шаге t
r - цена источника

финансирования данного проекта
n - продолжительность проекта

- срок возмещения, возврата затрат, время, необходимое для возмещения первоначальных

инвестиций.

DPP = min n, при котором

рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода.
Если прибыль распределена

неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены доходом.

выше уровень инвестиционного риска, поскольку денежные поступления удаленных от начала

реализации проекта трудно прогнозируемы, т.е. более рискованны по сравнению с поступлениями первых лет.

периодов, выходящих за пределы срока окупаемости

проекта с учетом фактора времени.
Минимизация риска потерь от инфляции.
Краткость

срока окупаемости затрат.
Обеспечение стабильности денежных поступлений по проекту.
Превышение рентабельности активов предприятия после реализации проекта над стоимостью привлекаемых в связи с этим источников финансирования.

NPV