Анализ использования капитала

капитала
Факторный анализ эффективности использования заемного капитала
Анализ факторов доходности собственного капитала
Факторный

анализ оборачиваемости капитала

чистая прибыль
Эффект

прибыль до уплаты процентов и налогов
прибыль до уплаты процентов после уплаты налогов
прибыль от основной деятельности
денежный поток в форме прибыли и амортизации


Капитал (совокупный, собственный, заемный, операционный);
Активы (совокупные, внеоборотные, оборотные)

капитала
Текущая цена одной акции
Уровень процентного
изъятия прибыли
Рентабельность
совокупного капитала
Мультипликатор капитала

(Активы к собственному капиталу)

Коэффициент налогового изъятия прибыли

Чистая рентабельность совокупного капитала

Брутто-прибыль к прибыли
от основной деятельности

Рентабельность операционного капитала

Удельный вес операционного
капитала в общем капитале

Коэффициент оборачиваемости
операционного капитала

Рентабельность оборота

Rоб х Коб
∆РОК = ∆РОК(Коб) + ∆РОК(Rоб)

-4,76%
∆РОК(Коб)=(2,36-2,79) х 171,7/959,5=-0,076947 (-7,69%)
∆РОК(Rоб)=2,36 х (191,9/999,9- 171,7/959,5)=0,030614 (3,06%)
Проверка:
-7,69% + 3,06%

=-4,63%

К= Пбр/Прп х Прп/ОК х ОК/К
Рк =СоотПбПр х RОК х

dок/к

dок/к
∆ Рк = ∆ Рк (СоотПбПр) + ∆ Рк (RОК

) + ∆ Рк (dок/к)
∆ Рк (СоотПбПр)= (-0,01) х 50/100 х 0,85=-0,002632
(-0,0026%)
∆ Рк (RОК )= 1,0526 х (-4,76/100) х0,85= -0,0426
(-4,26%)
∆ Рк (dок/к) = 1,0526 х 45,24/100 х (-0,01)=-0,0048
(-0,48%)
-0,0026-4,26-0,48=-5%

показывает, на сколько процентов возрастает сумма собственного капитала за счет

привлечения в оборотных заемных средств
ЭФР = ( (ЧП+Процх(1-Кн))/Акт – (Процх(1-Кн)/ЗК ) х ЗК/СК = (Rакт –Ц узк) х ЗК / СК= (Rакт –Ц нзк) х (1-Кн) хЗК / СК,
где:
ЧП – чистая прибыль;
Проц – проценты и другие расходы, связанные с привлечением заемного капитала;
Акт –средняя сумма активов;
Rакт – рентабельность совокупного капитала;
Ц нзк – номинальная цена заемных ресурсов;
Ц узк – уточненная средневзвешенная цена заемных ресурсов;
Кн – коэффициент налогового изъятия;
ЗК – средняя сумма заемного капитала;
СК – средняя сумма собственного капитала.

Х

Х

Доля чистой
прибыли
в общей сумме
прибыли
(ЧП/Пбр)

Брутто-прибыль
на активы
(Rакт)

Активы на
собственный
капитал
(Акт/СК)

Rакт х МК

Rакт х МК =
Rакт х (1-Кн) х (1-Кпи) х ((ЗК+СК)/СК)=
Rакт

х (1-Кн) х (1-Кпи) х(1+ЗК/СК)=
Rакт х (1-Кн) х (1-Кпи) + Rакт х (1-Кн) х (1-Кпи)х ЗК/СК =


эффект финансового рычага

(Чистая прибыль) / (собственный капитал) х (собственный капитал) / (количество

акций)
ЕРS = Rск х Р
При наличии привилегированных акций
ЕРS = (ЧП-Дпа)/Коа = (ЧП-Дпа)/ЧП х ЧП/СК х СК/(СК-ПК) х (СК-ПК)/Коа =Дчпоа х Rск х ФР х Р,
где:
Дчпоа – доля чистой прибыли, принадлежащая держателям обыкновенных акций;
ФР – фин. рычаг, характеризующий соотношение собственного капитала, сформированного за счет обыкновенных и за счет привилегированных акций;
Р – текущая стоимость обыкновенной акции

т.е. могут быть ниже, чем прибыль, зарабатываемая организацией;

%<П;
сумма прибыли, которая остается у организации: П-%

Проценты по кредитам включаются в состав расходов, учитываемых при налогообложении, и уменьшают налог на прибыль:
налог на прибыль = П х ставка, заем. средства не используются
П х ставка – % х ставка, заем. средства используются

экономия по налогу на прибыль

собственный капитал выше прибыли на общую сумму активов.
Финансовый леверидж положителен,

когда прибыль на активы выше, чем издержки по обслуживанию заемного капитала.

общий капитал (Rк)

Если прибыль на собственный капитал выше прибыли на

общий капитал, индекс финансового левериджа выше 1 и эффект положителен.
Если индекс финансового левериджа равен 1, то имеется нейтрализация эффекта финансового левериджа.
Если индекс финансового левериджа ниже 1, то проявляется негативное влияние финансового левериджа.

.
Средняя сумма собственного капитала

Показывает сколько

рублей акетивов организации приносит каждый рубль собственного капитала