Метод САРМ в расчете ставки дисконтирования

будущих (отстоящих от настоящего времени на разные сроки) потоков доходов,

которых может быть несколько, в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса.

является основным для оценки вновь созданного предприятия. Метод применяется когда:
Будущие

денежные потоки существенно отличаются от текущих;
Потоки носят сезонный характер;
Оцениваемая недвижимость является крупным много функциональным объектом;
Объект оценки является новым и только что водится в эксплуатацию.
Для применения метода необходимы следующие данные:
Прогнозные величины денежных потоков;
Ставка дисконтирования.

и прогноз расходов;
анализ и прогноз инвестиций;
исчисление величины денежного потока для

каждого года прогнозного периода;
определение ставки дисконта;
расчет величины стоимости пост прогнозный период;
расчет текущей стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в пост прогнозный период;
внесение итоговых поправок.

B(Rm-Rf) + S1 + S2 + C,
где Rf – безрисковая

ставка дохода;
Rm – общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг);
S1 – премия за риск для малых предприятий;
S2 – премия за риск характерный для отдельных компаний;
C – страховой риск;
B – коэффициент бета (является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране).

аренду офисных помещений. В собственности компании находится офисный комплекс, который

состоит из сорока офисов каждый площадью 120 кв.м. Чистая арендная плата составляет 500$/кв.м. В этом году руководство компании намеревается в течение года провести капитальный ремонт комплекса, при этом на ремонт каждого офиса необходимо три месяца. Во время ремонта арендаторы освобождаются от уплаты арендной платы. Коммерческие и управленческие расходы - 20 $/кв.м. Амортизационные отчисления за год - 441 000$ Налог на имущество - 110 000$ Налог на землю - 58 000$ Затраты на капитальный ремонт - 200 $/кв.м. На дату оценки у компании был долг в размере - 3 150 000$ Ежегодное обслуживание долга - 488 250$, из них выплата процентов - 362 250S, а основного долга - 126 000$. Ставка налога на прибыль 20%.

неплатежей во время ремонта =
(2400000 х 3)/12 = 600000
3)ДВД

= ПВД – потери = 2400000 – 600000 = 1800000
4)Коммерческие и управленческие расходы =
20 х 40 х120 = 960000
5)Затраты на кап. ремонт = 200 х 40 х 120 = 960000
6)Операционные расходы = 96000+960000+110000+58000=1224000
7)ЧОД=ДВД – ОР =1800000-1224000=576000
8)EBITDA=576000+441000+488250=1505250
9)Прибыль после налогообложения =
(576000-488250)х(1-0,2) = 70200