Модели инвестиционного поведения компании в рыночной среде

мотивации субъектов хозяйствования, побуждающую их к осуществлению инвестиционной деятельности на

всех ее этапах и во всех формах.
Под инвестиционным поведением (ИП) понимаем изменение инвестиционной стратегии компаний в течение сравнительно длительного периода времени.

американским экономистом И.Фишером. По его мнению каждый хозяйствующий субъект в

своем инвестиционном поведение руководствуется субъективными мотивами, ориентированными на максимизацию предстоящих доходов («эффект доходов»), однако критерии выбора носят объективный характер.
В дальнейшем Дж.М.Кейнс обосновал модель инвестиционного поведения и сформулировал «закон предельной эффективности инвестиций». Он установил взаимосвязь между инвестиционным поведением компании и внутренней макроэкономической политикой государства и предложил методы воздействия государства на инвестиционное поведение предприятий.
Значительный вклад в инвестиционное поведение компании внесли институционалисты. Они расширили систему мотивации инвестиционной деятельности за счет внеэкономических стимулов, показав, что эти стимулы в выборе индивидуальных инвестиционных решений иногда играют приоритетную роль.
Современная теория инвестиционного поведения хозяйствующих субъектов увязана с теорией «эффективного рынка» и особенностями обращения отдельных финансовых инструментов инвестирования, а так же с инвестиционной стратегией.

инвестиционных ресурсов
Мотивация использования накопленного капитала в инвестиционном процессе
Мотивация альтернативного осуществления

инвестиций на отечественном и зарубежном рынках

Мотивация альтернативного осуществления реальных или финансовых инвестиций

Мотивация осуществления внутренних и внешних инвестиций

Элементы модели инвестиционного поведения предприятия.

факторов, лежит институциональное планирование, в рамках которого рассматриваются различные технологии,

процедуры, имеющие всеобщее или частное распространение. Такими технологиями государственного значения выступают:

Совершенствование государственных институтов, регулирующих инвестиционную деятельность;
Разработка программ финансовой помощи нерентабельным отраслям и схем реструктуризации их деятельности;
Реорганизация важнейших институтов инвестиционной деятельности – организация союзов, блоков и т.д.,
Полный пересмотр сложившейся системы инвестирования в результате теоретического обоснования новой парадигмы международного развития,
Укрепление механизма регулирования международных трансакций.

Инвестиционная стратегия или выбранная траектория должна быть обеспечена соответствующим институциональным

устройством.
Выбранная траектория, с одной стороны, ускоряет инвестиционный процесс, а с другой – усложняет процесс координации.

экономическая теория не дает эффективных инструментов анализа инвестиционного поведения российских

корпораций.
Согласно ее взглядам фирма максимизирует краткосрочную прибыль, устанавливая такой объем производства, при котором предельные издержки совпадают с предельным доходом.
Решение об инвестициях в этом случае принимается исходя из соотношения стоимости капитальных благ и нынешней стоимости потока будущих доходов от него. Как видим, инвестиционные решения здесь отделены от ценовых. В этой теории содержатся неявные предпосылки того, что фирма управляется единым хозяином-капиталистом и состоит из одного. Анализ ведется в краткосрочном периоде времени.
Р.С. Дзарасов, Д.В. Новоженов Инвестиционное поведение российских корпораций в условиях инсайдерского контроля

наиболее развернуто она раскрыта в работах американского посткейнсианца А. Эйхнера,

противопоставившего «маршаллианской фирме» свою концепцию представительной корпорации. Эта теоретическая модель выражает наиболее типичные черты современной капиталистической фирмы, действующей в корпоративном секторе американской экономики.
Эта концепция восходит к классической книге Г. Минза и А. Берла «Современная корпорация и частная собственность» (1932). Из нее известно, что в крупных компаниях в связи с резким усложнением технологии управления, требующего все больших специальных знаний, и распылением акционерного капитала, произошло отделение прав собственности от функций управления. Изложенный факт имел очень значительные последствия для самой природы современной корпорации.

акционеры и менеджеры. У них сформировались обособленные и подчас противоречивые

интересы. Акционеры заинтересованы в увеличении своих доходов от акций в форме дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг. Таким образом, эта группа стремится к максимизации краткосрочной прибыли компании. Доходы же менеджеров от этого показателя не зависят. В большинстве случаев они получают свои доходы в виде фиксированного оклада (выплаты тантьемов и опционы занимают в их доходах меньшую долю) и неденежных привилегий. Эти блага зависят от места, которое занимает компания в отрасли и в экономике страны. Таким образом, менеджеры заинтересованы в долгосрочном росте компании.
Тантьема – фр. tantieme – дополнительное вознаграждение из чистой прибыли компаний, которое выплачивается главным образом руководителям и высшим служащим.

права, основывающимися на концепции собственности как сложного пучка правомочий.
Соответственно

акционеры обладают правом присвоения — правом на доход фирмы, а менеджеры правом распоряжения — полномочиями принимать решения относительно использования капитала фирмы.
Существенно, что акционеры ориентированы на краткосрочный временной горизонт экономических решений — в случае если курсовая стоимость и дивиденды от акций данной компании низкие, то они просто продают их и покупают ценные бумаги другой компании. В то же самое время менеджеры действуют в долгосрочном периоде, определяя стратегию роста компании перед лицом конкурентов.

современных корпораций от краткосрочной к долгосрочной стратегии развития.
В тех случаях,

когда акционерный капитал контролирует управление крупной фирмой, возникает явление краткосрочной ориентации в деятельности компаний (short-term activity).
Императив роста ставит в центр корпоративной стратегии именно инвестиционную деятельность. Инвестиции должны обеспечить развитие фирмы темпами, соответствующими темпам роста отраслевого рынка. Становясь стержнем деятельности фирмы, инвестиционная стратегия подчиняет себе и ценовую политику компании.

ограничивающих цены ее товаров. Главными среди них являются:
1) эффект

замещения, в соответствии с которым потребители могут перейти на товары-заменители;
2) угроза вхождения в отрасль конкурентов, возникающая потому, что рост цены ведет к снижению входных барьеров;
3) вероятность регулирующего вмешательства государства, которая возрастает, если правительство сочтет, что данное повышение цены дестабилизирует экономику.

в краткосрочном сказываются мало. Вот почему неоклассическая фирма игнорирует эти

обстоятельства, которые не может не учитывать реальная корпорация.
Соотношение убытков и доходов от повышения цены определяет функцию предложения инвестиционных фондов. В чистом виде их сопоставить нельзя, так как корпорация преследует цель не получения самих по себе доходов от роста цены (как в неоклассической теории), а мобилизации средств для инвестиций. Поэтому необходимо определить сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов с помощью дисконтирования по ожидаемой норме доходности от инвестиций.
Ту же процедуру надо проделать с потоком будущих потерь. Соотнеся первую цифру со второй, мы получим величину убытков на единицу дохода от данного увеличения цены.
Это будет внутренняя ставка процента, по которой могут быть получены накопляемые за счет удержанной прибыли инвестиционные фонды. Сопоставление этой внутренней ставки с внешней — т.е. банковской — определит соотношение собственного и заемного капитала в финансировании инвестиций корпорации.

крупный бизнес контролируется инсайдерскими группами в лице доминирующих собственников и/или

высшего менеджмента. Структура собственности де-юре лишь маскирует фактическое распределение прав контроля. Такая организационно-правовая форма, как открытое акционерное общество, существует лишь формально.

менеджер должен знать основы инвестиционного поведения компании?
Что включает в себя

модель инвестиционного поведения компании?
В чем особенность современной теории инвестиционного поведения компаний?
Назовите и дайте характеристику основным элементам инвестиционного поведения компаний?
В чем заключается концепция Г. Минза и А. Берда, получившая дальнейшее развитие в трудах А. Эйхнера?
Какие группы заинтересованных сторон определяют деятельность фирмы?
Какие институты определяют взаимоотношения между акционерами и менеджерами?

постулаты