Модели корпоративного управления

1932 году вышла в свет книга «Современная корпорация и частная

собственность» А. Берли и Г. Минза, где впервые рассматриваются вопросы отделения собственности от управления и контроля от собственности в акционерных обществах. Это привело к появлению нового слоя профессиональных менеджеров и развитию фондового рынка, так как в 200 крупных компаний 58% активов контролировались менеджментом.

стороны, регулировать взаимоотношения между менеджерами компаний и их владельцами, с

другой — согласовывать цели различных заинтересованных сторон, обеспечивая эффективное функционирование компаний. Выделяют несколько моделей корпоративного управления.

разбить на группы, тяготеющие к двум противоположным моделям:
американская, или аутсайдерская,

модель;
германская, или инсайдерская, модель.

на высоком уровне использования внешних по отношению к акционерному обществу,

или рыночных, механизмов корпоративного контроля, или контроля над менеджментом акционерного общества.
Англо-американская модель характерна для США, Великобритании, Австралии, Канады, Новой Зеландии. Интересы акционеров представлены большим количеством обособленных друг от друга мелких инвесторов, которые находятся в зависимости от менеджмента корпорации. Увеличивается роль фондового рынка, через который осуществляется контроль над менеджментом корпорации.

основанная преимущественно на использовании внутренних методов корпоративного контроля, или методов

самоконтроля.

стран, менее характерна для Бельгии и Франции. В ее основе

лежит принцип социального взаимодействия: все стороны, заинтересованные в деятельности корпорации, имеют право участвовать в процессе принятия решений (акционеры, менеджеры, персонал, банки, общественные организации). Немецкая модель характеризуется слабой ориентацией на фондовые рынки и акционерную стоимость в управлении, так как компания сама контролирует свою конкурентоспособность и результаты работы.
Американская и германская модели корпоративного управления представляют собой две противоположные системы, между которыми находится множество вариантов с преимущественным доминированием той или другой системы и отражающих национальные особенности конкретной страны. Развитие определенной модели корпоративного управления в рамках национальной экономики зависит в основном от трех факторов:
механизма защиты прав акционеров;
функций и задач совета директоров;
уровня раскрытия информации.

групп (кейрецу) и характеризуется как полностью закрытая, основанная на банковском

контроле, что позволяет снизить проблему контроля менеджеров.

корпорациями осуществляется членами одной семьи.

контроля не признается. Система корпоративного управления в России не соответствует

ни одной из указанных моделей, дальнейшее развитие бизнеса будет ориентировано сразу на несколько моделей корпоративного управления.

образом связана с особенностями национальной акционерной собственности, которые заключаются в:
высочайшей

степени распыления капитала американских корпораций, в результате, как правило, ни одна из групп акционеров не претендует на особое представительство в совете директоров корпорации;
высочайшем уровне ликвидности акций, наличии высокоразвитого рынка ценных бумаг, что позволяет любому акционеру быстро и беспрепятственно продать свои акции, а инвестору — купить их.
Ключевыми формами рыночного контроля для американского рынка являются многочисленные слияния, поглощения и выкупы компаний, что обеспечивает эффективный контроль со стороны рынка за деятельностью менеджеров через рынок корпоративного контроля.

прямо противоположных тем, которые порождают американскую модель. Такими факторами являются:
концентрация

акционерного капитала у различного рода институциональных инвесторов и сравнительная меньшая степень его распыленности по частным инвесторам;
сравнительно слабое развитие рынка акций.