Рынок капитала

на рынке капитала.
Инвестиции, метод дисконтирования и эффект мультипликатора.
Экономические школы о

происхождении процента как дохода фактора капитала.

А.Г.Грязновой, А.Ю. Юданова. Финансовая академия при Правительстве РФ – М.:

КНОРУС, 2006. с.448-477
2. Экономическая теория. Экспресс-курс: учебное пособие / под ред. А.Г.Грязновой, Н.Н. Думовой, А.Ю.Юданова – М.: КНОРУС, 2005.-с.195-209
3. Экономическая теория: Учебник/под.ред. В.И. Ведяпина, А.И. Добрынина и др. – М.: ИНФА-М, 2003г. –с. 317-324, 348-355
4. Экономическая теория: Учебник / под ред.Камаева – М.: Гуманит.Изд.Центр ВЛАДОС, 2002 –с.221-230
5. Андреев Б.Ф. Системный курс экономической теории:Макроэкономика, Микроэкономика: учебное пособие – СПб: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000 г с. 230-283 (выборочно), 299-309.

и др.)
Предметы, используемые в производственной деятельности
Целью производства, где используется капитал,

является прибыль
Способность воспроизводить себя в расширяющихся масштабах (расширенное воспроизводство)

фактор производства (узкий смысл) – это физический капитал или производственные

фонды (капитальные блага):
Жилые здания
Производственные машины, оборудование, сооружения, инфраструктура
Товарно-материальные запасы

капитал.
Повторить из раздела «Общие вопросы экономической теории» понятие основного и

оборотного капитала, их особенности, амортизация и норма амортизация.

фонды (капитал в узком смысле);
Земля
Ценные бумаги
Депозиты в банке
«Человеческий капитал»

определенный момент времени.

Капитал как поток – это инвестиции – приумножение

существующего запаса капитальных благ за определенный период времени

(здания, сооружения, оборудование) сдается в аренду (на прокат) за определенную

плату (рентная ставка или арендная плата);

2. Основной капитал продается и покупается по рыночной цене;

Для приобретения обновления, модернизации основного капитала необходимы заемные средства –

ссудный капитал, доход от которого называется процентом

Величина ссудного капитала * 100%
Например, величина ссудного капитала 1000 руб.,

полученный годовой доход 100 руб. Тогда процентная ставка 100/1000 * 100% = 10%

текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции.

ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

Например, номинальная процентная ставка 17% в год,

ожидаемый темп инфляции 11% в год, реальная ставка 17% - 11% = 6%

капитал идет на инвестиции
i
I
Дi
Si
i – процентная ставка
I – величина инвестиций
Дi

– кривая инвестиционного спроса
Si – кривая инвестиционного предложения

настолько доходны, что могут окупить издержки по выплате процентов

объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на

продолжительное время в расчете получения определенного дохода в будущем

производства:
В жилые дома
В машины и оборудование
В товарно-материальные запасы

(в узком понимании)
В социально-культурную сферу
В человеческий капитал
В ценные бумаги (финансовые

инвестиции)

освоение новых технологий и др.)

временной лаг.
Инвестиции – это источник экономического роста

первичных инвестиций в год. Например, вложения в

производство стройматериалов, машин, агрегатов для строительства (второй поток инвестиции); а это приводит к увеличению производства сырья (металла, цемента и др.), запчастей (третья волна инвестиций) и т.д.

учитывать:
Рыночная ставка процента (цена денег)
Фактор времени или временной лаг (деньги

вкладывают сегодня, а доход будет получен в будущем)

Уровень доходности 200 / 1 000 *100 % = 20%

А)

если рыночная ставка процента 18%, то такой проект эффективен
Б) если рыночная ставка процента 25%, то такой проект нерентабелен

текущей (сегодняшней) и будущей ценностей денежных сумм

1 млн.руб через год (два, три года)
Выгоден ли этот

проект?

Вкладывая сегодня деньги в проект инвестор опускает возможность положить деньги на банковский счет, предоставить ссуду, купить ценные бумаги

путем приведения (пересчета) их к одному временному интервалу через коэффициент

дисконтирования

вложения в капитал
TRn = PDV * (1+i)n
TRn- совокупный доход

n года (будущий совокупный доход)
PDV – текущая стоимость инвестиций (капвложения, затраты на капитал)
i – процентная ставка (в коэффициентной форме)
n – число лет

год вклад в процентах – 100+100*0,1=110
Через два года –
110+110*0,1

= 121
Через три года –
121+121*0,1 = 133,1
TR3 = 100+(1+0,1)3 = 133,1

1/1(1+i)n
Kd – коэффициент дисконтирования
PDV=TR* Kd

три года 133,1 тыс.руб, надо в текущем периоде вложить 100

тыс.руб.

= DPV – I
I – затраты на инвестиции
NPV >0

– инвестиционный проект приемлемый, а вложения капитала целесообразны
NPV<0 – отказаться от намеченного проекта, вложения не окупятся, а фирма-инвестор понесет убытки

ставки банковского процента (обратная связь)
От величины стоимости вложений (обратная зависимость)

= Доходы

– Расходы (вложения – инвестиции)
Срок окупаемости – период в течении которого вложения окупаются = Инвестиции/Прибыль
Экономическая эффективность = Прибыль/Инвестиции
Повышение благосостояния, условий жизни людей (социальная эффективность)

это плата за предоставленный кредит.

Более широкий подход – доход, полученный

в результате использования фактора капитал

от дел, получая доход от капитала.

Доход от капитала связан с

эксплуатацией людей или способен сам приносить доход?

подход к категории процента на базе теории прибавочной стоимости.
Теории чистой

производительности (И.Фишер) – за счет эффективного использования капитала.
Теория предельной полезности – плата за отказ от текущего потребления (риск)