Слайд 1УПРАВЛЕНИЕ ИНТЕГРАЦИОННЫМИ ТРАНСФОРМАЦИЯМИ
В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Тема 1.Типологизация интегрированных корпоративных структур
Лектор: д.э.н.,
профессор Морозова Вера Данииловна
morozovaspb@yandex.ru
8 (921) 9064848
Кафедра экономики и управления предприятиями
и производственными комплексами
Канал Грибоедова, ауд. 2074
Слайд 2Вопросы
1. Интеграция хозяйственных образований.
2. Типология интегрированных хозяйственных образований.
Слайд 31. Интеграция хозяйственных образований
Процессы интеграции в настоящее
время рассматриваются как устойчивая и динамично развивающаяся мировая тенденция.
Движение более половины мирового валового продукта по цепочке добавленной стоимости и его реализация происходят не в структуре рыночных, а в структуре интеграционных связей.
Практика становления современного производства в течение последних 200-300 лет доказала необходимость организации производства именного в форме предприятий.
Поиск оптимального пути организации экономики в условиях естественного развития индустриального общества привел к понятию интеграции как обобщающего процесса установления наиболее эффективной организационно-функциональной и управленческой структуры.
Слайд 4Интеграция хозяйственных образований
В разных странах степень и
характер интеграции товаропроизводителей и потребителей различаются.
Каждая
страна в выборе наилучших путей ориентируется на:
национальные традиции,
национальную психологию,
достигнутый уровень развития экономики
и наиболее существенные экономические проблемы.
Интеграционные процессы по своему экономическому содержанию направлены на создание корпоративных объединений, позволяющих осуществить концентрацию материальных, финансовых и прочих ресурсов.
Слайд 51. Интеграция хозяйственных образований
Целями и преимуществами интеграции являются:
• снижение уровня неопределенности
в снабжении и сбыте;
• ограничение конкуренции;
• облегчение диффузии технологических новшеств;
• рост рыночной
стоимости компании, которая обеспечивается за счет:
- снижения издержек;
- роста эффективности деятельности входящих в них участников и
компании в целом;
- приобретения рыночной власти и т.д.
ИНТЕГРАЦИЯ корпораций – означает не просто объединение хозяйствующих субъектов, а:
• углубление их экономического взаимодействия
• развитие связей между участниками
• взаимные доверительные отношения (на основе перекрестного владения акциями).
Слайд 6 Факторы, повлиявшие на интенсивность и направления интеграционных процессов в
отечественной экономике:
1фактор - особенности реинвестирования прибыли в российской промышленности:
• вывоз капитала
за рубеж,
• экспансия в другие отрасли, как менее рискованная, по сравнению с вывозом капитала,
• приобретение ЦБ зарубежных эмитентов,
• инвестиции ИКС (Газпрома в нефтехимию) в компании других отраслей.
2 фактор - расширение импортозамещения в различных отраслях.
3 фактор - потребность в защите контрактов с поставщиками
и покупателями промежуточной продукции.
1. Интеграция хозяйственных образований
Слайд 7Мотивы интеграции для потенциальных участников:
• повышение инвестиционной
привлекательности
• расширение применения инноваций
• доступ к финансовым ресурсам
• доступ к новым рынкам сбыта
• рост
конкурентоспособности
• повышение качества продукции, услуг
• снижение издержек по сравнению с конкурентами
• рост рыночной стоимости акций
• и др.
1. Интеграция хозяйственных образований
Слайд 8Под горизонтальной интеграцией понимается установление интеграционных связей с предприятиями, производящими
аналогичную продукцию.
Для такого рода объединений характерны технологическая общность и однородность
выпускаемой продукции.
К числу достоинств горизонтальной интеграции можно отнести:
• большую долю участия на рынке
• более высокая рентабельность
• снижение себестоимости продукции
• меньшие затраты на маркетинг
• увеличение оборота капитала
• лучшая позиция при проведении торгов, конкурсов, переговоров с поставщиками и покупателями и др.
1. Интеграция хозяйственных образований
Слайд 9Непосредственным продолжением и развитием горизонтальной интеграции является вертикальная интеграция.
Под вертикальной
интеграцией понимается установление интеграционных связей с предприятием поставщиком (интеграция вниз,
или вперед) или предприятием – потребителем (интеграция вверх, или назад) продукции, услуг данного предприятия.
интеграция расширяет сферу деятельности предприятия в отрасли.
К вертикальной интеграции относится также интеграция производства и сети сбытовых предприятий.
Речь идет, таким образом, об укреплении связей между смежными звеньями технологической и распределительно-сбытовой цепочек (или, иными словами, цепочек добавленной стоимости).
1. Интеграция хозяйственных образований
Слайд 10
К числу основных достоинств вертикальной интеграции относятся:
• возможность контроля затрат и
качества
• обеспечение своевременности поставок
• возможность частичной диверсификации сферы деятельности компании.
1. Интеграция
хозяйственных образований
Слайд 11Методы вертикальной интеграции
Консолидация - включение интегрируемой фирмы в основную в
качестве подразделения в качестве дочернего предприятия (филиала). Консолидированной в этой
связи называется компания, осуществляющая самостоятельное производство более 50% выпуска.
Группировка - создание из интегрируемых предприятий и основной компании группы, связанной:
- либо взаимными отношениями собственности (обмен акциями),
- либо взаимными управленческими связями (включение в состав совета директоров одного предприятия представителей другого),
- либо предоставлением различных услуг (разработка технологии, социально-бытовое обеспечение, информационно-рекламное обслуживание и т.д.)
Франчайзинг - предоставление интегрируемой компании права пользования торговой маркой, ноу-хау, материально-техническими ресурсами, принадлежащими интегратору.
Целевая пролонгация - достижение интеграции за счет целенаправленного сознательного продления срока договоров о поставке (порой в ущерб рыночной конъюнктуре) с целью формирования долговременных устойчивых интеграционных связей.
1. Интеграция хозяйственных образований
Слайд 121. Интеграция хозяйственных образований
Интеграция ХО в индустриальной экономике обеспечивала следующие
виды эффекта:
• снижение себестоимости продукции благодаря -применению автоматизированных машин, конвейеризация производства
(система Форда),
углублению операционного разделения труда;
• уменьшение трансакционных издержек в связи с включением в компанию смежников (вертикальная интеграция) и сокращением числа сделок, связанных с переходом прав собственности;
• снижение постоянных издержек при увеличении объема продаж (эффект масштаба);
• повышение качества управления при специализации менеджерских функций(В 1931г. президент «Дж. Моторс» А. Слоун впервые разделил операционное и рыночно-ориентированное стратегическое управление);
Слайд 131. Интеграция хозяйственных образований
Глобальная постиндустриальная экономика создает новые условия и
эффекты интеграции ХО.
В начале ХХI в. основной организационно-экономической формой интеграции
ХО стали ТНК - интегрированные бизнес-единицы, имеющие дочерние и аффилированные компании в нескольких странах, обладающие:
• собственными автономными системами логистики и дистрибуции, информации, маркетинга, подбора и обучения кадров, финансирования инвестиций,
• а во многих случаях – энергоснабжения, социального развития и т.д.
Слайд 141. Интеграция хозяйственных образований
Выделяются 3 типа рынков, где ТНК заняли
доминирующее положение не только в развитых, но и в развивающихся
странах:
1 вид – товары массового производства, имеющие глобальное распространение
2 вид – рынков, захваченных ТНК, – рынки наукоемких продуктов, разработка которых требует больших инвестиций
3 вид - рынок реализации крупномасштабных проектов, включающих НИОКР ; производство, монтаж, наладку, обучение кадров покупателя, послепродажное обслуживание.
Слайд 151. Интеграция хозяйственных образований
Переход к инновационной мезоэкономике существенно изменил внешнюю
среду интеграции хозяйственных образований, которая характеризуется:
• ростом неопределенности и динамичности изменений
на рынке в связи с ростом многообразия взаимозаменяемых товаров и технологий, сокращением их жизненного цикла
• ростом запросов потребителей к качеству и дизайну товаров
• по сути, рынок производителей превратился в рынок покупателей, которые получили доступ к глобальной информации о ценах, альтернативных поставщиках, их брендах и издержках, инфляционных ожиданиях и т.д.
Слайд 161. Интеграция хозяйственных образований
Что изменилось?
Основным конкурентным преимуществом корпорации становится не
стандартная техника, а уникальные интеллектуальные и организационные ресурсы, сформировавшиеся в
процессе взаимодействия ее агентов, в том числе поставщиков, клиентов, инвесторов, консультантов, регуляторов рынка, групп влияния и др.
Традиционный бенчмаркетинг – означающий сопоставление и анализ ключевых показателей деятельности конкурентов – не позволяет заимствовать эти преимущества из-за их уникальности.
Главную роль в оценке стоимости компании играют уже не вещественные, а нематериальные активы, в том числе деловая репутация, которая находит отражение в гудвилле – превышении рыночной капитализации фирмы над стоимостью ее совокупных активов и обязательств.
Слайд 171. Интеграция хозяйственных образований
Как полагают чикагские экономисты Р.
Раджан и Л. Зингал, главный враг рыночной экономики, не государство
или профсоюзы, а руководители крупнейших компаний, создающие спекулятивные пузыри, «горячие деньги» в ущерб действительному общественному богатству.
Биржи к концу ХХ в. превратились из инструмента регулирования экономики, направляющего инвестиции в наиболее эффективные сферы приложения, в арену спекуляций на индексах курсов акций.
Ведущие агенты корпораций, инвестиционные банки и аудиторы заинтересованы не в обновлении и повышении реальной конкурентоспособности производства, а в увеличении фиктивной рыночной капитализации за счет раздувания фондовых пузырей. От этого зависят их бонусы и комиссионные.
Слайд 181. Интеграция хозяйственных образований
Интеграция хозяйственных образований в
ее традиционных формах увеличивает монопольную прибыль и рыночную капитализацию компании,
но уже не снижает операционные издержки. В результате растет виртуальная, но не реальная эффективность производства.
Прибыль от интеграции направляется преимущественно на:
- финансирование дальнейших слияний и поглощений,
- выплату дивидендов, комиссионных инвестбанкам и аудиторам, процентов за кредит и т.д.
Трансакционные расходы растут из-за увеличения числа поставщиков, издержек по сопровождению слияний и поглощений, судебных исков, разрешению конфликтов между интересами различных агентов компании.
Слайд 191. Интеграция хозяйственных образований
Отсюда вывод:
Продолжение интеграции в ее прежних формах
ведет к чеболизации* и монополизации экономики, особенно ее ресурсоемких отраслей.
Поскольку
роста рыночной капитализации, которая превратилась в основной критерий ценности бизнеса, гораздо легче добиться за счет:
операций на фондовом рынке;
агрессивной рекламы и отношений с рейтинговыми агентствами,
чем на базе дорогостоящих и рискованных инноваций.
Это ограничивает свободу конкуренции и ценообразования, предпринимательский риск и инновационную активность.
*чеболе – компании, интегрированные с банками и властью; зародились в Японии, Ю. Корее; распространены в США и особенно в России.
Слайд 201. Интеграция хозяйственных образований
Рассмотрим опыт компании «Дж.
Моторс», доказывающий окончание этапа непрерывного укрупнения за счет слияний и
поглощений.
Модель интеграции компании «Дж. Моторс» была ориентирована на достижение эффекта масштаба за счет увеличения рыночной капитализации по биржевой оценке.
Слайд 212.Типология интегрированных хозяйственных образований
Глобализация мирового рынка и усиление конкуренции с
одновременным выполнением требований по сокращению производственных затрат и повышению эффективности
общественного производства настоятельно требуют интеграции усилий отдельных производителей, научных организаций, финансовых средств и развития сырьевых отраслей.
Решение этих проблем и противоречий находит свое выражение в постоянном развитии и создании новых организационных форм сотрудничества и интеграции предприятий, компаний и корпораций.
Слайд 222.Типология интегрированных хозяйственных образований
Общая классификация хозяйственных субъектов
содержится в ГК РФ, к основным видам которых относятся:
Холдинг
ФПГ
Простое товарищество
(совместная деятельность)
- консорциум
- картель
- синдикат
- трест
Слайд 232.Типология интегрированных хозяйственных образований
Однако российское законодательство
не предусматривает многообразие хозяйственных образований, созданных в постиндустриальной экономике под
воздействием глобализации и информатизации.
Рассмотрим многокритериальную классификацию хозяйственных образований.
Слайд 242.Типология интегрированных хозяйственных образований
Картель
Синдикат
Консорциум
Альянс
Франчайзинг
объединение
Концерн
Цепь поставок
Кластер
Степень
самостоятельности
Организационно-
правовая
форма
Характер
специализации и
кооперирования
Слайд 252.Типология интегрированных хозяйственных образований
По степени самостоятельности участников ХО выделяются объединения,
основанные на договоре о совместной деятельности, не ограничивающем финансовую самостоятельность
участников и не предполагающем единое управление:
картель, синдикат, консорциум, альянс,
франчайзинговое объединение, концерн, цепь поставок, кластер
Слайд 262.Типология интегрированных хозяйственных образований
Картели - были первыми, организационными формами интегрированных
макроструктур.
Цель их создания – ограничение конкуренции между своими членами
с помощью квот (ограничений на объемы продаж).
Возникли как объединение компаний – производителей одной отрасли для достижения общих интересов по коммерческим вопросам:
соглашения о ценах (ценовых надбавок, скидок)
разделе рынка (по территории, объему продаж или закупок ассортименту продукции (услуг)
кругу продавцов или покупателей
Слайд 272.Типология интегрированных хозяйственных образований
условиях найма рабочей силы
ограничение доступа или вытеснение с него других фирм
отказ в заключении договоров со сторонними продавцами и покупателями и т.д.
Характерные признаки картелей:
ориентация на массовое производство продукции
однородные рынки
стандартизация требований к товарам.
наличие системы принуждения к участникам соглашения, в том числе системы выявления нарушений, и определенные санкции к нарушителям.
Слайд 282.Типология интегрированных хозяйственных образований
СИНДИКАТ - объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию,
в целях организации ее коллективного сбыта через единую торговую сеть.
Цель
объединения – решение вопросов сбыта.
Центральная торговая компания, которая создается в виде хозяйственного общества, выполняет функции центра сбыта, закупки материалов, установления производственных квот участникам синдиката, тем самым ограничивает их экономическую самостоятельность.
Роль синдикатов возрастает в связи с развитием терминально-логистических центров, позволяющих фирмам избавиться от содержания собственных складов, агентов по снабжению и т.д.
Слайд 292.Типология интегрированных хозяйственных образований
КОНСОРЦИУМ - временное (соглашение) добровольное объединение части
ресурсов юридически и экономически самостоятельных партнеров на договорной основе для
совместного решения конкретных задач:
осуществления крупных наукоемких и/или капиталоемких проектов, в т.ч. международных;
проведения крупных финансовых операций по размещению займов;
финансирования размещения акций, слияний/поглощений компаний, инвестиционных проектов, освоения крупного месторождения и т.д.
Слайд 302.Типология интегрированных хозяйственных образований
Все партнеры (государственные и частные предприятия, КБ,
научные центры, государства и т.д.) сохраняют свою юридическую самостоятельность и
могут входить в состав других добровольных объединений.
Организационно-правовой формой консорциума часто выступает простое хозяйственное товарищество.
Лидер консорциума (один из участников либо специально созданное АО) координирует совместную деятельность участников и получает за это вознаграждения (отчисления) от других членов. Заказчик заключает контракт с лидером, который отвечает перед ним за весь проект.
Члены консорциума:
несут ответственность по договорным обязательствам в рамках их долей в общем объеме поставок и услуг;
обеспечивают финансирование своей доли работ (услуг);
принимают на себя коммерческие, технические и другие риски, связанные с выполнением своей части обязательств.
Выполнив свои задачи, консорциум прекращает свое существование.
Слайд 312.Типология интегрированных хозяйственных образований
СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АЛЬЯНСЫ (СА) – получили широкое распространение
в инновационной экономике.
Сегодня СА являются приоритетной формой сотрудничества как внутри
ТНК, так и во взаимоотношениях с другими компаниями и корпорациями в конкурентной борьбе на мировом рынке.
СА – консорциумы конкурирующих компаний, часто доминирующих на данном рынке, для осуществления совместных инновационных проектов, которые не могут быть реализованы усилиями отдельных компаний.
Слайд 322.Типология интегрированных хозяйственных образований
СА представляют собой виртуальную (т.е. не требующую
полного слияния или поглощения) форму интеграции, особенно актуальную для высокотехнологичных
отраслей (в том числе на рынке мобильных устройств).
По сфере сотрудничества различают:
СА по реализации совместных исследований и разработок (НИОКР) – наибольшее распространение;
СА по организации совместного производства;
СА по совместному освоению новых рынков.
Отношения между участниками СА (в том числе конкурентами) строятся на основе нового типа делового поведения - сотрудничества.
Слайд 332.Типология интегрированных хозяйственных образований
ФРАНЧАЙЗИНГОВОЕ ОБЪЕДИНЕНИЕ – предполагает централизованную разработку
технологий, управление качеством продукции, рекламой, деловой репутацией.
Головная компания передает юридически
самостоятельным получателям франшизы на основе долгосрочного договора и за определенную плату набор продуктов, технологий, имущественных прав и ноу-хау, которые позволяют им производить товары и услуги под собственный риск и ответственность.
Картели, синдикаты, консорциумы, СА – представляют собой так называемые «мягкие» организационные формы, кстати, они наиболее популярны для международной межфирменной интеграции.
Слайд 342.Типология интегрированных хозяйственных образований
КОНЦЕРН – объединение
юридически самостоятельных предприятий, производящих однотипную продукцию (горизонтальный концерн) либо образующих
последовательные звенья технологической цепочки по производству и реализации конечной продукции (вертикальный концерн) и осуществляющих совместную деятельность на основе системы участия в капитале, договоров, патентно-лицензионных соглашений, централизации функций научно-технического и производственного развития, а также инвестиционной, финансовой и внешне-экономической деятельности.
Стратегическое управление концерном, включая маркетинг, инновации и инвестиции, финансы, подготовку кадров, осуществляет управляющая компания или материнская компания, в качестве которой выступает производственное предприятие, которое и является держателем КПА дочерних обществ (производственных, финансовых и других структур).
Система участия в капитале ограничивает хозяйственную самостоятельность участников.
Слайд 352.Типология интегрированных хозяйственных образований
Цепь поставок – интегрированная
система создания добавленной стоимости.
Цепь поставок – совокупность
(сеть) компаний-партнеров, скоординированная деятельность которых направлена на взаимодействие в материальных, финансовых и информационных потоках, а также потоках услуг от источников исходного сырья до конечного потребителя.
Цепь поставок как процесс — это совокупность потоков и соответствующих им кооперационных и координационных процессов между различными участниками цепи создания стоимости для удовлетворения требований потребителей в товарах и услугах.
Управление цепями поставок — систематическая деятельность по оптимизации цепей поставок.
Слайд 362.Типология интегрированных хозяйственных образований
Цель управления цепями
поставок - минимизация общих логистических издержек при удовлетворении данного фиксированного
спроса.
Издержки могут включать:
стоимость сырьевых материалов и других приобретений компании,
внутренние и внешние транспортные издержки,
инвестиции в оборудование,
производственные затраты, затраты распределительных центров, затраты по содержанию запасов и другие виды издержек.
Управление цепью поставок позволяет:
повысить доход от продажи и снизить затраты в цепи создания добавленной стоимости от 15 до 30%,
Слайд 372.Типология интегрированных хозяйственных образований
достичь следующих эффектов:
снижение запасов,
повышение точности планирования
потребностей и поставок,
повышение надежности и уровня сервиса,
снижение трансакционных издержек от 15 до 60%.
Эти эффекты достигаются за счет интеграции и координации бизнес-процессов для поддержания постоянного баланса между потребностями и поставками по всей протяженности цепи создания стоимости.
Слайд 382.Типология интегрированных хозяйственных образований
ТНК превращаются из полностью автономных структур, располагающих
собственными НИИ, корпоративными университетами, банками, торговыми домами и т.д., в
организаторов цепочек создания стоимости, кластеров, альянсов с зависимыми (аффилированными) и независимыми поставщиками и субподрядчиками в различных регионах мира.
Особую роль в ТНК играют логистические центры и электронные площадки, позволяющие на конкурсной основе проводить тендеры и т.д.
Слайд 392.Типология интегрированных хозяйственных образований
КЛАСТЕР – ассоциация
компаний (объединение самостоятельных в юридическом и имущественном отношении фирм), в
том числе клнкурирующих, среди которых выделяется профилирующая фирма (выпускающая конечную продукцию, соответствующую специализации региона), поставщики и субподрядчики, дистрибьюторы (организуют сбыт, в том числе экспорт) и инфраструктурные организации, в том числе учебные заведения, НИИ и т.д.
Между ними:
заключается долгосрочное соглашение о принципах сотрудничества,
рамочные контракты,
разрабатывается общая стратегия,
создается координационный совет,
логистический центр,
программы и институты с участием местных органов власти.
Слайд 402.Типология интегрированных хозяйственных образований
Кластер представляет собой группу географически локализованных взаимосвязанных
компаний, поставщиков оборудования, комплектующих, специализированных услуг, инфраструктуры, научно-исследовательских институтов, вузов,
и других организаций, взаимодополняющих друг друга и усиливающих конкурентные преимущества отдельных компаний и кластера в целом.
В рамках кластера предприятия осуществляют и поддерживают определенную цепь поставок и рыночный сегмент, устанавливая правила взаимодействия фирм и особые отношения с государством.
Слайд 412.Типология интегрированных хозяйственных образований
Промышленный кластер – группа, географически соседствующих, взаимосвязанных
компаний и связанных с ними организаций, действующих в определенной сфере
и характеризующихся общностью деятельности и взаимодополняющих друг друга (Портер, Конкуренция, 2001).
Кластеры первого поколения использовали эффект масштаба и горизонтальной интеграции (в отличие от японских и корейских чеболях).
Инновационные кластеры базируются на межотраслевом переносе компетенций и нововведений, объединяя, к примеру, автостроение с микроэлектроникой, текстильную отрасль с разработкой новых нетканых материалов.
Кластер – в переводе с англ. «гроздь», «пучок».
Слайд 42
2.Типология интегрированных хозяйственных образований
Преимущества от кооперации в рамках кластеров производственной
сферы:
близость как производителей продукции, так и потребителей выпускаемой
продукции - способствует минимизации затрат на транспортировку, что влечет снижение себестоимости товара и рост прибыли.
2) присутствие на рынке труда высококвалифицированных кадров – присутствие вузов , готовящих нужных предприятиям специалистов.
3) передача знаний от сотрудника сотруднику идентичных предприятий, находящихся рядом.
Слайд 432.Типология интегрированных хозяйственных образований
Отрицательное влияние кластеров на экономику:
формирование географически
локализованных взаимосвязанных компаний делает инфраструктуру страны неоднородно развитой.
2) концентрация промышленных
предприятий оказывает губительное влияние на экологию.
3) вытесняя с рынка мелких конкурентов, кластеры приближаются к монополиям.
Слайд 442.Типология интегрированных хозяйственных образований
Мировое экономическое пространство превращается в сетевое, а
кластеры, прежде всего, но не только, организуют горизонтальную кооперацию фирм,
находящихся в разных странах и регионах.
Сетевую экономику породило постиндустриальное общество, создавшее:
новые формы удовлетворения спроса на товары и услуги,
новые информационные технологии,
новые формы конкуренции и контрактных отношений.
Слайд 452.Типология интегрированных хозяйственных образований
В отличие от корпоративной иерархии:
сеть состоит из
равноправных и независимых партнеров,
интеграция направлена на сохранение различий между ними
и разнообразия используемых ресурсов при единстве целей, стратегии, коллективных ценностей и многих нематериальных активов.
Нередко разработка продукта ведется в одной стране, производство комплектующих – в других, сборка – в третьей, а реализация – в четвертой.
Слайд 462.Типология интегрированных хозяйственных образований
В России сетевые структуры исследуются с конца
90-х г.г. однако на практике должного развития они не получили,
прежде всего, вследствие неразвитого контрактного законодательства, преобладания в экономике олигархических структур, низкого доверия бизнесменов друг другу.
Слайд 472.Типология интегрированных хозяйственных образований
По критерию ОПФ – ФПГ, ИБГ, ГК,
СП, КОНЦЕССИЯ, НЕКОММЕРЧЕСКОЕ ПАРТНЕРСТВО.
Преобладающей формой функционирования крупного российского
бизнеса сегодня стала группа - совокупность предприятий, выступающих в большинстве вопросов как единое целое.
Причем эти связи могут быть как формальными, так и нет, которые могут быть основаны на отношениях собственности или нет, быть явными или скрытыми.
Слайд 482.Типология интегрированных хозяйственных образований
ФПГ - совокупность юридических
лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью, либо
частично объединивших свои активы на основе договора о создании ФПГ.
Структура ФПГ представлена:
классическими холдингами, материнские компании, которых владеют контрольными пакетами акций дочерних компаний
структурами, в которых компании связаны между собой всего лишь неформальными взаимными обязательствами их основных управляющих или владельцев.
Слайд 492.Типология интегрированных хозяйственных образований
Актуальность формирования ФПГ в России связана с:
Наличием
структурного и финансово-инвестиционного кризиса в реальном секторе и сфере НИОКР
Необходимостью
соединения процессов приватизации, демонополизации и структурной перестройки промышленности
Необходимостью укрепления и обновления сложившихся технологических цепочек и кооперационных связей в производстве конкурентоспособной продукции
Острой потребностью в создании новой системы инвестирования промышленности, в формировании ИКС, способных к саморазвитию в условиях рынка.
Слайд 502.Типология интегрированных хозяйственных образований
5) ростом количества КБ – потенциальных инвесторов
промышленности, а также увеличение их активов
6) сложностью и недостатком опыта
самостоятельного выхода отечественных предприятий на внешний рынок
7) потерей значительной доли внутреннего товарного рынка России в результате появления на нем продукции зарубежных компаний; и др.
Слайд 512.Типология интегрированных хозяйственных образований
Цели образования ФПГ :
обеспечение гарантированного доступа участников
к финансово-кредитным ресурсам для реализации производственных и инвестиционных программ,
повышение эффективности
производства,
экономия за счет снижения трансакционных издержек,
повышение доходности, конкурентоспособности,
расширение рынков сбыта товаров и услуг и др.
Слайд 522.Типология интегрированных хозяйственных образований
Высшим органом управления является центральная компания.
Компетенция ЦК:
Выступает от имени участников группы в отношениях, связанных
с деятельностью группы
Осуществляет непосредственное управление и контроль за деятельностью дочерних и зависимых обществ
Ведет консолидированный учет, отчетность, баланс группы
Выполняет в интересах участников отдельные, в т.ч. банковские операции.
ФПГ можно рассматривать как этап на пути к более зрелым ИБГ.
Слайд 532.Типология интегрированных хозяйственных образований
ИНТЕГРИРОВАННЫЕ БГ (ИБГ) – горизонтально (или вертикально)
интегрированная группа, состоящая из нескольких юр. лиц и объединяющая разработку
(разведку и добычу), производство, реализацию и послепродажное обслуживание потребителей конечной продукции межотраслевого технологического цикла.
В состав ИБГ входят не только дочерние и внучатые, но и аффилированные компании, зависимость которых определяется не участием в капитале, а долгосрочными контрактами, предоставлением займов, технической помощи и т.д.
К примеру, «Тайота», которой принадлежат сотни заводов, кроме того, имеет особые отношения с несколькими тысячами узкоспециализированных поставщиков, дилеров, сервисных и ремонтных фирм, право на управление которыми в ряде случаев закреплено в уставе.
ИБГ – производственно-научный холдинг
Слайд 542.Типология интегрированных хозяйственных образований
В зависимости от применяемых механизмов интеграции, ИБГ
делятся на два типа:
Имущественные (основанные на имущественных отношениях),
Управленческие (основанные на
управленческих отношениях).
В имущественных ИБГ:
центральная компания концентрирует объем прав собственности (пакет акций), достаточный для контроля над любым участником
либо контрольные пакеты акций основных производственных структур (как реального, так и финансового сектора) сконцентрированы у нескольких юридических лиц, возможно, имеющих единого собственника или группу собственников.
Слайд 552.Типология интегрированных хозяйственных образований
В управленческих ИБГ – центральная
компания не может по своей воле сконцентрировать объем прав собственности,
достаточный для контроля над любым другим участником, поскольку каждый из них, как правило, имеет крупных и влиятельных собственников за пределами ИБГ.
Управленческие отношения строятся на основе системы договоров между центральной компанией (элементом) и остальными участниками.
Система договоров включает явные и имплицитные договоры (контракты).
Имплицитный контракт (relational contracting) – это долгосрочный взаимовыгодный контракт, в котором неформальные условия преобладают над формальными. Его выполнение гарантируется взаимной заинтересованностью участвующих сторон.
Договоры могут иметь: разную временную протяженность,
различную степень формализации и открытости для внешнего наблюдения.
Слайд 562.Типология интегрированных хозяйственных образований
На практике не редко центральный
элемент приобретает доли в капитале (незначительные) остальных участников исключительно с
целью мониторинга их деятельности.
Состав управленческой ИБГ очень подвижен. Участники без согласия основного элемента могут разорвать отношения.
В то же время в ИБГ могут войти предприятия, банки и т.д., которые нуждаются в соответствующих услугах и готовы получать их на предлагаемых условиях.
Слайд 572.Типология интегрированных хозяйственных образований
Управленческие ИБГ - объединения компаний самых различных
отраслей, связанных между собой лишь единством собственности и финансового управления.
Пример:
ИБГ «Ренова» - владеет активами:
в металлургии
Нефтяной
Горнодобывающей
Пищевой и химической промышленности
Электроэнергетике, ЖКХ
Слайд 582.Типология интегрированных хозяйственных образований
Управленческие ИБГ могут пересекаться,
т.е. промышленное предприятие может одновременно входить в две ИБГ:
- одна из которых возглавляется крупным банком, выполняющего функции финансово-инвестиционного управления,
- другая возглавляется крупным трейдером, предоставляющем предприятию комплексные услуги по снабжению и сбыту.
ИБГ могут не только пересекаться, но и вкладываться друг в друга. Это относится как к управленческим, так и к имущественным ИБГ.
Пример: имущественные ИБГ - группа Интеррос наряду с Норильским никелем включает холдинг «Профмедиа» (телеканалы, издательства, развлечения и др.).
Слайд 592.Типология интегрированных хозяйственных образований
АФК «Система» - владеет разнопрофильными активами:
телекоммуникаций,
разработки и производства электронной техники
строительных, девелоперских,
туристских, нефтяных компаний,
активами Пермского машиностроительного холдинга.
Слайд 602.Типология интегрированных хозяйственных образований
В крупных ИБГ наблюдается стремление к некоторому
паритету финансовой и реальной составляющих.
Входящие в них банки, торговые дома,
промышленные предприятия, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды – обычно занимают сопоставимое положение в своих секторах.
Если предприятие необходимого масштаба не удается включить в состав ИБГ, с ним заключается стратегический союз (пример: Сибирский алюминий и МДМ-банк).
Слайд 612.Типология интегрированных хозяйственных образований
Имущественные ИБГ стали появляться с 1993г.
Инициаторами и
одновременно центральными элементами были три типа структур:
Крупные банки,
Крупнейшие предприятия,
Специально создаваемые
финансовые структуры (в форме одного, а чаще нескольких юридических лиц).
Слайд 622.Типология интегрированных хозяйственных образований
Большая часть имущественных ИБГ была создана банками,
которые непосредственно или через созданные ими финансовые компании активно скупали
акции промышленных предприятий, в управлении которыми принимали активное участие.
Контрольные пакеты акций промышленных предприятий приобретались банками:
на чековых и залоговых аукционах,
за долги.
Слайд 632.Типология интегрированных хозяйственных образований
Основным инициатором создания ИБГ в нефтяной промышленности
было государство, которое в процессе приватизации сформировало в отрасли ВИК
: Лукойл, Газпром, Татнефть. Роснефть, Славнефть.
Также государством были созданы крупнейшие сырьевые ИБГ – РАО ЕЭС России, РАО Норильский никель.
Слайд 642.Типология интегрированных хозяйственных образований
ИБГ способны:
реализовать весь инновационный цикл, начиная с
создания идеи до ее реализации в виде готового продукта,
обеспечивать
довольно стабильный спрос на инновационные продукты,
преодолеть такие свойственные российской экономике проблемы, как:
- разрыв хозяйственных связей
- дефицит собственных оборотных средств.
Слайд 652.Типология интегрированных хозяйственных образований
Предприятия, входящие в ИБГ, производят в России
более половины ВВП, используя большую часть рабочей силы.
Фактически, ИБГ - основной элемент, связывающий микро- и макроуровень российской экономической системы, позволяющий определять инновационный и инвестиционный потенциал, а также создавать возможности для развития новых отраслей.
На долю ИБГ приходится свыше 20% платежей по налогу на прибыль; средняя производительность труда в почти в 4 раза выше, чем на средних промышленных предприятиях.
Слайд 662.Типология интегрированных хозяйственных образований
Влияние ИБГ на органы государственной власти в
России:
с одной стороны, политика властей (как федеральных, так и
региональных) создает условия для развития крупного бизнеса;
с другой стороны, и ИБГ во многом влияют через налаженную систему как формальных, так и неформальных связей на формирование и проведение промышленной политики в РФ.
Слайд 672.Типология интегрированных хозяйственных образований
ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ (ГК) – для России это
новая ОПФ.
ГК – не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная Правительством
России на основе имущественного взноса для осуществления социальных, управленческих и других общественно-полезных функций, прежде всего, концентрируя ресурсы для повышения конкурентоспособности приоритетных отраслей.
Слайд 682.Типология интегрированных хозяйственных образований
ГК, как особые хозяйственные структуры, которым государство
передавало в управление свою собственность, субсидируя их из бюджета, были
созданы в середине прошлого века:
в Англии (Британская газовая корпорация, Национальный угольный совет),
а затем в Японии, Ю.Корее, Сингапуре.
Спустя 30 лет по решению М.Тэтчер ГК были ликвидированы;
в Сингапуре – послужили базой создания высокотехнологичной и конкурентоспособной экономики.
В Европе - «Airbus» - это ГК.
Слайд 692.Типология интегрированных хозяйственных образований
Мировой опыт свидетельствует о том, что ГК
со значительным государственным финансированием появляются при наличии серьезным проблем в
экономике. Они являются управленческим ответом на эти проблемы.
Как правило, госкорпорации не прибыльны и создаются в целях инновационного развития тех областей экономики, которые бизнесу в краткосрочной и среднесрочной перспективе не привлекательны с (.) инвестирования, поскольку связаны с большими рисками.
В России появились в 2007г. шесть ГК, которым государство передало активов около 3 млрд. руб.(что составило 1/5 доходов бюджета.
Слайд 702.Типология интегрированных хозяйственных образований
Декларированная причина их создания – низкая эффективность
инвестиций в российскую экономику.
ГК – создают принципиально новую, коалиционную форму
взаимоотношений государства и рынка.
Государственное регулирование заменяется сетевой системой с многочисленными специализированными управляющими центрами, ни один из которых не является главным.
Слайд 712.Типология интегрированных хозяйственных образований
ГК обязаны раз в
год отчитываться перед Правительством РФ. Предметом особого внимания выступают:
Целевой характер
и эффективность использования переданного им государственного имущества и финансовых средств;
А также соответствие деятельности ГК заявленным целям.
Слайд 722.Типология интегрированных хозяйственных образований
Отличие от коммерческих фирм:
ГК максимизируют не рентабельность,
а конкурентоспособность, инновационный уровень мезоэкономического уровня.
не распространяются требования о раскрытии
информации, обязательные для ОАО (ГК не обязана отчитываться перед Счетной палатой и ЦБ)
Как все НКО, ГК используют прибыль на уставные цели, но не на выплату дивидендов.
Слайд 732.Типология интегрированных хозяйственных образований
СОВМЕСТНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ – интеграция двух и более
юридических лиц, связанных системой участия в капитале.
Наибольшее развитие получили в
Китае. Как правило, КПА принадлежит китайской стороне, это гарантирует ей право на новые технологии, бренд и т.д.
В России среди иностранных учредителей выступают фирмы, зарегистрированные на Кипре и других оффшорных островах, капитал которых ранее был вывезен из России.
Слайд 742.Типология интегрированных хозяйственных образований
ВСМПО «Ависма» - крупнейший в мире производитель
слитков и профилей из титановых сплавов - (интегрированный в ГК
«Ростехнологии») и «Boeing» (крупнейший разработчик и производитель магистральных самолетов, военных вертолетов, электронных и информационных систем, спутников, ракет, систем связи и ПРО, услуг по запуску космических аппаратов, имеющий 160 тыс. сотрудников в 70 странах и заказчиков в 90 странах).
«Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение» (ВСМПО) «Ависма»- единственный в мире вертикально интегрированный производитель титана, имеющий полный технологический цикл: от переработки сырья до выпуска готовых изделий с высокой степенью механической обработки.
Слайд 752.Типология интегрированных хозяйственных образований
Результаты совместной деятельности:
создание и оснащение (пятикоординатными станками
и другим оборудованием) самое современное в мире производство по сверхточной
обработке титановых штамповок для самолетов;
подбор и обучение сотрудников,
заключение долгосрочного контракта на поставки,
выпуск вместо слитков продукции глубокого передела с высокой добавленной стоимостью, и др.
Слайд 762.Типология интегрированных хозяйственных образований
Важной формой интеграции государственных,
муниципальных и частных активов становится концессия
(ФЗ № 115-ФЗ от
21 июля 2005г. «О концессионных соглашениях»).
Концессия (от лат. concessio — разрешение, уступка) — уступка государством на определенный срок своих имущественных прав и прав на отдельные виды хозяйственной деятельности негосударственным иностранным или отечественным компаниям на определенных условиях.
Концессия - форма интеграции государственных, муниципальных и частных активов (ФЗ № 115-ФЗ от 21 июля 2005г. «О концессионных соглашениях»).
Слайд 772.Типология интегрированных хозяйственных образований
Концессия – система отношений,
при которой публичный орган власти на закрепленных в договоре условиях
передает концессионеру объекты концессионного соглашения, право собственности на которое принадлежит концеденту:
Концессионер обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное соглашением имущество.
Объектами концессионного соглашения могут быть:
Автомобильные дороги (участки),
Объекты ж/д , трубопроводного транспорта,
Морские и речные порты, суда,
Аэродромы, здания (сооружения), предназначенные для взлета, посадки воздушных судов, другая инфраструктура,
Объекты по производству, передаче и распределению электрической и тепловой энергии,
Коммунальная инфраструктура,
Метрополитен,
Объекты культуры, и т.д.
Слайд 782.Типология интегрированных хозяйственных образований
Объектами концессионного соглашения могут быть:
Автомобильные дороги (участки),
Объекты
ж/д , трубопроводного транспорта,
Морские и речные порты, суда,
Аэродромы, здания (сооружения),
предназначенные для взлета, посадки воздушных судов, другая инфраструктура,
Объекты по производству, передаче и распределению электрической и тепловой энергии,
Коммунальная инфраструктура,
Метрополитен,
Объекты культуры, и т.д.
Слайд 792.Типология интегрированных хозяйственных образований
Цель концессионных соглашений:
привлечение
инвестиций в экономику Российской Федерации,
обеспечение эффективного использования имущества, находящегося
в государственной или муниципальной собственности, на условиях концессионных соглашений,
повышение качества товаров, работ, услуг, предоставляемых потребителям.
Слайд 802.Типология интегрированных хозяйственных образований
НЕКОММЕРЧЕСКОЕ ПАРТНЕРСТВО (НП) – основанная
на членстве некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами
для содействия её членам в осуществлении деятельности, направленной на достижение социальных, благотворительных, культурных, образовательных, научных и управленческих целей.
Особое значение имеют принятые в последнее время законы, разрешающие научно-образовательным организациям создавать фонды социального капитала (эндаументы) и малые предприятия, использующие интеллектуальную и другую собственность указанных организаций.
Слайд 812.Типология интегрированных хозяйственных образований
Общественно-частное партнерство (ОЧП или ГЧП) – основная
форма инвестиций в энергетическую, транспортно-дорожную, жилищно-коммунальную, промышленную, социальную инфраструктуру в
мировой практике.
В ОЧП участвуют не только государственный или муниципальный заказчик-инвестор и частный застройщик-оператор, но и НКО, контролирующие тарифы и качество услуг.
Роль ОЧП растет в условиях приватизации госимущества, включающего по данным Администрации Президента 60 тыс. различных активов, 1166 объектов недвижимости, 443 млн га земли и т.д.
Слайд 822.Типология интегрированных хозяйственных образований
ФЗ «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в
РФ» от 13.07.2015 № 224.
Цель документа - создание правовых условий
для привлечения инвестиций в экономику Российской Федерации и повышения качества товаров, работ, услуг, организация обеспечения которыми потребителей относится к вопросам ведения органов государственной власти, органов местного самоуправления.
ГЧП, МЧП - юридически оформленное на определенный срок и основанное на объединении ресурсов, распределении рисков сотрудничество публичного партнера, с одной стороны, и частного партнера, с другой стороны, которое осуществляется на основании соглашения о государственно-частном партнерстве, соглашения о муниципально-частном партнерстве, заключенных в соответствии с ФЗ в целях привлечения в экономику частных инвестиций, обеспечения органами государственной власти и органами местного самоуправления доступности товаров, работ, услуг и повышения их качества;
Слайд 832.Типология интегрированных хозяйственных образований
Объектами соглашения являются:
частные автомобильные дороги, мосты,
объекты дорожного сервиса,
транспорт: общественный, железнодорожный, трубопроводный,
морские и речные порты, суда,
воздушные
суда, аэропорты, аэродромы,
объекты по производству, передаче и распределению электрической энергии;
объекты, здравоохранения, образования, культуры, и т.д.
Слайд 842.Типология интегрированных хозяйственных образований
Приватизируются пакеты акций таких
системообразующих стратегических компаний как Сбербанк, ВТБ, Совкомфлот, Роснефть, Русгидро, Росагролизинг,
Транснефть, Зарубежнефть и др.
При этом главное – не сокращение доли госсобственности, а превращение этих компаний в конкурентно-рыночные, продажа их непрофильных активов, привлечение частных инвестиций в модернизацию.
В отличие от госорганов, ОЧП могут:
вступать с частным капиталом в равноправные договорные отношения,
участвовать не только в строительстве, но и в проектировании объектов,
Слайд 852.Типология интегрированных хозяйственных образований
компенсировать долгосрочные затраты инвесторов в рамках целевых
программ совместно с банками,
выпускать инфраструктурные облигации не только после окончания
стройки (revenue bonds), но и на начальном этапе с помощью финансовых гарантий, страхования рисков, залога прав требования в пользу владельцев облигаций.
Так был создан автокластер в Калужской области, где корпорация развития привлекла средства ВЭБ и по соглашению МЭР, областью и Volkswagen обеспечила проект инфраструктурой.
Слайд 862.Типология интегрированных хозяйственных образований
ФЗ разрешает использовать в ОЧП не только
концессии (build, operate, transfer), но и другие формы, при которых
оператор получает право собственности (включая сдачу в залог и лизинг) на объект до возмещения затрат в установленный срок (например, не только строить дорогу, но содержать и ремонтировать ее 20-30 лет).
Слайд 872.Типология интегрированных хозяйственных образований
Интеграционные структуры по формам специализации и кооперирования:
ТНК, конгломераты, национальные корпорации
Развитие внутрифирменной и межфирменной
кооперации (как элемента промышленной политики) позволяет партнерам создавать совместные исследовательские и инновационные центры, получать и развивать новые технологии.
В кооперации участвует и третий (в отличие от частного и публичного) сектор экономики - социальное партнерство в ЖКХ, медицине, образовании и т.д. в тесном контакте с местным самоуправлением.
ТНК – становятся центрами глобальных гибких цепей поставок и создания стоимости, где партнеры подбираются на основе жесткого конкурса.
Слайд 882.Типология интегрированных хозяйственных образований
ТНК – все чаще
переходят от жесткой вертикальной интеграции к глобальной сетевой структуре, соединяющей
конкуренцию с многосторонним сотрудничеством (inter-corporate production networks).
Формы транснациональных объединений различны:
ФПГ,
корпорации,
ассоциации и союзы,
совместные предприятия,
торгово-посреднические организации (торговые дома) и многие другие.
Слайд 892.Типология интегрированных хозяйственных образований
Для России и
СНГ создание ТНК:
единственный путь восстановления единого экономического пространства,
возможность
рационального использования всего, созданного совместными усилиями на основе сложившихся за долгие годы тесных технологических связей особенно в машиностроении, а также добывающей, топливно-энергетической и перерабатывающей и других отраслей разных государств,
средство совместного выживания.
Слайд 902.Типология интегрированных хозяйственных образований
КОНГЛОМЕРАТЫ - объединение большого числа участников, производящих
разнородную продукцию.
Конгломерат возникает в результате слияния или
поглощения целой сети разрозненных предприятий, не имеющих никакой производственной общности, но находящихся под единым финансовым контролем.
Основной мотив конгломератных слияний и поглощений – это стремление получить синергетический эффект благодаря:
доступу к новым ресурсам,
расширению деятельности и т.д.
Способами образования конгломератов:
слияния и поглощения разнородных компаний путем приобретения активов или контрольных пакетов акций поглощаемой компании
обмен акций компании на акции конгломерата на выгодных для нее условиях.
Слайд 912.Типология интегрированных хозяйственных образований
Для конгломератов характерны:
значительные масштабы диверсификации производства и
объемы финансовых операций,
обеспечение финансовой устойчивости участников,
снижение предпринимательских рисков;
возможность направлять финансовые потоки в наиболее прибыльные сферы деятельности, и др.
Слайд 922.Типология интегрированных хозяйственных образований
К особенностям системы управления
конгломератами относятся:
Чрезмерная диверсификация,
Автономия практически во аспектах деятельности по сравнению со
структурными подразделениями диверсифицированных концернов,
В роли материнской компании выступают либо холдинг, либо мощный банк;
Объединяемые компании сохраняют юридическую и производственную самостоятельность, но оказываются полностью зависимыми от материнской компании, и др.
Слайд 932.Типология интегрированных хозяйственных образований
Крупные российские компании ориентировались на создание конгломератов
за счет поглощения активов в любых технологически не связанных отраслях.
Эти
поглощения финансировались за счет дешевых зарубежных кредитов под залог ценных бумаг.
В канун предшествующего кризиса (2008г.) общая сумма долга этих компаний составила 437 млрд долл.
В результате резкого падения стоимости залога государство было вынуждено принять участие в частичном погашении долга ряда крупных компаний зарубежным банкам.
При этом золотовалютные резервы сократились на 1/3 (на 200 млрд долл.).
Слайд 942.Типология интегрированных хозяйственных образований
К примеру:
«Альфа-Групп» - взяла у «Deutsche Bank»
– 2 млрд долл. под залог 49% акций «Вымпелком»;
«Русал» –
7,3 млрд долл у 70 зарубежных банков под залог 25% акций «Норильского никеля» и т.д.
Государство частично профинансировало через ВТБ и другие банки оплату срочных долгов в обмен на акции стратегически значимых компаний, остальной долг был реструктурирован на 7 лет.
Слайд 952.Типология интегрированных хозяйственных образований
Мировой опыт доказывает
бесперспективность такой формы интеграции, как конгломераты, в связи с невозможностью
управлять инновациями в разнородных бизнесах.
Примеры:
южнокорейские семейные конгломераты (чаболы – chaebol) – «Kumho Asiana», владеющая:
- машиностроительными (Daewoo),
- авиационными, нефтехимическими, шинными, страховыми, транспортными, курортными и др. компаниями;
«Siemens» и «General Electric» - испытывали большие трудности, интегрируя более 10 бизнесов, включая финансы;
Семейные конгломераты в Саудовской Аравии, пытавшимися интегрировать финансы, девелопмент, судостроение и др.
Слайд 962.Типология интегрированных хозяйственных образований
Как показывает практика, в условиях кризиса снизить
коммерческий риск позволяет связанная диверсификация:
Концерн «МAN» (Германия) - специализируется на
обслуживании всего транспортного сегмента (trans-hjrn-related engineering).
При сокращении спроса на свои тяжелые грузовики сохранил устойчивость, благодаря турбинному и дизельному производствам.
Слайд 972.Типология интегрированных хозяйственных образований
Национальные корпорации - корпорации
с доминирующим или 100% государственным участием (объединенная авиастроительная, судостроительная и
др.).
В отличие от ГК – это коммерческие компании, призванные воссоздать систему управления технологическими цепями в стратегических отраслях индустрии, разрушенную в 90-е годы.
Особое значение имеет:
роль независимых директоров в управлении этими компаниями,
защита прав миноритарных частных акционеров,
и равные условия конкуренции.
Слайд 982.Типология интегрированных хозяйственных образований
К примеру:
ОАО «Российские железные дороги» - (со
100% участием государства) создано на базе ФГУП.
Позднее ОАО :
создало сеть дочерних компаний по видам деятельности,
основная часть вагонного парка передана или продана независимым и дочерним конкурирующим операторам.
Другие примеры: ВТБ, объединенная авиастроительная, судостроительная и др. компании.
Слайд 992.Типология интегрированных хозяйственных образований
В развитых странах, в
отличие от России, преобладают публичные корпорации, основная часть акций которых:
находится в свободном обращении на бирже
и принадлежит институциональным инвесторам – пенсионным, страховым и финансовым фондам, а через низ – мелким вкладчикам.
Публичные корпорации - принадлежат большому числу акционеров, ни один из которых не имеет контрольного пакета акций.
Примеры: «Дженерал Моторс» - число акционеров сотни тысяч, самый большой пакет акций – 7%;
ПАО «НК Роснефть» - число акционеров 160 тыс., главные акционеры гос. компания «Роснефтегаз», британская ВР.
