Управление проектными рисками

Булатенко Мария Андреевна

если предприятие планирует реализовать проект — оно подвержено инвестиционным, рыночным

рискам; если же компания не осуществляет никаких действий, она опять-таки несет риски — риск неполученной прибыли, те же рыночные риски и пр. Это заложено уже в самом определении понятия ≪предприятие≫.
Риски, которым подвержен проект, могут возникать в силу как внутренних, так и внешних факторов неопределенности. Даже в условиях неопределенности менеджеры предприятия могут найти достаточно много полезной информации.

деятельностью компании.
На их уровень влияет большое количество факторов, в

том числе:
• факторы прямого воздействия (поставщики, потребители, конкуренты, профсоюзы, государственные органы);
• факторы косвенного воздействия (политические, экономические, демографические, социальные и др.).
Внутренние риски обусловлены деятельностью самой компании и ее стейкхолдеров (заинтересованных лиц):
• качество управления, • уровень специализации;
• уровень производительности труда; • уровень техники безопасности;
• эффективность логистических схем;
• недооценка конкурентов; • ошибочная ценовая политика и др.

всегда обусловливают убытки реализации проекта. Эти риски обладают относительно постоянным

характером проявления, они отражают возможность получения отрицательного финансового результата. Основными факторами статических рисков являются:
• негативное воздействие результатов стихийных бедствий (пожаров, землетрясений, наводнений и т.п.);
• угроза собственности третьих лиц (например, вынужденное прекращение деятельности основного поставщика);
• несчастные случаи (потеря вследствие смерти или недееспособности ключевых сотрудников компании).

как положительного, так и отрицательного результата реализации проекта, т.е. обеспечивают

как дополнительную прибыль, так и чистые убытки (потери).
Для этих рисков характерно наличие следующих возможных исходов: появление отрицательного результата, сохранение ситуации в прежнем состоянии и появление положительного результата.
Наиболее ярко динамические риски проявляются в областях реализации проекта, которые зависят от рыночной конъюнктуры (изменение курса валют, изменение курсовой стоимости акций, изменение учетной ставки ЦБ РФ и др.).

тогда, когда компания осуществляет анализ и оценку проектных рисков по

отдельному виду деятельности (например, производственной), вне связи с другими видами деятельности (финансовой и инвестиционной), без учета изменения доходности портфеля рисков в целом.
Портфельные риски учитываются в том случае, когда компания разрабатывает и управляет различными портфелями своих проектов. В этом случае риск портфеля связан с общим ухудшением его качества и показывает возможность убытков (потерь) при вложении в определенный проект по сравнению с другими проектами.

бизнес-деятельности. Они, как правило, определяются сменой стадий производственно-экономического цикла, уровнем

платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые компания повлиять не может.
Несистематические (диверсифицируемые) риски характерны для каждого конкретного проекта. Они связаны с низкой эффективностью управления (компетенцией персонала), усилением конкуренции на данном сегменте рынка, нерациональной структурой капитала компании, а также другими факторами, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении общего уровня корпоративного управления.

от бизнес-деятельности в пределах значений риска (уровня приемлемости), при которых

сохраняется высокий уровень эффективности бизнеса. Это допустимый риск потери части прибыли (дохода), при котором проект может быть конкурентоспособным.
Существенные риски обуславливают убытки (потери), которые значительно превышают прогнозируемую прибыль (доход) и могут привести к значительному уменьшению стоимости проекта и компании в целом.

не берутся страховать страховые компании. В случае наступления нестрахуемых рисков

потери возмещаются за счет собственного капитала и специально создаваемых резервных фондов компании, т.е. используется так называемое самострахование.
Страхуемые риски — те, по которым проводится страхование. Основными факторами (событиями) страхового риска являются пожары и другие стихийные бедствия; порча и уничтожение продукции при транспортировке; невыполнение обязательств субподрядчиков; приостановка деловой активности компании; смерть или заболевание руководителя или ведущих сотрудников и др.

следствия, вероятность и тяжесть последствий которых известны, существуют известные и

апробированные многократно в деятельности конкретного предприятия методы управления.
Частично управляемые риски — те, идентификация которых не является абсолютно точной, количественный анализ вызывает затруднения, методы управления известны, но не получили широкого применения на данном предприятии или у данной проектной команды.
Неуправляемые риски — риски, условия возникновения которых неизвестны, апробированных мер противодействия не существует.

единообразных и последовательных подходов к выявлению, оценке и элиминированию рисков

проекта;
формирование возможности для акционеров (владельцев) задавать и отслеживать качество управления рисками проекта на основе четких и понятных критериев;
оперативное реагирование на возникающие рисковые события, отслеживание изменений внешней и внутренней бизнес-среды;
обеспечение функционирования внутреннего контроля и аудита, а также раскрытие информации по рискам;
снижение возможных рисковых убытков (потерь) и оптимизация затрат на все мероприятия, направленные на элиминирование рисков;
внедрение информационной системы интегрированного управления рисками инновационного проекта.

деятельности;
— внутренние документы, регулирующие деятельность предприятия в различных областях;
— концепции

и планы по отдельным проектам предприятия;
— принципы классификации риска. Они могут быть отражены в положении по управлению рисками, разрабатываемом на первом этапе, либо в плане риск-менеджмента. Если этого там нет, то такие принципы необходимо разработать;
— информация из внешних источников, связанная с деятельностью подобных предприятий. Источниками такой информации могут быть знания и опыт менеджеров, коммерческие базы данных, публикации в научных журналах и т.д.

часто используемой технологией идентификации риска. Его цель — получить обширный

список рисков, который может быть использован впоследствии для проведения качественного и количественного анализа риска.
Мозговой штурм базируется на следующих правилах:
— критика высказываемых идей нежелательна;
— количество высказанных идей превалирует над их качеством;
— развитие идей других участников, безусловно, желательно;
— не существует авторского права и иерархических различий.
В мозговом штурме может участвовать значительное количество участников, так как именно это обеспечивает необходимую широту списка рисков.

достижения согласованного мнения экспертов по перечню и характеристикам рисков. Участники

идентифицируют риски анонимно и не встречаются друг с другом. Полученные результаты передаются экспертам для дальнейшей работы. Метод Дельфи помогает снизить необъективность и удерживает любого участника от чрезмерного влияния на результаты процесса.

с помощью специально разработанных опросных листов. Менеджер, отвечающий за идентификацию

риска, подбирает подходящих экспертов и снабжает их необходимой информацией, например, структурой декомпозиции работ и списком допущений. Эксперты выделяют риски, исходя из собственного опыта, информации о проекте и других источников информации, которые они сочтут полезными.

из SWOT-сторон (сильные и слабые стороны предприятия, благоприятные возможности и

угрозы со стороны внешней среды) и расширить перечень принимаемых во внимание рисков.

структуры предприятия и вытекающие из них риски.
Данные, полученные таким

путем, полезны прежде всего для оценки внутренних рисков, связанных с качеством менеджмента, организации сбыта и т.д., а также коммерческих рисков.
Структурные диаграммы позволяют определить несколько форм возможного внутреннего риска: дублирование, зависимость и концентрацию.
Конкретный вид структурных диаграмм зависит от сложившегося типа управления и принципов разделения функций для различных предприятий.

процессы и их взаимосвязь. Их можно разделить на три большие

группы, описывающие:
— отдельный технологический процесс внутри предприятия;
— совокупность производственных процессов и элементов управления;
— технологическую цепочку, в которой предприятия составляет одну из частей.
Анализ потоковой диаграммы позволяет выявить ≪узкие места≫ производственного процесса.

рисков (качественный анализ);
— перечень приоритетных рисков с их количественной оценкой;
—

прогнозы затрат, прибылей, графиков реализации проектов предприятия с учетом их вероятности;
— оценки вероятности достижения целей при текущем уровне знания рисков;
— перечень потенциальных мер реагирования на риск, доступных предприятию;
— границы допустимости риска;
— потенциальный объем финансирования риска (бюджет противорисковых мероприятий), составленный с учетом результатов качественного и количественного анализа рисков.

влияют риски, их причины и то, как они могут повлиять

на цели предприятия;
носители риска и связанная с ними ответственность;
результаты качественного и количественного анализа риска;
согласованные меры по управлению каждым из приоритетных видов риска;
уровень остаточного риска, ожидаемый после осуществления стратегии риск-менеджмента;
специфические меры по осуществлению выбранной стратегии;
бюджет и время для осуществления мер управления риском;
планы непредвиденных случайностей и борьбы с последствиями.

по управлению риском. Это также менее значимые риски, принятые предприятием

и оставленные путем создания резервов ресурсов и времени.
Вторичные риски. Эти риски возникают как прямой результат осуществления противорисковых мероприятий.
Проекты возможных контрактов, которые позволяют определить ответственность каждой стороны по специфическим рискам, если они наступят, а также по страхованию, услугам и другим возможным действиям для избежания или уменьшения угроз.
Необходимые резервы на непредвиденные события.
Предложения по пересмотру плана риск-менеджмента и стратегий управления в других функциональных областях.

План противорисковых мероприятий

мере осуществления деятельности риски меняются, прогнозируемые риски исчезают и возникают

новые риски. Хорошо поставленные процессы мониторинга и контроля дают информацию, помогающую принимать эффективные решения еще до того, как возникают новые риски. Цель мониторинга риска — определить, что:

— противорисковые меры были приняты так, как это планировалось;
— противорисковые действия настолько эффективны, насколько ожидалось;
— угроза риска изменилась с момента ее первоначального выявления;
— имеются сигналы, свидетельствующие о возможности наступления риска;
— возникли риски, не выявленные раньше.

которые использовались для идентификации риска, могут также использоваться для мониторинга

и контроля риска.
Аудит риска. Аудиторы анализируют и фиксируют эффективность планирования противорисковых мер по избежанию, передаче и снижению риска, а также эффективность действий лиц, ответственных за риск.
Периодический анализ результатов осуществления проектов. Должен осуществляться регулярно. Ранжирование рисков может изменяться в течение жизненного цикла проекта. Любые изменения могут потребовать дополнительного качественного и количественного анализа риска.
Анализ полученных доходов. Используется для сравнения с базовыми планами.
Анализ бюджета.

нормативно-правовые акты; документы, регламентирующие деятельность предприятия; информация о внешнем экономическом

окружении; организационная структура; информация о склонности к риску менеджеров и собственников; другие необходимые данные

Руководящие документы (стандарты предприятия) по организации риск-менеджмента; план риск-менеджмента

в различных областях; концепции и планы по отдельным проектам предприятия;

информация из внешних источников

Перечень выявленных рисков; перечень факторов риска

Схема этапов организации процесса риск-менеджмента (информационное обеспечение)

риска; внутренние документы, регулирующие деятельность предприятия в различных областях; концепции

и планы по отдельным проектам предприятия; требования к качеству информации

Ранжированный перечень рисков; список приоритетных рисков

Схема этапов организации процесса риск-менеджмента (информационное обеспечение)

внешних источников; внутренние документы предприятия
Перечень приоритетных рисков с их количественной

оценкой; прогнозы затрат, прибылей, графиков реализации проектов предприятия с учетом их вероятности; оценки вероятности достижения целей; потенциальный объем финансирования риска (бюджет противорисковых мероприятий)

Схема этапов организации процесса риск-менеджмента (информационное обеспечение)

количественной оценкой; прогнозы затрат, прибылей, графиков реализации проектов предприятия с

учетом их вероятности; оценки вероятности достижения целей; бюджет противорисковых мероприятий; перечень потенциальных мер реагирования на риск, доступных предприятию; границы допустимости риска

План противорисковых мероприятий; перечень остаточных рисков; перечень вторичных рисков; проекты возможных контрактов; необходимые резервы на непредвиденные события; предложения по пересмотру плана риск-менеджмента и стратегий управления в других функциональных областях

Схема этапов организации процесса риск-менеджмента (информационное обеспечение)

анализа остаточных и вторичных рисков
Дополнительные рабочие планы; перечень возможных корректирующих

воздействий; перечень вносимых изменений в план противорисковых мероприятий; база данных предприятия по рискам; обновленные контрольные листы для идентификации риска

Схема этапов организации процесса риск-менеджмента (информационное обеспечение)

достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности);
— анализ чувствительности критериев эффективности (чистый дисконтированный

доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс прибыльности (PI) и др.);
— метод сценариев;
— анализ вероятностных распределений потоков платежей;
— деревья решений;
— метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.

в финансовую модель проекта (при расчете чистой дисконтированной стоимости) премии

за риск, увеличивающей ставку дисконтирования.
Метод корректировки ставки дисконтирования осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (осуществляется дисконтирование по более высокой норме).
Он также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации.
Несмотря на отмеченные недостатки, метод корректировки ставки дисконтирования широко применяется на практике.

а ожидаемых значений потока платежей CFt путем введения специальных понижающих

коэффициентов at для каждого периода реализации проекта.
Таким образом осуществляется приведение ожидаемых (запланированных) поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть определены абсолютно точно (достоверно).
Недостатками этого метода следует признать:
— сложность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта;
— невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров.

на цели предприятия. Анализ чувствительности исследует степень, в какой неопределенность

каждого элемента проекта влияет на общие результаты, в то время как остальные неопределенные элементы остаются на своем базовом (первоначально оцененном) уровне.
Если анализ показывает высокую чувствительность к изменению объема производства, следует уделить внимание повышению производительности.
Данный метод является экспертным, т.е. разные группы методов могут получить различные результаты. В ходе анализа чувствительности не учитывается корреляция между изменяемыми факторами, что может снизить достоверность результатов. Ориентированность на учет только одного фактора не позволяет учитывать динамический характер проекта.

для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о

чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных.

информацию об ожидаемых значениях NPV и чистых денежных потоков, а

также провести анализ их вероятностных распределений.
Вместе с тем использование этого метода предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены.
В действительности в некоторых случаях распределение вероятностей может быть задано с высокой степенью достоверности на основе анализа прошлого опыта при наличии больших объемов фактических данных. Однако чаще всего такие данные недоступны, поэтому распределения задаются исходя из предположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма.

той или иной из доступных альтернатив. Она объединяет вероятности рисков,

затраты и выгоды по каждому логическому сценарию, связанному с будущими событиями и принимаемыми решениями.
Использование дерева решений связано с выявлением того, какое из решений принесет лицу, принимающему решение, наибольшую ожидаемую ценность, если все неопределенные компоненты, затраты, результаты и будущие действия будут выражены количественно.

Simulation) позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями

параметров и, зная функции распределения вероятностей для параметров проекта, а также корреляцию между параметрами, получить распределение доходности проекта.
Практическое применение данного метода продемонстрировало широкие возможности его использования в инвестиционном проектировании, особенно в условиях неопределенности и риска. Данный метод особенно удобен для практического применения тем, что удачно сочетается с другими экономико-статистическими методами, а также с теорией игр и другими методами исследования операций.

рассматривают как самые надежные, мотивируя это тем, что затраты, связанные

с передачей рисков, легко определить и оценить. По общему правилу, передача рисков выгодна для обеих сторон при соблюдении следующих условий:
— потери, которые могут быть велики для стороны, передающей риск, могут оказаться незначительными для стороны, риск принимающей;
— принимающая сторона может находиться в лучшем положении для снижения потерь или контроля за хозяйственным риском, чем сторона, передающая риск.

строительством, берет на себя строительная фирма;
2) лизинг машин и оборудования.

Часть рисков остается у собственника имущества;
3) контракты на хранение и перевозку грузов. Предметом передачи в данном случае являются финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки или проведения погрузо-разгрузочных работ;
4) контракты продажи, обслуживания, снабжения;
5) договор факторинга (финансирование под уступку денежного требования) связан с передачей риска безнадежной дебиторской задолженности. Предметом передачи является кредитный риск предпринимательской фирмы, который передается коммерческому банку или специализированной факторинговой компании за определенную плату.

распределение рисков между сторонами должно быть четким и недвусмысленным;
— принимающая

сторона должна иметь значительные полномочия для того, чтобы быстро выполнить все принятые на себя обязательства;
— риск должен передаваться по цене, одинаково привлекательной для обеих сторон.

протокола о намерениях, где оговаривается срок, в течение которого обе

стороны, заключающие контракт, могут внести в него изменения.
2. Указание в протоколе о намерениях размера материальной ответственности сторон в случае отказа от подписания контракта
3. Вступление контракта в силу не с момента подписания, а с момента согласования.
4. Указание в контракте условий рассмотрения споров через третейский суд.
5. Введение в контракт системы штрафных санкций за каждое взятое обязательство по контракту (размер санкций определяется по договоренности сторон).
6. Введение условия уплаты неустойки в размере 0,1% за каждый день невыполнения обязательств

счет исполнителя.
Передача права собственности заказчику только после 100% оплаты.
Использование услуг

банка по аккредитивной форме расчетов.
Введение в контракт условия залоговых платежей.
Заключение с банком договора на факторинговое обслуживание возможной дебиторской задолженности

Минимизация рисков по хозяйственным контрактам

поручительство, банковскую гарантию.
Залог — способ обеспечения обязательства, при котором

кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае его неисполнения должником (залогодателем) получить удовлетворение за счет заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами (ст. 334 ГК РФ). Залог может быть осуществлен в следующих вариантах:
— оставлен с правом или без права пользования у залогодателя;
— передан залогодержателю (кроме ипотеки и заложенных товаров в обороте) с правом или без права пользования.
Договор залога заключается в письменной форме и должен содержать следующие условия: предмет залога и его оценка, сущность, размер и сроки исполнения обязательства, обеспечиваемого залогом, а также любые другие условия, относительно которых по требованию одной из сторон достигнуто согласие.

(возможность быстрой реализации), относительную стабильность цен, возможность страхования
2. Возможность кредитора

контролировать сохранность залога.
3. Достаточность объекта залога для обеспечения суммы испрашиваемого кредита. Заложенное имущество должно обеспечивать сумму основного долга, проценты, неустойку, а также возмещение убытков, причиненных просрочкой исполнения обязательств (так называемой упущенной выгодой, т.е. неполученных доходов, на которые мог бы рассчитывать кредитор в обычных условиях) и расходов залогодержателя на содержание заложенной вещи, ее взыскание и реализацию.

в том числе вещи и имущественные права:
— ликвидные производственные товары

и запасы;
— оборудование и транспортные средства;
— дебиторская задолженность (при условии платежеспособности должников - банк покупает у своего должника право на получение дебиторской задолженности и сам получает деньги с дебиторов);
— ликвидные ценные бумаги — акции, облигации и т.д.;
— депозитные рублевые и валютные вклады;
— драгоценные металлы и ювелирные изделия;
— имущественные права — на получение арендных платежей, выручки по заключенным контрактам, дивидендов по акциям;
— недвижимость.

ответственности поручителя (гаранта) перед кредиторами за возврат долга должником.
Согласно ст.

361 ГК РФ ≪по договору поручительства поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательств полностью или в части≫. При неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательства, обеспеченного поручительством, должник и поручитель несут солидарную ответственность, т.е. кредитор вправе требовать исполнения обязательства от любого из них. При этом законом или договором может быть предусмотрена субсидиарная (дополнительная) ответственность поручителя. В этом случае требование сначала предъявляется к должнику, а при невозможности или при неполном удовлетворении требования — к поручителю.
Важной особенностью поручительства является то, что поручитель имеет право выдвигать против требования кредитора все те возражения, которые мог бы предоставить сам должник.

банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая компания (гарант)

дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлению бенефициаром платежного требования о ее уплате≫.
Банковская гарантия, в отличие от поручительства, является абстрактной сделкой, т.е. обязательство гаранта перед кредитором не зависит от основного обязательства, в обеспечение которого она выдана.
Гарант может отказать кредитору в удовлетворении его требования, лишь если требование не соответствует условиям гарантии или представлено после окончания определенного в ней срока.

невозможность предусмотреть все риски деятельности в одном страховом полисе;
— завышенная

величина выплат по страховкам не всегда относится на издержки производства или обращения и не оказывает влияния на балансовую прибыль предприятия;
— незастрахованные убытки могут оказать значительное влияние на прибыль предпринимателя.

в документировании. Это позволяет сократить затраты на управление рисками проекта.
Для

документирования создается специальный журнал рисков проекта.
Фиксируя риски в журнале, следует выполнять следующие действия.
1. Назначить лиц, ответственных за каждый из выявленных рисков.
2. Ранжировать риски и обновлять их ранги в ходе применения методов управления. Это позволяет выявить наиболее важные риски и контролировать их.

в соответствии с разработанной классификацией, типологией и системой идентификации рисков;
—

WBS — количество задач иерархической структуры работ, связанных с данным риском;
— ранг — присваивается по итогам качественного анализа. В системе не должно быть рисков с одинаковым рангом;
— дата обнаружения — дата, когда риск был выявлен;
— ответственное лицо — лицо из команды проекта или руководства предприятием, назначенное ответственным за данный вид риска;

наступления и последствий данного риска для проекта;
— стратегия — методы

управления риском, признанные приемлемыми для данного вида риска;
— статус — регулярная фиксация любых изменений, связанных с данным видом риска, начиная с самых последних. Информация регулярно обновляется;
— дата исключения — дата, когда вероятность данного риска снижается до 0. В этом случае информация об исключении фиксируется в последнем статусе, и ранг риска убирается.