1 Тема № 1. Цели, содержание и методы комплек-сного (финансового)

№ 1. Финансовый анализ как неотъем-

лемый элемент КЭАХД (лекция)

Учебные вопросы:

1. Сущность, виды и задачи финансового анализа.
Взаимосвязь финансового и управленческого анализа.

2. Система финансовых показателей и факторов для
финансового анализа хозяйственной деятельности
предприятия.

3. Финансовая отчетность как информационная база
финансового анализа (изучено в курсе БУ).

4. Методы, применяемые в финансовом анализе (изучены
в курсе ЭА).

Литература:


1. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.Г. Методика
финансового анализа / Учеб. пособие. - М.: ИНФРА– М.
2015. – С. 7-38.

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капита-
лом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Фи-
нансы и статистика, 2012. – С. 47-61.


3. Бекренёв Ю.В. Финансовый анализ / Курс лекций. –
Ярославль: ЯФ МЭСИ. – 2013. – С. 3-14.

4. Бекренёв Ю.В. Основные вопросы комплексного эко-
номического анализа / Учеб. пособие. – Ярославль:
ЯГТУ. – 2015. – С. 5-18.

5. Бекренёв Ю.В., Никитская Е.Ф. Финансовый анализ в
оценке устойчивости коммерческой организации /
Учеб. пособие . – Ярославль: ЯФ МЭСИ. – 2010.

6. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгал-
терской финансовой отчетности / Учеб. пособие. – Яро-
словль: ЯрГУ. - 2000. – С. 3-8.

управленческого анализа.

финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимо-сти и динамики

показателей финансовой информации.

ФА является неотъемлемой частью финансового плани-рования и управления (финансового менеджмента), а также КЭАХД, условно разделяемого на управленческий и финансовый.

ФА – это прерогатива высшего менеджмента орг-ции, спо-собного влиять на формирование и движение МР и ДС.

Основные функции финансового анализа:

оценка финансового состояния, фин. результатов, эф- фективности и деловой активности объекта анализа;

выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

подготовка и обоснование управленческих решений в области управления финансами предприятия;

выявление и мобилизация резервов улучшения фина-нсового состояния.

анализ
Особенности внешнего финансового анализа :
значительное разнообразие субъектов

анализа;
множественность (и нередко противоположность) це-лей и интересов субъектов анализа;
ориентация анализа только на открытую (публичную) отчетность предприятия;
максимальная открытость (доступность) результатов анализа

Особенности внутреннего финансового анализа:
использование всей достоверной информации о ФХД (в т. ч. доступной ограниченному кругу лиц);
более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния и всей ФХД.
Внутренний ФА понятие более широкое, чем внешний. Все задачи внешнего ФА, к.п., включаются во внутренний ФА, который дополнительно включает и элементы УА.

хозяйственной деятельности
Управленческий анализ
Финансовый анализ
Внутренний ФА
Внешний ФА

(заимодавцы, поставщики, покупатели)
Цели финансового анализа (по заинтересованным группам)

и рассчитываемые показатели: (доп. материал)

1. Цели владельцев (акционеров) предприятия:
оценка прибыльности хозяйственной деятельности;
исследование распределения прибыли;
определение рыночных показателей (котировок).

Рассчитываемые показатели: (доп. материал)

доходность собственного капитала;
прибыль на акцию;
курс акций;
доходность акций;
стоимость бизнеса;
дивиденды на акцию;
текущая доходность акций;
коэф. выплаты дивидендов;
коэф. покрытия дивидендов;
соотношение рыночной и балансовой стоимости акций;
динамика курса акций.

расчет финансового риска вложений в предприятие,
определение возможности

предприятия,
оценка возможности орг-ции по обслуживанию долга.


Рассчитываемые показатели ФА:

коэффициенты ликвидности;
ликвидационная стоимость;
величины денежных потоков по видам деятельности;
доля долга организации в активах;
величина собственного оборотного капитала;
просроченная задолженность организации;
коэффициент покрытия долговых обязательств;
коэффициент покрытия процентных выплат.

деятельности;
оценка эффективности управления ресурсами;
оценка эффективности организации производства;
определение

доходности капитала.

Рассчитываемые показатели:
коэффициенты рентабельности;
величина издержек производства;
операционный и финансовый леверидж;
оборачиваемость элементов ОК;
политика управления ОК;
соотношение ДЗ и КЗ;
доходность активов;
маржинальная прибыль и ТБ;
структура капитала.

финансовых результатов: прибыли и рента-бельности (тема 3);

анализ рыночной цены, структуры

капитала и примене-ние понятия левериджа (тема 4);

анализ финансового состояния (тема 5);

анализ потенциального банкротства (тема 6);

рейтинговая оценка предприятий-эмитентов (тема 7);

анализ инвестицной политики предприятия (тема 8).

Сущность ФА (вытекающая из общей концепции хозяйственной де-ятельности предприятия): обеспечение обоснований для непрерыв-ного потока решений об оптимальном использовании ресурсов (и капитала) с целью получения максимальной выгоды (при заданных ресурсных и временных ограничениях).

Содержание ФА : своевременное и качественное обоснование фи-нансовых решений, направленных на обеспечение эффективности всех видов используемых ресурсов и максимизацию конечных финансовых показателей ХД.

деятельности предприятия

(Фо )
3
Предметы труда (Коб )
4
Труд (W; Те )
6
Капитал (фон-ды), К

= Ф + ОС

5

Продукция
(Q, Вр, ТП)
Вр= Ф · Фо = ОС ·Коб

7

8

Прибыльность продукции
(П = Вр – S)

10

Рентабельность капитала (Rк=Rп·Ок )

11

Финансовое состояние

9

Оборачиваемость
капитала (Ок=Вр: К)

Общая схема формирования финансовых показателей

Себестоимость продукции (S)
S = А + МЗ + ЗП

т.п.
Сред-ства труда
Предме-ты труда
Труд
Структур-ные сдвиги
Внепроизвод-ственные факторы
Орг.-техничес-кий уровень производства
Внешние усло-вия производ-ства
Внепроизводственные
Основные
Классификация

факторов для проведения ФА

Производственные

и побочных факторов;

2) анализировать ФХД посредством экономико-математи-

ческих моделей;

3) классифицировать и осуществить поиск резервов для
улучшения финансово-хозяйственной деятельности.

В зависимости от источников образования (факторов) различают резервы повышения эффективности ФХД: внешние и внутрипроизводственные.

Использование производственных и финансовых ресур-сов предприятия может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер.
Поэтому резервы повышения эффективности ФХД могут быть экстенсивные (за счет количественного приращения ресурсов) и интенсивные (за счет повышения эффекти-вности их использования).

служба, органы гос. статистики, другие контролирующие гос. органы;
менеджмент предприятия, заимодавцы,

инвесторы и т.п.

Формы документов в составе годовой БФО:

Бухгалтерский баланс – это способ экономической
группировки имущества предприятия по составу, раз-
мещению и источникам его формирования (б. ф. 1);
2. Отчет о финансовых результатах (б. ф. 2);
3. Отчет о движении капитала (б. ф. 3);
4. Отчет о движении денежных средств (б. ф. 4);
5. Приложение к ББ и отчету о ФР (б. ф. 5);
Пояснительная записка к отчетности;
Итоговая часть аудиторского заключения.

Исходной базой финансового анализа являются данные
бухгалтерского учета и отчетности

(рентабельности) капитала;
оценка степени деловой активности предприятия;
оценка финансовой устойчивости;

оценка ликвидности баланса, платеже- и кредитоспособ-
ности предприятия;
оценка вероятности банкротства предприятия.

Основные задачи анализа отчета о ФР :

оценка абсолютных и относительных финансовых результатов и факторов, на них влияющих;
оценка платеже- и кредитоспособности орг-ции;
оценка финансовых рычагов и левериджа.

Основные задачи анализа отчета о ДДС :

оценка способности предприятия индуцировать (зараба-тывать) ДС по видам деятельности;
оценка платежеспособности и ликвидности;
оценка соответствия величины прибыли индуцирующе-му ее движению ДС.

анализ;
метод финансовых коэффициентов;
сравнительный анализ;
факторный анализ.

Количественные методы ФА:

статистические (группировка, применение средн. вел-н)
бухгалтерские (например, расчет величины ЧА),
экономико-математические (в т.ч. моделирование).

Основная цель ФА — получение небольшого числа клю-чевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в стру-ктуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кре-диторами.

определяется как средняя выработка на одного работника (W):



Типы

моделей финансового анализа:

аддитивные (модели сложения):

мультипликативные (модели умножения:)

кратные (модели деления):


смешанные модели: Rобщ = Пб / (Ф + ОС)

→

расширение модели

деление элементов модели

→

→

факторов на величину результативного по-казателя, кроме одного, воздействие которого и

определяется.

Допущение при использовании элиминирования:

факторы изменяются независимо друг от друга: сначала изме-няется один, а все другие остаются без изменений, потом из-меняются два, затем три и т.д. при неизменности остальных.


Способы метода элиминирования:

цепных подстановок;
абсолютный разниц;
относительных разниц;
индексный.

Методы функционального факторного анализа

элиминирования;
пропорционального деления;
интегральный.

формулу).

При этом на первое место в рабочей формуле ставятся

количе-
ственные показатели, на последнее место – качественный:

Т, КД, ПД – количественные факторы;
W – качественный фактор.

2. Применить конкретные способы элиминирования (ЦП, АР и др.).

Способ цепных подстановок (используется во всех ФФМ).

Заключается в составлении цепи последовательных расчетов, в которых каждый последующий расчет отличается от предыдущего заменой базового значения исследуемого фактора на его фактическое значение.
Разница между результатами двух соседних расчетов отражает влияние на результативный показатель того фактора, плановое значение которого заменяется на фактическое.

значения)
баланс факторов (проверка расчетов):

формулы плановой, условной и фактической ФО:
2. Определяем общий прирост ФО:

3. Определяем влияние факторов на общий прирост ФО:

Баланс факторов: Ф0 = QФ0 + ФФ0

(Ц - С):
Баланс факторов:

типа:
Сущность (для мультип. моделей): для определения влияния фактора необходимо

разницу между фактической и базовой величиной этого фактора умножить на фактические величины факторов, стоящих в рабо-чей формуле слева, и на базовые величины факторов, стоящих справа.

Алгоритм применения САР в мультипликативных моделях:

- исходная модель (план. значения)

- баланс факторов

(Ц – С).
1. Прирост прибыли за счет изменения (q) :

2. Прирост прибыли за счет изменения (Ц) :

3. Прирост прибыли за счет изменения (С) :

4. Баланс факторов:

показатель относительного изменения факторов
Метод используется для мультипликативных и смешанных моделей

типа Х = А ×(В – С)

Применение метода в мультипликативных моделях

Рекомендуется:

- Если задана информация в виде относительных отклонений факторных показателей в % или о.е.

- При большом количестве исследуемых факторов

Баланс факторов:

Индексный метод.
Основан на относительных показателях динамики, выражающих отношение фактического уровня анализируемого показателя в отчетном периоде к его уровню в базисном периоде.

Применим для мультипликативных и кратных моделей.

Алгоритм индексного метода (на примере расчета ТП):

1. Определяется рабочая формула результативного показателя:
ТП = q ·Р
2. Рассчитывается плановое и фактическое значение результатив-
ного показателя: ТПо = q0×Р0 и ТП1 = q1×Р1 ;
3. Рассчитывается индекс изменения результативного показателя
(как отношение фактического его значения к плановому):

4. Расчет индексов факторов:

5. Расчет влияния факторов на изменение результативного показа-
теля (из числителя в формулах расчета индексов вычитается зна-
менатель): qТП = q1×Р0 – q0×Р0 ; рТП = q1×Р1 – q1×Р0

6. Баланс факторов: ТП = qТП + рТП.

для моделей:
Аддитивных Х = А + В + С
Смешанных типа

Х = А / (В + С + D)
В основе – структурирование факторов

Х

В

А

С

E

D

F

Для факторов 1-го порядка

Для факторов 2-го порядка

Определить влияние факторов на Q способами:

а) цепных подстановок;
б) абсолютных разниц;
в) относительных разниц для модели Q = Т × КД × Wдн
г) индексным методом для модели: Q = T ∙ Wгод

2. Сформулировать выводы.