Дисциплина финансы раздел iii : финансы хозяйствующих субъектов тема 21. 5 :

функционирования финансов инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов доцент Гужов В.ю. москва

2009

АТиСО
Кафедра «финансы и кредит»

« Находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой

собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах акционеров или учредителей доверительного управления (пайщиков- прим.автора)» *1
Привлечение и объединение средств физических и юридических лиц с целью их последующего инвестирования в различные активы;
Обеспечение профессионального управления процессом инвестирования;

*1- Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ « Об инвестиционных фондах»

денежном рынке, ИФ функционируют на фондовом рынке;
Деятельность ИФ регулируется федеральной

службой по финансовым рынкам (ФСФР).
Особенности условий деятельности ИФ: -законодательное ограничение состава акционеров, учредителей и участников; -государственное лицензирование и регулирование; -запрет на осуществление деятельности не указанной в лицензии (на ИФ, как на КО и СО, распространяется принцип: разрешено только то, что указано в лицензии), т.е. ИФ запрещено совмещать свою деятельность с другими видами предпринимательской деятельности
Организационно- правовые формы ИФ в РФ: -акционерный инвестиционный фонд (АИФ); -паевой инвестиционный фонд (ПИФ).

АИФ:

-включение в перечень обязательных регистрационных документов инвестиционной декларации; -инвестирование денежных ресурсов и др. имущества только в активы, указанные в инвестиционной декларации; -государственное регулирование размера собственных средств АИФ, состава и структуры его активов; -передача инвестиционных резервов АИФ в доверительное управление управляющей компании (УК); -ограничение права размещения ценных бумаг: АИФ ( в отличие от ОАО ) имеет право размещать только обыкновенные акции по открытой подписке; -акции АИФ могут оплачиваться только денежными средствами и имуществом, указанным в инвестиционной декларации и только в полном объеме.

качестве финансового посредника (распоряжение средствами акционеров);
Наличие в деятельности АИФ макроэкономического

аспекта- влияния на стабильность финансового рынка в целом;
Наличие в деятельности АИФ микроэкономического аспекта- влияния на стабильность отдельных субъектов хозяйствования;
Наличие в деятельности АИФ социального аспекта- влияния на стабильность финансов домашних хозяйств.

в оплату акций (перечень имущества определяется инвестиционной декларацией);
Денежные доходы

от использования части имущества АИФ.
Источник финансовых ресурсов АИФ в процессе деятельности –доходы, полученные от управляющей компании по договору доверительного управления.
Объем финансовых ресурсов АИФ определяется: -внешними факторами: -рыночной конъюнктурой; -темпами инфляции; -финансовой политикой государства; -эффективностью деятельности УК, пр.;

-внутренними факторами: -инвестиционной декларацией; -размером вознаграждения управляющей компании; -расходами на содержание аппарата управления АИФ.

две части:

-имущество предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы); -имущество предназначенное для обеспечения деятельности.
Пропорции деления фиксируются в уставе АИФ.
Расходы АИФ
Состав расходов АИФ: -расходы на содержание органов управления АИФ (финансируются за счет имущества предназначенного для обеспечения деятельности); -расходы на управление активами АИФ (финансируются за счет имущества, находящегося в доверительном управлении или доходов от доверительного управления имуществом).

-управляющей компании; -депозитарию; -организации, ведущей реестр акционеров (владельцев инвестиционных паев); -организации- профессиональному оценщику; -аудитору.
Суммарный максимальный размер комиссионного вознаграждения всем перечисленным финансовым посредникам определен нормативно как 10% от среднегодовой стоимости чистых активов АИФ.

и расходами на размещение активов.
Направления использования:

-уплата налогов и др. обязательных платежей; -выплата дивидендов; -выкуп акций (в соответствии с законом об АО и уставом АИФ).

организационно-правовой формы:

-не является юридическим лицом; -представляет собой «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного инвесторами в доверительное управление управляющей компании с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.»-*2 ; -ПИФ является одной из форм коллективного инвестирования; -инвестор становится собственником инвестиционного пая (ценной бумаги, выдаваемой управляющей компанией); -имущество ПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев(ИП) на правах общей долевой собственности; -владельцы ИП несут риск убытков, связанных с изменением стоимости имущества ПИФ.
*2- федеральный закон « Об инвестиционных фондах»

-действует только на основе лицензии ФСФР; -осуществляет доверительное управление ПИФом; -обладает всеми правами, предоставляемыми ценными бумагами, составляющими ПИФ (например, правом голоса по голосующим ценным бумагам) -осуществляет деятельность за комиссионное вознаграждение.
Направления вложений средств ПИФ определяются инвестиционной декларацией, содержащейся в правилах доверительного управления этим ПИФ ( правила в обязательном порядке утверждаются ФСФР).
Источники доходов инвесторов ПИФ: -дивиденды; -проценты; -прирост курсовой стоимости ценных бумаг.

формирования доходов инвесторов ПИФ:

-путем погашения принадлежащих инвесторам паев управляющей компанией (порядок погашения предусмотрен правилами доверительного управления ПИФ); -выплата вознаграждения УК и др. контрагентам ПИФ осуществляется на тех же условиях, что и у АИФ.

Задание на дом: 1-изучить особенности формирования средств АИФ, ПИФ; 2-рассмотреть перечень активов для инвестирования средств АИФ, ПИФ; 3-сравнить процесс формирования и использования прибыли производственного предприятия (ОАО) и финансовой организации (КО, СО, АИФ, ПИФ).

- «…особая организационно- правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения исключительными видами деятельности которой являются: -деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению; -деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию; -деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию…»-*3



*3- федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» №75-ФЗ от 07.05.1998г.

пенсионных накоплений

Задание на дом:

1-изучить источники формирования и направления использования пенсионных резервов и пенсионных накоплений.