Краткосрочная финансовая политика

оборотными активами.
Классификация оборотных активов.
Типы политики управления оборотными активами.
Управление запасами.

Управление денежными средствами.
Управление затратами. Классификация затрат.
Основы операционного анализа.

активов,
определить источников их покрытия,
установить соотношения между источниками покрытия, достаточного

для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия,
поддерживать оборотные средства в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов,
обеспечить высокую доходность оборотных активов при достаточно высокой оборачиваемости активов.

Основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью

Понятие оборотных активов.
Принципы управления оборотными активами.

источников формирования

По видам
По характеру участия
в производственном процессе
По ликвидности
Валовые оборотные

активы
Чистые оборотные активы
Собственные оборотные активы

Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл
предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов,
незавершенное производство и запасы готовой продукции)
Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный)
цикл предприятия (дебиторская задолженность, товары отгруженные,
денежные средства и их эквиваленты).

По периоду функционирования

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов
Запасы готовой продукции (+ незавершенное производство)
Текущая дебиторская задолженность
Денежные активы и их эквиваленты
Прочие оборотные активы

Постоянная часть оборотных активов
Переменная часть оборотных активов

Наиболее ликвидные активы
Быстрореализуемые активы
Медленнореализуемые активы

за счет как собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы

(или чистый рабочий капитал) (ЧОА) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, т.е.

ЧОА = ОА – ТФО,

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов предприятия;
ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия;
ТФО — краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Собственные оборотные активы (СОА) характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия, т.е.

СОА = ОА – ДЗК – ТФО,

где СОА — сумма собственных оборотных активов предприятия;
ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия;
ДЗК — долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;
ТФО — текущие финансовые обязательства предприятия.

2. Классификация оборотных активов (2)

осуществления процесса производства и реализации продукции минимизация текущих затрат по

их обслуживанию на предприятии.

Классификация производственных запасов (ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов»):
- производственные запасы (сырье, материалы, комплектующие и др.),
- запасы готовой продукции,
- товары, приобретенные у третьих лиц и предназначенные для продажи

Основные методы управления запасами:
- метод АВС,
- метод «точно в срок»

состава и структуры запасов
Анализ движения запасов в течение периода
Оценка показателей

эффективности использования запасов

Коэффициент оборачиваемоти запасов =

Период оборота запасов (срок реализации) =

Анализ показателей оборачиваемости проводится в целом по всем запасам, а также в разрезе отдельных групп материально-производственных запасов

финансовых средств для формирования запасов раздельно по каждому виду запасов.

Потребность каждого вида определяют по трем группам:
1) запасы текущего хранения (постоянно обновляемая часть запасов, обеспечивает бесперебойность производственного процесса),
2) запасы сезонного хранения (формируется в связи с сезонными колебаниями производства и потребления сырья и готовой продукции),
3) запасы целевого назначения (зависят от специфических целей деятельности предприятия).

Определение целей формирования запасов:
обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);
обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);
накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде

Модель Уилсона

ОРпп =


где ОРпп - оптимальный размер

партии поставки (оптимальный размер заказа),
Зг – необходимый объем закупки запасов (материалов) в год,
ТЗ1 – размер текущих затрат по размещению заказа, доставке сырья (материалов) и их приемке в расчете на одну партию,
ТЗ2 – размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

Данная модель управления запасами позволяет найти оптимальный размер запасов сырья (материалов, готовой продукции), минимизирующий суммарные затраты на покупку, оформление и доставку заказа, хранение сырья (материалов, готовой продукции), и также убытки от его дефицита.

объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями его предстоящей деятельности;
оптимизация

распределения сформированного объема денежных ресурсов;
обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;
поддержание постоянной платежеспособности предприятия;
максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия;
обеспечение минимальных потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.

Управление денежными средствами включает:
анализ денежного потока,
прогнозирование денежного потока,
расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),
определение оптимального уровня денежных средств.

Цель управления денежными средствами - оптимизация денежных потоков и
определение достаточности средств для обеспечения всей деятельности
предприятия, выявление причин дефицита или избытка.

денежных потоков
по виду
хозяйственной деятельности
по масштабам обслуживания
хозяйственного процесса
по

направленности движения
денежных средств

по формам использования
денежных средств

ДП по операционной (текущей) деятельности,
ДП по инвестиционной деятельности,
ДП по финансовой деятельности

ДП по предприятию в целом,
ДП по отдельным подразделениям,
ДП по отдельным хозяйственным операциям

положительный ДП, или приток денежных средств (поступления)
отрицательный ДП, или отток денежных средств (выплаты)

наличный ДП
безналичный ДП

денежных потоков
Виды планирования
стратегическое
оперативное
Срок: На 3-5 лет, иногда на 10

лет

Срок: Год
для планирования и контроля денежных потоков – бюджет движения денежных средств

текущее

Срок: Месяц
для планирования и контроля денежных потоков – платежный календарь и кассовый план

классификации затрат: затраты делятся на переменные и постоянные
Цель анализа: определить

зависимости прибыли от объема производства, постоянных затрат и цены товара
Алгоритм:
1. рассчитать минимально необходимый объем производства (продаж) при котором не будет прибыли, но уже не будет убытка, т.н. порог рентабельности (или точка равновесия, точка безубыточности);
2. найти запас финансовой прочности (ЗФП);
3. рассчитать силу воздействия операционного рычага (СВОР).

Основы операционного анализа (2)

(продаж)
7. Основы операционного анализа (3)

это такая ситуация, при которой предприятие не несет убытков, но

и не имеет прибыли.
Валовая маржа (ВМ) – это результат от реализации после возмещения переменных затрат, то есть разница между выручкой от реализации и переменными затратами.
Запас финансовой прочности (ЗФП) - превышение фактической выручки над порогом рентабельности, которое свидетельствует о прибыльности предприятия.
Сила воздействия операционного рычага (СВОР) показывает, как изменится прибыль при изменении выручки от реализации на 1 %. Взаимосвязь постоянных и переменных затрат и показателя прибыли до налогообложения характеризуется категорией операционного (производственного) рычага.

7. Основы операционного анализа (4)

Переменные затраты (на весь объем)
Коэффициент ВМ = ВМ / Выручка

ПР

(порог рентабельности) (в натур. выражении)
= Постоянные затраты / (цена – переменные затраты на единицу)
ПР (в ден. выражении) = Цена * ПР (в натур. выражении)
или ПР = Постоянные затраты / Коэффициент ВМ

ЗФП (в ден. выражении) = Выручка – ПР в ден. выражении
ЗФП в % = Порог рентабельности в руб. / * 100 %
Выручка
Прибыль = ЗФП * коэффициент ВМ
или Прибыль = Выручка – Суммарные затраты

СВОР = ВМ / Прибыль