экономике, в основе которых лежит допущение о низкой чувствительности инвестиций
и высокой чувствительности спроса на деньги к изменению процентной ставки.
Напротив, монетаристы рассматривают экономику с прямо противоположных позиций, предполагая высокую чувствительность инвестиций к динамике процентной ставки и слабую зависимость спроса на деньги от ставки процента. Крайним выражением этих взглядов является «классический случай», основанный на количественной теории денег. В количественной теории денег спрос на деньги не зависит от ставки процента, другими словами, в уравнении спроса на деньги L(Y, r) = kY - hr коэффициент h равен нулю. При этом кривая LM вертикальна (рис.), а ставка процента определяется не на денежном рынке, а равновесием на рынке заемных средств, т.е. из равенства S(Y) = I(r), где национальные сбережения S(Y) в закрытой экономике определяются суммой Sp + Sg.
Увеличение госзакупок на ΔG приведет к сокращению национальных сбережений, росту процентной ставки на рынке заемных средств и падению инвестиционных расходов на ту же величину ΔG. Следовательно, при проведении стимулирующей бюджетно-налоговой политики в условиях «классического случая» происходит полное вытеснение частных инвестиций. Вместе с тем увеличение предложения денег позволяет обслужить больший объем сделок и, соответственно, дохода, способствуя росту сбережений.
В итоге процентная ставка снижается, а инвестиции возрастают. Таким образом, в ситуации «классического случая» бюджетно-налоговая политика полностью неэффективна и максимально эффективна кредитно-денежная политика.
Частные случаи в модели IS—LM
Классический случай