Открытая экономика

курс.
2. Товарный рынок в открытой экономике
3. Открытость на финансовых рынках.

Ставки процента и валютные курсы. Равновесие на финансовых рынках.
4. Режимы валютных курсов.
5. Фискальная политика в открытой экономике. Монетарная политика в открытой экономике.

курс.

выраженная в единицах иностранной валюты;
- цена иностранной валюты, выраженная

в единицах внутренней валюты.

Удорожание внутренней валюты – повышение цены внутренней валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. Это означает снижение валютного курса
Удешевление внутренней валюты – снижение цены внутренней валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. Это означает повышение валютного курса

выраженная в долларах
Удорожание доллара
Цена доллара, выраженная в евро, растет эквивалентно;
Цена

евро, выраженная в долларах, падает эквивалентно;
Номинальный валютный курс снижается Е

Удешевление доллара

Цена доллара, выраженная в евро, падает эквивалентно
Цена евро, выраженная в долларах, растет эквивалентно
Номинальный валютный курс растет Е

Р*
Цена европейских товаров в долларах

ЕР*

Цена американских товаров в долларах
Р

Цена европейских товаров в количестве американских товаров
℮ = ЕР*/Р

товаров, выраженная в количестве американских товаров
Реальное удорожание доллара
Цена американских товаров,

выраженная в количестве европейских товаров, растет эквивалентно;
Цена европейских товаров, выраженная в количестве американских товаров падает эквивалентно;
Реальный валютный курс снижается ℮

Реальное удешевление доллара

Цена американских товаров, выраженная в количестве европейских товаров, падает эквивалентно
Цена европейских товаров, выраженная в количестве американских товаров растет эквивалентно
Реальный валютный курс растет ℮

℮ = ЕР*/Р
Из формулы

реального валютного курса следует, что он зависит:
1) от номинального курса
2) от соотношения уровней цен за рубежом и внутри страны.

реальный курс изменяется в том же направлении.

Е ; Р*/Р – const; => ℮
Если номинальный курс не изменяется, а изменяется соотношение цен, то реальный курс изменяется в том же направлении.
Р*/Р ; Е – const; => ℮
Если номинальный курс, и соотношение цен изменяются в разных направлениях, то направление изменения реального курса будет зависеть от того, какой из факторов изменится в большей степени.
∆Е > ∆(Р*/Р) => ℮
Е ; Р*/Р то
∆Е < ∆(Р*/Р) => ℮

спроса в закрытой экономике АА (рис. 7.2.1);
2) построение кривой внутреннего

спроса в открытой экономике DD (рис. 7.2.2 и 7.2.3);
3) построение кривой спроса на товары, произведенные внутри страны ZZ (рис. 7.4.2а и 7.4.2.б)
4) построение модели, на основе которой можно анализировать влияние различных мероприятий в области макроэкономической политики на доход и торговый баланс (рис. 7.2.5)

NX = EX - ℮IM
NX = EX(Y*, ℮) - ℮IM(Y,℮)
Каналы воздействия роста ℮ на торговый баланс:
Экспорт EX увеличивается.
Импорт IM уменьшается.
Относительная цена товаров ℮ растет.
Условие Маршалла-Лернера: чтобы в результате удешевления валюты произошло улучшение торгового баланса, экспорт должен в достаточной мере возрасти, а импорт должен в достаточной мере сократиться, чтобы скомпенсировать рост цен на импортные товары.

Равновесие на финансовых рынках.

внутренние и иностранные активы;
2) финансовые инвесторы могут диверсифицировать свои финансовые

портфели;
3) Финансовые инвесторы могут играть на разнице в изменениях иностранных ставок процента по отношению к внутренним, на разнице в изменениях валютных курсов.

один год
Год t
Год t +

1

Облигации США

Облигации Европы

1 долл

1 долл

1 долл

1/Еt(1 + r*t)Eet+1 долл

1/Еt евро

1/Еt(1 + r*t)Eet+1 евро

Еt – номинальный валютный курс между долларом и евро
r*t – номинальная ставка процента за один год на облигации Европы
Eet+1 – ожидаемый в следующем году номинальный валютный курс

и США, то они должны иметь одинаковую доходность, т.е

1 + rt = 1/Et = (1 + r*t)(Eet+1)

После преобразования:
1 + rt = (1 + rt)(Eet+1/Et)

оно игнорирует трансакционные издержки;
оно игнорирует риск

один год;

купить евро сегодня, купить европейские облигации, выпущенные на один

год, и договориться продать евро через год по заранее определенной цене

Норма отдачи по этим двум альтернативам, которые могут быть осуществлены с отсутствием риска сегодня, должна быть одинаковой.

+ rt) = (rt + r*t)[1 + (Eet+1 –Et)/Et]

rt = r*t + (Eet+1 – Et)/Et

внутренняя ставка процента должна быть равна ставке процента за рубежом плюс темп обесценения внутренней валюты

экономике.