Разделы презентаций


Оценка стоимости ценных бумаг

Содержание

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд ЗанятиеПредполагаемое использование результатов оценки и вид стоимостиОсобенности ценных бумаг как объекта оценкиОсновные концепции анализа и оценки ценных бумагФинансовый анализ эмитентаПодходы и методы оценки стоимости ценных бумагЗадания

Слайды и текст этой презентации

Слайд 1Оценка стоимости ценных бумаг
Преподаватель
Перевозчиков Сергей Юрьевич
Контактная информация:
sprv@yandex.ru

Оценка стоимости ценных бумаг  ПреподавательПеревозчиков Сергей ЮрьевичКонтактная информация:sprv@yandex.ru

Слайд 2С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд
Занятие
Предполагаемое использование результатов оценки и

вид стоимости
Особенности ценных бумаг как объекта оценки
Основные концепции анализа и

оценки ценных бумаг
Финансовый анализ эмитента
Подходы и методы оценки стоимости ценных бумаг
Задания

С.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд ЗанятиеПредполагаемое использование результатов оценки и вид стоимостиОсобенности ценных бумаг как объекта оценкиОсновные

Слайд 3Виды ценных бумаг, определенные российским законодательством
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд

5
Ст. 142 ГК РФ

ЦБ - документы, … удостоверяющие обязательственные и

иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные цб).

ЦБ признаются также обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ЦБ в соответствии с законом, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (бездокументарные цб)


Виды ценных бумаг, определенные российским законодательствомС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 5Ст. 142 ГК РФЦБ - документы, …

Слайд 4С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд
Предполагаемое использование результатов оценки и

вид стоимости
В составе бизнеса
Отдельно
Инвестиции: прямые, портфельные
Отчуждение
Залог

С.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд Предполагаемое использование результатов оценки и вид стоимостиВ составе бизнесаОтдельноИнвестиции: прямые, портфельныеОтчуждениеЗалог

Слайд 5Ценные бумаги, традиционно оцениваемые как самостоятельно обращающийся актив
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости

ценных бумаг Слайд 9
Акции

Облигации

Векселя



Финансовые деривативы (форварды, фьючерсы, опционы) ценными бумагами не

являются

Ценные бумаги, традиционно оцениваемые как самостоятельно обращающийся активС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 9АкцииОблигацииВекселяФинансовые деривативы (форварды, фьючерсы, опционы)

Слайд 6Номинальная
Эмиссионная (стоимость первичного размещения, номинальной)
Балансовая (на основе данных БУ)
Ликвидационная

(стоимость активов компании на аукционе после погашения обязательств и выплат

по привилегированным акциям)
Рыночная (цена реализации на фондовой бирже)

Предполагаемое использование результатов оценки и вид стоимости

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 4

С точки зрения пользователей

НоминальнаяЭмиссионная (стоимость первичного размещения,  номинальной)Балансовая (на основе данных БУ)Ликвидационная (стоимость активов компании на аукционе после погашения

Слайд 7Виды ценных бумаг, определенные российским законодательством
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд

5
ст. 142 ГК РФ
акция
вексель
закладная
инвестиционный пай
коносамент
облигация
чек
иные, предусмотренные законом или признанные таковыми






Иные

нормативные акты
облигация с ипотечным покрытием (ст. 2 Закона об ипотечных ценных бумагах)
ипотечный сертификат участия (ст. 2 Закона об ипотечных ценных бумагах)
опцион эмитента (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг)
простое складское свидетельство (ст. ст. 843, 844, 877, 913, 917 ГК РФ)
двойное складское свидетельство
российская депозитарная расписка (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг)
Виды ценных бумаг, определенные российским законодательствомС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 5ст. 142 ГК РФакциявексельзакладнаяинвестиционный пайконосаментоблигациячекиные, предусмотренные законом

Слайд 8Виды ценных бумаг по интересам приобретателя
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд

5
Бездоходные
Подтверждающие права на собственное имущество (товар)
коносамент, складское свидетельство (простое, двойное),

ипотечный сертификат участия
Подтверждающие права на чужое имущество (товар)
закладная, двойное складские свидетельство
Подтверждающие права на собственные деньги
чек, банковская сберегательная книжка на предъявителя
Доходные
Подтверждающие права на денежные средства
вексель, депозитный и сберегательный сертификаты, облигация с ипотечным покрытием
Подтверждающие права на долю в бизнесе
акция (простая или привилегированная)
Подтверждающие права на долю в имуществе
инвестиционный пай
Смешанного типа
опцион эмитента, российская депозитарная расписка
Виды ценных бумаг по интересам приобретателяС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 5БездоходныеПодтверждающие права на собственное имущество (товар)коносамент, складское

Слайд 9Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практике
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных

бумаг Слайд 6

Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практикеС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 6

Слайд 10Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практике
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных

бумаг Слайд 7

Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практикеС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 7

Слайд 11Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практике
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных

бумаг Слайд 8

Классификация ценных бумаг, встречающихся в российской практикеС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 8

Слайд 12Существенные характеристики ценных бумаг
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 9
Облигации, векселя,

закладные

номинальная стоимость
выкупная цена
дата погашения
норма доходности (купонная процентная ставка)
график выплаты (начисления)

процентов

Существенные характеристики ценных бумагС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 9Облигации, векселя, закладныеноминальная стоимостьвыкупная ценадата погашениянорма доходности (купонная процентная

Слайд 13Основные факторы стоимости ценной бумаги
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 10
Цена
Выплаты

Основные факторы стоимости ценной бумагиС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 10ЦенаВыплаты

Слайд 14Принципы оценки стоимости ценных бумаг
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 10
Наиболее

эффективного использования
при определении наиболее эффективного использования объекта оценки определяется использование

объекта оценки, при котором его стоимость будет наибольшей
Зависимости от фондового рынка
фондовый рынок отражает новую информацию, реакцию людей на нее и их ожидание предстоящих событий
Ожидания и предвидения
при оценке определяется стоимость дохода или других выгод, которые могут быть получены от владения объектом в будущем
Изменения стоимости
изменение политических, экономических и социальных условий в стране или регионе влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен) и др.
Принципы оценки стоимости ценных бумагС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 10Наиболее эффективного использованияпри определении наиболее эффективного использования объекта

Слайд 15Структура прав, связанных с ценной бумагой
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд

9
права, вытекающие из владения ценной бумагой (удостоверение каких-либо имущественных или

обязательственных прав)
право на саму ценную бумагу - "право на бумагу";
удостоверение передачи прав от одного лица к другому.
Структура прав, связанных с ценной бумагойС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 9права, вытекающие из владения ценной бумагой (удостоверение

Слайд 16Концепции оценки стоимости ценной бумаги
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 11
Технократическая
Основой

анализа выступают котировки ценной бумаги.

Фундаменталистская
Стоимость определяется на основе комплексного анализа

как финансового состояния самого эмитента, так и его делового окружения

Ходьба наугад
Текущие цены гибко отражают существенную информацию.
И внутренняя стоимость и цена, меняются непредсказуемо и не зависят от предыдущей динамики.
Т.о. любая информация статистического или прогнозного характера не может привести к получению обоснованной оценки.



Х

Концепции оценки стоимости ценной бумагиС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 11ТехнократическаяОсновой анализа выступают котировки ценной бумаги.ФундаменталистскаяСтоимость определяется на

Слайд 17Анализ прошлой динамики фондового рынка в целом и отдельных ценных

бумаг
Прогнозирование динамики фондового рынка в целом и отдельных ценных бумаг
Расчет

показателей динамики, фондовых индексов;
Определение времени покупку/продажи актива

Задачи технического анализа

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 12

Анализ прошлой динамики фондового рынка в целом и отдельных ценных бумагПрогнозирование динамики фондового рынка в целом и

Слайд 18Методы технического анализа
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 13

Методы технического анализаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 13

Слайд 19Определение инвестиционной привлекательности страны, региона, отрасли, предприятия
Исследование ликвидности ценных бумаг
Определение степени

оцененности ценных бумаг
Расчет «внутренней, фундаментальной стоимости» компании и ее сравнение

с рыночной капитализацией
Моделирование цены, при которой целесообразно инвестирование.

Задачи фундаментального анализа

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 14

Определение инвестиционной привлекательности страны, региона, отрасли, предприятияИсследование ликвидности ценных бумагОпределение степени оцененности ценных бумагРасчет «внутренней, фундаментальной стоимости»

Слайд 20Структура фундаментального анализа
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 15

Структура фундаментального анализаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 15

Слайд 21Оценить финансовое положение эмитента на основе финансовой отчетности

Построить обоснованный прогноз финансового положения.

Задачи

финансового анализа эмитента
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 16

Оценить финансовое положение эмитента на основе финансовой отчетностиПостроить обоснованный прогноз финансового положения.Задачи финансового анализа эмитентаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости

Слайд 22Финансовые показатели эмитента
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 17

Финансовые показатели эмитентаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 17

Слайд 23Финансовые показатели эмитента
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 18
Анализ: горизонтальный (ряд

периодов) и вертикальный (соотношения абсолютных показателей, в т.ч. средств и

их источников)

Показатели: интервальные (за период), моментальные (на дату)
Финансовые показатели эмитентаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 18Анализ: горизонтальный (ряд периодов) и вертикальный (соотношения абсолютных показателей, в

Слайд 24Группы финансовых показателей эмитента
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 19
Общая стоимость

имущества, собственных и заемных средств, структура имущества предприятия, характер использования

финансовых ресурсов

Соотношение между собственными и заемными средствами, обеспеченность запасов и затрат собственными источниками (анализ собственного оборотного капитала), структура кредиторской и дебиторской задолженности, показатели ликвидности (с учетом срочности активов и пассивов), доля наиболее ликвидных активов (и их соответствие срочным обязательствам).
Группы финансовых показателей эмитентаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 19Общая стоимость имущества, собственных и заемных средств, структура имущества

Слайд 25Стоимость ценной бумаги как сумма текущих стоимостей будущих доходов
Стоимость капитала

компании как сумма стоимости её активов за вычетом заёмных средств
Стоимость

ценной бумаги как сумма денежных средств,
уплаченных за аналогичный объект

Подходы к стоимостной оценке ценных бумаг

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 20

Стоимость ценной бумаги как сумма текущих стоимостей будущих доходовСтоимость капитала компании как сумма стоимости её активов за

Слайд 26Методы доходного подхода
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 21

Методы доходного подходаС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 21

Слайд 27МРК и метод сделок
Имеется информация по аналогам
Данных (первичных и прогнозных)

достаточно для расчета оценочных мультипликаторов
В мультипликаторах знаменатель

является достаточной положительной величиной.

МОК (отраслевых соотношений)
Основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и финансовыми параметрами.
Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений за ценой продажи предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми характеристиками.

Методы сравнительного подхода

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 22

МРК и метод сделокИмеется информация по аналогамДанных (первичных и прогнозных) достаточно для расчета оценочных мультипликаторовВ  мультипликаторах

Слайд 28МЧА
1. Эмитент обладает значительными активами
2. Недостаточно точно определена прибыль или

денежный поток эмитента в будущем
3. Новые или действующие предприятия, холдинги,

инвестиционные компании
4. При оценке потенциального банкрота

Методы затратного подхода

С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 23

МЧА1. Эмитент обладает значительными активами2. Недостаточно точно определена прибыль или денежный поток эмитента в будущем3. Новые или

Слайд 29Итоговые корректировки
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 24
Нефункционирующие активы

Полнота пакета прав

Ликвидность

Итоговые корректировкиС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 24Нефункционирующие активыПолнота пакета правЛиквидность

Слайд 30Расчет ставки дисконтирования
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 24

Расчет ставки дисконтированияС.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 24

Слайд 31Расчет ставки дисконтирования
Л9
С.
С.Ю. Перевозчиков Оценка стоимости ценных бумаг Слайд 24

Расчет ставки дисконтированияЛ9С.С.Ю. Перевозчиков	Оценка стоимости ценных бумаг	Слайд 24

Слайд 32Расчет ставки дисконтирования
Л9
С.

Расчет ставки дисконтированияЛ9С.

Слайд 33Известны ставки доходности (ряд на 6 последовательных дат)
Расчет коэффициента β
Л9
С.
При

этом доходность гособлигаций 8%
Какова ставка дисконтирования для ОО по модели

CAPM?
Известны ставки доходности (ряд на 6 последовательных дат)Расчет коэффициента βЛ9С.При этом доходность гособлигаций 8%Какова ставка дисконтирования для

Слайд 341. Определим индексы роста для каждого периода для ОО и

РТС
Л9
С.
2. Для каждого индекса найдем отклонение от среднего значения
Расчет коэффициента

β
1. Определим индексы роста для каждого периода для ОО и РТСЛ9С.2. Для каждого индекса найдем отклонение от

Слайд 35Находим:
произведения отклонений от средних величин индексов ОО и РТС
квадраты отклонений

индекса РТС от его среднего значения
суммы по столбцам 7 и

8

Л9
С.

Расчет коэффициента β

Находим:произведения отклонений от средних величин индексов ОО и РТСквадраты отклонений индекса РТС от его среднего значениясуммы по

Слайд 36Расчет ставки дисконтирования
Л9
С.

Расчет ставки дисконтированияЛ9С.

Слайд 37S: Финансовые активы организации включают в себя:
-: основные средства;
-:

ценные бумаги;
-: запасы;
-: денежные средства и эквиваленты;
-: резервный капитал.
 
S: Финансовые

активы организации могут быть представлены:
-: объектами незавершенного строительства;
-: акциями дочерних и зависимых обществ;
-: приобретенными облигациями;
-: складскими свидетельствами;
-: доходами будущих периодов.
S: Финансовые активы организации включают в себя: -: основные средства;-: ценные бумаги;-: запасы;-: денежные средства и эквиваленты;-:

Слайд 38S: Финансовые активы организации не включают в себя:
-: нематериальные

активы;
-: ценные бумаги;
-: затраты в незавершенном производстве;
-: потери и недостачи

от порчи ценностей;
-: добавочный капитал.
 
S: Финансовыми активами организации не являются:
-: НИОКР;
-: акции дочерних обществ;
-: инвестиционные паи;
-: товарные знаки;
-: депозитные и сберегательные сертификаты.
S: Финансовые активы организации не включают в себя: -: нематериальные активы;-: ценные бумаги;-: затраты в незавершенном производстве;-:

Слайд 39S: Ценные бумаги включают в себя:
-: акции;
-: облигации;
-: чеки;
-:

патенты;
-: свидетельства на товарный знак.
 

S: Ценные бумаги не включают  в

себя:
-: коносаменты;
-: облигации;
-: ипотечные закладные;
-: конструкторскую документацию;
-: патенты.
S: Ценные бумаги включают в себя: -: акции;-: облигации;-: чеки;-: патенты;-: свидетельства на товарный знак. S: Ценные бумаги

Слайд 40S: Рыночная стоимость ценной бумаги – это
-: стоимость ЦБ

исходя из существующих условий и цели ее использования;
-: наиболее вероятная

цена, по которой ценной бумаги может быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства;
-: это стоимость ценной бумаги для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования ценной бумаги;
-: ничего из перечисленного.
 
S: Инвестиционная стоимость ценной бумаги – это
-: стоимость ценной бумаги, определяемая исходя из существующих условий и цели ее использования;
-: наиболее вероятная цена, по которой ценной бумаги может быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства;
-: стоимость ценной бумаги для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования ценной бумаги;
-: ничего из перечисленного.

S: Рыночная стоимость ценной бумаги – это -: стоимость ЦБ исходя из существующих условий и цели ее

Слайд 41S: Ликвидационная стоимость ценной бумаги – это
-: стоимость ценной

бумаги, определяемая исходя из существующих условий и цели ее использования;
-:

наиболее вероятная цена, по которой ценной бумаги может быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства;
-: это стоимость ценной бумаги для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования ценной бумаги;
-: ничего из перечисленного.
 
S: В соответствии с российской нормативно-правовой базой для акций может определяться:
-: рыночная стоимость;
-: ликвидационная стоимость;
-: разумная стоимость;
-: инвестиционная стоимость;
-: кадастровая стоимость;
-: ничего из перечисленного.

S: Ликвидационная стоимость ценной бумаги – это -: стоимость ценной бумаги, определяемая исходя из существующих условий и

Слайд 42Спасибо за внимание!

Спасибо за внимание!

Обратная связь

Если не удалось найти и скачать доклад-презентацию, Вы можете заказать его на нашем сайте. Мы постараемся найти нужный Вам материал и отправим по электронной почте. Не стесняйтесь обращаться к нам, если у вас возникли вопросы или пожелания:

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Что такое TheSlide.ru?

Это сайт презентации, докладов, проектов в PowerPoint. Здесь удобно  хранить и делиться своими презентациями с другими пользователями.


Для правообладателей

Яндекс.Метрика