Оценка влияния инфляции, неопределённости и рисков на эффективность

учёта инфляционной составляющей при оценке эффективности инвестиционных проектов.

законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
2)

Внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и пр.);
3) Неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;
4) Неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;
5) Колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и др.;
6) Неопределенность природно-климатических условий, возможность
стихийных бедствий;
7) Неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

для оценки неопределенности и риска являются :

Анализ чувствительности
Анализ сценариев инвестиционных

проектов
Метод корректировки нормы дисконта
Дерево решений

внешних факторов на финансовые результаты проекта. Обычно факторы разбиваются на

группы:
факторы, влияющие на объем поступлений;
факторы, влияющие на объем затрат.
Прочие факторы ( например. ставка дисконтирования и др.)

чистая текущая стоимость (NPV)



и внутренняя норма доходности (IRR). Ее значение

находят из следующего уравнения:



CFt - приток денежных средств в период t; It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.
IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов:
IRR > CC

инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.

2.Производят анализ эффективности проекта

для предельных значений каждого параметра.

3.В инвестиционном проекте представляют три сценария:

базовый,
наиболее пессимистичный,
наиболее оптимистичный (необязательно).

Анализ сценариев предполагает расчет NPV по каждому из трех различных вариантов – наихудшему, наилучшему и наиболее вероятному.

поправки (премии на риск)


ia- минимально гарантированная реальная норма доходности
iриск –рисковая

поправка.

Этот метод имеет ряд недостатков. Его рекомендуется
использовать для оценки простых проектов или на этапе
предварительной оценки.

коррекция денежных потоков;
проблема постоянных и текущих цен;
расчет в рублях и

валюте.
2. Учет инфляционной премии в ставке дисконтирования.
3. Анализ чувствительности в условиях высокого уровня инфляции.

могут быть выполнены:
1) в рублях или в СКВ (в долларах);
2)

по типу используемых цен - в неизменных (постоянных) ценах; - в текущих (прогнозных) ценах.

протяжении всего жизненного срока проекта.
По инфляции могут быть заданы

следующие показатели:

общая инфляция (прогнозируемое изменение общего уровня цен);
курс рубля по отношению к СКВ (к доллару);
курсовая инфляция
инфляция на переменные издержки - сырье, комплектующие и др.
инфляция на заработную плату
инфляция на основные фонды
инфляция на сбыт - инфляция на постоянные издержки и накладные расходы
динамика банковского процента.

способов управления
Разработка тактических мероприятий

Тесля, Л.М. Сергеева.
Михайлова Э. А., Орлова Л. Н. Экономическая оценка

инвестиций:
Учебное пособие. – Рыбинск: РГАТА, 2008. – 176 с.