Семинар 8 Цикл накопления

- 15.04.2020
«Китай – реальная картина» - 22.04.2020
«Социальное неравенство и сокращение потребления» - 29.04.2020
«Меры против рецессии: спрос или предложение?» - 6.05.2020
«Тяжелая весна 2020 года: Германия, Испания, Италия, Франция» – 13.05.2020
«БРИКС+ - реальная картина» - 20.05.2020
«Следующие жертвы рецессии: торговля, сырьевые цены, транспорт» – 27.05.2020
«Цикл накопления. Энергетика уже отреагировала» - 3.06. 2020

Ссылки на видеозаписи и презентации прошедших лекций регулярно обновляются на странице проекта на сайте ДМЭ: https://wec.hse.ru/ressem
Анонсы ближайших лекций проекта и других мероприятий ДМЭ: https://wec.hse.ru
Записи лекций проекта и других мероприятий ДМЭ на YouTube-канале ДМЭ: https://www.youtube.com/channel/UCFQ6xQp3P4dOwbv3cqxzPGg

The Great Lockdown = Минус 3% Мирового ВВП в 2020.

Он сыграл безусловно положительную роль при тотальной неопределенности!
Он базировался на 3 предпосылках, которые выглядели весьма оптимистично: Пандемия заканчивается в 1 полугодии, нефть в среднем $35,6 в этом году, ВВП Китая в плюсе. Сейчас МВФ как Садко «в недоумении» и обновленного прогноза пока нет.
Китай – вышел из внутренней эпидемии, восстанавливает производство, но образ жизни еще стагнационный, экспорт вырос, но мировой импорт слабый.
Нефть – цена в среднем в мае стоит «почти $30» против апреля «меньше $20». Видимо, идут переговоры – гарантии по году нет.
Мы отмечали неясность определения «выход из Пандемии». Опасения по временной разнице по странам оправдываются. В Англо-саксонских странах, Бразилии, Латинской Америке, России – это еще не конец Пандемии. Индия и Южная Африка – держатся в умеренных рамках, но числа растут…
Даже в Европе – еще «нулевая» стадия: пришло немного жизни.
Ниже на слайде - наше «расписание» выхода из Пандемии – четыре этапа – это из лекции №5 (из статьи).

Этап «0» –все поверили, ЧТО ЗАРАЖЕНИЙ БОЛЬШЕ НЕТ и начали

гулять и покупать, работать.
Для перехода к нормализации экономики нужны будут: массовые открытия малых предприятий потребительского сектора внутри стран – первый этап. Не исключено, что уже здесь можно будет показать «чистые пятна» (территории и города) и начать движение в определенных пределах. ГУМ?
Второй этап - частичное возобновление международного движения людей (с сертификатами и проверками); открытие внутреннего потребительского бизнеса, музеев, рекреация на «чистых национальных курортах». Лувр, Венеция, Барселона, Дрезден. Футбол при минимуме зрителей…
Третий этап – снятие ограничений в сфере производства, торговли, открытие международного движения транспорта для деловых поездок. Критическим тестом станет открытие больших торговых центров и кинотеатров (с дистанцией между зрителями). Труднее будет открывать авиасообщение и международные перелеты на рекреацию*. Полеты на «чистые острова» представителей 10-го дециля.
Пока трудно себе представить горизонт открытия молодежных музыкальных, спортивных и иных наиболее массовых «хэппенингс» - это будет некий счастливый четвертый этап, хотя и он, похоже, будет не последний с точки зрения нормализации экономической активности.
*Возможность этого будет зависеть от создание надежной, быстрой и дешевой диагностики заболевания, пригодной для безопасного авиасообщения. Опасность – в конкуренции нескольких национальных (и международных) тестов – как валюты – что принимать в аэропорту прилета?

every Monday and in 10 years you are Wizard!
Global business

cycle is not periodic!
Real Business cycle theory was rewarded by Nobel, remember?
There were two times Financial Crises than Economic Recessions…
Financial explosives had to produces in advance, like before 2008.
Overinvestment with high Debt plus Inflation, peak Commodity price and high %%% would guarantee the crisis, given the Trigger.
Triggers are supplied by Black Swans and Insiders.
Insiders feed few Black Swans out of habit – just in case…
But Nobody knows whose Black Swan will start peaking on you first!

to reduce growth rate, slowing demand and prices…
Brazil, Russia and

South Africa are in stagnation…
Capital Formation rate in Developed countries slipped 1 p.p. down
Developing countries are growing, collecting credits;
Basel rules and other Dementors are slowing investments;
So far – no inflation, low interest rates;
Debts – any way – are growing, BUT serving these debts – still cheap.
Commodity prices are far from peak; labor market – not disturbing;
Trigger may come, slow down = “growth cycle” = yes…

энергетика

%
Source: World Development Indicators

% (2)
Source: World Development Indicators

World Development Indicators

2017

расширению мощностей обусловлена резким падением спроса (Григорьев, 1988). Характер реакции

капиталовложений при сильном сокращении производства и спроса в ходе кризиса существенно отличается от роста накопления в ходе подъема. По логике процесса, предыдущий кризис корректирует отраслевую (географическую и технологическую) карту будущего роста реальных инвестиций. Далее сами компании за счет внутренних решений и суммы своих и заемных средств и, разумеется, финансовые рынки и правительства (там, где вынуждены или очень хотят) обеспечивают необходимый объем финансирования.
В рамках длительных периодов (обычно в ходе подъемов) идет перелив капитала между отраслями, переход тех или иных товарных групп, скажем, от планов наращивания мощностей к снижению издержек производства или смене технологий. Во время кризиса наблюдается взаимодействие трех факторов: сложность финансирования ряда проектов в силу отсутствия средств или кредита, что ведет к тактическому откладыванию их реализации; необходимость пересмотра параметров проектов в силу высокой неопределенности ситуации; наконец, стратегический пересмотр представлений о развитии экономики.
В долгосрочном плане достаточно примера рынка нефти, на котором наблюдается резкое сокращение планов капиталовложений в текущем году (до 24% еще до пандемии). Заметим, что мировые инвестиции в добычу нефти упали в 2015 г. и не восстановились до настоящего времени (Rystad Energy, 2020). Эффект действия соглашения ОПЕК+ от 9 апреля 2020 г. будет ясен только к осени при условии его строгого выполнения. Возможны серьезный урон для сланцевой добычи в США, сокращение по году добычи на несколько миллионов баррелей в день, но в перспективе возврат к рыночной ситуации с колебаниями предложения в связи с низкими капиталовложениями.

год Китай – по правой оси, все остальные страны – по

левой оси

Ресурс: Euromonitor

году (2020 год – оценки - Eurostat)
Ресурс: Euromonitor

год (2020 год – оценки - Eurostat) США – по правой

оси, все остальные страны – по левой оси

Ресурс: Euromonitor

году (2020 год – оценки - Eurostat)
Ресурс: Euromonitor

Giugale, M. (eds.), “The day after tomorrow”, ch. 5

карантин
Энергетические инвестиции обеспечивают воспроизводство мощностей по снабжению всеми видами энергии,

прирост и доставку…
Колебания приростов обеспечивают сдвиги по видам топлива.
Характер вложений компаний отражает их форму собственности и структуру налогов
Колебания вложений по компаниям не всегда соответствуют странам.
Колебания вложений по странам отражают их структуры энергетики.
В период высоких цен частные компании при стабильных налоговых режимах имели значительные доходы, госкомпании обычно не могут удержать ренту…
Нехватка энергетической инфраструктуры в мире особенно характерна развивающимся странам с недостаточно развитой электроэнергетикой…
Плюс в расходах на энергетику явно или скрыто имеются вложения на безопасность стран = по снабжению, по доставке, по сбыту…

(2014), bln USD-2012, by industry, by region
Total: 40 165 bln

USD (year-2012 prices)

Source: IEA, World Energy Investment Outlook 2014

глубокой координации действий основных развитых стран для достижения ЦУР, то

нет решения трех проблем в течение поколения.
В 2010-2018 гг. хорошо видно снижение нормы накопления в развивающихся странах у Китая выросла) и ограниченность перетока средств.
Невозможно одновременно, то есть в рамках данной нормы накопления и ее сложившейся структуры обеспечить за исторически короткий период (скажем, за поколения лет в 20-30) решение трех задач:
Поддержание догоняющего развития основной массы среднеразвитых стран (переход за 25 тыс. долл. на душу) – раз;
Масштабной модернизации - смены («запаса») энергетических активов в развитом мире и странах, их обеспечивающих, с уходом от ископаемого топлива - два;
Проблемы бедности (вкл. энергетическую бедность) – три.
Кстати нельзя демократически согласовать перераспределение масштабных ресурсов из развитых в развивающиеся страны. Пандемия это демонстрирует.

// «Вопросы Экономики», №10, 2010.
Замулин О. Концепция реальных экономических циклов и

ее роль в эволюции макроэкономической теории // Вопросы экономики. 2005. № 1.
Reinhart, Carmen M, and Kenneth S Rogoff. 2014. “Recovery from Financial Crises: Evidence from 100 Episodes.” American Economic Review: Papers and Proceedings 104 (5): 50-55. AER,
Григорьев Л.М. , Циклическое накопление капитала (на примере нефинансовых корпораций США) – М.: Наука, 1988. – 202 с.
"Механизм современного цикла: вступительная характеристика" США (в соавторстве с Р.М. Энтовым); В: Механизм экономического цикла. М. Наука, 1978.
Л.Григорьев, А.Подругина «Особенности циклических колебаний после Великой рецессии», В «Проблемы теории и практики управления», 2016, №6 спецвыпуск, стр. 59-67.
Л.Григорьев, Е.Макарова. «Норма накопления и экономический рост: сдвиги после Великой рецессии», «Вопросы экономики», №12 – 2019, стр. 24-46.

экономики» №6, 2011
Romer C., «Changes in Business Cycles: Evidence and

Explanations» // Journal of Economic Perspectives. Vol. 13. No. 2. P. 23-44. 1999
Stock J., Watson M., «Has the business cycle changed?» // Proceedings. Federal Reserve Bank of Kansas City. P. 9-56. 2003
Л.Григорьев и М.Салихов «Финансовый кризис – 2008: вхождение в мировую рецессию». «Вопросы экономики», №12, 2008, стр. 27-45.
Л.Григорьев «США: три социально-экономические проблемы». «Вопросы экономики», №12, 2013, стр. 48-73.
«Прогноз энергетики мира и России до 2040 года», Ред. А.А.Макаров, Т.А.Митрова, В.Кулагин (с Л.М.Григорьев и др.) ИНЭИ РАН, М. 2019.

«Мировая Энергетическая политика», №7, 2002.
Л.Григорьев. Бочки миллиардов / «Нефтегазовая вертикаль»,

январь 2019.
Л. Григорьев и В. Павлюшина. Межстрановое неравенство и проблема стадий развития / Вопросы экономики», №7, 2018.
Л.Григорьев, В.Павлюшина. Бразилия: в ловушке среднего уровня развития / «Мир новой экономики», №2, 2016 с. 28-37.
Л.Григорьев. Социальное неравенство в мире – интерпретация неочевидных тенденций / Журнал НЭА, №3 (31), 2016, с.160-170.
Л. М. Григорьев, В. А. Павлюшина. Социальное неравенство как проблема экономической стратегии России / Мир новой экономики», №3, 2017.
L.Grigoryev, V. Pavlyushina. Global Recession and Income Inequality: Factors of Disruption for Elites in the Twenty-first Century // “Global Governance in Transformation – Challenges for International Cooperation” Eds: L Grigoryev & A. Pabst, Springer, 2020.
L.Grigoryev, L.Popovets. Sociology of individual tragedies. Homicides and suicides: Cross-country cluster analysis / Russian Journal of Economics 5, 2019.
Л.Григорьев, Е.Макарова. Норма накопления и экономический рост: сдвиги после Великой рецессии / Вопросы экономики, №12 – 2019, стр. 24-46.
Л.Григорьев, И.Макаров, В.Павлюшина, А.Соколова, И.Степанов. Изменение климата и неравенство: потенциал для совместного решения проблем, 2020