Слайд 1Система финансовых коэффициентов
Слайд 2ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ:
Коэффициент изменения валовых продаж
Необходимо: сравнить этот показатель с темпом
потребления продукции, выпускаемой предприятием, в целом по рынку.
Коэффициент валового дохода
Показывает способность менеджмента компании управлять производственными издержками.
Коэффициент операционной прибыли
Показывает эффективность основной (операционной, производственной деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране.
Слайд 3Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли)
1 подход:
2 подход:
Показывает эффективность работы
предприятия в части основной деятельности компании (всей менеджерской команды, включая
производственных менеджеров, маркетологов, финансовых менеджеров).
Слайд 4АНАЛИЗ ОПЕРАЦИОННЫХ ИЗДЕРЖЕК
Производится с целью оценки относительной динамики долей различных
видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением
операционного анализа.
Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции:
Является дополнением Квд, два коэффициента в сумме должны составлять 100%.
Коэффициент издержек на реализацию
Коэффициент общих и административных издержек
Коэффициент процентных платежей
Слайд 5Управление активами
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости постоянных активов
Коэффициент оборачиваемость чистых
активов (или нетто-активов)
Слайд 6Коэффициент оборачиваемость товарно-материальных запасов (периоды, дни)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (периоды,
дни)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (периоды, дни)
Слайд 7Операционный цикл
ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ – время оборота общей суммы оборотных средств
предприятия, дни.
ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ – время оборота собственных оборотных средств предприятия,
дни.
Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.
ПЕРИОД ОБОРОТА ЗАПАСОВ ПЕРИОД ОБОРОТА
ДЕБИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТИ
ПЕРИОД ОБОРОТА КРЕДИТОРСКОЙ ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ
ЗАДОЛЖЕННОСТИ
ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ
Поступление ТМС
Отгрузка ГП
Получение ДС
Слайд 9Показатели ликвидности и платежеспособности
Ликвидность – это способность предприятия превращать свои
активы в деньги по мере наступления срока исполнения обязательств.
Платежеспособность –
наличие на счету предприятия суммы, достаточной для расчетов по требующей немедленного погашения кредиторской задолженности.
Собственные оборотные средства, или «рабочий капитал» (СОС, working capital)
Нормальные источники финансирования запасов
Слайд 10Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Четыре состояния финансирования запасов и затрат:
Нормально устойчивое, если
Неустойчивое, если
Критическое, если
Слайд 11Показатели прибыльности (рентабельности)
1. Рентабельность оборотных активов (оборотного капитала)
2. Рентабельность активов
1 подход:
2 подход:
Слайд 12Рентабельность активов: графическая интерпретация
Слайд 13Конечная цель управления рентабельностью активов –
повышение рентабельности собственного капитала
Слайд 14 3. Рентабельность собственного капитала
Многофакторный анализ по методике Дюпон:
Двухфакторная модель:
2.
Трехфакторная модель:
Слайд 16Эффект финансового рычага и
рентабельность собственного капитала
– плечо финансового рычага;
– финансовый рычаг.
Слайд 173. Рентабельность чистых активов
(рентабельность используемого капитала)
В данной формуле:
используемый капитал =
= собственный капитал + долгосрочные обязательства
Цена капитала, используемого предприятием, оценивается в виде средневзвешенной средней цены отдельных его компонент:
где
w – доля компоненты капитала,
с —цена компоненты капитала (доходность для инвестора).
Слайд 18ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ
Слайд 19ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
Показывают степень возможного риска банкротства предприятия в связи
с использованием заемных финансовых ресурсов.
Коэффициент общей задолженности
Отношение долгосрочной задолженности
к капитализации
Коэффициент финансирования
Слайд 20 Отношение задолженности к собственному капиталу
Слайд 21ПОКАЗАТЕЛИ ОБСЛУЖИВАНИЯ ДОЛГА:
Показатель обеспеченности процентов (коэффициент покрытия процентов)
Коэффициент денежного обеспечения
Показатель
обеспеченности процентов и капитальной суммы долга
Коэффициент полного покрытия постоянных затрат
Слайд 22Рыночные показатели
Прибыль на акцию (базовая)
EPS – Earnings per Share;
SA
– средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении за отчетный период
Разводненная
прибыль на акцию
Показатель поступления денег на 1 акцию
Слайд 23Капитализированный доход
где P0 — рыночная цена акции на начало года;
Р1
— рыночная цена акции на конец года.
Дивидендный доход
Общая доходность обыкновенных
акций
Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию
– среднее значение рыночной цены акции;
EPS – прибыль на 1 акцию.
Слайд 24Пример 1.
Прибыль предприятия А, причитающаяся обыкновенным акционерам за 200Х год,
составляет 300 млнруб.
На начало года количество обыкновенных акций составляло
6 000 000 шт.
01.04.200Х была произведена дополнительная эмиссия акций в количестве
900 000 шт.
Необходимо рассчитать базовую прибыль на акцию.
Пример 2.
Используем условия примера 2, но предположим, что акции, выпущенные в результате допэмиссии, продавались существующим акционерам по цене 10 руб. за шт. При этом их рыночная стоимость на момент размещения составляла 15 руб. за шт.
Слайд 25Пример 3.
Прибыль предприятия B, причитающаяся обыкновенным акционерам за 200Х год,
составляет 60 000 000 руб. На начало года количество обыкновенных
акций составляло 6 000 000 шт.
У предприятия также имеются конвертируемые привилегированные акции в количестве 300 000 шт.
Дивиденды на одну такую бумагу составляют 5,1 руб. Условия конвертации: одна обыкновенная акция за одну привилегированную.
Дополнительно у компании имеются 15-процентные конвертируемые облигации, балансовая стоимость которых –
1 000 000 руб.
Условия конвертации: 1000 обыкновенных акций за каждые 2000 руб. облигаций.
Налоговая ставка составляет 24 процента.
Необходимо рассчитать базовую и разводненную прибыль на акцию.
