Тема 7. Спрос на деньги. Макроэкономическое равновесие на рынке денег

желают держать при определенных условиях.

совершаемых денежной массой в течение данного промежутка времени. Показывает, сколько

раз в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение товаров и услуг;
M – количество денег, обращающихся в экономике;
P – средняя цена каждой сделки;
Y – объем совокупного выпуска за данный промежуток времени.

MV=PY

– сумма цен товаров проданных в кредит + сумма платежей

срок которым наступил – взаимопогашающиеся платежи)/среднее число оборотов денежной массы


Эта формула примечательна тем, что включает в себя элементы, существенные для учета специфики денежного обращения в России, а именно: различные разновидности неплатежей (взаимозачетов, просроченной задолженности, бартера).

формирования спроса на деньги. В центр анализа ими был поставлен

вопрос о том, почему экономические субъекты не расходуют весь свой номинальный доход на покупку товаров и услуг, а часть его оставляют в форме денег (кассовых остатков).
Хранение кассовых остатков сопряжено с определенными выгодами и издержками.

Выгода-снижение трансакционных издержек при покупке товаров и услуг.

Издержки – упущенная полезность тех товаров и услуг, которые могли бы быть приобретены на эти деньги, поскольку полезность самих денег равна нулю.

к величине номинального дохода:
где
k – коэффициент предпочтения ликвидности данного экономического

субъекта

m – оптимальный объем кассовых остатков этого экономического субъекта

P – уровень цен

I – реальный доход экономического субъекта

– средневзвешенное значение коэффициента предпочтения ликвидности в экономике
Y – совокупный

реальный доход

мотив – потребность в деньгах для совершения текущих покупок, т.е.

для использования их в качестве платежного средства.

где

- величина трансакционного спроса на деньги

- чувствительность трансакционного спроса на деньги к изменению номинального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по трансакционному мотиву)

на случай непредвиденных трат и неожиданной возможности совершить выгодную покупку.

3. Спекулятивный мотив – это новый, выявленный Кейнсом, мотив спроса на деньги. В экономике также обращаются доходные финансовые активы, на которые тоже тратятся деньги. Поэтому у домашних хозяйств возникает потребность в наличии определенного запаса денег, предназначенного для вложения в доходные финансовые активы, когда такое вложение станет выгодным. Поэтому объем спекулятивного спроса на деньги определяется населением одновременно с принятием решения об объеме своих вложений в ценные бумаги. Задача сводится к выбору оптимальной структуры портфеля (набора) финансовых активов. По этой причине кейнсианская теория спроса на деньги называется еще портфельной теорией спроса на деньги.

правительства, по которому заемщик (правительство) обязуется выплачивать облигации определенную сумму

денег (процентный доход) через оговоренные промежутки времени до наступления оговоренной даты (даты погашения), когда занятая сумма возвращается владельцу облигации (производится погашение облигации).

выпуски ценных бумаг продаются после эмиссии своим первым покупателям.

Вторичный рынок

ценных бумаг – финансовый рынок, на котором перепродаются ценные бумаги до наступления срока их погашения тем, кто желает их купить, когда первичное размещение уже закончено.

Доходность купонной облигации в первом приближении оценивается показателем текущей доходности:

Дисконтная доходность =[(номинальная стоимость облигации – текущая цена облигации) / номинальная стоимость облигации]*100%

Текущая доходность = [купонный доход / текущая цена облигации]*100%

и любого другого блага, не являющегося товаром Гиффена, отрицательным образом

зависит от их рыночной цены Ps. Раз рыночная цена облигаций однозначно определяет их доходность, то можно утверждать, что величина спроса на облигации βd положительным образом зависит от их номинальной доходности I

при нулевой процентной ставке
h - коэффициент чувствительности спроса на деньги

по номинальной процентной ставке; показывает, как изменится спекулятивный спрос на деньги при изменении номинальной ставки процента на один пункт.

денег;
б – рынок облигаций
Равновесие рынка денег - ситуация, когда величина

спроса на деньги в точности равна величине предложения денег.
Оно устанавливается только одновременно с равновесием на рынке облигаций:
Ms = Md только в том случае, если на рынке облигаций установилась такая процентная ставка, при которой Bs = Bd.

рынок денег; б – рынок облигаций

значение i*, то на рынке облигаций возникает избыточный спрос.
Население будет

пытаться удовлетворить этот избыточный спрос за счет денег, хранящихся в спекулятивных запасах.
Величина спроса на деньги уменьшиться, и на рынке денег возникает избыточное предложение.
При ограниченном предложении облигаций рост величины спроса на них приведет к увеличению рыночной цены облигаций и снижению их доходности.
По мере роста цены и снижения доходности величина спроса на облигации будет снижаться, а величина спроса на деньги – расти.
Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока избыточный спрос на облигации, который давит на их цену в сторону понижения, не исчезнет. Одновременно с ним исчезнет и избыточное предложение денег. Выполнение этого условия означает, что процентная ставка достигла равновесного значения.

рынок денег; б – рынок облигаций

равновесного значения i*, то на рынке облигаций возникает избыточное предложение.
Население

будет пытаться продать лишние облигации и пополнить свой спекулятивный запас денег. Величина спроса на деньги возрастает, и на рынке денег возникает избыточный спрос.
Поскольку при избыточном предложении желающих продать облигации гораздо больше, чем желающих их купить, рыночная цена облигаций начнет падать, а их доходность – расти.
По мере снижения цены и роста доходности величина спроса на облигации будет повышаться, а величина спроса на деньги – снижаться.
Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока избыточное предложение облигаций, которое давит на их цену в сторону увеличения, не исчезнет. Одновременно с ним исчезнет и избыточный спрос на деньги. Выполнение этого условия означает, что процентная ставка достигла равновесного значения.

движения ставки процента (доходности облигаций) к своему равновесному уровню.