Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса)
Задание на оценку
Принципы оценки

№ 135:
отдельные материальные объекты (вещи);
совокупность вещей, составляющих имущество лица, в

том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятия);
право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;
права требования, обязательства (долги);
работы, услуги, информация;
иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.

комплекс, включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные

участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права.

предпринимательской деятельности.
Бизнес – это действующее предприятие и его стоимость

превосходит стоимость имущественного комплекса на величину так называемых неосязаемых активов, неотделимых от кадрового потенциала предприятия (налаженные связи и взаимоотношения с клиентами, связи в государственных органах и другие нерегистрируемые (внебалансовые) активы, включая ценность доброго имени (гудвилл)).

или менеджеров в качестве объекта оценки стоит использовать вещное право

(право собственности или какое-либо другое):
на пакет акций (в случае оценки ОАО или ЗАО);
на долю учредителя (при оценке ООО);
на пай (при оценке кооператива).

ОАО «Радиус»;
В случае оценки бизнеса – право собственности на ценные

бумаги в виде обыкновенных бездокументарных акций в количестве 5000 штук, что составляет 100% уставного капитала ОАО «Радиус».

стоимости. Виды стоимости, определяемые в ходе оценки, перечислены в ФСО

№ 2.

оценки;
Кадастровая стоимость.

уставный капитал имуществом свыше 200 МРОТ;
ипотека и др.

Не обязательные:
купля-продажа частного

предприятия (бизнеса);
принятие управленческих решений;
оценка качества менеджмента;
привлечение инвестиций;
реструктуризация;
ликвидация и др.

оценки;
Вид стоимости;
Дата оценки;
Срок проведения оценки;
Допущения и ограничения.

на представлениях собственника (пользователя).
Принципы, связанные с эксплуатацией собственности.
Принципы, обусловленные действием

рыночной среды.
Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

том случае, если он полезен какому-либо потенциальному собственнику);
Замещения(рациональный покупатель не

заплатит за объект оценки больше минимальной цены, взимаемой за другую собственность, обладающей такой же полезностью );
Ожидания (предвидения) (заключается в определении текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным объектом оценки ).

деятельности обычно требует наличия некоторых факторов производства: труд, земля, капитал,

предпринимательская деятельность. Остаточная продуктивность измеряется как чистый доход, отнесенный к земле, после того как были оплачены затраты на труд, капитал и предпринимательство );
Вклада (включение любого дополнительного фактора в объект оценки влечет за собой изменение стоимости объекта. Указанное изменение стоимости и является вкладом);

пропорциональном соотношении друг с другом, чтобы обеспечить максимальные доходы владельцу

объекта оценки );
Возрастающих и уменьшающихся доходов (по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистые доходы будут увеличиваться более быстрыми темпами по сравнению с темпами роста затрат вплоть до той точки, начиная с которой общие доходы хотя и растут, однако уже замедляющимися темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы);

характерный размер объекта оценки, который наилучшим способом соответствует рыночным предпочтениям,

преобладающим на данном рынке. Отклонение от экономического размера, как правило, приводит к снижению привлекательности и стоимости объекта);
экономического разделения (это такое сочетание имущественных прав, связанных с объектом оценки, при котором обеспечивается оптимальная структура текущих и ожидаемых выгод и как следствие - максимальная стоимость).

и предложения формирует рыночные цены на собственность);
Конкуренции (конкуренция стимулирует постоянный

переток ресурсов в те отрасли и сферы, где их использование приносит максимальную отдачу и способствует выравниванию доходов);
Соответствия (объект оценки, характеристики которого не соответствуют рыночным потребностям, скорее всего будет оценен ниже среднего уровня. К характеристикам можно отнести уровни удобств и услуг, технологии, оснащенность производства и т.д. );

многих факторов внешней и внутренней среды, поэтому их необходимо тщательно

изучать и использовать в оценке );
Зависимости (стоимость объекта оценки с течением времени меняется, поэтому она оценивается на определенную дату, которая указывается в отчете об оценке).

принципов, рассмотренных ранее. ННЭИ называется вариант, который:
отвечает всем правовым требованиям

и ограничениям;
физически осуществим;
экономически эффективен;
максимально продуктивен.
Т.е. обеспечит объекту оценки наивысшую текущую стоимость.

оценке недвижимости для определения наилучшего варианта использования земельного участка или

участка с постройками, используется также при определении наилучшего варианта реструктуризации в оценке бизнеса и в других случаях.
Однако, для целей оценки бизнеса «как есть», не возможно применение данного принципа.

Этапы подготовки отчетности к оценке бизнеса

общих вопросов.

социальная политика, фондовый рынок, рынки сбыта и т.п.);
регион;
отрасль,

в которой функционирует предприятие (доля рынка организации, рынки сбыта, конкуренция и т.д.).

эмиссии, договоры с контрагентами, трудовые договоры и др.

ценовая политика;
налоговые выплаты;
кредитная история;
бизнес-планы;
перечень основных средств с

указанием величины амортизации и величинами стоимостей;
состав финансовых вложений предприятия;
состав дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

оборудования, качество и номенклатура выпускаемой продукции и т.д.

менеджмент, кадры и т.п.

необходимости определения двух категорий риска в оценке стоимости предприятия:
систематического

(обусловленного факторами внешней среды);
несистематического (обусловленного факторами внутренней среды).

корректировка.
Нормализация отчетности.
Трансформация отчетности.
Финансовый анализ отчетности.

цены показателей бухгалтерской отчетности и формирования выводов о динамике этих

показателей на основе скорректированных данных.
Может осуществляться двумя способами:
по колебанию курса валют;
по колебанию уровней цен.

и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса.

нетипичных и неоперационных доходов и расходов, нефункционирующих активов;
корректировка методов учета

операций,
корректировка величины доходов и расходов, связанных с «социальными» активами.

единой основе (например, международным стандартам отчетности) финансовой отчетности оцениваемой компании

и компаний-аналогов.
Иными словами, трансформация – это корректировка отчетности для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета.

определяет:
доходность бизнеса;
взаимозависимости и тенденции показателей отчетности прошлых лет для

их прогноза;
соотношение постоянных и переменных затрат в общей их величине;
величину коэффициентов, на основе которых делаются выводы о рискованности вложения средств в данное предприятие, и определяется величина премий за риск при расчете ставки дисконтирования;
определяется нормативное значение величины чистого оборотного капитала.

место оцениваемого предприятия среди аналогов по результатам рейтинговой оценки, а

также нормативное значение величины чистого оборотного капитала.
Для затратного подхода финансовый анализ служит дополнительным источником информации для принятия решения о выборе метода оценки.