1 1 Тема № 5. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его

организации и методы его

оценки

Занятие № 1-2. Анализ финансового состояния организации и прогнозирование ее банкротства (лекция)

Учебные вопросы:

1. Бухгалтерский баланс и его аналитическое
значение (с/р).
2. Анализ имущественного потенциала и финан-
совой устойчивости предприятия.
3. Анализ ликвидности баланса и платежеспособ-
ности организации.
4. Методика прогнозирования вероятности
банкротства предприятия.

Финансов РФ от 2.07.2010 г. № 66-н «О формах бух-галтерской

финансовой отчетности».
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003, с.315 - 349.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2011, с.302 - 317.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансово-го анализа. - М.: ИНФРА - М, 2009, с.152 – 166.
Бекренёв Ю.В. Экономический анализ в вопросах и ответах: Уч. пособ. ЯВФЭА, Ярославль, 2008, с. 73 – 82.
Бекренёв Ю.В. Финансовый анализ: курс лекций. – Уч. пособ. ЯФ МЭСИ, Ярославль, 2011.
Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния пред-приятий: Учебное пособие. – М.: «ЭКМОС», 2008.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – Минск, 2009, с. 606 – 623.
Бочаров В.В. Финансовый анализ,С.-Пб.,2002, с. 31-72.
Ковалев В.В. Финанасовый анализ: методы и процедуры. – М., 2001, с. 294 - 317.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтер-ской отчетности. – М.: Изд-во «Дело и сервис», 2001.

предприя-тия и о результате его хозяйственной деятельности, составляемая на основе

данных бухгалтерского учета по установленным формам.

Состав годовой бухгалтерской отчетности:

Бухгалтерский баланс (форма № 1);
Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
«Отчет об изменениях капитала» (форма № 3).
«Отчет о движении денежных средств (форма № 4).
«Приложение к бух. балансу» (форма № 5).
Пояснительная записка.
Аудиторское заключение.

составу и размещению,
а также по источникам его формирования на первое

число (месяца, квартала, года).

Бухгалтерский баланс представляет собой таблицу:
в левой части ее показывается имущество по составу
и размещению – актив баланса; в правой части отра-
жаются источники формирования этого имущества –
пассив баланса.

При составлении баланса всегда соблюдается равен-
ство сумм левой и правой сторон баланса.

Сумма левой (правой) частей баланса называется
валютой баланса.

продукт по частям
Потребляются полностью в те-чение одного производствен-ного цикла, их

стоимость пол-ностью и сразу переносится на готовый продукт

Уставный капи-
тал
Добавочный ка-
питал
Резервный капи-
тал
Нераспределен-
ная прибыль
Целевое финан-
сирование

ДКЗ


ККЗ

КЗ

Прочие при-
влеч. ср-ва.

Актив

Пассив

IV

V

По составу имущества

По источникам формирования

Хозяйственные средства предприятия

Осн. ср-ва и
нематериаль-ные активы (ВА)

Собствен-ные сред-ства (КиР)

Привлечен-ные и заем-ные ср-ва (ЗК)

Оборотные
активы (ОА)

Структура хозяйственных средств предприятия, отражаемых в ББ

располагаются в порядке возрастающей
ликвидности.
Статьи пассива располагаются по

степени увеличения
срочности возврата обязательств.

Оценка статей баланса:
ОС и немат. активы – по остаточной стоимости;
сырье, материалы – по фактической себестоимости;
готовая продукция – по фактич. произв-ной с/стоимости;
незаверш. пр-во – по плановой произв-ной с/стоимости

Укрупненная форма бухгалтерского баланса

капитала в процессе его круго-оборота и способность субъекта хозяйствования к

саморазвитию на каждый фиксированный момент времени.

ФСП может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Внешним проявлением устойчивости ФС выступает платежеспосо-бность.

Платежеспособность – это способность предприятия своевре-менно производить текущие платежи и финансировать свою деятельность на расширенной основе.

Устойчивое ФС или финансовая устойчивость (ФУ) – это способ-ность предприятия функционировать и развиваться, обеспечивая свою постоянную платежеспособность и инвестиционную привле-кательность в границах допустимого уровня риска снижения плате-жеспособности.

имущественного состояния организа-
ции (величина, динамика и структура имущест-

ва и источников его формирования);

2. Определение финансовой устойчивости орга-низации;

3. Оценка платежеспособности и кредитоспособ-ности организации.

4. Оценка вероятности банкротства организации и др.

устойчивости
4. Оценка ликвид-ности предприятия
Абсолютные показатели (обеспечен-ность запасов и затрат (ЗЗ)

источниками их образова-ния)

Относитель-ные показа-тели (финан-совые коэф-фициенты)

Коэф. ТЛ (пол-ного покрытия)

Коэф. критичес-кой (срочной) ликвидности

Коэф. абс. лик-видности

2. Анализ состава, структуры и ди- намики источников формирова-ния имущества организации

Анализ ФС по
данным БФО

Анализ степе-ни ликвидно-сти баланса

Анализ лик-видности по движению ден. средств

5. Оценка плате-жеспособности

гарантирует орга-
низации постоянную платежеспособность.

Виды устойчивости:

Внутренняя устойчивость – такое общее ФС органи-зации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат ее функционирования.

Общая устойчивость – такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение доходов над затратами.

Финансовая устойчивость – это такое состояние фи-нансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие органи-зации на основе роста прибыли и капитала при сохране-нии платежеспособности и кредитоспособности в рамках допустимого уровня риска их снижения.

ве-
личин статей баланса, темпы их роста),

вертикальный

(вычисление уд. весов ста-
тей баланса в валюте),

трендовый (сопоставление величин балан-
совых статей за ряд лет ),

коэффициентный (изучение уровня и дина-
мики относительных показателей ФС при
сравнении с их нормативными значениями ),

факторный (выявление причин изменения
абс. и отн. Финансовых показателей ).

абс. величины

темпы прироста
баланса на начало по статьям исх. структурных изменений;
и конец периода; баланса на нач. и абс. изменения в
конец периода; удельн. весах статей
изменения в абс. баланса
величинах;

изменения в уд. весах

изм. в % к вели-чинам на нач. пе-риода (темпы ро-ста статей бал.)

Показатели струк-турной динамики баланса

Показатели динамики баланса

Показатели структуры баланса

4, 6, 7 – показатели динамики
Гр. 3, 5 – показатели

структуры; Гр. 8 – показатель структурной динамики

Показатели динамики

Показатели структуры

Показатели структурной динамики

состава, структуры и динамики

имущества организации

Показатели наличия и структуры имущества:

общая стоимость им-ва предприятия (валюта баланса);

стоимость ВА (итог раздела I актива баланса);

стоимость ОА (итог раздела II актива баланса);

стоимость материальных ОС (с. 1210 р. II актива бал.);

величина ДЗ, включая авансы выданные (с. 1230);

сумма свободных ДС, включая ЦБ и КФВ (с. 1250, 1240).

стоимости имущества может означать
тенденцию повышения потенциальных возможностей;
более

высокий темп прироста ОА по сравнению с ВА
показывает тенденцию к ускорению оборачиваемости
капитала предприятия;
увеличение удельного веса ВА в имуществе свидетель-
ствует о капитализации прибыли и проведении инвести-
ционной политики предприятием.
с увеличением доли основных средств в имуществе
увеличивается амортизация и возрастает доля постоян-
ных издержек в затратах предприятия;
значительное увеличение удельного веса ОА (особенно
МОС)может свидетельствовать об изменении вида дея-
тельности предприятием или сбытовыми трудностями;
снижение уд. веса дебиторской задолженности (особен-
но ДЗ > 12 мес.) всегда оценивается положительно.

баланса)

Последовательность анализа
1. Оценка наличия и ис-пользования собствен-ных и заемных источни-ков

(по их соотношению)

3. Сравнение по-казателей струк-турной динамики актива и пассива баланса

4. Проверка правильно-сти размеще-ния имущест-ва орг-ции

Анализ источников формирования имущества

Из внутрен-них источ-ников (при-быль, амор-тизация)

Из внеш-них источ-ников
(кредиты, займы)

Выявление дополни-тельно привлеченных в оборот средств

2. Оценка динамики и внутренней структуры собственных и заемных источников

+ ОА = СК + ДО + КО

Логика формирования имущества предприятия
АКТИВ ПАССИВ
СК как источник покрытия
Основные средства •основных фондов
(ВА, I) •оборотных средств (СОС)

Привлеченный капитал
• Долгоср. кредитов (IV)
Оборотные средства •Краткосроч. ссуды и
(ОА, II) займы (V)

СОС = III - I

Правильность размещения им-ва проверяется по соотношениям:

1. Величина ВА сравнивается с величиной источников их формиро-
вания (ВА = СК – СОС + ДО);
2. Величина ОА сравнивается с величиной источников их формиро-
вания (ОА = СОС + КО, где СОС = СК – ВА).

правильности размещения имущества
А

П

Правильно размещенное имущество соответствует компромиссной модели управления ОК

общей направленности финансово-
хозяйственной деятельности.

2. Оценка и

анализ экономического потенциала.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.
2.1.2. Вертикальный анализ баланса.
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном
положении.

Программа углубленного анализа ФС:

обеспеченности ЗЗ источниками.
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости

по относитель-
ным показателям (финансовым коэффициентам).
2.2.3. Оценка ликвидности баланса.
2.2.4. Оценка платежеспособности.
2.2.5. Оценка вероятности потенциального банкротства.
2.2.6. Рейтинговая оценка ФС организации.

3. Оценка и анализ результативности финансово-
хозяйственной деятельности.

3.1. Оценка производственной деятельности (деловой
активности).
3.2. Анализ рентабельности.
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Программа углубленного анализа ФС:

1210 + 1220):

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = III + 1530 – I ;

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных ис-
точников формирования ЗЗ (СД): СД = СОС + IV;
СД соответствует КФ и ЧОК = II – V

3. Общая величина основных источников формирова-
ния ЗЗ (ОИ): ОИ = СД + 1510

Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
1. Излишек (+) или недостаток (-) СОС: ∆СОС = СОС – ЗЗ,
2. Излишек (+) или недостаток (-) СД: ∆СД = СД – ЗЗ,
3. Излишек (+) или недостаток (-) ОИ: ∆ОИ = ОИ – ЗЗ

Типы финансовой устойчивости (по Г.Савицкой):

1. Абсолютная устойчивость ФС:

ЗЗ < СОС + ККЗ,
2. Нормальная устойчивость ФС гарантирующая платежеспособность:
ЗЗ = СОС + ККЗ,
3. Неустойчивое ФС, характеризуемое нарушением платеже-
способности: ЗЗ = СОС + ККЗ + ИОФН,
Условие допустимой финансовой неустойчивости:
и
4. Кризисное ФС (организация на грани банкротства):
ЗЗ > СОС + ККЗ + ИОФН.

Относительные показатели финансовой устойчивости

в ДС, со статьями пассива, срочность оплаты которых совпадает со

скоростью превращения в ДС соответствующих статей актива.

Под краткосрочной ликвидностью (платежеспособно-
стью) понимается способность предприятия оплатить
свои текущие (краткосрочные) обязательства.

Под собственно ликвидностью понимается готов-ность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.

+ КФВ = 1260 + 1240
2. Быстрореализуемые активы: А2 =

ДЗ + ОАП = 1230<12 + 1260
3. Медленно реализуемые активы: А3 = ЗЗ + НДС + ДЗ>12 +
+ ДФВ = 1210 + 1220 + 1230>12 + 1150
4. Труднореализуемые активы: А4 = ВА = стр. 1100 – 1150

Классификация пассивов по степени срочности оплаты

1. Наибол. сроч. обяз-ва: П1 = КЗ + КОП + ЗУ= 1520 + 1550 + 1521
2. Краткосрочные пассивы: П2 = ККЗ = стр. 1510
3. Долгосрочные пассивы: П3 = ДО = стр. 1400
4. Постоянные пассивы: П4 = СК = стр. 1300 + 1530

Организация считается ликвидной, если ее текущие
активы превышают краткосрочные обязательства:
ТА > КО (II > V), т.е. имеется ЧОК = ТА – КО.

А3
НИЗКАЯ
Наиболее
краткосрочные обязательства П1
Краткосрочные
пассивы П2

Постоянные
пассивы П4
Долгосрочные
пассивы П3
НИЗКАЯ
СТЕПЕНЬ ЛИКВИДНОСТИ
СТЕПЕНЬ СРОЧНОСТИ
Группировка активов

и пассивов для анализа ликвидности баланса

Возр.

Возр.

Убыв.

Убыв.

ТЛ = (А1 +

А2) - (П1 + П2) (+ / -)
Условие перспективной ликвидности:
ПЛ = А3 - П3 (+ / -)
Общее условие ликвидности – наличие ЧОК:
ЧОК = ТА – КО = II – V

Сравнивая величины соответствующих групп активов и пассивов, определяется абсолютная, текущая , перспективная и общая ликвид-ность баланса.

Ктл = (ОА – ДДЗ – НДС) / КО =

II / V < (≥) 2;

• коэффициент обеспеченности СОС:
КСОС = (СОС + 1530) / ОС = (III - I) / II < (≥) 0,1

Если один из коэффициентов (или оба) оказываются
меньше нормативных значений, то рассчитывается

• коэффициент восстановления платежеспособности:

< 1 – нет возможности восст. платежесп-ть

Если оба коэффициента больше нормативных значений, то рассчитывается
коэффициент утраты платежеспособности:

< 1 – предпр-ие может потерять платежесп-ть

0,39 – 1,07 · КТЛ + 0,06 · КФЗ
где: КТЛ

= II / V ;
КФЗ = ЗК / ВБ
При Z = 0 вероятность банкротства = 50 / 50 %
Z < 0 вероятность банкротства < 50 %
Z > 0 вероятность банкротства > 50 % и возр-ет с ростом Z

пятифакторная модель:
Z = 1,2 dАСОС + 1,4 RA + 3,3 RПФ + 0,6 К /фин + КАоб
где: dАСОС = СОС / ВБ;
RA = (ЧП – дивид.) / ВБ;
RПФ = Пбал / (Ф + ОС);
К/фин = Цакцрын / ЗК ≈ III / V;
КАоб = Вр / А(ВБ)
При Z < 1,8 вероятность банкротства очень высокая
1, 81 – 2,7 вероятность банкротства высокая
2,71 – 3,0 вероятность банкротства возможная
> 3,0 вероятность банкротства низкая.

ФСФО (Пр. ФСФО 2001 г. № 16)
1. Общие показатели:
К1 =

Вр (ср. мес.) (ср. мес. выручка) ;
К2 = ДС / Вр (доля ДС в выручке) ;
К3 = Тср. спис. (ср. спис. численность персонала)

2. Показатели платежеспособности и ФУ:
К4 = (690 + 590) / К1 (степень платежеспос. общая);
К5 = (590 + 610) / К1 (коэф. задолж. по кредитам и займам);
К6 = (621 + 622 + 623 + 627 + 628) / К1 (коэф. задол. др. орг.);
К7 = (625 + 626) / К1 (коэф. задол. фиск. системе);
К8 = (624 + 630 + 640 + 650 + 660) / К1 (коэф. внутр. долга);

ФСФО (Пр. ФСФО 2001 г. № 16)
2. Показатели платежеспособности и

ФУ (продолжение):
К9 = 690(V) / К1 (степень платежеспос. по тек. обяз-вам);
К10 = 290(II) / 690(V) (коэф. покрыт. ТО тек. активами);
К11 = 490(III) – 190(I) (собственный капитал в обороте);
К12 = (490 - 190) / 290 = СОС / II (коэф. обеспеч. СОС);
К13 = 490 / (190 + 290) = III / ВБ (коэф. автономии)

3. Показатели деловой активности, доходности и ФР:
К14 = 290 / К1= II / Вр (коэф. оборач. ОС);
К15 = [ (210 + 220) – 215 ] / К1 ≈ МЗ / Вр (коэф. ОС в произ-ве);
К16 = (290 – 210 -220 + 215)/ К1 = (II - МЗ)/К1 (коэф. ОС в расч.);
К17 = 160 (ф.2) / 290 (Ф.1) = ЧП / II (рент. ОК);

ФСФО (Пр. ФСФО 2001 г. № 16)
3. Показатели деловой активности,

доходности и ФР (продолж.):
К18 = 050(ф.2) / 010 (ф.2) = Пр / Вр (рент. продаж);
К19 = К1 / 850 (ф.5) = Вр / Тср (среднемес. выработка);

4. Показатели эф-ти использования ВА и инв. активности:
К20 = К1 / 190 = Вр / Ф (фондоотдача);
К21 = (130 + 135 + 140) / 190 (коэф. инвестиц. активности);

5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом:
Кi = Налоги (взносы) уплач. / налоги (взносы) начисл.
где: i = 22, 23, 24, 25, 26

анализе

прибыли (С, Q, П)

Безубыточность – это величина выручки, при которой
нет ни прибыли, ни убытков.

Зона безопасности (зона прибыли) – это разность меж-
ду фактическим количеством реализованной продукции
и безубыточным объемом продаж

Основная задача анализа безубыточности – устано-
вить, что произойдет с финансовыми результатами,
если изменится объем продаж на один или несколько %.

Принцип связи между П, Q, С: прибыль зависит не толь-
ко от количества проданной продукции, но и от доли
постоянных расходов на единицу продукции, (т.е. воз-
никает возможность экономии условно-постоянных
расходов).

и переменные

Дано: q = 1000 ед.; Цед = 20000 руб.;

FC = 4 млн. руб.; vc = 12000 руб.

Решение: Q = Вр = q · Цед = 1000 ед · 20 тыс. руб. = 20 млн. руб.;
VC = vc · q = 12 тыс. руб. · 1000 ед = 12 млн. руб.
П = Вр – (FC + VC) = 20 - 4 – 12 = 4 млн. руб.

у (Q, С)

ВР

FC

Прибыль, П

Постоянные затраты, FC

Зависимость между П, Q, С

Зона прибыли

ТБ

Убытки

Марж. доход
Пм = Вр – VC

Переменные затраты, VC

4

20

12

500

1000

FC

VC

S=FC+VC

Вр

16

ЗБ

q

в натуральном измерении (х):
х = FC/(Цед – vc)

= 4 млн.р. : (20 тыс.р.– 12 тыс.р.) = 500 ед.

х = FC / ПМед = 4 млн. руб. : 8 тыс. руб. = 500 ед.

2. ТБ в стоимостном измерении (Х):

Х = Вр· (FC / ПМ) = 20 млн.р. · (4 млн.р. / 8 млн. р.) =
= 10 млн.р.

3. Зона безопасности, %:
ЗБ = FC / ПМ = 4 млн. руб. / 8 млн. руб. = 0,5 (50%)
ЗБ = (ВР– Х)/ВР=(20 млн. р. – 10 млн. р.) / 20 млн. р. =
= 0,5 (50%)
ЗБ = (q - х) / q
4. Объем реализации продукции (q) для получения за-
данной суммы прибыли (П): q = (FC + П) / (Цед – vc)
(4 млн.р. + 2 млн.р.) / (20 тыс.р. – 12 тыс.р.) = 750 ед.