Слайд 1МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА.
МОДЕЛЬ ТОВАРНО-ДЕНЕЖНОГО РАВНОВЕСИЯ: IS-LM
Тема 14
Слайд 2План:
Спрос и предложение денег. Равновесие на рынке денег
Сущность и цели
монетарной политики
Инструменты монетарной политики
Виды монетарной политики
Воздействие монетарной политики на экономику
Товарно-денежное
равновесие: модель IS—LM
2
1
3
4
5
6
Слайд 31. СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ. РАВНОВЕСИЕ
НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
Слайд 4Денежный рынок —
это рынок денежных средств, на котором
в
результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.
Слайд 5Вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве
денег, образует предложение денег.
Слайд 6Предложение денег
в экономике регулируется
в основном Центральным банком, а также в определенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения и крупных коммерческих финансовых структур.
Слайд 7Денежная база (Н) —
это наличные деньги плюс резервы коммерческих
банков, хранящиеся
в Центральном банке.
Слайд 8отражает зависимость количества денег
в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе).
Кривая предложения денег
Слайд 9Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики,
проводимой Центральным банком.
Слайд 10Кривая предложения имеет вид вертикальной линии
тогда, когда Центральный банк
реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки.
Слайд 11Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание
инфляции.
Слайд 13Кривая предложения денег имеет вид горизонтальной линии тогда, когда целью
монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента.
Слайд 14Такая политика называется мягкой (гибкой) монетарной политикой.
Слайд 15Обычно она используется в тех случаях, когда изменение спроса на
деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег.
Слайд 16В этом случае удается избежать кризиса неплатежей.
Слайд 18Кривая предложения денег имеет вид
наклонной линии
тогда, когда Центральный банк допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента.
Слайд 19Данная комбинированная политика обычно применяется, когда изменения спроса на деньги
обусловлены колебаниями ВВП.
Слайд 21Предложение денег может характеризоваться двумя переменными: номинальным количеством денег
в
стране или реальным - реальными кассовыми остатками (М/P).
Слайд 22Они характеризуют покупательную способность денег,
т.е. отношение номинальной массы денег к уровню цен.
Слайд 23Введем следующие обозначения:
MS — предложение денег;
H — денежная база;
С — наличность;
D — чековые (бессрочные) депозиты;
Слайд 24К— кредиты коммерческих банков;
R — банковские резервы;
тm —
денежный мультипликатор,
md — депозитный мультипликатор;
mk — кредитный мультипликатор.
Слайд 25Между ними существуют следующие зависимости:
Н = С + R,
MS =
С + D,
Слайд 27это отношение предложения денег к денежной массе.
Денежный мультипликатор (mm)—
Слайд 28Он показывает, насколько возрастет предложение денег (количество денег
в стране)
при увеличении денежной базы на единицу.
Слайд 29Предложение денег (MS) прямо зависит от величины денежной базы (H)
и денежного мультипликатора (mm).
Слайд 30
показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках
при увеличении денежной базы на единицу:
D = md×H.
Депозитный мультипликатор
Слайд 31
Кредитный мультипликатор
показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских
кредитов населению
при увеличении денежной базы на единицу:
К =m k×H
Слайд 32Соотношение денежной массы
и массы товаров
и услуг на рынке определяет покупательную способность денег.
Слайд 33Покупательная способность денег —
это количество товаров и услуг, которые
можно купить на денежную единицу.
Слайд 34При повышении уровня цен покупательная способность денег снижается,
и наоборот.
Слайд 35Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые экономические агенты
хотят использовать как платежные средства.
Слайд 36Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход.
Слайд 37Он показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить
в наиболее ликвидной форме —
наличных денег.
Слайд 38Спрос на деньги представляет собой спрос
на запас денег, измеренный
в определенный момент.
Слайд 39Он распадается на две составляющие:
спрос на деньги для сделок;
спрос на деньги как активы.
Слайд 40Спрос на деньги для сделок
(трансакционный спрос) обусловлен тем, что
населению, фирмам, правительству деньги нужны для покупки товаров и услуг.
Слайд 41Дж.М. Кейнс относил к нему и тот денежный резерв, который
необходим для незапланированных покупок.
Слайд 42Спрос на деньги для сделок зависит от:
Слайд 43(чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на
них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых
и платежных операций,
объема номинального ВВП
Слайд 44следовательно, спрос
на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП);
Слайд 452) скорости обращения денег
(чем она больше, тем меньше денег
необходимо
для торговых сделок, и наоборот).
Слайд 46Для простоты можно предположить,
что
необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента.
Слайд 47Тогда при данном объеме ВВП
и данной
скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок МDt будет иметь вид вертикальной прямой.
Слайд 49Рассмотрим вторую составляющую совокупного спроса
на деньги -
спрос на деньги как активы (спекулятивный спрос).
Слайд 50Этот спрос объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает.
Слайд 51Существует три варианта сбережения:
сохранять их в виде наличных денег;
покупать ценные бумаги;
приобретать недвижимость и другие материальные ценности с
целью их накопления, а не потребления.
Слайд 52Последняя форма сбережений характерна более всего для инфляционной экономики.
Слайд 53В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными
бумагами.
Слайд 54У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки.
Слайд 55Наличные деньги не приносят дохода, но они абсолютно ликвидны.
Слайд 56Ценные бумаги (для упрощения все их многообразие сведем
к государственным облигациям) приносят устойчивый доход
в виде процента, но менее ликвидны.
Слайд 57Существует и определенный риск, связанный
с изменениями курса ценных бумаг.
Слайд 58Выбор между деньгами
и
облигациями и определяет колебания процентной ставки.
Слайд 59Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса
на облигации
и соответственно (при фиксированном объеме сбережений) сокращению спроса на деньги.
Слайд 60И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса
на облигации
и ростом — на деньги.
Слайд 61Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги как
активы и движением процентной ставки.
Слайд 62 Графически спрос будет изображаться убывающей кривой МDa .
Слайд 64Общий или совокупный спрос на деньги MD
можно получить, просуммировав
спрос на деньги для сделок MDt и спрос на деньги как активы MDa.
Слайд 66Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги
и их предложением.
Слайд 67Графически оно достигается при пересечении кривых MD и MS —
в точке Е.
Слайд 68Эта точка определяет равновесную ставку процента rе , т.е. цену
денег.
Слайд 69 Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения
денег, так и спроса
на деньги.
Слайд 70Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка.
Рассмотрим, как это происходит.
Слайд 72Предположим, что предложение денег уменьшилось, тогда кривая сдвинется влево
в положение MS1.
Слайд 73При ставке процента re объем спроса
на деньги будет больше объема предложения.
Слайд 74Чтобы получить необходимое количество денег, банки, население начнут продавать облигации.
Слайд 75 Рост предложения облигаций приведет
к
снижению их курсовой стоимости.
Слайд 76Однако чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка.
Докажем
эту зависимость.
Слайд 77Курсовая стоимость (цена) облигации обычно определяется по формуле:
Слайд 78Пусть цена облигации 100 дол.
Она приносит годовой доход, равный
10 дол.
Слайд 79Тогда ставка процента будет равна 10 %
(10 дол. /100 дол. × 100 %).
Слайд 80Рост предложения облигаций снизит их рыночную цену до 80 дол.
на облигации фиксирован, процентная ставка будет
равна 12,5% (10 дол./80 дол. × 100 %).
Слайд 82Следовательно, продажа облигаций приведет к снижению их рыночной цены
и росту процентной
ставки.
Слайд 83По мере ее увеличения будет расти спрос
на ценные бумаги
и уменьшаться объем спроса на деньги, что соответствует движению точки вверх по кривой спроса MD.
Слайд 84Когда ставка процента станет равной r1, денежный рынок достигнет нового
положения равновесия
в точке Е1.
Слайд 85Увеличение предложения денег сдвигает кривую MS вправо,
в положение
MS2.
Слайд 86При существующей ставке процента re объем предложения денег будет больше
объема спроса.
Слайд 87Пытаясь наиболее эффективно задействовать имеющиеся «лишние» деньги, банки, население начнут
покупать облигации.
Слайд 88Спрос на них возрастет, что приведет
к повышению рыночной цены облигаций и соответственно к уменьшению ставки процента.
Слайд 89По мере ее снижения будет сокращаться спрос на облигации и
увеличиваться объем спроса на наличные деньги до тех пор,
пока денежный рынок не достигнет нового положения равновесия в точке Е2 при ставке процента r2.
как будут влиять
на равновесие денежного рынка изменения спроса на деньги.
Слайд 91Допустим, увеличение ВВП привело к росту спроса на деньги
с MD до MD1 .
Слайд 93При ставке процента re объем спроса на деньги будет
больше объема предложения.
Слайд 94Попытка приобрести необходимое количество денег приведет к продаже облигаций.
Слайд 95Курсовая стоимость ценных бумаг снизится,
что обусловит
повышение процентной ставки.