Слайд 1ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Дубынина Анна Валерьевна,
к.э.н., доцент кафедры
«Экономика и
финансы»
Слайд 2План темы
Сущность, функции и формы кредита
Денежный рынок: спрос и
предложение денег. Денежная масса
Механизм установления равновесия на денежном рынке
Банковская система. Структура и функции в национальной экономике
Механизм создания банками кредитных денег. Банковский мультипликатор
Денежно-кредитная политика ЦБ: цели и инструменты
Модель IS-LM
Слайд 31. Сущность, функции и формы кредита
Слайд 4Кредит
(от лат. creditum — ссуда, долг) — это предоставление денег (товара) в долг
на условиях возвратности, срочности и платности
Слайд 5Функции кредита
Стимулирующая функция
Перераспределительная функция
Функция сокращения издержек обращения
Функция ускорения концентрации и централизации капитала
Слайд 6Формы кредита
Коммерческий (товарный)
Банковский
Потребительский
Государственный
Международный
Слайд 7Коммерческий кредит
Предоставляется одним небанковским предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой
платежа и обслуживает только сферу обращения товаров
Слайд 8Банковский кредит
Предоставляется кредитно-финансовыми институтами юридическим и физическим лицам в виде денежных ссуд
Слайд 9Потребительский кредит
Предоставляется домашним хозяйствам на приобретение ими товаров длительного пользования
(квартиры, автомобили, мебель и т. п.)
Слайд 10Государственный кредит
Предоставляется органам государственной власти (на покрытие дефицита государственного бюджета)
Слайд 11Международный кредит
Предоставляется в товарной или денежной форме иностранным государствам
Слайд 12Процент как плата за кредит
В узком смысле под процентом
понимается плата за кредит
В широком смысле понятие «процент» связано с доходом,
который получают в результате использования фактора производства «капитал»
Слайд 14Денежно-кредитная система
Сложившаяся в обществе система отношений по организации денежного обращения
и кредита
Совокупность кредитных организаций страны образует банковскую систему
Слайд 152. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА
Слайд 16 «Три вещи могут свести человека с ума: любовь, тщеславие
и изучение проблем денежного обращения»
Уолтер Лиф,
английский экономист
Слайд 17Сущность денег
Деньги – это то, что деньги делают (учебник
«Экономикс» Макконелла К.Р. И Брю С.Л.)
Деньги – актив, который
повсеместно принимается как средство обращения (английский экономический словарь)
Деньги - товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента (К.Маркс)
Деньги - ликвидное (легко реализуемое) имущество (П.Хейне)
Слайд 18ФУНКЦИИ ДЕНЕГ согласно К.Марксу
Средство обращения
Деньги - инструмент совершения сделок купли-продажи
товаров
Мера стоимости
Деньги - общепризнанный измеритель затрат труда на производство товара.
Цена- денежное выражение стоимости
Средство образования
сокровищ
Стихийное регулирование количества денег, необходимое для обращения
Средство платежа
Оплата товаров, купленных в кредит.
с отсрочкой платежа
Мировые деньги
Деньги используются в расчетах между государствами
Слайд 19ФУНКЦИИ ДЕНЕГ согласно теории
маржинализма
Средство обращения
Использование денег для покупки товаров
и услуг и уплаты долгов
Мера ценностей
Деньги участвуют для измерения ценностей
товаров и услуг
Средство накопления
Актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и используемый в будущем
Слайд 20Сравнительная характеристика экономических функций денег
К.Маркс
Маржиналисты
Первичной является функция меры стоимости
Деньги в
функции меры стоимости отражают затраты труда производителя на производство товаров
Первичной
является функция средства обращения
Деньги в функции меры стоимости отражают рыночную ценность товаров с точки зрения покупателей
Слайд 21Сравнительная характеристика экономических функций денег
К.Маркс
Маржиналисты
Функция денег как средство образования сокровищ
связана со стихийным регулирование количества денег, необходимое для обращения
Функция денег
как средство накопления связана с формированием сбережений
Слайд 22Сравнительная характеристика экономическиХ функций денег
К.Маркс
Маржиналисты
Функция денег как средство обращения связана
с возможностью удовлетворения только личных потребностей товаропроизводителя и членов его
семьи в условиях простого товарного производства
Функция денег как средство обращения связана со способностью денег обмениваться на любые товары
Отказались от выделения функции мировых денег
Слайд 23Количество денег, необходимое для обращения
Слайд 25Денежная масса
В соответствии с критерием убывания ликвидности делится на денежные
агрегаты:
М1 («деньги»)
М2 («почти деньги»)
М3
Слайд 26Денежный агрегат М1
наличные деньги (М0) + средства на текущих счетах
в банке + вклады до востребования
Слайд 27Денежный агрегат М2
Денежный агрегат М1 + срочные вклады небольших размеров
Слайд 28Денежный агрегат М3
Денежный агрегат М2 + срочные вклады крупных размеров
(свыше 100 тыс. долл.), ценные бумаги государства, коммерческих банков
Слайд 30Количественная теория денег
Существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом
проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики (монетаристкая теория)
Эта связь
выражается уравнением обмена И.Фишера (уравнением количественной теории денег)
Слайд 31Уравнение количественной теории денег
M × V = P × У
М – масса денег в обращении
V - скорость обращения
денег – среднее количество раз, которое денежная единица переходит из рук в руки при совершении сделок в течение года
Р - средняя цена товаров и услуг
У - количество проданных товаров и оказанных услуг
Слайд 32
M × V = P × У
Монетаристы: V=const, У=У*
M↑ ⇒ AD ↑ ⇒ PQ ↑ ⇒
P↑
Кейнс: V - нестабильна
M↑ ⇒ r↓ ⇒ I↓ ⇒ совокупные расходы ↓ ⇒ Y ↓
Слайд 33Денежный рынок состоит из трех элементов
Спрос на деньги
Предложение
денег
Цена денег (ставка банковского процента)
Слайд 34Предложение денег (Sм)
Денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов
r Sм
М
Слайд 36Спрос на деньги (Dм)
общее количество денег, которое население и фирмы
желают держать у себя на руках в настоящий момент
Слайд 37
По Кейнсу три мотива, побуждают хранить деньги
1. Трансакционный мотив
(хранение денег для сделок, то есть для ежедневного
финансирования текущих расходов)
2.
Мотив предосторожности (хранение денег на случай будущих непредвиденных
расходов)
3. Спекулятивный мотив (хранение денег в ожидании падения цен )
Слайд 38Трансакционный спрос на деньги
Спрос на наличные деньги для совершения
сделок купли-продажи товаров и услуг
Зависит прямо пропорционально от цен
и количества товаров и услуг и обратно пропорционально скорости обращения денег
Dt=(P*Q)
V
Слайд 39Трансакционный спрос на деньги
Не зависит от уровня %-ной ставки,
которая устанавливается на денежном рынке, поэтому графически трансакционный спрос на
наличные деньги будет представлен в виде вертикальной кривой
r Dt
М
Слайд 40Спекулятивный спрос на деньги
Спрос на наличные деньги со
стороны финансовых активов
Слайд 41Общий спрос на деньги
Складывается из трансакционного и спекулятивного спросов на
наличные деньги
Слайд 423. МЕХАНИЗМ УСТАНОВЛЕНИЯ РАВНОВЕСИЯ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ
Слайд 43Изменение спроса на деньги и механизм восстановления равновесия на денежном
рынке
Слайд 44Изменение предложения денег и механизм восстановления равновесия на денежном рынке
Слайд 454. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА. СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ В НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ
Слайд 50Пассивные операции
Операции по привлечению денежных средств, в результате которых формируются
банковские ресурсы (вклады, межбанковские кредиты, собственные средства)
Слайд 51Активные операции
Операции по размещению денежных средств банка (кредиты, выданные банком,
приобретенные ценные бумаги, собственность банка, обязательные резервы, денежная наличность банка)
Слайд 52Активно-пассивные операции
Операции, по которым банки получают доход не в виде процентов,
а в виде комиссионных платежей
Слайд 53Размещение кредитных организаций по федеральным округам в 2017 г.
Слайд 54Небанковские кредитные организации
Специализированные организации, осуществляющие отдельные банковские операции
Слайд 565. МЕХАНИЗМ СОЗДАНИЯ БАНКАМИ КРЕДИТНЫХ ДЕНЕГ. БАНКОВСКИЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР
Слайд 58Механизм создания банками кредитных денег
Слайд 59Денежный мультипликатор
Банк 1 D
= 1024 r=50%
K0=512 R0=512 K = D* (1 – r)
Банк 2
K1=256 R1=256 K = (D *(1 – r)) *(1 – r)
Банк 3
K2=128 R2=128 K = (D *(1 – r)2) *(1 – r)
Банк 4
K=… R=…. K = (D *(1 – r)3) * (1 – r)
Слайд 60Денежный мультипликатор
ΔМ = 1024+512+256+128+…=ΔD (первоначальный вклад) +ΔD*(1 – r) +
(ΔD (1 – r)) (1 – r) + (ΔD (1
– r)2)* (1 –r) + (ΔD*(1 – r)3) *(1 – r) + (ΔD*(1 –r)4])* (1 – r) + … = ΔD*(1+(1 – r)+(1 – r)2+(1 – r)3+(1 – r)4+…)= ΔD*(1 / r)
Слайд 626. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ЦБ: ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ
Слайд 63Денежно-кредитная политика
Совокупность мероприятий, направленных на регулирование денежной массы для обеспечения
стабильных темпов экономического роста, высокого уровня занятости, низких темпов инфляции
Слайд 64Какие задачи может преследовать ЦБ
Воздействие на уровень экономической активности
Контроль
за уровнем инфляции
Стабилизация валютного рынка, валютного курса
Организация эффективной и бесперебойной
работы банковской системы и других элементов финансового рынка
Слайд 67Норма обязательных резервов
Устанавливается в определенном отношении к банковским вкладам
клиентов
Ее увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные ресурсы
банков, масштабы денежной мультипликации и объем денежной массы
Является наиболее грубым инструментом ДКП
Слайд 68Операции на открытом рынке
Покупка или продажа центральным банком
государственных ценных бумаг коммерческим банкам
Покупка ведет к увеличению, а
продажа – к уменьшению и кредитных ресурсов коммерческих банков
Слайд 69Учетная ставка
Процентная ставка, взимаемая центральным банком по кредитам, предоставляемым
коммерческим банкам
Ее увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные
ресурсы банков
Слайд 70Альтернативные подходы к денежно-кредитной политике
Кейнсианский подход
Неоклассический (монетаристский) подход
Слайд 71Кейнсианский подход
Денежно-кредитная политика менее эффективна, чем фискальная (в связи
с нестабильностью скорости обращения денег)
Ключевым звеном является изменение процентной
ставки
Денежно-кредитная политика должна быть дискреционной
Слайд 72Дискреционная денежно-кредитная политика
Изменяется в зависимости от стадии экономического цикла
Имеет два варианта:
- стимулирующая (экспансионистская) денежно-кредитная политика;
- сдерживающая (рестриктивная)
денежно-кредитная политика.
Слайд 73Стимулирующая денежно-кредитная политика
Применяется в период спада, направлена на снижение
уровня процентной ставки (политика дешевых денег), повышение деловой активности и
увеличение занятости
Включает следующие мероприятия:
- понижение ставки обязательных резервов
- покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке
- понижение учетной ставки
Слайд 74Сдерживающая денежно-кредитная политика
Применяется в период подъема, направлена на повышение
уровня процентной ставки (политика дорогих денег), снижение деловой активности и
борьбу с инфляцией
Включает следующие мероприятия:
- повышение ставки обязательных резервов
продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке
повышение учетной ставки
Слайд 75Монетаристский подход
Скорость обращения денег стабильна, а денежно-кредитная политика эффективна
Ключевым звеном является изменение денежного предложения
Денежно-кредитная политика должна
быть не дискреционной, а стабильной
Слайд 77Монетарное («денежное») правило
М. Фридмена
+ 4%
0%
+ 1%
+ 3%
+ 4%
+ 4%
Государство
должно ежегодно расширять предложение денег в том же темпе, что
и среднегодовой темп роста ВВП
Результат: умеренная инфляция, которая будет стимулировать экономический рост
Слайд 78«Денежное» правило Фридмена
Предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении —
в пределах 3–5% в год
В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше
3–5% в год будет происходить рост уровня инфляции
Если темп вливаний в экономику будет ниже 3–5% годовых, то темп прироста лбъемов производства будет падать
Слайд 79Почему монетарная политика может быть неэффективной?
Наличие в экономике инвестиционной
или ликвидной ловушек
Низкий уровень доверия к банковской системе и
нежелание выдавать кредиты
Слайд 80Инвестиционная ловушка
Спрос фирм на инвестиции совершенно
неэластичен по ставке процента. Поэтому
увеличение предложения денег не влияет на величину инвестиций и совокупного
спроса
и денежно-кредитная политика ЦБ не окажет воздействия на
совокупный выпуск и занятость
Слайд 81Ликвидная ловушка
Никакие денежные вливания ЦБ в экономику не могут
больше повлиять на уровень процентной ставки (в сторону ее понижения).
Следовательно, величина инвестиционного и совокупного спроса измениться не может. Таким образом, увеличение денежной массы со стороны ЦБ не окажет никакого воздействия ни на совокупный выпуск, ни на занятость
ресурсов
Слайд 83Модель IS – LM
Модель совместного равновесия товарного и денежного рынков
Предложена
в 1937 г. английским экономистом, лауреатом Нобелевской премии (1972 г.)
по экономике Джоном Хиксом
Слайд 85Модель IS – LM
Анализ ведутся в двух секторах экономики:
в
реальном, в котором условием равновесия является I=S
в денежном, где
условием равновесия является равенство спроса на ликвидность (наличные деньги) и денежной массы L=M
Слайд 86Графическое изображение модели IS – LM
IS
LM
E
Слайд 87Кривая IS
Показывает все возможные комбинации уровня процентной ставки (r) и
реального дохода (Y), при которых товарный рынок находится в состоянии
равновесия, т.е. совокупный спрос на товары и услуги равен их совокупному предложению, что происходит только в том случае, когда доход равен расходам, а инвестиции равны сбережениям
Слайд 88Кривая IS
Кривая имеет отрицательный наклон, поскольку более высокий уровень процентной
ставки вызывает уменьшение инвестиционных, потребительских расходов и, следовательно, совокупного спроса,
что ведет к более низкому уровню равновесного дохода
Слайд 89Кривая IS
Кривая IS строится для определенной бюджетно-налоговой политики, когда G
и
T – постоянны. При изменении бюджетной политики кривая IS сдвигается
Рост государственных расходов сдвигает кривую IS вправо, сокращение - влево
Рост налогов сдвигает кривую IS влево,
а уменьшение – вправо
Слайд 90Кривая LM
Показывает все возможные комбинации соотношения процентной ставки и
дохода, при которых спрос на деньги равен предложению денег
Допущения кривой
LM: предложение
денег постоянно, цены не меняются
спрос на деньги состоит из
трансакционного спроса и спекулятивного спроса
Слайд 91Кривая LM
Кривая LM строится для определенной денежно-кредитной политики, когда предложение
денег не меняется. При изменении предложения денег в результате денежно-кредитной
политики кривая LM сдвигается
Уменьшение предложения денег сдвигает кривую LM вверх
Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вниз
Слайд 92Модель IS – LM
Пересечение кривых равновесия товарного рынка (IS) и
денежного рынка (LM) дает единственные значения ставки процента r (равновесная
ставка процента) и уровня дохода Y (равновесный уровень дохода), обеспечивающие одновременное равновесие на этих двух рынках