Слайд 1Финансовые рынки
Гусева Ирина Алексеевна
профессор Департамента финансовых рынков и банков имени
профессора В.С. Геращенко
к.э.н., доцент
Москва - 2020
Слайд 3
АКЦИИ
Гусева Ирина Алексеевна
К.э.н., доцент
Слайд 5Первые акции
Dutch Vereinigte Oostindische Compaignie (VOC) share certificate # 6,
down-payment on a share; issued by the Camere Amsterdam 27th
September 1606. Original signatures: Arent ten Grotenhuys and Dirck van Os, company founder van Verre and after 1602 Directors of VOC Kammer Amsterdam.
Слайд 7Права акционера
на участие в прибыли
на получение ликвидационной стоимости
акции
на участие в управлении
Слайд 8Фундаментальные свойства
титул собственности
нет конечного срока погашения
ограниченная ответственность
Слайд 10Классификация акций
по форме выпуска
документарные
бездокументарные
Слайд 11Виды акций по субъекту прав
Именные
Россия, США
На предъявителя
Германия, Швейцария
Слайд 12
В России - только именные бездокументарные акции
Слайд 13Виды акции по типу акционерного общества
Акции публичных акционерных обществ (ранее
– ОАО)
Акции непубличных акционерных обществ (ранее – ЗАО)
Слайд 14Акционерные общества в России
Акционерное общество – коммерческая организация, уставный капитал
которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников
общества (акционеров) по отношению к обществу
(Федеральный закон «Об акционерных обществах», статья 2)
Слайд 15По отражению в уставе АО:
Размещенные
Находящиеся в обращении
Выкупленные (казначейские)
Объявленные
Слайд 16По способу отражения долей в капитале компании:
с указанием
номинала
без
указания
номинала
Слайд 17
Виды акций по объему прав
Обыкновенные
Привилегированные
Слайд 18Обыкновенные акции: права акционера
право голоса на общем собрании акционеров
право
на дивиденд (если есть чистая прибыль)
право на получение ликвидационной стоимости
(если осталось имущество)
Слайд 19Привилегированные акции
Право на получение:
фиксированного дивиденда
ликвидационной стоимости
Не
дают права голоса, кроме случаев, оговоренных в законе
Слайд 20Право голоса возникает при
решении вопроса о ликвидации и реорганизации АО
внесении
изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права
невыплате дивидендов
(если размер дивиденда определен, но дивиденды не были выплачены полностью или частично)
Слайд 21Разновидности привилегированных акций
Конвертируемые
Кумулятивные
Участвующие
Отзывные (погашаемые)
С регулируемой ставкой дивиденда
Старшие
и младшие
С фондом погашения
С фондом покупки
С опционом на продажу
Голосующие (в
России не разрешены)
Слайд 22Зависимость прав акционеров от доли в УК (1)
Более высокая
доля дает дополнительные права
Слайд 23Зависимость прав акционеров от доли в УК (2)
Слайд 24Зависимость прав акционеров от доли в УК (3)
Зависимость обязательств
акционеров
от доли в УК
Слайд 25Номинальная
Эмиссионная
Рыночная
Балансовая
Ликвидационная
Истинная (внутренняя)
Учетная
Стоимостная оценка акции
Слайд 26Показатели инвестиционного качества акции
Величина прибыли на 1 акцию
(earning per
share):
EPS = (In-Dр) : Sa
Срок окупаемости акций
(PE ratio, P/E, earnings multiple):
P/E = PV / EPS
Слайд 27Классификация акций с точки зрения их инвестиционных качеств
Blue chips («голубые
фишки») – акции крупнейших компаний, имеющих длительную историю выплаты дивидендов
и высокий уровень надежности
Growth stocks (акции роста) – акции молодых, динамично развивающихся компаний (как правило, не выплачивают дивиденды на этом этапе)
Defensive stocks (защитные акции) – акции компаний, проявляющих высокую степень устойчивости в периоды финансовых кризисов
Income stocks (акции дохода) – акции, дивиденды по которым выше среднерыночного уровня
Cyclical stocks (циклические акции) – акции компаний, чьи доходы в большей степени зависят от стадии экономического цикла
Seasonal stocks (сезонные акции) – акции, стоимость которых подвержена циклическим колебаниям в течение года
Слайд 28Коэффициент бета (β)
(β) > 1 – при росте
рынка на 1% бумага вырастает более высокими темпами
(β)
1 - при росте рынка на 1% бумага вырастает менее высокими темпами
(β) = 1 - индекс всего рынка
(β) < 0 - цена акции изменяется в направлении, противоположном движению рынка
Слайд 29Системы голосования на общем собрании акционеров
Слайд 30Акции теряют право голоса и право на дивиденды:
если выкуплены и
находятся на балансе АО
Слайд 31Основные правила выплаты дивидендов
Источник выплаты дивидендов – чистая прибыль акционерного
общества
Решение о выплате дивидендов принимает
общее собрание акционеров
Размер дивидендов не может
быть выше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом)
Дивиденды выплачиваются денежными средствами или иным имуществом
(только если предусмотрено в уставе)
Слайд 32Способ фиксации размера дивидендов
ст. 42 Закона «ОБ АО»
в твердой денежной
сумме
в % от номинальной стоимости
порядок расчета может быть
зафиксирован в уставе
в уставе не указан
Слайд 33Источник выплаты дивидендов
для обыкновенных акций - чистая прибыль
для привилегированных –
чистая прибыль +специальный фонд (формируется из
чистой прибыли)
Слайд 34Периодичность выплаты дивидендов
Ежегодно
По итогам 1 квартала
По итогам полугодия
По итогам 9
месяцев
Слайд 35Показатели, связанные с акциями
Текущая (дивидендная) доходность (dividend yield)
Общая доходность
(total yield)
EPS (earnings per share)
P/E (PER (price/earnings ratio),
earnings multiple)
Капитализация компании
Капитализация / Чистая (бухгалтерская) стоимость активов
Масса дивиденда
Ставка дивиденда
Эмиссионный доход
Слайд 36Показатели рынка акций
Капитализация
Капитализация / ВВП
Оборот торгов
Количество листинговых компаний
Фондовые индексы
Слайд 37Гусева Ирина Алексеевна
Приглашаем в библиотеку нашего департамента!
ул. Кибальчича, 1
комната 902
профессор
Департамента финансовых рынков и банков имени профессора В.С. Геращенко
кандидат экономических
наук, доцент
iaguseva@fa.ru