Слайд 1Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Экономическая теория
Сравнительный анализ эффективности макроэкономической
политики в закрытой экономике
к.э.н., доц. Орусова О.В.
Слайд 2План
Бюджетно-налоговая политика и ее воздействие на равновесие в модели IS-LM
Денежно-
кредитная политика и ее воздействие на равновесие в модели IS-LM
Ликвидная
ловушка. Инвестиционная ловушка.
Координация фискальной и монетарной политики
Слайд 3IS-LM
кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменения
в фискальной политике.
кривая LM отражает изменения в монетарной политике,
поскольку связана с денежным предложением.
Модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики.
Слайд 41.Бюджетно-налоговая политика и
ее воздействие на равновесие в модели IS-LM
Бюджетно-налоговая
политика
(изменение G, T)
Стимулирующая БНП: G ↑, T ↓ →
сдвиг IS вправо → i ↑ →эффект вытеснения (I, C)→AD↑ → Y↑
Слайд 5Эффект увеличения государственных расходов:
а — модель IS-LM; б — денежный
рынок;
в — кривая совокупного спроса
G/ (1 – MPC)
Эффект вытеснения
Слайд 6Эффект вытеснения
Сокращение совокупного выпуска из-за вытеснения частных инвестиций возросшими государственными
расходами.
G ↑(или T ↓) → сдвиг IS вправо → Y↑
→Md ↑ → r↑ → эффект вытеснения I ↓, C ↓→ Y ↓
Новый равновесный доход увеличится по сравнению с первоначальным на величину, меньшую, чем ∆Y = или
∆Y =
Слайд 7Эффективность фискальной политики в модели IS-LM
2 фактора:
1- степень чувствительности функции
инвестиций к динамике рыночной ставки процента (d)
2 - степень
чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (h)
Графически те же 2 фактора определяют соответственно:
1- наклон кривой IS (d)
2- наклон кривой LM (h)
Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то при прочих равных условиях фискальная политика эффективна, и наоборот.
Слайд 8Наклон кривой IS
Уравнение кривой IS:
где
d- коэффициент чувствительности инвестиций к
реальной процентной ставке
d ↓, t↑,mpc↓ → IS более крутая
d↑,
t↓, mpc↑ →IS более пологая
Слайд 9Эффективность фискальной политики в модели IS-LM
IS более крутая(d↓) –
ФП
эффективна
IS более пологая (d↑) –
ФП неэффективна
r
Y
Y2
Y0
Y1
LM
IS0
IS1
E0
E1
C
LM
IS1
IS0
r
Y
Y0
Y1
Y2
E1
E0
C
r0
r1
r0
r1
Слайд 10Наклон кривой LM
Уравнение кривой LM:
где
k- коэффициент чувствительности спроса на деньги
к динамике ВВП
h- коэффициент чувствительности реального спроса на деньги
по реальной процентной ставке
k ↑, h↓ →LM более крутая
k ↓, h ↑ →LM более пологая
Слайд 11Эффективность фискальной политики в модели IS-LM
LM более пологая (h↑) –
ФП эффективна
LM более крутая(h ↓) –
ФП неэффективна
r
Y
Y2
Y0
Y1
LM
IS0
IS1
E0
E1
C
LM
IS1
IS0
r
Y
Y0
Y1
Y2
E1
E0
C
r0
r0
r1
r1
Слайд 12Эффективность фискальной политики в модели IS-LM
LM более пологая (h↑)
IS
более крутая(d↓) –
ФП наиболее эффективна
LM более крутая(h ↓)
IS
более пологая (d↑) –
ФП наименее эффективна
r
Y
Y2
Y0
Y1
LM
IS0
IS1
E0
E1
C
LM
IS1
IS0
r
Y
Y0
Y1
Y2
E1
E0
C
r0
r0
r1
r1
Слайд 13Бюджетно-налоговая политика в модели AD - AS
Конечный эффект от фискальной
политики зависит от состояния экономики, которое иллюстрирует конфигурация кривой совокупного
предложения:
В ситуации неполной занятости (крайний кейнсианский случай), AS - горизонтальна,
G ↑ → Y ↑ при P – const
В нормальном кейнсианском случае,
AS- восходящая, G↑ → Y ↑ и Р ↑
В классическом случае, AS- вертикальна,
G ↑ → Y – const, а Р ↑ (инфляция спроса)
Слайд 14Влияние фискальной экспансии на объем выпуска и уровень цен
Слайд 152. Денежно-кредитная политика и
ее воздействие на равновесие в модели
IS-LM
ДКП (изменение денежной массы Ms)
Стимулирующая ДКП: ЦБ ↓ учетную
процентную ставку, ↓ rr; покупка ценных бумаг (гос. облигаций) → сдвиг LM вправо → i↓ → I,C ↑ →AD↑ → Y↑ → Md↑ → i↑ → I,C ↓ → Y↓ (восходящий отрезок линии LM)
Слайд 17Эффект увеличения денежной массы:
а —денежный рынок; б — модель IS-LM;
в — кривая совокупного спроса
r
r
r2
r1
r0
r0
r1
r2
M
Y
Y1
Y0
Y
Y1
Y0
P
а)
б)
в)
M0
M1
Ms0
Ms1
Md0
Md1
LM0
LM1
E0
C
E1
E0
C
E1
E1
E0
P0
AD0
AD1
IS
Слайд 18Изменение равновесия в модели IS-LM при увеличении предложения денег (восходящий
отрезок LM)
Слайд 19Влияние ДКП на вертикальном отрезке кривой LM
Кривая LM – вертикальна,
т.е. спрос на деньги абсолютно нечувствителен к уровню процентной ставки
(трансакционный)
уровень дохода зависит только от реального предложения денег
стимулирующая ДКП будет очень эффективна, поскольку предложение денег оказывает сильное влияние на процентную ставку и повышение производства.
«Грубая» форма монетаризма
Слайд 20Влияние ДКП на вертикальном отрезке кривой LM
Слайд 21Неэффективность фискальной политики в случае вертикальной LM
Слайд 22Эффективность монетарной политики в модели IS-LM
2 фактора:
1- степень чувствительности функции
инвестиций к динамике рыночной ставки процента (d)
2 - степень
чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (h)
Графически те же 2 фактора определяют соответственно:
1- наклон кривой IS (d)
2- наклон кривой LM (h)
Если изменение ставки процента меньше, чем изменение совокупного дохода, то при прочих равных условиях монетарная политика эффективна, и наоборот.
Слайд 23Наклон кривой IS
Уравнение кривой IS:
где
d- коэффициент чувствительности инвестиций к
реальной процентной ставке
d ↓, t↑,mpc↓ → IS более крутая
d↑,
t↓, mpc↑ →IS более пологая
Слайд 24Наклон кривой LM
Уравнение кривой LM:
где
k- коэффициент чувствительности спроса на деньги
к динамике ВВП
h- коэффициент чувствительности реального спроса на деньги
по реальной процентной ставке
k ↑, h↓ →LM более крутая
k ↓, h ↑ →LM более пологая
Слайд 25Эффективность монетарной политики в модели IS-LM
IS более крутая(d↓) –
МП
неэффективна
IS более пологая (d↑) –
МП эффективна
r
Y
Y0
Y1
LM0
IS
LM1
E0
E1
LM0
LM1
IS
r
Y
Y0
Y1
E1
E0
r0
r1
r0
r1
Слайд 26Эффективность монетарной политики в модели IS-LM
LM более пологая (h↑) –
МП неэффективна
LM более крутая(h ↓) –
МП эффективна
r
Y
Y0
Y1
LM
IS
LM1
E0
E1
LM0
LM1
IS
r
Y
Y0
Y1
E1
E0
r0
r0
r1
r1
Слайд 27Эффективность монетарной политики в модели IS-LM
LM более пологая (h↑)
IS
более крутая(d↓) –
МП наименее эффективна
LM более крутая(h ↓)
IS
более пологая (d↑) –
МП наиболее эффективна
r
Y
Y0
Y1
LM0
IS
LM1
E0
E1
LM0
LM1
IS
r
Y
Y0
Y1
E1
E0
r0
r0
r1
r1
Слайд 283.«Ликвидная ловушка»
Кривая LM – горизонтальна, т.е. спрос на деньги абсолютно
эластичен относительно ставки процента.
равновесие в рыночной системе установится при
минимальной процентной ставке imin
Увеличение предложения денег не ведет к росту реального дохода.
Слайд 29«Ликвидная ловушка»
При низких значениях процентной ставки весь прирост предложения денег
поглощается спекулятивным спросом на деньги.
связь в экономической системе нарушена
и товарный рынок не реагирует на возросшее предложение денег, поскольку последнее не в силах дальше снижать процентную ставку.
В этой ситуации Правительство не может использовать методы кредитно-денежной политики: инвестиции и доход не изменяются.
Слайд 33Эффективность фискальной политики в ситуации ликвидной ловушки
Слайд 34«Инвестиционная ловушка»
Кривая IS – вертикальна, т.е. потребление и инвестиции не
реагируют на изменение процентной ставки, их эластичность по отношению к
ней равна нулю.
сдвиг кривой LM на любом из ее участков не изменит величину реального дохода
денежно-кредитная политика не окажет никакого влияния на совокупный спрос и национальный выпуск.
Эффективной будет лишь фискальная экспансия
Слайд 364. Координация фискальной и монетарной политики
А
В
С
r
Слайд 37Координация фискальной и монетарной политики
Слайд 38Выводы
Конечный эффект от фискальной политики государства зависит от состояния экономики.
При неполной занятости эффект вытеснения проявляется в росте объема выпуска
и сохранении стабильного уровня цен.
При повышении уровня занятости увеличение государственных расходов способствует росту производства, однако вызывает также и рост уровня цен.
В состоянии полной занятости активная фискальная политика приведет только к росту уровня цен и спровоцирует инфляцию спроса.
Слайд 39Выводы
Денежно-кредитная политика достигает наибольшего эффекта в том случае, когда увеличение
предложения денег приводит к росту национального дохода и снижению процентных
ставок. Данная ситуация получила название грубой формы монетаризма.
В ситуации ликвидной ловушки, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне, денежно-кредитная политика неприемлема, поскольку также ведет к инфляции, не оказывая стимулирующего действия на реальный сектор экономики.
Слайд 40Выводы
Инвестиционная ловушка — это ситуация, при которой спрос на
инвестиции совершенно не эластичен по процентной ставке (когда предприниматели весьма
пессимистически оценивают перспективы капиталовложений).
на основе анализа модели IS –LM Правительство может проследить эффективность применения ДКП и БНП на любом этапе экономического развития.