ЛЕКЦИЯ НА ТЕМУ:

взаимосвязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение

инновационных целей предприятия.

проекта;
2. основные показатели проекта (целевые показатели, частные показатели и показатели

эффективности);
3. Ресурсы проекта;
4. Период времени для реализации проекта;
5. Стоимость и качества по проекту.
6. комплекс проектных мероприятий по решению инновационной проблемы.

компания;
страховая компания;
финансовый консультант;
аудитор;
Учредитель и др.

разработка проекта.
3. реализация проекта.
4. завершение проекта.

определяются конечные цели проекта, проводят количественную оценку проекта по объемам,

по срокам, по размерам прибыли и пути их достижения, определяются субъекты и объекты инвестиций, их формы и источники.

различных вариантов достижения целей проекта и выбор наиболее эффективного для

реализации; разрабатывается план реализации инновационного проекта; производится комплексный отбор потенциальных исполнителей проекта и оформляется контрактная документация.

календарных планов и расходования ресурсов, корректировка возникших отклонений и оперативное

регулирование хода реализации проекта.

закрытия контрактов и эксплуатация результатов проекта.

коммерческая эффективность.

всего федерального хозяйства, отдельных его субъектов (регионов) и отраслей.

на расходную или доходную часть федерального (регионального) бюджета.

и организаций, участвующих в реализации проекта.

динамические (дисконтированные) методы оценки.

инновационного проекта предполагают, что денежные потоки, возникающие в разные моменты

времени, оцениваются как равноценные т.е. оценка осуществляется без учета фактора времени.
Различают следующие основные показатели статических методов оценки экономической эффективности инновационного проекта:
простая норма прибыли проекта;
простой срок окупаемости;
коэффициент эффективности инвестиций (ARR)

как отношение среднегодового дохода за вес нормативный срок реализации инновационного

проекта к общему объему инвестиций.

как отношение общего объема инвестиций к среднегодовому доходу за вес

нормативный срок реализации инновационного проекта

норма прибыли, определяется по следующей формуле:
где
PN – это

среднегодовая чистая прибыль;
IC – первоначальные вложения на реализацию инновационного проекта;
RV – остаточная стоимость вложений
RV= IC- ΣA ,
где - ΣA сумма износа основных средств, входящих в первоначальные вложения, за весь период использования инновационного проекта.

эффективности инновационного проекта предполагают, что денежные потоки, возникающие в разные

моменты времени, оцениваются как разноценные т.е. оценка осуществляется с учетом фактора времени.
Чтобы оценить выгодность вложений во времени, используют дисконтирование.
Важным этапом дисконтирования является определение ставки дисконта.

долгового обязательства при авансированной выплате процентов за пользование кредитом.
Норма

дисконта (r) т.е. (ставка дисконтирования) определяется на основе одного из следующих показателей.
1.норма дисконта приравнивается к проценту на долгосрочные вклады на депозитных счетах в банках. Это норма отражает минимальный уровень доходов, ниже которого фирмы считают не целесообразным вкладывать свой капитал в реализацию инновационного проекта.
2.норма дисконта рассматривается как норма прибыли на вложенный капитал т.е. как процент прибыли который инвестор планирует получить от реализации проекта.
3.норма дисконта принимается равной банковской процентной ставке.
4.норма дисконта определяется на основе ставки рефинансирования ЦБ.
5. В многих странах, ставка дисконта определяется как цена заемного капитала с учетом налоговых эффектов

дисконта.

формуле:
где
ЕН – нижний уровень нормы дисконта, доли единицы;
r

– банковский процент по депозитным вкладам, доли единицы;
rк – кредитный процент по заемным средствам, доли единицы;
кс – сумма собственного капитала, руб.;
кз – сумма заемного капитала, руб.

формуле:

Где
Ec- это верхняя граница нормы дисконта;
IRR - внутренняя норма

доходности.
Его экономический смысл заключается в том, что если проект финансируется за счет заемных средств, то IRR представляет собой ту процентную ставку выше которой проект становится не рентабельным.

разрешает относить затраты, связанные с выплатой процентов на себестоимость. Это

отнесение сохраняет (спасет) некоторый денежный поток. Поэтому стоимость заемного капитала с учетом налоговых эффектов определяется по следующей формуле:
Kd = E (1-H)
Где
E – ставка процента по кредиту
H – ставка налога на прибыль.
Спецификой налогового законодательства России является отнесение на себестоимость только часть затрат. Связанных с выплатой процентов (в размере ставки рефинансирования плюс маржа 3%). Тогда формулу для расчета стоимости заемного капитала можно переписать в виде:
Kd = E (1-H) + [(E-rреф + M)] * H
Где
rреф – ставка рефинансирования
M – маржа.

инновационного проекта с учетом дисконтирования, относятся:
чистый дисконтированный доход (NPV);
индекс

доходности (Ip),
дисконтированный срок окупаемости инвестиций (ДРР).
внутренняя норма доходности (IRR).

(чистая прибыль + амортизационные отчисления)
r

- ставка дисконта (цена капитала)
IC – объем инвестиций
К – это порядковый номер временного интервала реализации проекта

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

Инновационный проект экономически эффективный, если NPV>0.

где i –прогнозируемый средний уровень инфляции

либо

при которой чистый дисконтированный доход по инновационному проекту равен нулю.
Для

определения IRR выбираются два значения нормы дисконта r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1 , r2 ) функция NPV = F (r) меняла свое значение с «+» на «-». Далее применяют следующую формулу:

IRR можно найти также
графическим способом

объем капвложения составляет 100 тыс.руб.; выручка по годам 110, 130,

100 тыс.руб.; затраты производства 60, 70, 50 тыс.руб.; налог на прибыль 24 %. Начисление амортизации осуществляется по сумме чисел лет срока полезного использования проекта, который составляет 10 лет.

годам 100, 120, 90 тыс.рублей; затраты производства – 60, 70,

50 тыс.рублей; амортизация – 20%; налоговый норматив – 25%.

линии. Стоимость линии составляет 10 млн. долл. Срок эксплуатации 5

лет. Износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т.е. 20% годовых.
Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс.долл.) 6800, 8200, 8000, 6000. текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс.долл. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%.
Ставка налога на прибыль 30%.
Требуется:
2.определить рентабельность, срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций.
3.целесообразен ли данный проект к реализации, если руководство организации не допускает своего участия в проектах со сроком окупаемости более 4-х лет.

срок эксплуатации 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу

прямолинейной амортизации в размере 20 % годовых. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (млн.руб.) 13, 15, 16, 16, 12. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 6 млн.руб. в первый год эксплуатации оборудования с последующим ежегодным ростом их на 5%. Ставка налога на прибыль составляет 24 %; цена авансированного капитала 19 %.
Требуется:
расчет чистого приведенного эффекта;
расчет индекса рентабельности инвестиции;
расчет дисконтированного срока окупаемости оборудования;
расчет внутренней нормы прибыли;
целесообразен ли данный проект к реализации.

в первый год - 1000 тыс. руб., второй год – 200 тыс.руб., выручка по годам: 1000, 1200, 900, 800 тыс.руб., затраты производства: 600, 700, 500, 300 тыс.руб., амортизация 25%, налог на прибыль 20%, уровень инфляции 8%.

лет составляет в первый год 100 млн.руб., во второй год

20 млн.руб., выручка по годам, начиная с первого года: 90, 100, 120, 120, 120, 120; затраты производства: 40, 50, 60, 60, 60, 60; амортизация 20%, налог на прибыль 20%, цена капитала 12%. Определить возможность принятия решений о целесообразности реализации данного проекта на основе трех сценариев развития событий (базовый вариант, оптимистический 10%, пессимистический 10%) и суммарная NPV.