Механизм денежного обращения

денежном рынке, механизм регулирования наличного и безналичного денежного оборота, изучить

и закрепить теоретические знания основных показателей состояния денежного обращения

Вопросы лекции:
1. Понятие спроса на деньги и предложения денег, факторы, влияющие на них.
2. Ставка рефинансирования, норма резервирования, валютные интервенции как инструменты регулирования денежного обращения.
3. Регулирование налично-денежного обращения и безналичного оборота.
4. Показатели оценки состояния денежного обращения: денежная масса, денежная база, денежные агрегаты, коэффициент монетизации, коэффициент наличности, скорость обращения денег, коэффициент кредитных вложений, обеспеченность денежной массы и денежной базы золотовалютными резервами. Денежный и банковский мультипликаторы.

практика : учебник для магистратуры / Е. В. Маркина [и

др.] ; под редакцией Е. В. Маркиной, Л. И. Гончаренко, М. А. Абрамовой. — 2-е изд., испр. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 486 с. — (Магистр). — ISBN 978-5-534-05491-0. — Текст : электронный // ЭБС Юрайт [сайт]. — URL: https://biblio-online.ru/bcode/432803

Дополнительная

Семенов С.К. Деньги: инструменты регулирования, их классификация и использование // Финансы и кредит. 2007. №46 (286). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dengi-instrumenty-regulirovaniya-ih-klassifikatsiya-i-ispolzovanie.

Глобальное экономическое регулирование: Учебник / Государственный университет - Высшая школа экономики (ГУ ВШЭ); Под ред. В.Н. Зуева. - М.: Магистр, 2014. - 574 с.: 60x90 1/16. (переплет) ISBN 978-5-9776-0115-3 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/444172

влияющие на них.
Спрос на деньги – это совокупность денег,

которую хотят иметь в своем распоряжении хозяйствующие субъекты. Это спрос на денежные запасы в виде наличности, а не в виде других ликвидных активов: акций, облигаций и пр. Спрос на деньги связан с функциями денег как средства обращения и как средства сбережения.
Существует несколько подходов к определению величины спроса на деньги. Две основные теоретические модели – это количественная теория спроса на деньги и кейнсианская теория.

Рынок денег – это финансовый рынок, на котором покупают и продают краткосрочные долговые инструменты, сроком погашения менее 1 года.

массы влияет на макроэкономические процессы в экономике страны;
как должна осуществляться

государственная кредитно-денежная политика, регулирование денежной массы, с тем, чтобы избежать роста уровня цен (инфляции), обеспечить экономический рост и занятость населения;
что должно делать государство, чтобы предотвратить инфляцию и стимулировать рост производства;
является ли избыток денежной массы причиной инфляции;
как влияет на экономику страны недостаток денег?

Проблема денег в кейнсианстве и монетаризме

собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению,

то на рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике ровно столько, сколько необходимо для обеспечения ее стабильности.
Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, они начинают “жечь им руки”, ускоряется оборачиваемость денег и цены растут еще быстрее.
Если предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платежных средств, что негативно влияет на систему расчетов, возникает бартерный обмен.

Денежный рынок

которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия,

нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.
Спрос на количество денег в обращении определяется воздействием нескольких факторов. Во-первых, количество денег в обращении зависит от объема номинального ВНП. Чем больше товаров и услуг производится в стране, тем большее количество денег необходимо (при заданной скорости их оборота) для обслуживания сделок. Количество денег для сделок можно определить, разделив номинальный ВНП на скорость оборота денежной массы. В данном смысле, чем больше объем ВНП, тем больше требуется денег.

в том, что деньгам придается разное значение: кейнсианцы считали деньги

важным, но не определяющим фактором в обеспечении стабильности, монетаристы, напротив, делали акцент именно на деньгах.

на деньги (MD):
а) спрос на деньги для сделок запланированного

характера.
MD для сделок (трансакционный мотив). Люди нуждаются в деньгах, чтобы в периоды между моментами получения денежных доходов оплачивать необходимые блага.
MD для сделок прямо пропорционален соответствие расходов за период и обратно пропорционально частоте получения денежного дохода.
На уровне народного хозяйства:
расходы на покупки за период = номинальному нац. доходу, а частота денежных поступлений = скорости обращения денег

b) Мотив предосторожности. Спрос на деньги для сделок незапланированного характера. Хранение части портфеля активов в форме денег может вызываться желанием обеспечить в будущем возможность распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег.

c) Спекулятивный мотив - мотив хранения денег, с целью избегания потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

и Джеймсом Тобином (1956). Эта модель показывает, как индивидуум формирует

свой спрос на наличные деньги, учитывая все преимущества и недостатки владения наличными деньгами.
Модель Баумоля-Тобина строится на следующих предпосылках:
- некий индивидуум получает номинальный доход (Y) дискретным образом и в безналичной форме;
- индивидуум обналичивает свой доход одинаковыми порциями за n походов в банк;
- издержки похода в банк существуют и не равны 0;
- расходование денег происходит равномерно и непрерывно;
- цены, а, следовательно, реальные расходы в течении года не меняются.

несет потери двух видов.
Во-первых, он теряет часть своего богатства,

которое мог бы иметь, если бы хранил данную сумму в активах, приносящих процент.
Во-вторых, он при каждом посещение банка несет трансакционные издержки.
Допустим, индивидуум за год n раз посещает банк. Тогда сумма денег, которую он снимает каждый раз, может быть определена как

а среднее количество денег на руках у индивидуума в течение каждого периода и, соответственно, в среднем за год, как

Следовательно, альтернативные издержки, которые будет нести индивидуум в течении года от хранения активов в наличной форме, будут равны величине

где

- номинальная ставка процента,

отражает упущенный реальный доход, а уровень инфляции характеризует потери, связанные

с инфляцией.
С другой стороны, при каждом посещение банка индивидуум несет трансакционные издержки. Если реальная стоимость издержек от одного похода в банк равна b, то общие трансакционные издержки от всех посещений в номинальном выражении будут равны

Так как оба вида издержек зависят от числа посещений индивидуумом банка, то, решая задачу минимизации издержек, индивидуум может выбрать опимизирующее его поведение число посещений банка и сумму, которую он должен снимать за каждое посещение банка, то есть,

Из (1) следует, что в этом случае оптимальное число посещений определяется следующим выражением

образом, оптимальный в течение года средний кассовый остаток, на который

индивидуум будет предъявлять спрос, может быть определен как

Следовательно, согласно модели Баумоля-Тобина, на основе выражения (2), мы можем сделать вывод о том, что согласно трансакционным теориям спроса, спрос на деньги является положительной функцией от уровня реального дохода, отрицательной функцией от номинальной ставки процента, положительной функцией от реальной стоимости трансакционных издержек.

в денежном секторе экономики и проходит через точки, представляющие комбинации

ставки процента и уровня реального дохода (ВНП), при которых денежный рынок находится в равновесии, т.е. существует равенство спроса на деньги и их предложение.
Графически кривая “LM” должна быть наклонена с северо-востока на юго-запад. Это свидетельствует, что рынок денег будет в равновесии, если увеличению реального дохода будет соответствовать более высокая ставка процента.

Кроме того, на рисунке видно, что кривая “LM” имеет своеобразную конфигурацию: ее левая часть, которая отражает низкие значения ставки процента, расположена почти горизонтально, тогда как правая часть этой кривой близка к вертикали. Кривая “IS” может пересечь кривую “LM” в любой ее части. В этой связи возникают различные варианты равновесия. Если кривая “IS” пересекает кривую “LM” в левой, почти горизонтальной ее части, то возникает парадоксальная ситуация, которую кейнсианцы называют “ликвидная ловушка”.

и низкой ставке процента эластичность спроса на деньги по проценту

приближается к бесконечности. При такой ситуации подавляющее большинство хозяйственных агентов, предполагая в будущем рост ставки процента, будет предъявлять спекулятивный спрос на деньги. В результате денежный рынок будет находиться в состоянии равновесия при любом уровне дохода, а норма процента не будет изменяться.

Это делает неэффективной монетарную политику правительства: как бы ни возрастала денежная масса в результате действий Центрального банка, денежный рынок все равно будет в состоянии равновесия при установившейся низкой норме процента и при любом уровне дохода (ВНП). Автоматические регуляторы рыночной экономики в этом случае перестают действовать. Единственным путем выхода из кризиса могли бы стать меры фискального (бюджетного) характера, предпринимаемые правительством и способствующие сдвигу кривой “IS” вправо, чтобы преодолеть кризис.

инвестиции равны сбережениям.
I=S
При этом величина инвестиций находится в обратной

зависимости от величины %-ной ставки. Данная зависимость отражает нисходящий характер кривой инвестиций. Поскольку инвестиции являются частью совокупных расходов, то при росте инвестиций, вызванном падением ставки % , отмечается рост расходов, причем с мультипликативным эффектом.
Следовательно, между изменением дохода и изменением %-ной ставки также существует связь, отражаемая кривой IS, каждая точка которой характеризует ситуацию, когда плановые расходы равны объему национального производства.
На базе кейнсианской теории известный английский ученый Дж.Хикс разработал стандартную равновесную модель рынка. Общее равновесие на реальном (товарном) и денежном рынках исследуется с помощью аппарата кривых “IS–LM” (рис. выше).

Эта кривая соединяет множество точек, представляющих собой комбинации ставки процента

(r) и уровня реального дохода (Y), при которых рынок товаров находится в равновесии. С помощью алгебраического решения системы кейнсианских уравнений, характеризующих рынок товаров, Дж. Хикс доказал, что в графическом исполнении кривая “IS” должна быть наклонена с северо-запада на юго-восток, если на оси ординат мы откладываем величину ставки процента, а на оси абсцисс - уровень реального дохода (реального ВНП). Это означает, что чем меньше уровень реального дохода, тем выше должна быть ставка процента, чтобы достичь точки равновесия.

сокращение совокупного предложения.
В соответствии с причиной, обусловившей рост общего

уровня цен различают два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек.
Если причиной инфляции служит рост совокупного спроса, то такой тип называется инфляцией спроса (demand-pull inflation).
Рост совокупного спроса может быть вызван либо увеличением любого из компонентов совокупных расходов (потребительских, инвестиционных, государственных и чистого экспорта), либо увеличением предложения денег.

считают увеличение денежной массы (предложения денег).
Если инфляция вызвана сокращением совокупного

предложения (что происходит в результате увеличения издержек), то такой тип инфляции называется инфляцией издержек (cost-push inflation). Инфляция издержек ведет к уже известной нам ситуации стагфляции - одновременному спаду производства и росту уровня цен.
В результате сочетания инфляции спроса и инфляции издержек возникает инфляционная спираль. Рост уровня цен провоцирует повышение заработной платы, а рост заработной платы ведет к повышению уровня цен.

пересекает кривую “LM” в левой, почти горизонтальной ее части, то

возникает парадоксальная ситуация, которую кейнсианцы называют “ликвидная ловушка”. Дело в том, что при почти горизонтальном расположении кривой “LM” и низкой ставке процента эластичность спроса на деньги по проценту приближается к бесконечности. При такой ситуации подавляющее большинство хозяйственных агентов, предполагая в будущем рост ставки процента, будет предъявлять спекулятивный спрос на деньги. В результате денежный рынок будет находиться в состоянии равновесия при любом уровне дохода, а норма процента не будет изменяться. Это делает неэффективной монетарную политику правительства: как бы ни возрастала денежная масса в результате действий Центрального банка, денежный рынок все равно будет в состоянии равновесия при установившейся низкой норме процента и при любом уровне дохода (ВНП). Автоматические регуляторы рыночной экономики в этом случае перестают действовать. Единственным путем выхода из кризиса могли бы стать меры фискального (бюджетного) характера, предпринимаемые правительством и способствующие сдвигу кривой “IS” вправо, чтобы преодолеть кризис.

Меры правительства по финансированию дефицита бюджета ведут, прежде всего, к

увеличению денежной массы, так как используются кредиты Центрального банка, что сопровождается мультипликационным эффектом расширения банковских депозитов. Следовательно, фискальная политика опирается на денежную.
Денежная политика, как приоритетный метод регулирования, в последнее время приобрела сторонников не только среди монетаристов, но и среди неокейнсианцев. Они признают, что методы денежной политики осуществляются очень оперативно и гибко – в отличие от мер фискальной политики, которые требуют длительных согласований между законодательными и административными органами, что понижает их эффективность. С помощью денежной политики можно успешно бороться с инфляцией и преодолевать небольшие спады в развитии экономики.

регулирования денежного обращения

официальных резервных требований Является мощным средством воздействия на предложение денег. Величина

резервов (часть банковских активов, которые любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка) во многом определяет его кредитные возможности. Кредитование возможно если у банка достаточно средств сверх резерва. Таким образом увеличивая или уменьшая резервные требования ЦБ может регулировать кредитную активность банков и соответственно влиять на предложение денег.
Операции на открытых рынках Основным инструментом регулирования предложения денег являтеся покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. При продаже и покупке ценных бумаг ЦБ пытается взодействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков предалагая выгодные проценты. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы коммерческих банков, тем самым способствуя увеличению кредитования и соответственно росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг ЦБ приводит к обратным последствиям.
Регулирование учетной ставки процента (дисконтная политика) Традиционно ЦБ предоставляет ссуды коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента. Изменяя учетную ставку процента центральный банк воздействует на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в кредитовании населения и предприятий.

с Конституцией РФ к ведению Российской Фе­дерации относятся финансовое и

валютное регулирование, денеж­ная эмиссия, федеральные банки (п. «ж» ст. 71 Конституции РФ), и в этом аспекте названные отношения являются предметом правового регулирования конституционного права.
Нормы финансового права регулируют отношения, складываю­щиеся в процессе организации наличного и безналичного денеж­ного обращения, в том числе при проведении денежных реформ, деноминаций, эмиссий, при организации расчетов, в частности, установления обязательного порядка хранения средств юридиче­ских лиц на счетах в банках, ограничения наличных форм расче­тов между организациями, определения порядка ведения кассовых операций.
Денежное обращение подразделяется на два вида:
наличное;
безналичное.
В процентном соотношении налично-денежный оборот меньше, чем безналичный, и обслуживает в основном получение и расходование денежных доходов населения, а также часть платежей предприятий и организаций.

форме банкнот (банковских билетов), казначейских билетов, металлических монет.
Безналичное денежное обращение

состоит в списании определенной денежной суммы со счета одного субъекта в кредитной организации и зачислении ее на счет другого субъекта в этой же или иной кредитной организации либо в иной форме, при которой наличные денежные знаки как средство платежа отсутствуют.
Любое государство, в том числе и Российская Федерация, заинтересовано в сокращении объема наличного денежного обращения и в расширении безналичных форм расчетов.
Современный безналичный оборот в Российской Федерации организован в соответствии с Федеральным законом от 27 июня 2011 г. N 161-ФЗ "О национальной платежной системе", Федеральным законом от 2 декабря 1990 г. N 395-I  "О банках и банковской деятельности" , другими законами, и следующими принципами:
предприятия всех форм собственности обязаны хранить свои средства на счетах в банках;
основная часть безналичных расчетов должна осуществляться через банк;
требование платежа должно выставляться или перед отгрузкой товаров (выполнением работ, оказанием услуг) или после этого;
формы безналичных расчетов платежей выбираются организацией по своему усмотрению в соответствии с требованиями законодательства.

себя денежное обращение, представляющее собой оборот наличных денег, которые участвуют

во многих сделках в неизменном виде в отличие от движения денежной единицы в безналичном обороте в виде записей но счетам в банке[1].
Вторая часть платежного оборота получила название денежно- платежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа, включая движение наличных и безналичных денег.
Денежный оборот страны, отражая движение денег, состоит из их обращения между:
центральным банком и коммерческими банками;
коммерческими банками;
коммерческими банками и их клиентами (предприятиями, организациями, населением);
предприятиями и организациями, между ними и населением;
физическими лицами;
банками и различными финансовыми институтами, а также между последними и населением.

закон от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ «О национальной

платежной системе» (ред. от 22 октября 2014 г.). Законопроект регулирует порядок оказания платежных услуг в стране на основе сформированной совокупности операторов по переводу денежных средств (включая операторов электронных денежных средств), банковских платежных агентов (субагентов), платежных агентов, организаций федеральной почтовой связи при оказании ими платежных услуг в соответствии с законодательством РФ, операторов платежных систем, операторов услуг платежной инфраструктуры (субъектов национальной платежной системы).

в структуре внешнеэкономических связей страны, в наличной и безналичной форме,

обслуживающее оборот товаров (услуг) и нетоварные расчеты. Выступает средством распределения, обращения и обмена общественного продукта. Базовыми категориями денежного обращения являются: денежная единица, денежная масса, денежная система и денежно-кредитная политика. Денежное обращение как экономическое явление включает в себя основные сущностные характеристики денег, механизмы и способы использования денег для содействия экономическому и социальному развитию страны.

ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

обеспечивает отлаженность хозяйственного оборота и платежно-расчетной системы. В случае невыполнения

денежным обращением данной функции замедляется, сокращается товарно-денежный оборот, растут неплатежи;
денежное обращение обеспечивает сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке. В решении этой задачи денежного обращения важнейшее значение имеет определение оптимального объема денежной массы на национальном рынке. При невыполнении данной функции денежного обращения в экономике могут возникнуть инфляционные явления или явления дефицита товарной массы, нарушения ценовых пропорций, натурализации обмена (бартер, взаиморасчеты);
сбалансированный денежный оборот обеспечивает социальную стабильность общества - своевременную выплату заработной платы, эффективное функционирование налоговой системы, обеспечивающее стабильное финансирование социальных статей бюджета (выплату пенсий, социальных пособий, финансирование медицинского обслуживания, образования и т. д.). Невыполнение данной функции денежного оборота влечет за собой отток денежной массы в теневую экономику, вывоз денежной массы за рубеж, выход из-под контроля Правительства социально-политической ситуации в обществе.

ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

обращение на конкретный период времени определяется как сумма цен товаров

и услуг, реализованных за данный период, увеличенная на сумму платежей по наступившим обязательствам и уменьшенная на сумму цен товаров (услуг), проданных в кредит, плюс количество денег, находящихся в обращении, умноженное на скорость оборота одной денежной единицы за данный период времени. Этот закон отражает основные факторы, влияющие на поддержание устойчивости денежного обращения и товарно-денежную сбалансированность в экономике.

ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

долговых обязательств участников платежного оборота;
организации отношений между субъектами платежной системы

по поводу перевода денежных средств, которые регулируются едиными правилами и стандартами.
Создание национальной платежной системы предполагает решение таких основных задач денежно-платежного оборота, как обеспечение его:
• бесперебойности;
• безопасности;
• эффективности;
• справедливости.

база, денежные агрегаты, коэффициент монетизации, коэффициент наличности, скорость обращения денег,

коэффициент кредитных вложений, обеспеченность денежной массы и денежной базы золотовалютными резервами. Денежный и банковский мультипликаторы.

совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота. Денежная масса

характеризует покупательные, платежные и накопительные средства, обслуживающие экономические связи страны и принадлежащие физическим и юридическим лицам, а также всему государству в целом.

Регулирование денежной массы в стране является задачей центральных банков. Оно осуществляется путем денежной эмиссии, проведения операций на открытом рынке (купля и продажа государственных ценных бумаг), регулирование нормы обязательных резервов коммерческих банков и определения размера ставки рефинансирования.

Денежная масса и ее элементы

показатели.
Изменение объема денежной массы может быть связано как с

абсолютным ее увеличением вследствие эмиссии, так и с ускорением денежного оборота. Скорость обращения денег – показатель эффективности движения денег как средства обращения и платежа. В связи с тем, что количественно скорость обращения оценить трудно, для оценок используются косвенные данные.
Обычно используются следующие показатели скорости обращения денег:
показатель скорости обращения денег в кругообороте доходов. Этот показатель рассчитывается как отношение ВНП или национального дохода к агрегатам М1 или М2. Динамика расчетной величины показывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;
показатель оборачиваемости денег в платежном обороте определяется как отношение суммы денег на банковских счетах к среднегодовой величине денежной массы в обращении. Этот показатель определяет скорость безналичных расчетов.

Скорость обращения денег