Слайд 1Валютный рынок
Сегменты мирового финансового рынка
Слайд 2Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
План лекции
Валютный рынок в исторической ретроспективе
Участники
рынка и мотивы совершения сделок
Валютная позиция
Классификация валютных сделок. Виды котировок
Сделки
спот
Форвардные и фьючерсные контракты
Валютные свопы
Валютные опционы
Слайд 3Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютный рынок в исторической ретроспективе
От денежного
рынка к валютному рынку
Историческая эволюция рыночных инструментов
Становление современного валютного рынка
Мировые центры валютных операций
Слайд 4Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Участники рынка и мотивы совершения сделок
Слайд 5Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Участники рынка и мотивы совершения сделок
Слайд 6Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютная позиция
Валютная позиция – это соотношение
требований (активов) и обязательств (пассивов) в данной валюте, включая внебалансовые
статьи.
Валютная позиция
Закрытая Открытая
Длинная Короткая
Слайд 7Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютная позиция
Слайд 8Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютная позиция
Слайд 9Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютная позиция
Какова позиция по каждой валюте
в начале и конце торгового дня?
Какое влияние окажет на финансовый
результат банка изменение курса USD/CHF с 1,4952 до 1,5114 при прочих неизменных условиях?
Слайд 10Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Классификация валютных сделок. Виды котировок
Валютные операции
Международные Конверсионные
расчеты операции
банковский
перевод спот
инкассо форвард и фьючерс
аккредитив своп
опцион
Слайд 11Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Классификация валютных сделок. Виды котировок
Конверсионные операции
– это обмен одной валюты или номинированных в ней финансовых
инструментов на другую валюту или номинированные в другой валюте финансовые инструменты
Виды котировок
прямая котировка
обратная (косвенная) котировка
кросс-курс
полная котировка
спрэд
Слайд 12Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Сделки спот
Спот – купля-продажа валюты на
условиях ее поставки (например, банками) на второй рабочий день со
дня подписания валютного контракта по курсу, зафиксированному в момент его заключения.
Частный случай – today, tomorrow
Дата валютирования – срок поставки валюты
Слайд 13Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Форвардные и фьючерсные контракты
Форвард – это
твердая сделка, в соответствии с которой производится поставка валюты на
определенную дату в будущем по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.
Формы представления форвардного курса:
курс спот и форвардная маржа (премия или дисконт)
курс аутрайт
Слайд 14Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Форвардные и фьючерсные контракты
ПРИМЕР:
1 GBP =
1,8000 EUR
Депозитная ставка GBP = 5%
Депозитная ставка EUR = 3%
Финансовый
рынок является совершенным.
Каково теоретическое значение равновесного форвардного курса со сроком исполнения контракта через месяц?
Слайд 15Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Форвардные и фьючерсные контракты
Валюта с более
высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом
по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой
Валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой
Слайд 16Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные свопы
Валютный своп – это сделка,
при которой осуществляется наличная (на условиях спот) покупка (или продажа)
валюты А в обмен на валюту Б с одновременной продажей (или покупкой) такой же суммы валюты А в обмен на валюту Б на срок (на условиях форвард)
Слайд 17Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Валютный опцион – это сделка,
в соответствии с которой одна сторона получает право (но на
нее не возлагается обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по установленному курсу определенное количество валюты у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать эту валюту ему (опцион на продажу)
Слайд 18Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Слайд 19Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Цена исполнения (опционный курс, страйк)
– это зафиксированная в контракте цена, по которой можно купить
или продать иностранную валюту.
Цена опциона (премия) – это рыночная цена, по которой покупается или продается опционный контракт
Цена опциона состоит из:
внутренней стоимости
временной стоимости
Слайд 20Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Слайд 21Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Слайд 22Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
Слайд 23Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Валютные опционы
(модель Гармэна – Колхагена)
(Форвардный
курс - Страйк) х call Номинал опциона >=0
Внутренняя стоимость =
0
(Страйк - Форвардный курс ) х put Номинал опциона >=0
0
Временная стоимость = Рыночная цена – Внутренняя стоимость
Слайд 24Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО
Литература
Сурен Л. «Валютные операции», М., 2001
