РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

биржевой торговли и фондового рынка
Становление фондового рынка в России
Понятие рынка

ценных бумаг
Классификации рынка ценных бумаг
Функции рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг
Инфраструктура РЦБ
Регулирование РЦБ

стр., 2008 г.
Издательство: ФиС
Раскрываются сущность ценных бумаг и их

виды. Дается определение рынка ценных бумаг, его функций, участников. Освещаются сделки и расчеты на рынке ценных бумаг, фьючерсные и опционные контракты.

Литература по курсу «Рынок ценных бумаг»

Рынок ценных бумаг - Жуков Е.Ф. - Учебник

Издательство: «ЮНИТИ-ДАНА», 2009 г.

Содержит большой объем информационного материала, и дает глубокий экономический анализ важных процессов, происходящих на рынках ценных бумаг ведущих западных стран и России.

Базовая:

Базовый курс по рынку ценных бумаг
О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др.
Учебное пособие
Издательство: ООО "Издательство КноРус«, 2010 г.

Рассматриваются основные вопросы, затрагивающие рынок ценных бумаг, его функционирование, особенности регулирования и налогообложения.

г.

Биржевая торговля. Действия на фондовом рынке профессионалов и игры, которые

они ведут против "любителей".

Литература по курсу «Рынок ценных бумаг»

Биржевая деятельность:

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ТОРГОВЛИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ.
Владимир Твардовский

Курс лекций. Структура современного рынка ценных бумаг, основы анализа инвестиционных стратегий, а также способы оценки инвестиций и ценных бумаг.

Биржевая торговля
А.А. Дозоров
Издательство: «Брокеркредитсервис», 2005

В книге «Биржевая торговля» рассмотрены простейшие операции на фондовом рынке, с которыми обычно имеют дело начинающие трейдеры. Технический анализ, стратегии торговли.

фундаментальный учебник по курсу "Инвестиции».
Рассматриваются все типы ценных бумаг

и фондовых рынков, теория и практика их функционирования, методы управления инвестициями.

Литература по курсу «Рынок ценных бумаг»

Теория инвестиций:

ОСНОВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ.
Гитман Л., Джонк М., Хеннигер Э.

Книга раскрывающая механизм принятия решений об инвестициях в акции, облигации, производные ценные бумаги, недвижимость и другие материальные ценности.

А. Дамодаран
Инвестиционная оценка.

Оценка находится в основе любого инвестиционного решения, независимо от того, связано ли это решение с покупкой, продажей или хранением активов.
Книга Асвата Дамодарана является классической работой в области инвестиционной оценки.

учебнике систематизированы основные сделки и расчеты на рынке ценных бумаг.

Литература по курсу «Рынок ценных бумаг»

Дополнительная:

А. Н. Буренин
Рынок ценных бумаг и производных
финансовых инструментов
НТО им. Акад. С.И. Вавилова, 2002

Рассматриваются вопросы организации и функционирования РЦБ и производных финансовых инструментов.

Т. Б. Бердникова
Оценка ценных бумаг

В книге рассматриваются теоретические аспекты и практические вопросы оценки ценных бумаг. Методика оценки ценных бумаг излагается с учетом отечественной и зарубежной практики.

Блок Ф.Е.

Дает ответы на вопросы: как истолковывать балансовые отчеты,

как извлечь прибыль из операций с акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами.

Литература по курсу «Рынок ценных бумаг»

Дополнительная:

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ФЬЮЧЕРСНЫХ РЫНКОВ: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА.
Джон Дж. Мерфи

В данной книге рассматриваются теоретические основы технического анализа и методы его практического применения.

Стоимость компаний. Оценка и управление
Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Муррин
2005
издательство:Олимп-Бизнес

Дает ответы на вопросы: сущность и методы фундаментального анализа, как определять ценность альтернативных стратегий или какую стоимость они смогут обрести в результате реструктуризации ...

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ»
Прогноз ситуации на фондовом рынке, события, комментарии и

лучшие экономические обзоры. Ценные бумаги компаний, макроэкономика, рынок акций, корпоративных облигаций, ипотека.

года № 208-ФЗ
являющийся основным документом, который регулирует деятельность закрытых акционерных

обществ и открытых акционерных обществ, характеризует порядок их организации, ликвидации, определяет права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ
регулирующий отношения, которые возникают при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ

Федеральный закон "О защите прав и законных инвесторов на рынке ценных бумаг", от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ
обеспечивающий государственную и общественную защиту прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги (далее - инвесторы), а также определяющий порядок выплаты компенсаций и предоставление иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг (далее - профессиональные участники) на рынке ценных бумаг.

Список основных законов, регулирующих фондовый рынок Российской Федерации

при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, за

исключением закладных, а также при исполнении обязательств по указанным ипотечным ценным бумагам.

Федеральный закон "Об инвестиционных фондах",
регулирующий отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с настоящим Федеральным законом, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом.

Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36

Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17

Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4

Список основных законов, регулирующих фондовый рынок Российской Федерации

и четыре тысячи лет назад.
Еще во II веке до

нашей эры купцы Древнего Рима регулярно собирались в определенном месте для заключения сделок, выяснения цен и обмена информацией. На таких собраниях складывались определенные нормы заключения сделок, увеличивалось количество услуг на торговых площадках.

II в.
до н.э.

XIII в.

XVI в.

История биржевой торговли и фондового рынка

Предшественниками современных фондовых рынков были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, которые время от времени возникали и исчезали в 13-14 вв. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и бирж.

Первые биржи в современном понимании этого слова зарождались в Италии в эпоху раннего Возрождения (13век).
Место собраний торговцев называли по-разному: в Лионе это была "площадь обменов", в ганзейских городах - "купеческая гильдия", в Барселоне - "лохия". На последней в 1393 году между группами торговцев сновали маклеры, в задачу которых входили посреднические функции.
Купцы обращались к администрации города с просьбой выделить им здание для ведения торговых переговоров, потому что им неудобно собираться на улице в непогоду. Именно такие здания для переговоров стали называть биржами. На биржах договаривались о крупных сделках. Обычно сделки заключались через посредников. Постепенно разрабатывались общие для всех правила торговли. Первые биржи были товарными.

Первыми биржами, на которых проводились операции с ценными бумагами, считаются созданные в 16 в. учреждения в Антверпене (в 1531 г.) и Лионе (в 1545 г). В силу разных обстоятельств эти биржи прекратили существование во второй половине 16 ст.

XIV в.

Махона (Mahona), в Генуе образована первая акционерная компания.

1000 г.

1023 г.

Китай основал агентство для печати бумажных денег. Огромное количество денег было потрачено на репарации, что вызвало первую инфляцию.

Крестоносцы. Необходимость в переводе больших сумм денег вызвала появление и бурное развитие банков в Западной Европе.

1095 - 1270 г.

считаются, созданные в XVI — XVII ст. в Англии Московская,

Левантска, Балтийская, Ост-индская компании, а также Голландская Ост-индская Объединенная компания. Акции торговых компаний вскоре после их создания стали объектом операций покупки-продажи как в Англии, так и в Голландии.

С 1600 по 1657 гг. английская Ост-индская компания действовала на основе системы постоянно возобновляемого капитала. Паи участников возвращались им после каждого плавания (экспедиции).
Лишь в 1657 г. устав компании был изменен таким образом, что она превратилась в акционерное общество в современном понимании. Компания дошла до выплаты дивидендов, а не к разделу валового дохода. Существенно упростился и выход из компании.

В Голландской Ост-индской компании, в течение 40 годов дивиденды по акциям очень редко выплачивались деньгами — в основном товаром (специями). Лишь в 1644 г. компания начала выплаты дивидендов исключительно в денежной форме. На протяжении своего двухсотлетнего существования компания регулярно выплачивала дивиденды, среднегодовая ставка которых равнялась 18% от номинала.

Однако вплоть до XIX ст. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную частицу фондового оборота. Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на государственные ценные бумаги — именно торговля государственными долговыми обязательствами способствовала возникновению современных фондовых бирж и инвестиционных институтов.

XVI в.

Происхождение названия "биржа" имеет несколько вариантов.
По одному из них название связывают с латинским словом "кошелек".
Второй вариант более красочен и связан с крупной торговой площадкой в Брюгге (Фландрия).
Хозяин гостиницы, предназначенной для купцов, носил фамилию Ван дер Бурсе (Van der Burgser),
а на вывеске гостиницы были нарисованы три кошелька. И фамилия и герб дали название торговой площадке.

В XVI-XVII веке биржи возникли в Антверпене, Тулузе, Гамбурге и Лондоне.

Образцом биржи считается построенное в 1531 году специальное здание для биржевых собраний в Антверпене.
Над входом красовалось приглашение: «Для торговых людей всех стран и наречий».

1518 Рождение доллара. Граф фон Шлик получил императорский патент на добычу серебра в Йохимове, маленьком Богемском городке. Его монеты вскоре завоевали популярность и стали называться Йохимсталеры, а потом просто талеры.
Доллар – это английский вариант этого названия, которое стало использоваться много позже, когда США в 1792 году признали талеры официальной валютой.

Акция голландской Ост-индийской судоходной компании
от 9 сентября 1606 года

компания.
Рядом с ней возникла крупная торговая площадка, которую обычно

называют прообразом современных бирж. Торговые собрания на Амстердамской бирже
проводились ежедневно в течение двух часов, на сессии присутствовало около четырех тысяч участников, среди которых посредники (маклеры и присяжные).

Организована старейшая универсальная (в том числе фондовая) биржа из ныне существующих – Амстердамская. Регулярные торги длительное время обеспечивали лишь акции Объединенной Ост-Индской компании.

История биржевой торговли и фондового рынка

В начале XVIII века центр мировой торговли переместился в Лондон.
В это время на бирже уже говорили о "быках" и "медведях«.

Повальное увлечение тюльпанами в Голландии. Спрос на тюльпаны необычной формы и расцветки приводит к бешеной спекуляции до тех пор, пока «пузырь не лопнул», и цена за луковицу тюльпана не упала до одной двадцатой её стоимости времен бума.

1634 - 1637 г.

Создан Банк Англии - для финансирования войны с Францией.
Впервые выдвигается идея занимать деньги у населения с целью предоставления ссуд правительству: облигационные займы

1694 г.

1703 г.

В России при Петре I в Санкт-Петербурге появилась первая товарная биржа.

- 1918 г.
1923 г.
Первая специализированная фондовая биржа в Лондоне.
Лондонские

брокеры, осуществлявшие операции с различными финансовыми инструментами в кофейне Джонатана в Сити, в районе Королевской биржи (Royal Exchange) и улицы Треднидл, арендовали для своих встреч специальное помещение, впервые названное фондовой биржей — Stock Exchange.
Членство на бирже, как и в Амстердаме, вначале не было ограничено — любой желающий мог принять участие в торгах, заплатив за это 6 пенсов в день.

Нью-Йоркская фондовая биржа основана в тот день, когда 24 брокера собрались на Уолл Стрит и пришли к соглашению о продаже ценных бумаг по единым для всех комиссионным. «Соглашение под платаном».

Знаменитая биржевая спекуляция Ротшильда по поводу битвы при Ватерлоо

Первая Мировая Война. Несмотря на огромные поступления, полученные от сбора налогов, национальный долг Великобритании возрастает десятикратно. Наличие товаров резко падает, а Нью-Йоркская фондовая биржа закрывается почти на пять месяцев.

1913 г. Создание ФРС США. Становление современного фондового рынка

Гиперинфляция в Германии приводит к обвалу немецкой марки: 4,2 триллиона марок стоят всего 1 доллар США. Кризис настолько усугубляется, что зарплату приходится выплачивать дважды в день, чтобы дать людям возможность потратить деньги, прежде чем они обесценятся.

Великий Крах. 24 октября происходит обвал Нью-Йоркского рынка акций. Брокеры в панике "продают по любой цене". Федеральный Банк, чья либеральная политика в отношении денег стала причиной кризиса, ужесточает кредиты, создавая предпосылки для Великой Депрессии.
В "черный вторник" 29 октября 1929 г. произошел еще один крах Нью-Йоркской фондовой биржи. В течение одной торговой сессии индекс Dow Jones упал на 12,8%, а инвесторы потеряли $4 млрд. К концу года стоимость акций снизилась на $15 млрд. За период с 3 сентября 1929 г. до 8 июля 1932 г. индекс Dow Jones снизился с 381,17 до 41,22, потеряв тем самым 90% своей стоимости.

рынка
1971 г.
1987 г.
В Бреттон Вудз (штат Нью Гемпшир в США)

заключено соглашение, которое вводит систему конвертируемых валют, устанавливает их фиксированный обменный курс, а также вводит свободную торговлю.

Создание автоматизированной системы ведения торгов по акциям внебиржевого рынка началось в 1968 году. Эта система получила название NASDAQ - National Association of Securities Dealers Automated Quotation (автоматическая система котировок национальной ассоциации дилеров ценных бумаг).

Торги в системе, предлагавшей усредненные рыночные котировки более чем двух с половиной тысяч акций, начались с 8 февраля 1971 года. В 1980 году вместо показа усредненных котировок система стала транслировать лучшие по рынку цены спроса (bid) и предложения (ask). В 1990 году эта система стала называться "The Nasdaq Stock Market" (фондовый рынок Nasdaq). В 1992 году начала действовать международная служба, а в 1998 г. была образована Nasdaq-AMEX Market Group.

Бреттон-Вудское соглашение расторгнуто. США отказываются от золотого стандарта.

Самый «черный» день на Wall Street. В "черный понедельник" 19 октября 1987 г. было зарегистрировано рекордное падение биржевых курсов. Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 508 пунктов, или 22,6%, до 1738,74, что стало самым большим снижением индекса за один день в процентном отношении. За один день стоимость акций, торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, снизилась на $520 млрд. Одной из причин кризиса было судебное преследование Майкла Милкена, которое привело к краху рынка «мусорных» облигаций.

Негативная реакция американского фондового рынка на Азиатский кризис выразилась, в конечном счете, в крупнейшем в абсолютном выражении падении Dow Jones. 27 октября индекс потерял 554 пункта, или 7,2%, и закрылся на отметке 7161.
В результате азиатского кризиса капиталы потекли с периферии мировой экономики в США и Европу, что привело к дальнейшему росту индекса Dow Jones вплоть до 11750 пунктов в феврале 2000 года.

Америка подверглась террористической атаке. Американские власти предприняли значительные усилия, чтоб нейтрализовать прямое негативное воздействие терактов на фондовый рынок. Торговые площадки были закрыты на неделю с 11 по 16 сентября и возобновлены лишь 17 сентября. Одним из результатов терактов стала рецессия в США.

11 сент. 2001 г.

2008 г.

Кризис на американском ипотечном рынке вылился в кризис ликвидности на финансовом рынке. Массовый отток капитала с Азиатских и Европейских биржевых площадок привел к обвалу котировок акций. В России Индекс РТС сократился в 5 раз.

фондового
рынка
В 1929-1933.
(Великая
депрессия)
120 $
Начало нефтяного бума в США
Открытия в

Техасе

Начало добычи на Ближнем Востоке

Война Судного дня

Стремление к суверенитету на ближнем востоке

Революция в Иране

Повышение цены в период дефицита

Повышение цены в период дефицита

Демпинговые цены

Великая депрессия в США

Распад СССР

Война в
Ираке

Падение
фондового
рынка
в августе 2008 г.
(Кризис
Ликвидности)

40 $

Ипотечный
кризис
в августе 2008 г.

Максимальное
значение
индекса:

13611,8 пунктов

Значение
индекса:
2000 п.

I, принимавшего участие в разработке биржевых правил.
С 1703 года

по 1724 год купцы собирались на Троицкой площади,
а затем в 1724 году, по указу Петра, было построено специальное
здание напротив Гостиного двора.
Практически столетие эта биржа оставалась в России единственной.

1703 - 1724 г.

1789 г.

1921 г.

1812-1913 гг.

Становление фондового рынка в России

Московская биржа была учреждена в 1789 году декретом Екатерины II
"Об утверждении плана построения Гостиного двора с биржей при нем".
Практическая деятельность Московской биржи началась только после
Отечественной войны 1812 года.
В 1796 году была основана Одесская биржа.

До реформы 1861 года было создано еще несколько бирж: Рыбинская,
Варшавская и Нижегородская. С реформой связан экономический подъём,
который сопровождался образованием бирж практически во всех крупных
городах России. До 1913 года было открыто около 100 бирж.

1789 г.

Введение в оборот Ассигнаций (закладных листов)
при Екатерине II впервые в России означает торговлю ценными бумагами.

Политика "военного коммунизма" была несовместима с самим понятием биржевой деятельности. Биржи исчезли.

В конце 1921 года в связи с введением "новой экономической политики" биржи возродились и были объявлены общественными организациями. Все органы биржи стали выборными. Советская биржа периода нэпа способствовала возрождению торговли и созданию организованного рынка. Но в 1930 году Советская власть монополизировала торговлю. Все биржи были закрыты в один день. В течение шестидесяти последующих лет слова "биржевик" и "спекулянт" были ругательными, а те, кто пытался заниматься подобной деятельностью, преследовались по закону.

1917 - 1920 г.

Биржа много раз переезжала из одного здания в другое. Одно из специально строившихся зданий было признано неудачным и снесено до завершения строительства. И только в 1816 году вступило в действие здание биржи, ставшее украшением города (архитектор Тома де Томон).
Санкт-Петербургская биржа (1816 год).

половина от существующих во всем мире.

На биржу допускали всех

желающих, инфраструктура и правила торговли отсутствовали полностью. Процветала "уличная торговля" ценными бумагами. Парни с чемоданом денег и, на всякий пожарный случай, с дубинкой скупали ваучеры и акции у работников предприятий. Население, поддавшееся рекламе и не имеющее представления о рыночных отношениях, меняло ваучеры на акции структур, через короткое время исчезающих в неизвестном направлении. "Ценной" могли объявить любую бумагу.
Установка политиков, что рынок сам отрегулирует
экономические отношения, обернулась лавиной афер.

1990 г.

Развитие фондового рынка в России

Перестройка породила в России новый этап развития биржевой деятельности. Рыночные отношения были объявлены единственно правильными.
Первой в мае 1990 года была создана Московская Товарная биржа.

Начало приватизации государственной собственности

1991 г.

1994 - 1995 г.

В июле 1995 г. появился современный рынок РТС

Государство в лице Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг разрабатывало законодательные акты,
регулирующие биржевую деятельность.

1993 г.

Создание Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

Пик деятельности финансовых пирамид

« Хопер-инвест » - хищение более 2 миллиардов рублей у 4 миллионов акционеров

«РДС» за весь период существования компании с ней заключило контракт примерно 2,5 млн человек и в нее было вложено почти
3 триллиона тогдашних рублей.

Сейчас можно вернуть максимум 1% от вложенных денег

Например жителю Первоуральска, вложившему более 15 лет назад деньги в пирамиду «РДС» , предлагают приехать за компенсацией в Волгоград. Сумма вклада была 5 тыс. рублей (по уровню 1994 года), теперь жителю предлагают вернуть 5 копеек.

Рынок вкладчиков АО МММ по разным оценкам составил 10-15 миллионов человек, 97% объёма торгов Российских фондовых бирж приходилось именно на билеты ОАО «МММ»

векселями предприятий и
финансовых организаций, акциями, фьючерсными
контрактами. Облигации ГКО

приносили огромные доходы.

Пирамида ГКО, созданная государством, не выдержала
экспоненциального роста внутренней задолженности и рухнула.
В августе 1998 года государство объявило о неспособности расплатиться по своим долгам.
Результаты дефолта оказались масштабнее всех пирамид. Обвал государственного рынка ГКО коснулся каждого жителя
страны. (В ГКО было связано 90% сбережений граждан)
Рубль рухнул, цены вознеслись. Финансовые компании и банки, имевшие
в активе несметное количество ГКО, оказались неплатежеспособными.
Выжили только те, кто вовремя избавился от государственных облигаций.

На основе этого финансовые компании выпускали
высокодоходные векселя.
Предприятия, сдавая такие векселя в налоговую инспекцию,
значительно снижали свои налоговые выплаты.
Вексель стал широко использоваться как платежное средство.
У национальной валюты появился серьёзный конкурент.

постсоветской России начальный, или "накопительный", период капитализма с его дикими

формами закончился. Вседозволенность стала уменьшаться. Исчезло огромное количество фирм-однодневок.

Число бирж тоже резко уменьшилось. Пережившие дефолт биржи, банки и финансовые компании накопили опыт, их уставный капитал, как правило, оказывается большим. Государство вводит более строгий контроль над деятельностью бирж и биржевых посредников. В частности, был увеличен размер уставного капитала для юридических лиц, желающих получить лицензию профессионального участника фондового рынка. В результате число брокеров резко уменьшилось, и среди них оказались лишь самые сильные компании.

1999 г.

Российский фондовый рынок

ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»

ОАО «Фондовая биржа РТС»

ЗАО "Сибирская межбанковская валютная биржа" (СМВБ)

Некоммерческое партнерство "Фондовая Биржа "Санкт-Петербург"

2008 г.

Полномочия Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг переданы Федеральной службе по финансовым рынкам. Принимаются меры по защите средств инвесторов.

В частности, при управлении средствами Пенсионного фонда Российской Федерации действия управляющих компаний и средства застрахованных лиц будут находиться под пристальным вниманием определенных структур: назначенных государством банка и депозитария, Федеральной службы по финансовым рынкам, независимого аудитора и общественного комитета при Президенте РФ.

2010 г.

Объявлено о слиянии

2004 г.

Однако десять лет реформ не прошли даром.
В России была создана инфраструктура фондового рынка, сформировались биржи, появились сетевые технологии, позволяющие инвесторам выходить на торговые площадки с удаленных терминалов. Государство разработало законодательную базу фондового рынка, включающую в себя защиту интересов инвестора. Общество стало относиться к ценным бумагам не как к "фиктивному капиталу", а как к перспективному инструменту привлечения инвестиций в реальный сектор.
Созданы многочисленные информационные агентства и службы, благодаря которым рынок стал намного прозрачнее.

Кризис
ликвидности

-61,47
Падение
фондового
рынка
в августе 1998 г.
(Дефолт ГКО)
Падение
фондового
рынка

в августе 2008 г.
(Кризис
ликвидности)

Капитализация
рынка
сократилась
в 5 раз

Максимальное
значение
индекса:
+2387,92

Падение
фондового
рынка
в августе 2011 г.
(Снижение
рейтинга США)

Капитализация
рынка
сократилась
на 27%

Максимальное
значение
объема торгов:
1,67 трлн. руб.

капитализации рынка акций ФБ ММВБ (сентябрь 2008 г.)

с помощью которого удовлетворяются спрос и предложения на различные финансовые

инструменты.

Финансовые рынки предназначены для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: кредитный рынок, валютный рынок и рынок ценных бумаг. Иногда выделяют рынок золота (в нашей стране неразвит) либо же объединяют рынок ценных бумаг с кредитным рынком в рынок капиталов.

Кредитный рынок — это механизм, при помощи которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить на определенных условиях.

Валютный рынок — это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, объединяет часть кредитного рынка (рынок инструментов займа или долговых обязательств) и рынок инструментов собственности, т.е. этот рынок охватывает операции по выпуску и обращению инструментов займа, инструментов собственности, а также их гибридов и производных.

Понятие рынка ценных бумаг

Рынок золота и драгоценных металлов

экономических отношений его участников по поводу выпуска, обращения и гашения

ценных бумаг

Эмитент — тот, кто выпускает ценные бумаги в обращение и несет по ним обязательства в пределах установленных имущественных прав перед их собственниками.
Инвестор — юридическое или физическое лицо, которое вкладывает свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги.
Фондовые посредники — профессиональные участники РЦБ, обеспечивающие связь между продавцами и инвесторами на РЦБ и выполняющие такие виды деятельности, как брокерская, дилерская или деятельность по управлению ценными бумагами.

Структура рынка ценных бумаг определяется как тем или иным видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке.

первичный

вторичный

биржевой

внебиржевой

организованный

неорганизованный

Поэтому выделяют такие рынки, как:
первичный и вторичный;
организованный и неорганизованный;
биржевой и внебиржевой;
традиционный и компьютеризированный;
кассовый и срочный.

традиционный

компьютери-зированный

Понятие рынка ценных бумаг

Понятие ценной бумаги
Специфический объект рынка

Понятие субъекта рынка
Специфический участник рынка

Понятие действий на рынке
Специфические отношения в процессе кругооборота ценной бумаги

Ценная бумага — особого рода юридический документ, который фиксирует права его владельца, или обязательства выдавшего его лица, на определенное количество денег или вещей (имущество)

Эмиссия — выпуск в обращение ценной бумаги, первичное отчуждение ценной бумаги эмитентом в пользу инвестора.
Обращение — отчуждение от одного инвестора к другому.
Гашение — отчуждение ценной бумаги инвестором обратно эмитенту, сопровождающееся прекращением существования ценной бумаги.
Изъятие – отчуждение ценной бумаги инвестором обратно эмитенту, не сопровождающееся прекращением существования ценной бумаги (временное выбытие из сферы обращения.

эмитент
Население как инвестор
Первичный
рынок
Вторичный
рынок
Процесс выпуска
ценных бумаг
Обращение
ценных
бумаг
Коммерческие

организации как инвесторы

Гашение (изъятие)
ценных бумаг

Коммерческие организации как эмитенты

Понятие рынка ценных бумаг

Отчуждение ценной бумаги

Способ передачи ценной бумаги от одного участника к другому

Рыночный

Нерыночный

Купля-продажа, отдача взаймы и т.п.

Дарение, наследование, конфискация.

капитала
Измерительная (оценочная)
Информационная
Регулирующая
Формирование рыночной цены и оценка рыночной стоимости ценных бумаг
Доведение

информации о событиях на рынке до всех его участников

Разработка рыночных правил, соблюдаемых участниками добровольно или в силу закона

Перераспределительная

Перераспределение сбережений и свободных денежных средств из простых денежных форм в различные формы капитала

Защитная (антирисковая)

Защита капитала от тех или иных рисков

Инвестиции

Доходность

Риск

Цель

Оценка

Баланс между открытостью и закрытостью

Диверсификация

Инфляция

Спекуляции

Справедливость и обоснованность

Функции рынка ценных бумаг

Ожидания

их функционального назначения на
продавцов, потребителей (инвесторов);
посредников;

организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
органы регулирования и контроля;

2) в зависимости от их отношения к рынку на
клиентов или пользователей;
профессиональных торговцев;
организации, специализирующиеся на предоставлении услуг участникам рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг

функционального назначения:
Участники рынка ценных бумаг
Государственные органы регулирования и контроля рынка

ценных бумаг в Российской Федерации

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами:

Инвесторы — это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги. Инвесторы – население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств

Продавцы — это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и организации. Эмитент выпускает ценные бумаги в обращение и несет по ним обязательства в пределах установленных имущественных прав перед их собственниками

Брокер – организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов за счет самих клиентов

Диллер – организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен

Управляющие компании –доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов

Организаторы РЦБ (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка)

Расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры) – расчетное обслуживание участников РЦБ;
Депозитарии – хранение или учет ценных бумаг участников рынка;
Регистраторы – ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

Информационные агентства и другие, оказывающие услуги участникам рынка

высшие органы управления (Президент, Правительство);

министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, ФСФР и др.);

Центральный банк Российской Федерации.

Непосредственные участники РЦБ

Инфраструктура РЦБ

обслуживающие несколько рынков
В т.ч. организации, обслуживающие РЦБ
Информационные агентства
Рейтинговые агентства
Консультацион-ные агентства
Непрофессиональ-ные

участники

Профессиональные участники только РЦБ

Эмитенты

Инвесторы

Коллективные (институ-циональные)

Индивидуальные (частные)

Профессиональные торговцы

Организации инфраструктуры

Брокеры

Диллеры

Управляющие организации

Регистраторы

Депозитарии

Клиринговые организации

Организаторы рынка

Лицензия

Участники рынка ценных бумаг

Биржа

в интересах и за счет фирмы
Агент
Брокер
Джоббер, диллер
не имеет права подписи

документов по сделкам

действует от своего имени, в своих интересах и за свой счет

не

действует от имени и за счет клиента на основе

Агентское соглашение

Разовые поручения

совершает сделки от своего имени, но в интересах лица, именуемого

Комитент

получает

Комиссионное вознаграждение

Заключает договор, называемый

Комиссия

оговаривает

Вознаграждение, размер, которого зависит от объема оборота, обеспеченного посредником

Лизинговая фирма

не участвует на РЦБ

Участники рынка ценных бумаг

На постоянной основе (Система-тически)

биржи)
расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры)
информационные агентства
депозитарии
регистраторы
другие организации, оказывающие услуги

участникам рынка

Профессиональные участники РЦБ

брокеры

диллеры

хранение сертификатов (депозитарий)

управление ЦБ
(трасты, ПИФЫ)

определение взаимных обязательств (клиринг)

ведение реестра владельцев ЦБ (реестродержатель)

совместимы

совместимы

совместимы

Саморегулируемые организации

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг

Банковские и кредитные организации

Инфраструктуры смежных рынков
(валютного, товарного и т.д.)

Частные и институцио-нальные инвесторы

Инфраструктура рынка ценных бумаг

постановления
проекты законов
проекты указов
издает законы
издает указы
основные государственные органы регулирования рынка ценных

бумаг

Федеральная служба по финансовым рынкам

Министерство финансов РФ

Центральный банк РФ

Др. гос. органы

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Государственное регулирование

постановления и другие нормативные акты

прямое, или административное, управление

косвенное, или экономическое, управление

• установление обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
• регистрация участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценны бумаг;
• обеспечение гласности и равной информированности всех участников рынка;
• поддержание правопорядка на рынке.

• система налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождении от них);
• денежная политика (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды);
• государственная собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли)

разработка стандартов, лицензирование, установление квалификационных требований

регистрирует выпуски ЦБ, лицензирует биржи, инвестиционные компании и фонды, устанавливает правила бух. учета операций с ЦБ, осуществляет выпуск гос. ЦБ и регулирует их обращение

регистрирует выпуски ЦБ КО, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления КО операций на открытом рынке ценных бумаг, переучета векселей, регулирует деятельность на РЦБ клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты с ЦБ (депозитариев)

Регулирование рынка ценных бумаг

на добровольной основе, с целью регулирования некоторых аспектов рынка.
Права и

функции саморегулируемой организации:
• разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;
• осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;
• контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
• информационная деятельность на рынке;
• обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах управления.

Основные саморегулируемые организации в РФ:
Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР): образована в 1994 г.
Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРаГ): образована в 1996 г.
Профессиональная ассоциация регистраторов, Трансфер-агентов и Депозитариев (ПАРТАД): образована в 1997 г.
Союз фондовых бирж России: образован в 1993 г.
Ассоциация валютных бирж: образована в 1995 г.
Российский биржевой союз (объединяет товарные биржи): образован в 1992 г.
Национальная фондовая ассоциация.
Ассоциация участников вексельного рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг

фондового рынка - брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев.

Ассоциация объединяет более 400 компаний.
Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России.

НАУФОР является аффилированным членом IOSCO - международной организации, объединяющей государственные органы по регулированию рынка ценных бумаг.

С 2004 года НАУФОР является уполномоченной организацией по сбору отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
С октября 2006 года НАУФОР является аккредитованной организаций по приему квалификационных экзаменов для получения аттестатов специалистов финансового рынка.

В настоящее время действуют следующие стандарты НАУФОР:

Стандарты осуществления депозитарной деятельности
Стандарты ведения внутреннего учета
Общие стандарты профессиональной деятельности
Стандарты внутреннего контроля
Стандарты по управлению рисками профессиональной деятельности
Стандарты электронного документооборота на фондовом рынке
Cтандарты осуществления брокерской деятельности

Регулирование рынка ценных бумаг