Тема 2

формирования, распределения и использования финансовых ресурсов субъекта хозяйствования и организации

оборота его денежных средств

финансовых методов, приемов, рычагов, инструментов, принципов на основе правового, нормативного

и иного обеспечения

кредитования и пр.

пр.

и финансовых обязательств организации

Финансовые активы - это денежные средства, контрактное

право на получение от другой организации различного рода доходов
Финансовые обязательства - это контрактные обязательства выплатить денежные средства или предоставить иной вид финансовых активов другой организации

операциям


Вторичные финансовые инструменты (производные или деривативы)
финансовые опционы
фьючерсы
форвардные контракты
процентные свопы
валютные

свопы и др.

Финансовые инструменты

к ним акты органов исполнительной власти
Нормативное обеспечение - акты органов

исполнительной власти
Иное обеспечение - внутренняя и внешняя экономическая информация

учета влияния фактора инфляции
Концепция учета фактора риска
Концепция оценки

фактора ликвидности

же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость;

эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде
Необходимость сопоставления стоимости денег в начале финансирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, суммы долга и т.д.
Сопоставление производится с использованием операций дисконтирования будущих доходов и платежей и наращения первоначально вложенных сумм

процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости посредством

исключения из их будущей суммы соответствующей суммы процентов, называемой "дисконтом"
PV = FV /(1+i)t, где
FV - будущая стоимость денежных средств, ден. ед.
РV - настоящая стоимость денежных средств, ден. ед.
i - норма доходности, в относительной величине
t - количество интервалов, в течение которых осуществляется начисление дохода

процессу дисконтирования

FV = PV х (1+i)t

активов и денежных потоков организации
Необходимость возмещения потерь доходов, вызываемых

инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций
Модель Фишера
In = Ir + α + α х Ir , где
Ir - реальная процентная ставка, в относит. вел.
In - номинальная процентная ставка, в относит. вел.
α - уровень инфляции, в относительной величине

осуществления финансовой деятельности обуславливает возможность наступления неблагоприятных событий, связанных с

различного рода потерями
Объективная оценка уровня финансового риска с целью обеспечения формирования соответствующего уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности организации

инвестиций - это способность объектов инвестирования быть реализованными в течение

короткого периода времени без потери их реальной рыночной стоимости

Суть: Необходимость объективной оценки уровня ликвидности по намечаемым объектам инвестирования с целью обеспечения необходимого уровня доходности по ним, возмещающего возможное замедление денежного оборота при реинвестировании капитала

участников рынка не влияют на цену финансовых инструментов
равный доступ на

рынок юридических и физических лиц
равнодоступность информации
одинаковые ожидания у всех участников рынка
отсутствие издержек, связанных с финансовыми затруднениями

объединять рисковые активы в портфели, поскольку между доходностью большинства видов

активов отсутствует положительная связь

Уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а исходя из его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля инвестиций

капитала, состоящая из собственных и заемных средств
Привлечение заемного капитала (но

не в чрезмерных количествах) способствует росту стоимости организации

в которой отсутствуют налоги и трансакционные издержки, дивидендная политика не

влияет на стоимость организации

такой рынок, в ценах которого находит отражение известная информация о

ситуации на рынке

Информация должна быть доступна всем участникам рынка одновременно и ее получение не должно сопровождается издержками
Не должно быть трансакционных издержек, налогов и пр.
Сделки, совершаемые отдельными участниками рынка, не должны влиять на общий уровень цен
Все участники рынка должны действовать рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду

подразумевает, что вся информация, содержавшаяся в прошлых изменениях цен, полностью

отражена в текущих рыночных ценах. В связи с этим, знание цен прошлых периодов не поможет получить сверхприбыли на рынке ценных бумаг
Умеренная – предполагает, что текущие рыночные цены отражают не только изменение цен в прошлом, но и всю остальную общедоступную информацию
Сильная – предполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация – и общедоступная, и доступная лишь отдельным лицам

доступной всем участникам рынка в равной мере
Ассиметричность информации способствует существованию

рынка капитала
Информирование рынка о скрытом от него потенциале предприятия способствует росту котировок его акций (сигнализация)
Сигнализация – проведение пресс-конференций, объявления о значительном увеличении дивидендных выплат

права собственности на предприятие от управления им, что влечет за

собой возникновение агентских издержек

Причины:
Наличие профессиональных менеджеров
Необходимость привлечения масштабных финансовых инвестиций
Необходимость распределения рисков в целях снижения неопределенности деятельности путем инвестирования денежных средств в различные активы
Экономия затрат на получение информации
Смена собственника

текущем и перспективном периоде или обеспечение максимизации ее рыночной стоимости

и оптимального соотношения отдельных его компонентов
обеспечение эффективного использования сформированного

объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности организации
выживание организации в условиях конкурентной борьбы, лидерство в борьбе с конкурентами

оптимизация денежного оборота
максимизация прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска
минимизация уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли
избежание банкротства и крупных финансовых неудач и т.д.

управление активами организации

управление доходами, расходами и финансовыми результатами
управление денежными

средствами и денежными потоками