Тема 5. Финансовые ресурсы корпорации

а также совокупность возможностей для их получения), которые могут быть

направлены на развитие предприятия, восстановление затрат или погашение обязательств.

основные средства и нематериальные активы, оборотные производственные фонды и фонды

обращения.

в хозяйственную деятельность и последовательно пройдя все стадии производственно-коммерческого цикла

(кругооборот капитала) приносит доход.

капитал – стоимостная оценка вкладов, инвестированных собственниками (участниками, учредителями)

в имущество организации и предназначенных для обеспечения уставной деятельности.

увеличивающие собственные средства организации. Сюда относятся, в частности:

-эмиссионный доход АО

( суммы средств, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций , за минусом расходов по их продаже);
Результаты переоценки основных средств, объектов капитального строительства и других объектов имущественного комплекса организации;
- Имущество, полученное безвозмездно;
-курсовые разницы, в случае когда участие в уставном капитале выражено в иностранной валюте и др.

установленном законом порядке и имеет строго целевое назначение. Средства резервного

капитала предназначены для покрытия убытков, выкупа облигаций и акций АО при отсутствии иного источника.
Резервный капитал создается в размере не менее 5% от размера уставного капитала. Пополняется за счет полученной чистой прибыли (не менее 5% прибыли, остающейся в распоряжении предприятия).

в виде дивидендов прибыль, которая является внутренним источником финансовых ресурсов

долговременного характера. Формируется нарастающим итогом в течение всего периода деятельности предприятия.

т.ч. нематериальных активов) и прироста оборотных средств. В нем аккумулируются

амортизационные отчисления, отчисления от прибыли в части, предназначенной для развития производства, выручка от ликвидации выбывших и ненужных основных фондов и нематериальных активов, кредиты на инвестиционные цели и привлеченные средства (внутри холдинга и ФПГ — полученные в порядке целевого финансирования от головного предприятия)
Инвестиционный фонд является источником увеличения УК предприятия.

— главным образом на предприятиях-экспортерах. За счет средств этого фонда

покрываются затраты по заключению контрактов. Самостоятельного значения валютный фонд не имеет. Т.е. по сути — это фонд командировочных расходов. Можно обходиться и без него.

кредиты (займы предприятий)
— факторинг (продажа дебиторской задолженности)
— лизинг (аренда оборудования)
—

кредиторы

резервы предстоящих расходов и платежей
- Бюджетное финансирование

дивидендов
— для платежей в бюджет
— прочие (погашение ссуд, резервы в

вышестоящие организации (для ХРГ и холдингов).

денег, определяется той потенциальной выгодой, которую упускает корпорация, не вкладывая

деньги в приносящие доход финансовые операции.

или приобрести государственные ценные бумаги.
Если ставка по депозиту

составляет 10%, а имеющаяся сумма денег 1000 р.,
то к концу года эта сумма станет дешевле на 10%, если она останется «в чулке».
Она станет еще дешевле, если существовала и не была реализована возможность разместить эти средства на еще более выгодных условиях.

ставка, под которую инвестор может с абсолютной надежностью и безопасностью

для своих денег разместить их на определенный срок.

Процедура дисконтирования позволяет определить реальную стоимость денег на любой момент времени.

– ожидаемый доход в период 1

(год спустя)

здание (покупка) = Со = 350
Цена продажи через 1 год

= С1 = 400
Шаг 2. Оценка альтернативных издержек привлечения капитала
Если аналогичные по риску инвестиции на рынке капитала предлагают доходность 7% , то
ставка дисконтирования ( r ) = 7%

Шаг 4. Движемся вперед, если PV поступлений
превышает

инвестиции:

NPV = -350 + 374 = 24

PV – требуемые инвестиции; или


С0 – инвестиционные

затраты;
С1 – стоимость будущих денежных
потоков, приведенная к условиям
настоящего времени.

более высокого уровня доходности
Увеличение уровня доходности вызывает снижение приведенной стоимости
В

нашем примере PV в С1 = 374 при ставке 7%
Представим, что доходность от размещения денег на фондовом рынке (покупка акций) будет не 7%, а 12%. Тогда:
PV в С1 = 400 : 1,12 = 357
NPV = -350 + 357 = 7

примере
Доходность = (400 – 350) : 350 = 0,143 или

14%

Будем ли мы покупать здание супермаркета, если
альтернативные издержки = 12%

приведенную стоимость
Пример: предположим, что мы можем инвестировать
$50 сегодня и вернуть

$60 за 1 год. Соглашаться ли
на проект, дающий 10% ожидаемого дохода?

финансовый рынок, рынок денег , где объектом покупки – продажи

выступают различные финансовые инструменты и финансовые услуги.

Понятие «финансовый рынок» является собирательным, обобщенным, состоящим из отдельных сегментов.

свободного капитала между многочисленными конечными потребителями;
Использование капитала в инвестиционной сфере;
Обеспечение

квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов;
Формирование условий для минимизации финансового и коммерческого риска,

кредитных
инструментов
Рынок
Межбанковских кредитов
Рынок облигаций
Рынок деривативов
Рынок акций
Рынок

обязательного
страхования

Рынок добровольного
страхования

финансовый рынок

Рынок текущих
валютных
операций

Рынок валютных
операций, связан-
ных с движением
капитала

Рынок
конверсионных
валютных
операций

фондового рынка – ценные бумаги
Инструменты валютного рынка – иностранная валюта,

расчетные валютные документы, отдельные виды ценных бумаг, обслуживающих этот рынок;
Инструменты страхового рынка – страховые услуги, расчетные документы, отдельные виды ценных бумаг, обслуживающих этот рынок;
Инструменты рынка золота – виды ценных металлов, относящихся к валютным ценностям. Расчетные документы, ценные бумаги.

Регистраторы
Биржа биржа

ценных бумаг ценных бумаг


Расчетно-клиринговые Информационно-
центры консультационные
центры

продавцом и получает дополнительные средства путем:

1.1. Публичного предложения

1.2. Частного размещения

корпоративные ценные бумаги.
Различают:
2.1. Аукционные или организованные вторичные рынки (фондовые

биржи)
2.2. Дилерские, внебиржевые рынки (ОТС – рынки: over-the-counter)