Тема 9 ОЦІНЮВАНЯ ВАРТОСТІ МАЙНА НА ПІДПРИЄМСТВІ 9.1 Необхідність, завдання та

принципи експертного оцінювання підприємства
9.2 Порядок оцінювання вартості майна
9.3 Методи оцінювання

вартості майна

від 14.05.1992 р. № 2343-XII.– Чинний з 14.05.92 // Відомості

Верховної Ради України (ВВР).– 1992.– № 31.– 440 с.
Господарський кодекс України від 16.01.2003 № 436-IV. – Чинний З 01.01.2004 // Відомості Верховної Ради України (ВВР). – 2003. – № 18, № 19-20, 21-22. – 144 с.
Кондрашихін А. Б. Фінансова санація і банкрутство підприємств: Навч. посіб. для вузів / А.Б. Конрашихін, Т.В. Пепа, В.О. Федорова. – К.: Центр учбової літератури, 2007. – 203 с.
Костирко Л.А. Діагностика фінансової рівноваги господарюючого суб ‘єкта: оцінка підходів, методи, моделі, вибір рішень [Електронний ресурс] / Л.А.Костирко.– Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/VSUNU/2008_10_2/kostirko.pdf.
Тюріна Н.М. Управління фінансовою санацією підприємства: Підруч. / Н. М. Тюріна, Н. С. Карвацка. – Львів: «Новий Світ – 2000», 2008. – 396 с . – («Вища освіта в Україні»).
Череп А. В. Фінансова санація та банкрутство суб’єктів господарювання: Підруч. / А. В. Череп. – К.: Кондор, 2009. – 380с.

Перелік літератури та нормативно-правове забезпечення матеріалу

підприємств необхідне у випадках:


у разі банкрутства та ліквідації підприємства, коли

оцінювання має на меті визначити вартість ліквідаційної маси

1

під час реорганізації підприємства - для визначення бази для складання передавального чи розподільного балансу, а також встановлення пропорцій обміну корпоративних прав

2

у разі продажу підприємства як цілісного майнового комплексу – для визначення реальної ціни продажу майна

3

в процесі санаційного аудиту з метою визначення санаційної спроможності - для розрахунку ефективності санації

5

у разі застави майна та коли потрібно визначити кредитоспроможність - для визначення реальної вартості кредитного забезпечення

4

під час приватизації майна державних підприємств – для визначення початкової ціни продажу об'єкта приватизації

6

документації
Оцінка забезпечення позики, застави
і боргових зобов'язань
Бази оцінки, відмінні від

ринкової вартості

Ринкова вартість як база оцінки

МСО 1

МСО 2

МСО 3

МСО 4

токсичних і шкідливих речовин при оцінці
Правило №3
Оцінка основних засобів, машин

та устаткування

Правило №4

Оцінка бізнесу

підставі договору експертів з оцінювання майна
для майна, яке продається на

аукціоні, оцінна вартість є початковою

слід керуватися Методикою оцінювання вартості майна під час приватизації

Згідно
вітчизняного
законодавства
при оцінці
майна

1

2

3

стандартного набору вихідних даних без залучення експертів
полягає у визначенні оцінної

вартості майна експертом відповідно до угоди із замовником.

яка перевищує існуючу мінімальну ціну майна з аналогічною корисністю
Принцип корисності
об'єкт

має вартість лише тоді, коли він є корисним для потенційного власника. Корисність може бути пов'язана з очікуванням майбутніх доходів чи інших вигод

Принцип оптимального розміру

найвищим попитом користуються об'єкти оптимальних розмірів

Принцип зміни вартості

вартість об'єкта оцінювання постійно змінюється зі зміною внутрішнього стану та під дією зовнішніх чинників

Принцип ефективного використання

серед усіх можливих варіантів експлуатації об'єкта вибирається той, що забезпечує найефективніше використання його функціональних характеристик

Принцип розумної обережності оцінок

оцінювач має критично (із розумним упередженням) ставитися до всієї інформації, яку йому надає адміністрація об'єкта оцінювання, і по можливості перевіряти цю інформацію, звертаючись до незалежних джерел

Принцип альтернативності оцінок

використання різних методів оцінювання та порівняння показників вартості, здобутих у результаті застосування альтернативних методів

акцій (часток, паїв) у статутних фондах господарських товариств
експертне оцінювання

нерухомості

експертне оцінювання нематеріальних активів

експертне оцінювання рухомого майна

об'єкт оцінювання
Інвентаризація майна
Аудиторська перевірка фінансової звітності підприємства
Складання акта обстеження та

технічного стану об'єкта оцінювання

Експертне або масове оцінювання

Затвердження результатів оцінювання

Складання акта оцінювання вартості майна або звіту про його експертне оцінювання та висновків експерта про оцінну (ліквідаційну) вартість майна

вартості майна найбільшого поширення набули методи:
метод балансової вартості
1
метод ринкової вартості
метод

капіталізованої вартості

2

3

бухгалтерському балансі підприємства інформації про вартість активів
найбільш часто застосовувана модифікація

— оцінювання за відновною вартістю активів

якою їх було взято на баланс підприємства
Включає в себе суму

витрат, пов'язаних з:

виготовленням

придбанням

реконструкцією

державною реєстрацією

страхуванням під час транспортування

доставлянням

спорудженням

модернізацією

встановленням

іншим поліпшенням основних фондів

яка визначається як різниця між їх відновною (первісною) вартістю та

проіндексованою сумою зносу

Відновна вартість

вартість відтворення об'єкта оцінювання на дату оцінювання, яка визначається множенням первісної вартості активів на коефіцієнт індексації, встановлений Держкомстатом

оцінювання майна під час приватизації державних підприємств
Прийнятний тоді, коли балансова

та ринкова вартість активів істотно не різняться між собою

на практиці балансова вартість активів майже ніколи не відповідає їх ринковій вартості

Головний недолік

може бути занижена з причин:
невідповідність індексації окремих об'єктів активів реальним

темпам інфляції

неповне врахування всіх витрат підприємства, спрямованих на придбання чи спорудження основних фондів

послуг, пов'язаних з поліпшенням основних фондів
дії занижених норм амортизаційних відрахувань,

які не повною мірою враховують фактор морального зносу

(метод порівняння продажів)
Одна з модифікацій методу ринкової вартості
Метод оцінювання

за ринковою вартістю корпоративних прав

Для оцінювання підприємства як цілісного майнового комплексу та для оцінювання фінансових вкладень

основних засобів
ґрунтується на визначенні відновної вартості активів
В основу методу покладено

тезу, що потенційний покупець не заплатить за об'єкт ціну, яка перевищує його можливі сукупні витрати на відновлення об'єкта в поточному стані та в діючих цінах

відновна вартість визначається на підставі реальних витрат на придбання основних фондів та реального рівня інфляції

реальний ступінь зносу об'єкта оцінювання встановлюється з урахуванням не лише фізичного, а й морального старіння

ціну аналогічних об'єктів
що суб'єкти ринку здійснюють операції купівлі-продажу майна за

цінами, які були встановлені під час купівлі-продажу аналогічних об'єктів

майнового комплексу
корпоративних прав підприємства
Метод капіталізованої вартості
Теза в основі методу:
інвестор,

вкладаючи капітал у купівлю підприємства, насамперед має на меті отримати стабільні доходи

оцінюваного підприємства.
вартість об'єкта оцінювання прирівнюється до сумарної теперішньої вартості майбутніх

чистих грошових потоків, які можна отримати в результаті експлуатації підприємства

чистого прибутку та амортизації
1
ставку капіталізації (дисконтування)
2
період, на який

вкладаються кошти в
об'єкт оцінювання

3

витрат та базової рентабельності (з використанням показників попередніх періодів)
Аналітичний метод,

що грунтується на прогнозних оцінках обсягу збуту продукції та рівня витрат

чистий грошовий потік за окремий період експлуатації підприємства;
n — кількість

періодів експлуатації об'єкта оцінювання;
і — ставка дисконтування

майна мають наводитися наступні розрахунки
валового і чистого прибутку від найефективнішого

використання об'єкта оцінювання з урахуванням обмежувальних вимог (для нового власника);

Ставки капіталізації за об'єктом експертного оцінювання з урахуванням неризикованої процентної ставки, надбавки
за ризик, ліквідності об'єкта оцінювання тощо

1

2

майна.
3. Аудиторська перевірка фінансової звітності підприємства.
4. Складання акта обстеження та

технічного стану об'єкта оцінювання.
5. Експертне або масове оцінювання.
6. Складання акта оцінювання вартості майна або звіту про його експертне оцінювання та висновків експерта про оцінну (ліквідаційну) вартість майна.
7. Затвердження результатів оцінювання.

   Масове оцінювання майна — це визначення вартості майна з використанням стандартної методології та стандартного набору вихідних даних без залучення експертів.

Експертне оцінювання майна – оцінювання, яке полягає у визначенні оцінної вартості майна експертом відповідно до угоди із замовником.

Найпоширеніші методи оцінювання майна:
- метод балансової вартості;
- метод ринкової вартості;
- метод капіталізованої вартості.

Метод балансової вартості – метод, який базується на використанні відбитої в бухгалтерському балансі підприємства інформації про вартість активів.

Первісна вартість основних засобів — це вартість окремих об'єктів основних фондів, за якою їх було взято на баланс підприємства.

Відновна вартість — це вартість відтворення об'єкта оцінювання на дату оцінювання, яка визначається множенням первісної вартості активів на коефіцієнт індексації, встановлений Держкомстатом.

Різновиди методу ринкової вартості:
- метод витрат;
- метод аналогів (метод порівняння продажів).

Метод аналогів (порівняльний метод) – метод, який базується на оцінюванні вартості майна з огляду на ціну аналогічних об'єктів.

Чистий грошовий потік (Cash-flow) - сума чистого прибутку, всіх видів нарахованої амортизації та приросту наявних коштів за рахунок вивільнення коштів за іншими позиціями балансу.

Підходи до прогнозування майбутньої прибутковості:
1. Метод укрупнених розрахунків зміни базового рівня витрат та базової рентабельності (з використанням показників попередніх періодів).
2. Аналітичний метод, що ґрунтується на прогнозних оцінках обсягу збуту продукції та рівня витрат.