Доходность акций

выгодного вложения средств для большинства инвесторов. Выплата дивидендов способна существенно максимизировать доходы инвестора

и снизить инвестиционные риски.

Задачи урока.
1. Изучить способы оценки доходности акций.
2. Закрепить знания по теме при помощи решения задач.

иного коммерческого проекта существовало на самых ранних этапах развития товарно-денежных

отношений. Так называемый складочный капитал применяли еще древнегреческие купцы. Реестры «акционеров» аккуратно велись на пергаментных свитках или листах папируса. Фиксировались имена участников, размеры взносов и суммы налоговых отчислений в казну. Для регистрации существовал специальный орган — комитий. Роль депозитария выполнял храм Гермеса. Этот Бог в греческой мифологии покровительствовал мореплавателям и торговому люду.
В средних веках зачатки современных акционерных обществ можно усмотреть в горных и морских товариществах, купеческих гильдиях и первых банках. Законодателями финансовой моды эпохи Возрождения были итальянские банкиры. Вполне естественно, что первое финансовое учреждение акционерного типа возникло в Италии. Им стал, учрежденный в XV веке в Генуе банк Святого Георгия. Главная функция банка — организация частных займов государству. Основатели банка Святого Георгия, объединив кредиторов, эти деньги давали. И участвовали в прибыли от доходов, обусловленных военными успехами. Организация банка вполне четко укладывалась в пункты современного устава акционерного общества. Уставный фонд банка был разделен на равные доли, имеющие свободное обращение. На каждую долю (пай, акцию) начислялись проценты, определяемые прибылью банка. Раз в год проводилось общее собрание участников. Решения принимались простым большинством голосов, причем руководители голосовать не имели права. Исполнительный орган банка — совет протекторов. Безусловно, подобная прогрессивная форма формирования банковского капитала значительно опередила свое время. Еще не было фондового рынка, и экономика, в целом не была готова в полной мере воспринять все преимущества акционерного банка.

ценные бумаги стали многочисленные Ост-Индские и Вест-Индские компании. Самые известные

— голландские и британские. Голландская Ост-Индская компания, сокращенно VOC, была основана в 1602 году. Среди первых владельцев выпущенных акций не было случайных людей. Только юристы и торговые агенты, моряки и судостроители. Цена акции при первичной подписке составила 3 гульдена. В Голландии 1602 года на такие деньги можно было купить три воза пшеницы.  120 лет паевые ценные бумаги Голландской Ост-Индской компании дорожали в среднем на 10% ежегодно. Общий рост за этот период составил 1260%!  Два с половиной поколения акционеров VOC имели стабильно растущий актив.  Торговля акциями проходила на главной бирже тех лет — Амстердамской.  Бумажная акция имела вполне формализованный вид. Все признаки настоящих фондовых операций. Расцвет компании приходится на 1669-70 годы. В 1697 году рабочую практику в VOC проходил Петр I. В 1780-84 гг. Нидерланды проиграли очередную войну Британии. Долг VOC превысил космическую сумму в 100 млн флоринов. В 1798 году происходит ее банкротство, а имущество передается в распоряжение Нидерландов. 
Массовое появление и развитие акционерных обществ в XIX в. было продиктовано общественными потребностями, связанными с необходимостью объединения частных капиталов.  Акционерное общество оказалось наиболее универсальным и эффективным организационным инструментом капитала, позволяющим в короткие сроки мобилизовать огромные средства частных лиц для инвестирования в промышленные и торговые предприятия. Строительство железных дорог или металлургических предприятий в той же Германии или России было бы невозможно без использования акционерного капитала.

о внесении пая в капитал АО и дающая право ее

владельцу получения части прибыли в виде дивиденда. Источником дохода от покупки акции является разница между ценой продажи и ценой ее покупки плюс дивиденды.

не фиксируется и не гарантируется. Величина дивидендов определяется общим собранием

акционеров, поэтому любые расчеты могут быть только ориентировочными.
По привилегированным акциям владельцы получают дивиденды в первую очередь. Минимальная величина дивидендов определяется фиксированными процентами от номинальной стоимости акций.

она продается при первичном размещении акционерного капитала. Балансовая стоимость — это

величина собственного капитала компании, приходящая на одну акцию. Рыночная стоимость (курс акции) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте, цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке. Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции.

стоимость акции;
pk% - курс акции;

P – цена покупки акции по курсу
Доход от акции:

где: P – цена продажи акции;
Dd - доход от дивидендов
Эффективная ставка доходности по формуле сложных процентов:

P – цена покупки акции по курсу

Dd - доход от дивидендов

Доход от дивидендов:
Без реинвестирования:

С реинвестированием:


где: N – номинальная стоимость акции;
n – срок в годах от покупки до продажи;
i – процентная ставка по привилегированной акции;
j – ставка реинвестирования процентных денег

Эффективная ставка доходности по формуле сложных процентов:

1000 р. каждая. Определить доход и доходность продажи этих акций

через 3 мес. по цене 1200 р. каждая.

р. в год. Процентная ставка доходности оценивается им в 15%

годовых. Текущая рыночная стоимость акции 1200 р. Выгоднее еще купить акции или продать купленные?

акций номинальной стоимостью 1000 и 2000 р. каждая. За квартал

будет выплачен дивиденд в размере 10 % годовых по простым акциям и 20% по привилегированным. Определить доход и доходность пакета акций.

с фиксированной процентной ставкой 40% годовых. Стоимость этих акций ежегодно

возрастает на 8% относительно номинальной. Полученные проценты вновь инвестируются под 30% годовых. Определить ожидаемый доход и доходность продажи акций через 2 года.  

привилегированных? 3. Какая стоимость облигации называется номинальной? балансовой? рыночной? выкупной? 4. Как

рассчитывается курс акции? В каких единицах он измеряется? Как рассчитать цену покупки акции по курсу? 5. Что представляет собой доход от акции? 6. Какой показатель характеризует доходность акции? В каких единицах он измеряется?

предприятия составит 15 %, а величина банковской ставки процента –

10 %. Определить курсовую стоимость акций на рынке ценных бумаг, если номинальная стоимость акции 150 руб. Задание 2. АО зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время ОАО выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчётного года собранием акционеров было принято решение о распределении в качестве дивидендов 170 тыс. р. прибыли. Определить дивиденд на 1 акцию. Задание 3. Уставный капитал АО в размере 10 млн. р. разделён на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению - 200 т.р. Фиксированная ставка дивидендов по привилегированным акциям - 20%. Определить размер дивиденда, на получение которого может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.

В.В. Задачи и тесты по финансовой математике : учеб. пособие

/ В.В. Капитоненко. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 256 с. : ил. Данилин В.И. Финансовый менеджмент: задачи, тесты, ситуации: учеб. пособие / В.И. Данилин. – М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2015. – 360 с. Капельян С.Н. Основы коммерческих и финансовых расчетов / С.Н. Капельян, О.А. Левкович. – Мн. : НТЦ «АПИ», 2015. – 224 с. Количественные методы финансового анализа. / Под. ред. С Дж. Брауна, М.П. Криулина. : пер. с англ. – М. : Инфро – М, 2016. Самаров К.Л. Финансовая математика : практический курс : учеб. пособие. / К.Л. Самаров. – М. : Альфа-М ; ИНФРА-М, 2014. – 80 с. https://utmagazine.ru/posts/18741-istoriya-akcii-ili-akciya-kak-instrument-obedineniya-kapitalov