6 . Прямые загнан. инвестиции

целью получения дохода
Выделяют два принципиально различных типа международных инвестиций:
Прямые инвестиции
Финансовые

(портфельные) инвестиции

на иностранной территории новых производственных мощностей
приобретение уже функционирующих

компаний (целиком или их контрольной доли, т.е. – не менее 10% )
Источником таких ин­вестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства (акционеров, собственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты бан­ков, ссуды).

международных финансовых организаций и фондов, которые не обеспечивают управленческого контроля
На

практике это выражается в купле – продаже «ценных бумаг» – акций, облигаций, паев и т. п.

за счет получения доступа к более дешевым ресурсам
Узость внутреннего рынка
Более

высокая прибыльность внешнего рынка
Необходимость обслуживать своих клиентов, выходящих на внешний рынок
Снижение рисков зависимости от одного рынка
Стремление получить доступ к новым технологиям
Стремление преодолеть торговые барьеры
Стремление углубить локализацию производства
Стремление использовать межстрановые различное в положении продукта на кривой его жизненного цикла

создания ценности
Инвестиции в форме ноу хау
Инвестиции в форме реинвестиции прибыли

Покупка компаний или их контрольных долей
Создание международных альянсов

по контролю за финансовыми расходами и сеть оформления предварительных заказов

в обмен на участие в акционерном капитале зарубежных гостиниц
Инвестиции в форме реинвестиции прибыли зарубежной компании.
Если прибыль зарубежного подразделения используется для увеличения его активов, прямые инвестиции увеличиваются без международного передвижения капитала Компания Фольксваген расширяет свое производство в Калуге за счет части прибыли компании «Фольксваген Груп Рус»

к которому прибегают в настоящее время все успешные компании. Этот

процесс в рыночных условиях становится явлением обычным, практически повседневным.
Сталкиваются абсолютно противоположные точки зрения на целесообразность и эффективность подобной экспансии компаний:
некоторые рассматривают слияния и поглощения как важный источник повышения результативности деятельности компаний;
другие считают, что экспансия может нанести вред из за различий в организационной культуре компаний.

по рыночной стоимости)
+ (-) стоимость долговых обязательств (рассчитанная по рыночной

стоимости)
+ стоимость всех привилегированных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости)
+стоимость гудвилла
Вариант 2.
EBITDA х средний срок окупаемости инвестиций в отрасли : коэффициент станового риска (EBITDA= чистая прибыль + амортизация)
Вариант 3.
NPV за средний срок окупаемости инвестиций в отрасли

приведенных к данному моменту времени.
Пример:
Какой будет PV 2 000 000

руб. предполагаемого дохода через 4 года при ставке дисконтирования 0,15?

среднегодовой объем EBITDA $ 35 млн.

среднегодовой объемEBITDA составит $ 35 млн. , ставка дисконтирования

составляет 17% годовых , а остаточная стоимость компании через пять лет составит $80 млн. ?

компании с точки зрения его деловых качеств.

Деловая репутация представляет собой

своего рода «доброе имя» компании и учитывается в составе его нематериальных активов наряду с авторскими правами, ноу-хау и торговыми марками (брендами) Деловая репутация может быть как положительной, так и отрицательной.

денежных средств компании, которую собираются присоединить.
В такой прогноз включают

любое увеличение доходов или снижение затрат, обусловленное слиянием или поглощением, и затем дисконтируют эти суммы и сравнивают полученный результат с ценой покупки.
В этом случае ожидаемая чистая выгода рассчитывается как разница дисконтированного потока денежных средств приобретаемой компании, включая выгоды слияния или поглощения, и денежных средств, необходимых для осуществления этой сделки.
NPV (Net present value) – P (стоимость компании) > 0
Если приведенная стоимость ожидаемого от слияния денежного потока превышает цену, которую следует заплатить за приобретаемую фирму, то приобретающей фирме можно совершать покупку.

нескольких компаний, которое предполагает, что одна из участниц сделки принимает

на свой баланс все активы и все обязательства другой компании.
объединение двух или нескольких компаний, которое предполагает, что создается новое юридическое лицо, которое принимает на свой баланс все активы и все обязательства объединяемых компаний
Возможны следующие способы оплаты:
покупка акций компании либо с оплатой в денежной форме, либо в обмен на акции или иные ценные бумаги поглощающей компании.
покупка некоторых или всех активов компании. При этой организационной форме в отличие от предыдущей необходима передача прав собственности на активы, и деньги должны быть выплачены самой компании как хозяйственной единице, а не непосредственно ее акционерам.

поглощений компаний не окупает вложенных в них средств.

По данным Price

Waterhouse исследование 300 слияний, происшедших за последние 10 лет, проведенное, показало, что 57% компаний, образовавшихся в результате слияния или поглощения, отстают по показателям своего развития от других аналогичных представителей данного рынка и вынуждены вновь разделяться на самостоятельные корпоративные единицы.

(целевой) компании;
недооценка размера инвестиций, необходимых для осуществления сделки по слиянию

или поглощению компании. (Например, при поглощении BMW компании Rover приблизительная стоимость последней составляла 800 млн. фунтов, а необходимые в последующие пять лет после слияния инвестиции – 3,5 млрд)
Различие в корпоративных культурах компаний

технологиями двойного назначения
Утрата контроля над использованием национальных природных ресурсов

поступлений
Развитие экономических кластеров
Развитие конкуренции в интересах потребителей

развития социальной инфраструктуры (образование, культура, досуг, здравоохранение)
Уровень развития судебно –

правовой системы
Наличие налоговых льгот
Отношение местных властей

разрешения на строительство
Высокий уровень налогообложения
Судебное обеспечение исполнения контрактов
Россия в рейтинге

Всемирного банка по условиям ведения бизнеса должна по планам правительства РФ подняться
со 120-го места в 2011 году
до 50-го в 2015 году и
до 20-го в 2018 году.

В 2013 году 92 место
2015 год 51 место

на душу населения Калужская область заняла 13-е место.
На каждого жителя

региона в 2012 году приходилось $1092 иностранных инвестиций.
По плотности иностранных инвестиций в расчете на площадь территории, область занимает 8-место, с показателем $36.8 тыс. на каждый квадратный километр.

построено 47 предприятий с участием иностранного капитала

Предприятия уже выпускают высокотехнологичную

продукцию: легковые и грузовые автомобили, автокомпоненты, бытовую технику, строительные материалы, лекарственные препараты нового поколения и многое другое.

На данный момент в инвестиционном портфеле области более ста крупных проектов.

Ежегодно в экономику Калужской области поступает около $1 млрд. прямых иностранных инвестиций. В 2012 году их объем составил почти $1.1 млрд., что на 17.9% больше чем в 2011году.

развития
Индустриальные парки
Экономические кластеры

и внутреннем экономических рынках;
индивидуальное сопровождение каждого инвестиционного проекта на всех

этапах его реализации;
консультационная поддержка инвесторов по любым, возникающим у них вопросам;
создание и укрепление положительного имиджа региона, маркетинг территорий;
развитие социальных инфраструктурных проектов

инвестиций из различных источников для развития инновационной деятельности в регионе
Развитие

международного сотрудничества в сфере инновационной деятельности

группа взаимосвязанных организаций (компаний, корпораций, университетов, банков и проч.): поставщиков

продукции, комплектующих и специализированных услуг; инфраструктуры; научно-исследовательских институтов; вузов и других организаций, взаимодополняющих друг друга и усиливающих конкурентные преимущества отдельных компаний и кластера в целом.

Кластерная инициатива — деятельность (совместный проект или портфель проектов или программа действий) по созданию или развитию кластера, функционирующего в рамках отраслевой или межотраслевой цепочки ценностей. Кластерная инициатива может быть инициирована как в рамках кластерной политики региона или страны, так и исходя из фактической деятельности её стейкхолдеров.

числу занятых в сфере высоких технологий — 386 00 рабочих

мест

На каждую 1000 занятых приходится 286 работников ИТ-сферы.

Доходы в Силиконовой долине значительно выше средних по США. Так, средний доход семьи в 2006—2008 году оценивался в 76,5 тысячи долларов в год

участков.
Заключает соглашения с органами местного самоуправления области о сотрудничестве

в сфере реализации проектов развития территорий.
Приобретает права на земельные участки
Разрабатывает генеральные планы индустриальных парков.
Разрабатывает маркетинговую стратегию индустриального парка, ориентированную на целевых инвесторов.
Заключает договоры о развитии инфраструктуры индустриальных парков.
Передает инвестору прав на земельные участки в границах индустриальных парков в соответствии с инвестиционными соглашениями.
Подводит инженерную и транспортную инфраструктуру к земельному участку инвестора.
Осуществляет управление и эксплуатации общими инфраструктурными объектами индустриальных парков.

несколько независимых предприятий из одной или разных отраслей. Разместившие свои

производства на общей территории предприятия чаще всего связаны общими цепочками создания добавленной стоимости и делят совместную инфраструктуру парка и услуги предоставляемые общественной или частной управляющей компанией.
Обязательные признаки:
Земля (вид разрешенного использования: промышленные земли)
Специализированные объекты капитального строительства
Инженерная инфраструктура
Наличие управляющей компании
Юридические условия (категория земли, вид разрешенного использования земли и зданий, наличие согласований со службами по вопросам пожарной, экологической безопасности, соблюдения установленных законодательством норм и требований)

развиваются четыре индустриальных парка: «Ворсино»,
«Грабцево»,
«Калуга – ЮГ»,
«Росва»

Два проекта находятся в стадии строительства («А – парк» и «Б – парк»).

инвестиций
Локализация производства
Диверсификация рыночных рисков
Гудвилл
Слияния и поглощения
Эффективность слияний и поглащений
Причины по

которым государства способствуют привлечению прямых иностранных инвестиций
Doing Business
Индустриальные парки
Экономические кластеры