Бизнес-планирование

вне зависимости от их назначения или происхождения связаны с конкретными

моментами времени.
Необходимость учета временного фактора выражается в принципе неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени или в другой формулировке – принципе изменения ценности денег во времени.

то есть происходит увеличение суммы денег во времени в связи

с присоединением процентов называют наращением.

ссуд (на срок до 1 года) или в случаях, когда

проценты не присоединяются к сумме долга, а периодически выплачиваются.
Простые проценты начисляются пропорционально отрезку времени, на который был взят кредит на первоначальную сумму.

конце года, а прибавляет к первоначальной сумме, то дальнейшее начисление

процентов производится на общую сумму, и такие проценты называются сложными.
(1+r)n – коэффициент аккумулирования или множитель наращивания, используется для нахождения общей суммы возврата кредита в конце периода кредитования.

но которую они будут иметь через определенное время с учетом

ставки процента. Таким образом, ее расчет связан с наращением этой стоимости путем добавления к первоначальной сумме размера процентных платежей по принятой процентной ставке.

текущему периоду с использо-ванием дисконтной ставки (ставки про-цента). Этот процесс

является обратным наращению при обусловленном конечном размере денежных средств и называется дисконтированием. Дисконтирование базируется на использовании ставки процента, а коэффициент дисконтиро-вания представляет собой величину, об-ратную начислению сложных процентов

PV (1+n*r)
FV = PV (1+r)n

оценке эффективности инвестиций:
методы, основанные на использовании концепции дисконтирования (динамические).
простые,

или статические методы (статические);

группе относятся:
метод расчета чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV);
метод

определения индекса рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI);
метод внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR);
метод определения периода окупаемости (Payback Period, PBP).

сопоставлении величины исходной инвестиции (K0) с общей суммой дисконтируемых чистых

денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция K0 будет генерировать в течение n лет денежные потоки в размере P1, P2, P3 … Pn . Тогда общая накопленная величина чистых дисконтируемых доходов

проект следует отвергнуть;
при NPV = 0 проект не является ни

прибыльным, ни убыточным.

ресурсов в течение n лет, NPV будет рассматриваться следующим

по формуле:

1 отвергнуть; при PI = 1 поступать по усмотрению инвестора.
PI

является относительным показателем, т.к. характеризует уровень дохода на единицу затрат, т.е. эффективность капиталовложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV =

0; IRR = r, т.е. NPV = f(r) = 0.
Фактически IRR представляет собой дисконтированную точку безубыточности, или граничное значение коэффициента дисконтирования, которое позволяет разделять инвестиции на приемлемые и неприемлемые.

по
строим график зависимости NPV = f ( r )
Функция

у = f(r) является нелинейной. Для проек­та, денежный поток которого с определенной долей условности можно назвать классическим в том смысле, что отток (инве­стиция) сменяется притоками, в сумме превосходящи­ми этот отток, эта функция явля­ется убывающей, с ростом r график функции стре­мится к оси абсцисс и пересекает ее в некоторой точ­ке, как раз и являющейся IRR .

уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проек­том. Например,

если проект полностью финансиру­ется за счет ссуды коммерческого банка, значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

проект следует отвергнуть; при IRR = r проект не является

ни прибыль­ным, ни убыточным.
Точный расчет IRR можно провести с помощью компьютера. Примерное значение IRR можно найти, заменив кривую NPV = f ( r ) отрезком прямой, применив при этом известное из аналитической геометрии уравнение прямой, построенной по двум точкам.

период времени, за который поток дисконтированных проектных доходов станет равным

дисконтированному потоку затрат. Период окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным дисконтированным доходом.

и той же концепции, и их результаты связаны друг с

другом, поэтому можно ожидать выполнения следующих математических соотношений для одного проекта:
при NPV > 0, IRR > r, PI >1;
при NPV < 0, IRR < r, PI < 1;
при NPV = 0, IRR = r, PI = 1,
где r – требуемая норма доходности.

нормы прибыли
метод определения срока окупаемости;

прибыли (ARR) показывает, какая часть инвестиционных затрат возвращается в виде

прибыли в течение одного интервала планирования

к средней величине инвестиций (IC), если допускается наличие остаточной или

ликвидационной стоимости (RV), ее оценка должна учитываться в расчетах.

компонента денежных потоков, не делает различия между проектами с одинаковой

суммой среднегодовой прибыли, но изменяющейся суммой прибыли по годам, и между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет, то есть расчетная норма прибыли играет роль средней за весь период

ожидаемый период возмещения первоначальных вложений за счет доходов, получаемых от

реализации инвестиционного проекта. Метод определения срока окупаемости является одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

величину годовых поступлений (применяется в

случаях, когда денежные поступления равны по годам);
нахождение величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом.

риска инвестирования. Период окупаемости показывает, что чем больший срок нужен

хотя бы для возврата инвестируемой суммы, тем больше риск.