Государственная политика в модели IS-LM. Модель Манделла-Флеминга

спроса
Макроэкономическая политика в модели IS-LM
Гибкий и фиксированный валютный курс
Модель Манделла-Флеминга

спроса связывает реальный ВВП и уровень цен
При изменении общего уровня

цен меняется реальная денежная масса – кривая LM сдвигается:
- при росте общего уровня цен влево
- при снижении общего уровня цен вправо
Сдвиги кривой совокупного спроса:
- изменение автономных расходов
- изменение денежной массы

закупок;
рост реального дохода;
рост спроса на деньги;
рост ставки процента;
снижение инвестиционного спроса;
потери

совокупного выпуска (эффект вытеснения)

финансируется за счет заимствований. Рост спроса на заемные средства со

стороны государства также повышает ставку процента, что приводит к вытеснению частных инвестиций. Итоговый результат оказывается меньше, чем предполагалось в простой модели Кейнса

(ЭВ мал)

спроса на деньги;
снижение ставки процента;
рост величины инвестиционного спроса;
мультипликативное расширение выпуска

и занятости

деньги к изменению ставки процента достаточно небольшого прироста денежного предложения

для ощутимого снижения процентной ставки), а IS относительно пологая

предложения не может ее снизить и стимулировать инвестиционную активность.





Инвестиционная ловушка:

спрос фирм на инвестиции совершенно неэластичен по ставке процента, поэтому рост денежного предложения и снижение ставки процента не увеличивают инвестиционную активность.

= 200; I = 100 – 40r; G = 350;

(M/P)d = 0,75Y – 6r; Ms = 735; P = 1.
1. Найти:
равновесные значения выпуска и процентной ставки;
уравнение кривой AD;
эффект вытеснения при увеличении госрасходов на 50;
эффект от увеличения денежной массы на 25.

2. Сравнить эффективность кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики.
3. Представить графическую иллюстрацию

курсы – это система валютных курсов, при которой ЦБ не

вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс определяется взаимодействием спроса и предложения.

В этом случае на курс национальной валюты определяющее воздействие оказывает состояние платежного баланса.
При положительном сальдо платежного баланса на валютном рынке образовывается излишек иностранной валюты, что приводит к снижению ее цены: за единицу иностранной валюты будут давать меньшее количество единиц отечественной валюты. Национальная валюта укрепится (в номинальном выражении). Укрепление национальной валюты снизит эффективность экспорта и увеличит стимулы к импортированию. Экспорт будет снижаться, а импорт расти до тех пор, пока сальдо платежного баланса не станет равно нулю.

цен на экспортируемые товары снижает спрос на отечественную валюту. Ее

цена (в единицах иностранной) падает (с 4 центов за рубль до 2,8 центов).

e
(в центах
за 1 руб.) S

4
2,8

D2 D1

Q (руб.)

Обратный курс
Падение цен на экспортируемые товары снижает предложение иностранной валюты со стороны экспортеров. Ее цена (в единицах отечественной) растет (25 до 36 руб. за доллар).

e
(в руб. за
за 1 дол.) S2 S1

36
25

D

Q (дол.)

капитала
(отток капитала на графике отражается сдвигом (S – I)

вправо).
Изменение валютного курса меняет (увеличивает) объем экспорта и объем импорта (снижает). Рост величины чистого экспорта уравновешивает платежный баланс при новом валютном курсе.

ε (S – I)1 (S – I)2

ε1


ε2

NX2 NX1

NX1 NX2 NX = (S – I)

валюте или корзине валют и берет на себя обязательство поддерживать

неизменным его уровень, продавая и покупая иностранную валюту по этому курсу, т.е. проводя валютные интервенции – покупая «лишнюю» или продавая «недостающую» валюту, манипулируя величиной официальных валютных резервов
Если оказывается, что зафиксированный валютный курс не соответствует долгосрочной ситуации в экономике, то ЦБ оказывается перед необходимостью его корректировки
В том случае, если валютный курс зафиксирован на уровне, превышающем равновесный, ОВР быстро иссякнут и возникнет необходимость в девальвации – понижении цены национальной валюты

экономики страны;
- степени ее открытости;
- величины резервов;
- состояния денежной системы,

финансовых рынков, платежного баланса и т.д.
Гибкий валютный курс предпочтительнее для больших относительно закрытых экономик с высоко диверсифицированной структурой производства, с высоким уровнем экономического и финансового развития, в которых источником нестабильности выступают внешние (рост цен на импорт) или реальные (изменение в структуре спроса на отечественные товары) шоки
Фиксированный валютный курс более предпочтителен для небольших открытых экономик, сильно зависимых от внешней торговли, с высокой долей отдельных стран в их внешнеторговом обороте, и в том случае, если страна сталкивается с внутренними номинальными шоками (связанными с изменениями величины денежной массы)
Фиксированный валютный курс может успешно использоваться в качестве номинального якоря в борьбе с инфляцией, однако успех валютной политики зависит от того, насколько она увязана с другими направлениями макроэкономического регулирования. Так сочетание фиксированного валютного курса со значительным бюджетным дефицитом, питающим рост цен, долго существовать не может, поскольку приводит к быстрому истощению золотовалютных резервов и неизбежной девальвации.

фиксированного валютного курса.
При свободном плавании валютного курса исключается присутствие

ЦБ на валютном рынке
Управляемое плавание предусматривает возможность интервенций ЦБ с целью поддержания стабильности валютного курса и сглаживания его колебаний в краткосрочном периоде
Ползущая привязка: ежедневное изменение валютного курса на заранее запланированную и опубликованную величину
Регулируемая привязка: постоянное изменение курса на неизвестную величину
Валютный коридор: ежедневное изменение курса на неизвестную величину, но в известных рамках

не может отклоняться от мировой: r = r*
платежный баланс сводится

с нулевым сальдо при условии r = r*
краткосрочный период: цены фиксированы
динамика реального обменного курса соответствует динамике номинального

I(r) + G + NX(ε);
NX – функция от реального

обменного курса
2) Функция LM:
M/P = eY – fr;
3) При r = r* BP = 0

экспорт:








при изменении ε NX меняется в противоположном направлении, что

отражается на выпуске: IS сдвигается

отрицательное сальдо платежного баланса (BP

экспорт возрастает (NX↑)
- IS сдвигается вправо, пока не будет достигнуто BP=0

положительное сальдо платежного баланса (BP>0)
- валютный курс растет (ε↑)
- чистый

экспорт падает (NX↓)
- IS сдвигается влево, пока не будет достигнуто BP=0

рынке не зависит от реального валютного курса
Положение LM отражает равновесный

объем производства
IS – функция от реального валютного курса при заданной ставке процента

давление на ставку процента, что вызывает приток иностранного капитала, повышение

валютного курса и снижение экспорта. 100% эффект вытеснения (рост внутреннего спроса полностью вытесняет экспорт): курс растет, выпуск не меняется.

процента, что приводит к оттоку капитала, отрицательному сальдо платежного баланса

и снижению валютного курса. Чистый экспорт возрастает, выпуск увеличивается.

увеличивает чистый экспорт и выпуск. Но рост ставки процента приводит

к притоку капитала и повышению курса, что снижает величину чистого экспорта до исходного уровня. (Результат аналогичен БНП.)

давление на ставку процента, что вызывает приток иностранного капитала и

тенденцию к повышению валютного курса. ЦБ проводит валютные интервенции, скупая «лишнюю» валюту, и увеличивает объем денежного предложения. Стимулирующее воздействие БНП дополняется воздействием расширительной КДП.

процента, что приводит к оттоку капитала, отрицательному сальдо платежного баланса

и вызывает тенденцию к снижению валютного курса. ЦБ проводит валютные интервенции, продавая «недостающую» валюту, и уменьшает объем денежного предложения. Вся дополнительно выпущенная денежная масса изымается.
Самостоятельная КДП при фиксированном курсе невозможна.

увеличивает чистый экспорт и выпуск. Но рост ставки процента приводит

к притоку капитала и создает тенденцию к повышению курса, что обусловливает вмешательство ЦБ и рост денежного предложения. (Результат аналогичен БНП.)

ЗG – 2Т + 3NX – 200r
LM: Y = 200r

– 200 + 2 (М/Р)
NХ = 200 – 100ε; Р = 1; мировая ставка процента r* = 2,5.
Первоначально валютный курс равен 1. Определить краткосрочные равновесные значения выпуска, внутренней реальной ставки процента и чистого экспорта, если M=G=Т=100, а мобильность капитала отсутствует. Будет ли внутренняя ставка процента выше или ниже мировой?
Определить равновесный валютный курс в условиях совершенной мобильности капитала.
Если правительство решает поддерживать валютный курс на уровне, равном 1, то какой объем государственных закупок требуется для достижения равновесия?
Возможно ли поддержание фиксированного валютного курса на уровне, равном 1, без проведения мер бюджетно-налоговой политики?