Кафедра мировой экономики и международных отношений Преподаватель: Корнейко

доцент
Тема 13: Спрос на деньги. Монетарная политика.

на ликвидные активы (обычно агрегат М2), которые люди желают иметь

в определенный момент времени, при данном уровне дохода. В национальной экономике спрос на деньги растет вместе с увеличением дохода, вместе со снижением процентной ставки, с уменьшением скорости оборота денег. Спрос на деньги определяется двумя основными мотивами: спросом на деньги для сделок (трансакционный спрос) и спросом на деньги со стороны активов. Трансакционный спрос тем выше, чем больше объем национального продукта в стране, так как при этом больше совершается сделок.

политики, направленной на сглаживание экономических колебаний.
Основная цель

- обеспечение:
стабильного экономического роста;
высокого уровня занятости;
стабильности уровня цен;
стабильности на финансовых рынках
стабильности валютного курса.

валюты.

например, гос.краткосрочных облигаций, ГКО);
изменение учетной ставки (дисконтной, ставки рефинансирования);
изменение нормы

обязательных резервов.

деловой активности в зависимости от фазы экономического цикла.
Дискреционная кредитно-денежная

политика бывает стимулирующая и сдерживающая.

сфере управления совокупным спросом. Трансмиссионный, (передаточный) механизм изменений.
Стимулирующая ДП

– политика «дешевых денег» (при спадах производства).
Сдерживающая ДП – политика «дорогих» денег – при подъеме экономики.

повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы. Применяется

в условиях оживления хозяйственной конъюнктуры с целью ограничить кредитование экономики с тем, чтобы избежать перепроизводство товаров;
· политика денежно-кредитной экспансии (политика «дешевых денег») - стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств. Применяется в кризисной фазе цикла в условиях падения производства и роста безработицы. Заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении льготных условий кредитования в целях увеличения спроса на товары и услуги и оживления экономической конъюнктуры.

i (снижается) I (растут)

AD (растет) Y (растет)

Политика «дорогих» денег:
MS (снижается) i (растет) I (снижаются)
AD (снижается) Y (снижается)

целью снижения i и стимулирования деловой активности может вызвать инфляцию

и заставит банки повысить i ном, что снизит инвестиционный спрос.

соответствовать трендовому темпу роста реального ВВП.
Нужно контролировать предложение денег, не

беспокоясь о колебаниях ставки процента.
Таргетирование показателя играет роль автоматического стабилизатора экономики (например, рост MS не > 3-5% в год).

ВВП, уровнем инфляции и динамикой выбранного денежного агрегата.
ЦБ с трудом

может контролировать агрегаты М1, М2, М3, т.к. их динамика зависит от решений многих субъектов экономики.
Денежные агрегаты становятся более «подвижными» и менее управляемыми.

денежной массы, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

темпов прироста потребительских цен в 2013 году до 5 –

6%, в 2014 и 2015 годах – до 4 – 5% (режим таргетирования инфляции). Это условие для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержания финансовой стабильности.
Реализация денежно-кредитной политики основана на управлении процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности.
Процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики.

обязательных резервов (резервные требования) Банка России
Обеспеченные кредиты Банка России
Операции

прямого РЕПО Банка России
Допуск к операциям РЕПО с Банком России
Сделки "валютный своп" Банка России
Депозитные операции Банка России
Операции с облигациями Банка России
Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке
Кредиты Банка России без обеспечения

двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный

срок по заранее установленной цене.
Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО.
Механизм операций РЕПО: на срок предоставления денежных средств ценные бумаги обеспечения сделки переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.

многим вопросам:
1. Методологической основой обеих концепций является теория общего

равновесного анализа;
2. Главное место в их исследованиях макроэкономических явлений отводится совокупному спросу;
3. В обеих моделях деньги воздействуют на чистый национальный продукт (ЧНП) в одинаковом направлении – расширение денежного предложения увеличивает ЧНП, и наоборот;
4. В качестве основных целей государственной политики кейнсианцы и монетаристы рассматривают борьбу с инфляцией и безработицей.

и отношение к государственному вмешательству в экономику.
2. Аналитическая основа. Основное

кейнсианское уравнение имеет следующий вид:
ВНП = С + ĺ + G + Xn
Основополагающим уравнением монетаристов является уравнение обмена: МV = PQ
3. Роль денежно-кредитной политики в рамках общей экономической политики. В кейнсианской концепции денежно-кредитная политика занимает второе место. По мнению монетаристов, денежное предложение является единственно важным фактором, оказывающим воздействие на уровень производства, цены и занятость.

– 500 р.
Доходность k =(500/10 000) х 100% = 5%.
Если

рыночная цена: Р1=9 000, Р2=11 000
i1 = 500/9 000 = 5,5%, i2 = 500/11000 = 4,5%
Цена и доходность обратно зависимы.
Чем выше i, тем ниже спрос на ликвидность и наоборот.
В реальности есть и другие альтернативы.