КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

их финансовой среды

системы

IV Корпоративное управление и агентская проблема

этом функционирует независимо от них (то есть самоуправляемо).
Корпорация - всякое объединение

с экономическими целями деятельности.

директоров
Англо – американская- большое количество мелких инвесторов, управление находится в

руках менеджмента корпорации ;
Немецкая (инсайдерская) - все стороны, заинтересованные в деятельности корпорации, имеют право участвовать в процессе принятия решений (акционеры, менеджеры, персонал, банки, общественные организации);
Японская модель - полностью закрытая и основанная на банковском контроле, это позволяет снизить проблему контроля менеджеров;
Семейная - управление корпорациями осуществляется членами близкими родственниками (семьей).

от собственников;
Ограниченная ответственность;
Наличие общего капитала;
Принципы разделения ответственности корпорации и ее

собственников.
Цели:
- недопущение банкротства и больших финансовых потерь;
- лидерство в конкурентной борьбе;
- максимизация «цены фирмы» через рост курсовой стоимости акций;
- рост объема производства и продаж;
- максимизация прибыли и минимизация расходов;
- обеспечение достаточного уровня доходности активов и продаж.

системы

IV Корпоративное управление и агентская проблема

выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий - период

и перспективу, при этом учитываются возможности развития;
- осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.

корпорации для собственников, инвесторов и кредиторов;
использование рыночных механизмов привлечения капитала

с помощью эмиссии корпоративных ЦБ, финансового лизинга, проектного финансирования;
разработка эффективного механизма управления финансами (ФМ) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности корпорации.

кредитной политики;
управление основным капиталом и принятие амортизационной политики;
управление оборотным капиталом

и кредиторской задолженностью;
управление заемными средствами;
управление текущими издержками, сбытом и прибылью;
ценовая политика;
выбор дивидендной и инвестиционной политики;
оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости.

системы

IV Корпоративное управление и агентская проблема

риском;
Расчетно-платежная система ;
Информационная поддержка;
Решение психологических проблем стимулирования.

системы

IV Корпоративное управление и агентская проблема

и их владельцами (акционерами), связанным с обеспечением эффективности деятельности компании

и обеспечением интересов владельцев и других заинтересованных сторон.
Корпоративное управление – это процесс, в соответствии с которым устанавливается баланс между экономическими и социальными целями, между индивидуальными и общественными интересами.
Корпоративное управление – вид хозяйственного управления корпоративными объединениями, основными функциями которого является стратегическое планирование развития хозяйственных единиц и корпорации, ее обновлению, развитию видов производства и технологии, использования и реконструкции оборудования, достижения конкурентных преимуществ на рынках и др.

контроля над ним.
Акционеры нанимают профессиональных менеджеров для управления предприятием

от своего лица.
Акционеры – принципалы.
Менеджеры – агенты акционеров.

владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от

управления, которым занимаются менеджеры.
Конфликт между интересами акционеров и интересами менеджеров называется агентской проблемой.

и честность.
Акционеры:
Для нивелирования противоречий между акционерами и менеджерами необходимы

агентские издержки:
расходы на осуществление контроля за деятельностью менеджеров ( затраты на проведение аудиторских проверок);
расходы на создание организационной структуры, ограничивающей возможность нежелательного поведения менеджеров ( введение в состав правления внешних инвесторов);
альтернативные затраты, возникающие в тех случаях, когда условия, установленные акционерами, ограничивают действия менеджеров, противоречащих интересам владельцев. ( голосование по определенным вопросам на общем собрании).

корпоративного управления по следующим характеристикам:
Каким странам присуща;
Система

социальных ценностей;
Роль трудовых коллективов;
Основной способ финансирования;
Временной горизонт инвестирования;
Стоимость капитала;
Рынок капитала;
Основная экономическая единица;
Тип инвестиций;
Оплата менеджмента;
Структура акционерного капитала.