Мировой кредитный рынок

субъективное суждение о кредитоспособности заемщика или отдельного финансового инструмента.
Рейтинговые агентства
Moody’s

Investor Service
Standard & Poors
Fitch IBCA

рынках нескольких стран и номинированные в валюте, которая не является

национальной валютой заемщика и кредитора.
Это частный вид евробумаг.

андеррайтинг и размещаются через посредство синдиката, по меньшей мере два

участника которого зарегистрированы в разных государствах;
предлагаются в значительных объемах в одном или более государствах, кроме страны регистрации эмитента;
Могут быть первоначально приобретены (в том числе по подписке) только при посредстве кредитной организации или другого финансового института.
Директива КЕС № 89/298/ЕЕС от 17.03.1989

стран;
Валюта займа не обязательно является национальной денежной единицей не только

для заемщика, но и для кредитора;
Размещение осуществляется эмиссионным синдикатом, в котором, как правило, представлены банки, зарегистрированные в разных странах;
Эмиссия еврооблигаций в значительно меньшей степени подвержена регулированию со стороны государства, денежная единица которого используется в качестве валюты займа, а также других государств, по сравнению с иностранными облигациями;
Выпуск и обращение бумаг осуществляется в соответствии с установившимися на рынке правилами и стандартами;

на предъявителя, хотя есть и регистрируемые выпуски; могут выпускаться в

документарной и бездокументарной форме; существенная часть эмитируется без предоставления залога; обычно не вводится никаких ограничений на использование кредитных ресурсов;
Доходы выплачиваются держателям еврооблигаций в полном объеме, без удержания налога у источника (withholding tax) в стране эмитента. По условиям многих выпусков в случае введения налогообложения у источника облигации могут быть выкуплены заемщиками по номинальной стоимости; эмитент также вводит оговорку о компенсации налогов через увеличение процентных выплат.
Источник информации – Capital Data Bondware (www.capitaldata.com), International Financing Review, Euromoney.

квазисуверенные заемщики;
корпорации;
финансовые институты

Инвесторы
институциональные;
частные.

затем подразделяются на:
Комиссия за управление
Комиссия за участие в качестве гаранта
Комиссия

за размещение

Общие затраты на выпуск еврооблигаций составляют порядка 2 – 2,5% от стоимости выпуска

фондовая биржа
Люксембургская фондовая биржа
Франкфуртская фондовая биржа

Депозитарно - клиринговые системы:
Euroclear

(www.euroclear.com)
Cedel (www.cedelgroup.com)

определение доходности ISMA:

N C j
P + A = СУММА -----------------
t (i)
i=1 (1 +y/k)
Где
У – доходность по определению ISMA
P – чистая цена облигации
А – накопленный процентный доход
Cj – потоки дохода по облигации (купонная ставка и номинальная стоимость)
k – частота выплаты купонной ставки в год
t (i) – число купонных периодов от момента вычисления до получения дохода

– это краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые

на базе корректируемых плавающих процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.
Источник информации – Capital Data Loanware (www.capitaldata.com)

участие
Комиссия за обслуживание

(США, Нью-Йорк)
EURIBOR (Еврозона, Франкфурт)

В.И. «Фондовые индексы и рейтинги», Донецк, 1998.