Слайд 1Подготовка инновационных проектов к инвестированию.
Отбор и оценка инновационных проектов
© 2011,
СБАР
Семинар
«Практика развития малого инновационного бизнеса»
Слайд 2Введение
«Бизнес – это психология»
Почему Инвесторы и Авторы проекта не понимают
друг друга
Как найти проект?
Как найти инвестора?
© 2011, СБАР
Слайд 3Постановка задачи
© 2009, СБАР
Слайд 4Цели участников проекта?
Единство/борьба противоположностей или конфликт интересов?
Слайд 5Возможные личностные цели участников Проекта
Разработчик
Получить признание в научной/общественной среде
Научный
интерес – «продолжить исследования»
Получить прибыль (сколько?)
…
Инвестор
Получить расчётную прибыль
Развить смежный бизнес
…
Менеджер
Заработать денег
Получить реноме
…
© 2009, СБАР
Слайд 6Зарождение бизнеса – результат единства целей
© 2009, СБАР
Разработчик
Слава
Деньги
Научный интерес
Менеджер
Инвестор
Деньги
Диверсификация бизнеса
Деньги
Компания
Слайд 8Функции членов Команды
© 2009, СБАР
Слайд 9Часть 1
Отбор проектов
Критерии инвестиционной привлекательности
© 2009, СБАР
Слайд 11Венчурный бизнес
Ве́нчурный би́знес (от venture — рискованный) — рискованный научно-технический или технологический бизнес.
Венчурный
бизнес является производным от науки, фундаментальной и прикладной, и появился
на свет как требование экономического развития в качестве недостающего звена между наукой и производством
Cмысл венчурного (рискового) бизнеса в том, чтобы представить средства компаниям, не имеющим иных источников финансирования в обмен на часть пакета акций, который венчурный инвестор продает через несколько лет после вступления в бизнес за цену, многократно превосходящую первоначальные вложения.
Продажа акций называется "выходом".
Венчурный бизнес – перепродажа предприятия (venture), стоимость которого увеличивается за счёт его развития (в отличие от бизнес-брокеров).
Слайд 12Что такое инновация?
пять случаев:
Создание нового товара, с которым потребители
еще не знакомы, или нового качества товара.
Создание нового метода
производства, еще не испытанного в данной отрасли промышленности, который совершенно не обязательно основан на новом научном открытии и может состоять в новой форме коммерческого обращения товара.
Открытие нового рынка, то есть рынка, на котором данная отрасль промышленности в данной стране еще не торговала, независимо от того, существовал ли этот рынок ранее.
Открытие нового источника факторов производства, опять-таки независимо от того, существовал ли этот источник ранее или его пришлось создать заново.
Создание новой организации отрасли, например, достижение монополии или ликвидация монопольной позиции.
Йозеф Алоис Шумпетер (1883—1954)
Слайд 13Факторы производства
Фа́кторы произво́дства — ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Традиционно
подразделяются на составляющие:
трудовые ресурсы, или труд;
инвестиционные ресурсы, или капитал;
природные ресурсы,
или земля;
сырьевые ресурсы;
предпринимательский талант, или предпринимательские способности;
информация; специфической формой информации является технология;
Слайд 14«Руководство ОСЛО»
Типы инновации:
Продуктовые (значительные изменения в свойствах производимых товаров и
услуг. Создание совершенно новых товаров и услуг и значительное усовершенствование
существующих продуктов).
Процессные (значительные изменения в методах производства и доставки).
Организационные (относятся к сфере внедрения новых организационных методов. Это могут быть изменения в деловой практике, в организации рабочих мест или во внешних связях предприятия).
Маркетинговые (включают реализацию новых методов маркетинга. Это могут быть изменения в дизайне и упаковке продукта, в его продвижении и размещении, в методах установления цен на товары и услуги)
Слайд 15Понятие инвестиции и их классификация
Под инвестициями обычно понимают
поток вложенных средств, отвлеченных с определенной целью от непосредственного потребления
.
три класса объектов инвестирования:
Реальные инвестиции ( капитальные вложения)
Финансовые инвестиции.
Инновационные инвестиции
Слайд 16© 2009, СБАР
Бизнес-ангелы. Кто они?
Венчурные инвесторы, которые финансируют малые
высокотехнологичные компании на ранних стадиях их развития в целях коммерциализации
инновационных технологий и продуктов, которые эти компании продвигают на рынок (довенчурное и венчурное финансирование) до 1 млн. USD
Покупают долю (акции) малых высокотехнологичных компаний и управляют их развитием
Слайд 17© 2009, СБАР
Бизнес ангельское и венчурное инвестирование. Сущность
Это - бизнес
Принципиально
новый инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением значительных
инвестиций при высоком уровне риска и данных сроках вложений;
Новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности; новые понятия и термины
Слайд 18© 2011, СБАР
Примеры сверхприбыльных бизнес-ангельских инвестиций
Слайд 22Деньги под ногами…
Одним из наиболее распространенных ошибочных представлений об инновации
является то, что суть инновации заключается в основном, если не
исключительно, в изменении технологии
"Making Innovation Work"
by Tony Davila, Mart J. Epstein, Robert Shelton
Примеры:
Реклама на асфальте
Морозоустойчивые кактусы
… «лично Ты – будешь заниматься?»
© 2011, СБАР
Слайд 23Классификация инноваций
По степени радикальности:
базисная
улучшающая
По масштабности:
Глобальная
Отраслевая
Локальная
В зависимости от конечного места применения
инновации
Инновация продукта для конечного пользователя
Инновация технологического процесса
© 2011, СБАР
Слайд 24Источники средств для развития проекта
Коммерческие (с целью извлечение прибыли) -
инвесторы:
Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты
Отраслевые инвесторы и крупные корпорации
Некоммерческие (иные
цели) - спонсоры:
Государственные и иные гранты
Благотворители
© 2011, СБАР
Слайд 25Источник финансирования должен соответствовать классу инновации
У различных инвесторов интересы и
возможности при инвестировании могут существенно отличаться
Бизнес-ангелы и венчурные фонды
Создание и
развитие бизнеса, рост его капитализации и дальнейшая продажа компании с целью возврата инвестиций и получения прибыли – инновации продукта (обычно)
Отраслевые инвесторы
Создание и внедрение технологии / продукта в интересах собственной компании, её технологической (товарной, производственной) цепочки и ассортиментной матрицы – инновации процесса (обычно)
© 2011, СБАР
Слайд 26Способы привлечения финансирования
В инвестиционный проект:
3f (founders, family, friends… fools)
Банковский кредит
Лизинг
Инвестиции
в акционерный капитал
На пополнение оборотных средств:
Микрофинансирование (кредитные потребительские кооперативы, кредитные
организации, госфонды поддержки малого предпринимательства)
Банковский кредит
Факторинг
© 2011, СБАР
Слайд 27Какие инновации ищут частные инвесторы? - 1
Научно-техническая новизна
Практическая применимость
Возможность защиты
ИС
Наличие значительного коммерческого потенциала
Прогнозируемые риски при внедрении
© 2011, СБАР
Слайд 28Идея ничего не стоит…
Отобрать
Упаковать
Подобрать Бизнес-модель…
Проинвестировать = Запустить бизнес
Музыкант = Продавец
алкоголя!
© 2011, СБАР
Слайд 29Разработка
Этапы подготовки к
инвестированию
Инновационный проект
Инновационная компания
ранней стадии развития
НИОКР. Гос.
средства.
Средства разработчиков
Гос. средства.
Частный капитал
Частный капитал (бизнес-ангелы,
венчурные фонды, частно-
государственный
капитал)
© 2011, СБАР
Слайд 30«Ракета Дрейпера»
(Timothy C. Draper создатель и глава
Draper Fisher
Jurvetson).
© 2011, СБАР
30 000 бизнес-планов
700 «первых встреч»
150 due diligence
12-24
инвестиций
Слайд 31© 2011, СБАР
Основные этапы отбора проектов
Deal Flow
Due Diligence
Слайд 32Этапы отбора
1-я стадия - Deal Flow = Предварительный отбор
(+
Подготовка!) потенциально интересных проектов для представления инвесторам
(Проводит сеть бизнес-ангелов силами
собственных специалистов и бизнес-ангелов, имеющих реальный ОПЫТ работы с проинвестированными проектами!!!)
2-я стадия - Due diligence = Углубленный анализ (тщательное обследование) всех значимых аспектов проекта
(Проводит инвестор с привлечением экспертов в области технологии, рынка, патентного права, …)
© 2011, СБАР
Слайд 33ВАЖНО:
Принципиальное отличие оценки инновационных проектов – рассмотрение прогнозируемых параметров проекта
в перспективе (оценка будущего) в условиях неопределённости.
© 2011, СБАР
Слайд 34 Семь естественных вопросов Инвестора:
Слайд 35© 2009, СБАР
Почему важен объем рынка инновационного продукта
Слайд 36Подготовка предложения Инвестору
Надо последовательно ответить на 7 вопросов
При несоответствии ответа
ожиданиям (критериям) Инвестора – выбрать другой Продукт – «перепозиционировать бизнес»
- сделать новую итерацию ответов на 7 вопросов
… пока не Предложение не будет удовлетворять критериям.
Составить план действий – это основа бизнес-плана!
© 2011, СБАР
Слайд 37Алгоритм позиционирования бизнеса
© 2011, СБАР
Инновационная технология
(Пере)выбор Товара
Конкурентные
преимущества ?
Объем рынка
Продукта
> 100 млн. $
Рентабельность > 100% ?
Инвестиции
< 1 млн. $
Кому
продать бизнес ?
Защита бизнеса ?
Команда?
Представление Инвестору
Слайд 38Фактически – это
Выбор бизнес-модели
Что продавать?
Продукцию «X»?
Оборудование «Y» для производства
Продукции «X»?
Лицензии на производство оборудования «Y»?
Услугу для оборудования «Y»?
Расходные материалы
для Продукции «X»?
Сопутствующую рекламу?
…
© 2011, СБАР
Слайд 39Фактически – это
Выбор бизнес-модели
Продукт НЕ всегда Товар!
Например, бизнес-модели в
Интернет:
© 2009, СБАР
1. Посредническая (Brokerage)
2. Рекламная (Advertising)
3. Информационная (Infomediary)
4. Торговая
(Merchant)
5. Производственная (Manufacturer (Direct))
6. Партнерская (Affiliate)
7. Комьюнити (Community)
8. Подписная (Subscription)
9. По потреблению (Utility)
Слайд 40Коммерциализация Технологии
Рынок
Технология
Потребности
Возможности
Отрасль 1
Возможности
Отрасль 2
Потребности
Отрасль 3
Подобрать
БИЗНЕС-МОДЕЛЬ!
Слайд 41Если Технология позволяет создать несколько разных Продуктов?
Каждый Продукт (Товар) имеет
свои характеристики – Рынок, Покупателя, Цену, Себестоимость,….
Следовательно, для оценки перспективность
Проекта надо отдельно описать каждый Товар – составить N Заявок
Реально – выбирается наиболее интересная Заявка – с этого Товара и начинается бизнес.
© 2011, СБАР
Слайд 42Последовательность описания Проекта
– 3 документа
Заполняется на web-сайте on-line
Развёрнутая информация
- готовится по высылаемому Формату
Свёртка для быстрого представления
Слайд 43Составные элементы инновационного проекта (Формат бизнес-предложения)
Описание предлагаемой технологии (продукта)
Конкурентные преимущества
и конкуренты
Правовая защита интеллектуальной собственности
Рынок, способы продвижения и стоимости нового
товара
Информация о компании (команде). Правовой статус. Владельцы
Потребности в инвестировании. Финансовые показатели
Выход инвестора из проекта
Приложения. Маркетинговые исследования рынка, баланс компании, отчеты, аудиторские заключения и т.д.
© 2009, СБАР
Слайд 44Цель оценки инновационного проекта
Принятие решения о последующей работе с проектом
и проведение тщательного исследования Due Diligence
Снижение потерь времени и
уровня риска работы с проектом
© 2009, СБАР
Слайд 45Цель инвестора
(бизнес-ангела)
Получить максимальный доход на вложенные инвестиции при разумном
для избранного инвестиционного механизма уровне риска
© 2009, СБАР
Слайд 46С чего начать инвестору?
С себя.
Определить и сформулировать свои возможности
и потребности, т.е. стратегию инвестирования, а именно:
общий объем средств вкладываемых
в инновационные компании;
объем вложений в одну компанию;
количество инвестиций (6-10 компаний);
отраслевая направленность проектов;
возможность соинвестирования с другими инвесторами;
стадия развития проекта;
место расположения компании;
планируемый доход;
и другие ограничения;
Сопоставить рассматриваемый проект с имеющейся стратегией
Определенная часть проектов отпадает сразу
© 2009, СБАР
Слайд 47Необходимые составляющие запуска и развития проекта
Команда
Слайд 48Необходимые составляющие запуска и развития проекта
Внутренние факторы предприятия
Внешние факторы
Слайд 49Deal Flow:
как отобрать
(и подготовить)
успешный инновационный проект?!
Слайд 54Инвестиционная привлекательность
Инициатор проекта (Автор)
Инвестор
Предприниматель
Первый вопрос:
ЧТО ПРОДАЕМ?
Слайд 55Интегрированная оценка
Каждый фактор имеет свой вес (оценочный лист). Индивидуальный подход;
Оценка
это умножение основных факторов. Если один «0» - значит весь
проект «0». Автомобиль. Отсутствие одного колеса – нет движения;
Личное отношение инвестора к проекту в целом. Удобно, по душе ли быть в этом проекте. Индивидуализм.
© 2009, СБАР
Слайд 56Методики отбора проектов на стадии Deal Flow,
основанные на весовых коэффициентах,
балльных оценках,...
© 2009, СБАР
Слайд 57Методики отбора проектов…
© 2009, СБАР
Слайд 58Методики, основанные на весовом ранжировании…
Подходят для проведения конкурсов инновационных проектов
Не
подходят для отбора проектов для презентации потенциальным инвесторам (Реальное инвестирование
получили проекты, НЕ занявшие призовых мест в конкурсах!)
Не учитывают необходимости подготовки проекта к презентации (включая итерационный процесс переосмысливания бизнес-предложения, перепозиционирования продукта в ходе интерактивного общения с экспертами бизнес-ангельской сети)
© 2009, СБАР
Слайд 59В чём выход?
Методика должна основываться НЕ на сравнении предложений между
собой, а на оценке перспективности КАЖДОГО предложения
Необходимо учитывать предпочтения потенциальных
инвесторов (субъективные)!
При обязательном учёте объективно необходимых для принятия решения факторов – готовится экспертное заключение
© 2009, СБАР
Слайд 60Предпочтения потенциальных инвесторов
(определяются заранее):
Приемлемые отрасли инвестирования:
нанотехнологии и новые материалы
медицина и
биотехнологии
информационно-телекоммуникационные технологии
безопасность
экология и охрана окружающей среды
энергетика и энергосбережение
машиностроение
другие
Сфера
личной компетенции:
Розничная торговля
Промышленное производство
Международное сотрудничество
Опыт государственной службы
другие
Основной вопрос: как дальше я буду продвигать проект?
© 2009, СБАР
Слайд 61
Часть2
Технология Deal Flow СБАР
включает:
Методика работы с проектами
Информационная система отбора,
оценки и подготовки проектов к инвестициям – Инструментальный программный комплекс
Deal Flow
Слайд 621. Методика Deal Flow. Принципы
Формы документов требуют ответить на существенные
вопросы
Решения принимаются коллегиально
СБАР «стоит на стороне инициатора проекта» - НЕ
отказать, а найти сильные стороны – и при необходимости -переформулировать бизнес
Обучение менеджеров в реальной работе
Слайд 63Цель Отбора проектов
Снижение неопределённости,
рисков инновационных проектов:
Технологический риск
Маркетинговый риск
Финансовый риск
Личностный
риск
Форс-мажор
Слайд 64Технология Deal Flow СБАР
по работе с проектами
Многоступенчатая система
мероприятий по отбору, оценке и подготовке инновационных компаний (проектов) к
инвестированию
Предусматривает формализованный порядок рассмотрения, подготовки и принятия решений по проектам поступающим в СБАР в целях привлечения инвестиций
Нацелена на подготовку проекта до презентации перед бизнес-ангелами и венчурными капиталистами в рамках Презентационных сессий СБАР с подготовкой бизнес-предложения (краткий бизнес-план)
Обеспечивает снижение рисков инвесторов за счёт квалифицированного отбора и подготовки проектов
Слайд 65Технология Deal Flow
Работа состоит из следующих этапов:
Сбор Анкет проектов
Отбор проектов
Подготовка
проектов к презентации перед инвесторами
Поиск инвесторов
(ОЦЕНКА проекта производится на каждом
этапе)
Слайд 66Технология Deal Flow
СБОР АНКЕТ ПРОЕКТОВ
Мероприятия по привлечению инициаторов проектов
Регистрация
Анкет (ф01) на web-сайте (с автоматическим ответом по Email ф1)
Назначение
менеджера СБАР
Слайд 67Технология Deal Flow (продолжение)
ОТБОР ПРОЕКТОВ
Подготовка заключения по Анкете (ф3)
Решение ОС
по Анкете
Предварительные (телефонные) переговоры
Запрос информации в Формате (ф02) бизнес-предложения
Получение
первой редакции Бизнес-предложения
Направление замечаний
Получение ответа на замечания или откорректированного Бизнес-предложения
Очное собеседование
Заключение менеджера СБАР (ф3)
Оперативный Совет СБАР
Независимая экспертиза(при необходимости)
Договор с иннициатором проекта (ф4)
Слайд 68Технология Deal Flow (продолжение)
ПОДГОТОВКА ПРОЕКТОВ
Подготовка Бизнес-предложения
Подготовка Презентации в Power Point
(ф5)
Рассылка членам ЭС
Экспертный Совет СБАР (получение заключений экспертов)
Обобщение и анализ
заключений, замечаний (ф7)
Доработка БП и Презентации
Репетиция Презентации
Акт готовности проекта к Презентационной сессии (п. 3.1 Договора с инициатором проекта)
Слайд 69Технология Deal Flow (продолжение)
ПОИСК ИНВЕСТОРА
Презентационная Сессия СБАР
Публикация на web-сайте
Дальнейшее продвижение
(госпрограммы, ярмарки, прямые предложения)
Инвестор найден, ведутся переговоры, Due Diligence
Инвестиции получены
– начинается реализация проекта!
Слайд 70Три составляющие в работе менеджера:
Отбор по Критериям
Оценка (на каждом шаге)
Подготовка
к представлению Инвестору
Слайд 71Экспертиза инновационного проекта
(текущая оценка проекта)
Оцениваемые параметры объединены по отношению
к Критериям оценки:
Общая часть
Оценка Товара/Услуги
Оценка Рынка
Оценка Команды проекта,
менеджмента
Оценка Экономики Проекта
Слайд 72Экспертиза инновационного проекта (ф3)
(текущая оценка проекта
– корректируется на каждом
шаге)
Описание предлагаемой технологии и продукта
Продукт определен
Продукт нечётко сформулирован
Продукт НЕ определён
Доказательства реализуемости Технологии
Имеются
НЕ имеются
Продукт/Услуга
(Что будет продаваться на рынке?) _____
Расчетная себестоимость _____
Цена _____
Конкурентные преимущества
Не определены
Новый Продукт
Новые качества
Принципиальные качественные преимущества
Цена
Слайд 73Годовой объём рынка в мире ___
Годовой объём рынка в России
___
Рост рынка, % в год ___
Защита интеллектуальной собственности
Получен Патент (РФ,
иностранный)
Подана заявка на Патент
Подана заявка PCT
Получено авторское свидетельство
Режим Know How
Отсутствует (не проработана)
Экономика Продукта/Проекта
Не проработана
Требует доработки
Проработана
IRR, % ___
NPV, млн. $ ____
Экспертиза инновационного проекта
(текущая оценка проекта)
Слайд 74Экспертиза инновационного проекта
(текущая оценка проекта)
Оценка реалистичности объёма запрашиваемых инвестиций
Не
оценивался
Объем Завышен
Объем Реалистичен
Объем Занижен
Оценка реализуемости проекта за расчетный срок
Не
оценивался
Срок указан с Запасом
Срок Реалистичен
Срок Недостаточен
ВЫХОД инвестора
Не проработан
Требует доработки
Проработан
Команда
Изобретатель
Менеджер
Бухгалтер
Юрист
Персонал
Что именно позволит команде реализовать проект
Заключение эксперта
(Предложения и аргументация)
Слайд 78Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов
Широко распространен миф
о том, что бизнес-ангелы и их сети инвестируют в идеи
или возможности на стадии концепции. За последние 10 лет можно отметить несколько инвестиций в сделки на начальном этапе, однако во всех этих случаях руководителями финансируемых организаций были люди, которые уже имели опыт создания высокоприбыльных компаний.
В Онтарио принято считать, что технологические компании должны уже собрать более 50 тыс. долл. у друзей и родственников и получить финансирование третьей стороны, например IRAP (Industrial Research Assistance Program — программа поддержки технических исследований).
Слайд 79Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов
Стоит выделить два
типа компаний, которые не подходят для сетей бизнес-ангелов.
1. «Шоу одного
человека». Любая компания, которая может выйти из строя, если единственный специалист по бизнесу или технологии заболеет или пострадает. Слишком велик риск.
2. Семейный бизнес. Долгая практика работы с семейными предприятиями убедила и венчурные компании, и бизнес-ангелов в том, что в большинстве случаев их лучше избегать.
Что касается грамотно заполненных заявлений, оцените внимание заявителя к деталям: способен ли он четко и понятно изложить, чем занимается и на чем планирует делать деньги
Слайд 80Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов
Имейте в виду,
что в разработку продуктов, которые могут привести к смене системы
рынка, а в особенности тех, которые требуют создания нового рынка, вам инвестировать не стоит, пусть этим займутся более состоятельные венчурные капиталисты.
Капитал, который запрашивает компания, должен быть достаточным для достижения ряда целей. После этого она станет
либо привлекательной для венчурных капиталистов,
либо безубыточной.
Любая компания, предварительная ожидаемая стоимость которой составляет больше 10 млн долл., должна сразу получать отказ.
Слайд 812. Информационная система
Назначение – инструмент менеджера
Сбор и хранение информации об
инновационных проектах в форме, удобной для обработки через Интернет
Реализация Технологии
Deal Flow СБАР (Система - один из инструментов потоковой обработки инновационных предложений)
Поиск инвесторов и покупателей бизнеса
www.Russba.Net
Слайд 82Схема функционирования венчурного фонда
Слайд 83Контактная информация
Тел./Факс: (499) 973-9308
E-mail: Info@russba.ru
www.russba.ru
© 2009, СБАР