Ринки пайових та боргових цінних паперів

та механізм їх функціонування.
Облігації: види та роль в економіці.

Роль інвестиційних сертифікатів і приватизаційних паперів у функціонуванні фінансового ринку.
Особливості обігу векселів на фінансовому ринку.
Банківські цінні папери.

форма комерційної організації у країнах з ринковою економікою.
Важливою перевагою акціонерної

форми, порівняно з іншими формами комерційної організації (індивідуальний бізнес, партнерство, кооперативи), є обмежена відповідальність за зобов’язаннями.
Власники акцій несуть відповідальність за зобов’язаннями товариства (ризикують) тільки капіталом, вкладеним в акції. Ця відповідальність поширюється лише на його майно.
Акціонерна форма комерційної організації сприяє демократизації управління, розширенню громадського контролю за діяльністю організації.
Випуск акцій дає засновникам акціонерного товариства можливості консолідувати значний капітал на основні об’єднання безлічі індивідуальних капіталів і заощаджень.

колу осіб, звітуються тільки перед податковою і самі визначають свою

політику, на відміну від публічних, де рішення приймає акціонер, що володіє контрольним пакетом акцій.

Проведення IPO означає, що компанія переходить з приватних рук у публічне володіння, трому тепер її фінансова звітність стає більш прозорою.

пакету акцій якого не дозволяє йому безпосередньо брати участь в

управлінні товариством (наприклад, шляхом формування ради директорів).

Мажоритарний акціонер - акціонер, пакет акцій якого дає право контролю над товариством.

лютого 2006 року N 3480-IV
Акція - іменний цінний папір,

який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені Цивільним кодексом України та законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств.

Акціонерне товариство розміщує тільки іменні акції.

Акціями можуть володіти як юридичні, так і фізичні особи. Власників називають акціонерами. Акціонерне товариство, що випускає їх, називається емітентом.

в руках одного власника або під єдиним контролем.

1 акція -

базові права власника компанії: участь в управлінні (участь у зборах акціонерів), право на дивіденди і на компенсацію у разі ліквідації АТ.

Для будь-якого стратегічного інвестора перша мета – це 1 % - доступ до реєстру акціонерів (інформація про те, у кого скупляти акції).

2 % - це можливість висувати свого представника в раду директорів. Це вже реальна можливість управління акціонерним товариством.

10 % - дає право ініціювати позачергові збори акціонерів, також вимагати позапланових перевірок фінансово- господарської діяльності АТ.

дозволяє їх власникам накладати вето на рішення ради директорів.

Якщо

статутом акціонерного товариства передбачено, що рішення з певного питання може бути ухвалене кваліфікованою більшістю, скажімо в 3/4 голосів, то блокуючим пакетом буде 25 % + 1 акція.

У більшості випадків ставиться завдання скупити не контрольний, а блокуючий пакет акцій.

Часто блокуючий пакет акцій зберігає за собою держава, щоб зберегти вплив на діяльність акціонерного товариства після приватизації .

далеко не всі акціонери присутні на зборах.
Кількість голосів, необхідних

для прийняття позитивного рішення, розраховується не від загального числа акцій, а від акцій, власники яких присутні на зборах (за умови наявності кворуму 50 % акціонерів).

Блокувати рішення можна і значно меншим числом голосів з таких причин:

ступінь «розпорошеності» акцій серед утримувачів;
структура випущених акцій (співвідношення «голосуючих» і «безголосих» акцій);
пасивність або активність акціонерів у діяльності товариства (участь у загальних зборах акціонерів).

приймати стратегічні рішення (тому пакет так і називається - контрольний).

Власник

контрольного пакета може:

Внести зміни та доповнення до статуту товариства або затвердити статут у новій редакції.
Провести злиття, приєднання, поділ та виділення.
Ліквідувати товариство.
Припинити повноваження одного або всіх членів ради директорів.
Емітувати різні цінні папери.
Прийняти рішення про виплату дивідендів та ін.

+ 1 акція.

У цьому випадку заблокувати рішення загальних зборів

акціонерів неможливо, так як блок-пакета немає.

Тому багато важливих для держави компаній належать уряду на 75 %.

Чим більше пакет акцій, тим вище його ціна!

привілейовані.

Прості акції надають їх власникам право на отримання частини прибутку

акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством, на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації та інші права, передбачені законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств.

Прості акції надають їх власникам однакові права.
Надання будь-яких гарантій щодо отримання доходу (дивідендів) за простими акціями забороняється.
Прості акції не підлягають конвертації у привілейовані акції або інші цінні папери акціонерного товариства.

Класифікація акцій

дивідендних виплат.

Звичайна акція дає її власнику право голосу на зборах

акціонерів, але не гарантує виплати дивідендів. Дивіденди з них виплачуються, якщо за звітний період підприємство зуміло заробити прибуток, рішення про виплату дивідендів було прийнято зборами акціонерів, і тільки після того, як дивіденди були виплачені власникам привілейованих акцій.

одержання дивідендів, що зазвичай виражається у фіксованому дивіденді, який не

залежить від прибутку товариства, а також на пріоритетну участь у розподілі майна акціонерного товариства в разі його ліквідації.
Акціонерне товариство розміщує привілейовані акції різних класів (з різним обсягом прав щодо розміру та черговості отримання дивідендів і виплат з майна ліквідованого товариства), якщо така можливість передбачена його статутом.
Привілейовані акції певних класів можуть бути конвертовані у прості акції або у привілейовані акції інших класів.
Частка привілейованих акцій у статутному капіталі акціонерного товариства не може перевищувати 25 відсотків.

права голосу на зборах акціонерів (виняток - прийняття стратегічних рішень

про ліквідацію або реорганізацію підприємства, внесення змін до статуту акціонерного товариства, пов'язаних з обмеженням прав власників деяких видів префі акцій, отриманням переваг в черговості на отримання дивідендів).

Іменні акції фіксують ім'я свого акціонера (фізичної або юридичної особи) в реєстрі акціонерів (в Україні - лише іменні).
 
На пред'явника - без фіксування імені їхнього власника, такі акції вільно обертаються на вторинному ринку і таких акцій значно більше в зарубіжних країнах.
 
(питання анонімності)

контрольним пакетом акцій підприємства.
 
Префі популярні у міноритарних акціонерів, для яких

важлива не настільки можливість приймати участь у раді директорів, скільки перспектива отримання стабільних дивідендів.

Компанія в першочерговому порядку повинна виплачувати частину свого прибутку власникам префів, у той час як власникам простих акцій вона може не платити «преміальні» протягом декількох років.

Прибутковість акцій потенційно вище відсотків за вкладами в банках!

але в окремих випадках вона може давати більшу кількість голосів.
 Засновницькі

акції (різновид звичайних) – дають права на більшу кількість голосів і першочергове право на одержання акцій у випадку додаткового випуску (дивіденди по них можуть не виплачуватися заради збереження більшої кількості голосів).
 Можна виділити наступні види обмежених звичайних акцій:
неголосуючі - взагалі не дають їх власникам права голосу на зборах акціонерів;
підпорядковані - дають право голосу, але в меншій мірі, наприклад, 1 голос на 10 акцій;
з обмеженим правом голосу - дають власникові право голосу лише за наявності у нього певного числа акцій. Наприклад, акціонер отримує право голосу, якщо він володіє не менше ніж 100 акціями.

що власники звичайних акцій повинні мати рівні права.
Види привілейованих акцій

Прості

(звичайні) привілейовані акції не дають власникам ніяких додаткових пільг.

Кумулятивні привілейовані акції дають право голосу власнику на той період, протягом якого він (за рішенням загальних зборів акціонерів) не отримує дивіденди, і втрачає це право з моменту виплати всіх накопичених дивідендів у повному розмірі.

Конвертовані привілейовані акції на встановлених АТ умовах можуть обмінюватися конвертуватися) на звичайні чи привілейовані інших типів цього ж товариства.

Відстрочені акції – дивіденди виплачуються тільки після перевищення компанією певного рівня прибутку або ж після виплат по префам.

період (або після спеціально встановленій відзивної дати).

Привілейовані акції з участю

– дають право не тільки на фіксований дивіденд, але і на додатковий дивіденд, якщо дивіденд за звичайними акціями за підсумками року його перевищить.

Обмінювані привілейовані акції за рішенням емітента можуть обмінюватися на облігації.

З регульованим дивідендом – ставка дивіденду встановлюється в пропорції від ринкових процентних ставок.

Гарантовані - виплати гарантує не емітент, а інша компанія.

З опціоном на продаж - продаються в пакеті з опціоном на продаж, що дозволяє продати їх емітенту за певною ціною.

повинен бути зареєстрований в реєстрі акціонерного товариства. Оформлення передачі акцій

за вказівкою власника виконується емітентом або спеціальним реєстратором. На підставі поданих документів робиться спеціальний запис у реєстрі товариства про перехід прав власності.

Вінкульовані акції - окремий вид іменних акцій, що можуть продаватися власниками тільки за згодою емітента.

Акції на пред'явника не містять вказівку на конкретну особу або компанію. Їхні власники не реєструються в реєстрі і вони можуть бути продані шляхом прямої передачі. Акції на пред'явника звільняють АТ від витрат на ведення реєстру. Крім того усуваються витрати власників на переоформлення прав власності при операціях з ними. Власники повинні їх пред'являти тільки при отриманні дивідендів.

видаються покупцеві у фізичній формі, у вигляді красиво оформленого на

папері документа, що підтверджує його права. Їх друкують організації зі спеціальною ліцензією, бланки акцій забезпечені декількома ступенями захисту від підробки.

Бездокументарні акції характеризуються відсутністю паперового документа. Права на них фіксуються шляхом внесення даних про їх власників, про кількість, номінальну вартість і категорії в пам'ять комп'ютера або спеціальні паперові списки (реєстри).

За емісією: старої емісії; нової емісії.

За емітентами: корпоративні; банківські; біржові; інвестиційних фондів і компаній.

цінні папери найбільш великих, ліквідних і надійних компаній зі стабільними

показниками одержуваних доходів і виплачуваних дивідендів. Термін виник за аналогією з блакитними фішками казино, що мають найвищу цінність.
Найбільш ліквідні акції США:
Bank of America (Банк Америки, найбільша фінансова структура США)
Boeing (Боінг, авіабудування, оборонна промисловість)
Coca-cola
Exxon Mobil (нафтогазовий сектор)
HP («Ейч Пі», він же Hewlett-Packard, електроніка, обчислювальна техніка)
Intel
Microsoft
Pfizer (фармацевтика)
Kraft Foods
McDonalds

Алчевський металургійний комбінат (ALMK),
Єнакіївський металургійний комбінат (ENMZ),
Авдіївський коксохімічний

завод (AVDK),
Ясинівський коксохімічний завод (YASK),
Хімічний концерн Стирол (STIR);
також енергогенеруючі компанії:
ЦентрЕнерго (CEEN) і ЗахідЕнерго (ZAEN);
флагмани вітчизняного машинобудування Моторсіч (MSICH) та Сумське машинобудівне НПО ім. Фрунзе (SMASH);
єдиний представник нафтогазового сектора – Укрнафта (UNAF);
банківський сектор представлений банками Форум (FORM), Укрсоцбанк (USCB) і Райффайзен банк Аваль (BAVL).

відповідно до фазами економічного циклу (синхронно знижується і зростає зі

спадами і підйомами в економіці).

Акції-барометри служать показником стану всього ринку цінних паперів. Зазвичай це першокласні, з вільним обігом, цінні папери зі стійким курсом.

Акції вартості - це недооцінені цінні папери, які мають істотний потенціал зростання курсової вартості.

Акції зростання - це цінні папери швидкозростаючих, як правило, нових компаній.

Акції доходу - це цінні папери, за якими виплачуються щедрі дивіденди.

і чистим прибутком на неї.

Оборонні або захисні - це акції

компаній, що виявляють відносну стійкість до поганої кон'юнктури, стабільно отримують прибуток і виплачують дивіденди.

Копійчані акції - це цінні папери з дуже низькою ринковою ціною, що обертаються на фондовій біржі. Вони зазвичай належать компаніям, що переживають важкі часи і, по всій ймовірності, що стоять на порозі банкрутства. Інвестори, що купують їх, сподіваються на швидке поліпшення стану справ або на поглинання.

(у тому числі у формі депозитарних розписок на акції) компанії-емітента,

перше публічне звернення до інвесторів із закликом стати акціонерами компанії.

PPO (Primary Public Offering) - «класичний» варіант, коли інвесторам пропонуються акції нового (або додаткового) випуску.

SPO (Secondary Public Offering) - повторна (вторинна) публічна пропозиція акцій основного випуску (якими на даний момент володіють акціонери).

акцій компанії, що знаходиться у вільному обігу на ринку цінних

паперів (фондовій біржі), тобто це максимальна сума акцій, яку можливо купити у даного емітента на поточний момент. Він показує, яка кількість акцій потенційно доступно для угод приватному інвестору (міноритарному акціонеру, ніяк не пов'язаному з емітентом).

«Фрі-флоат» дослівно перекладається як «вільно плаваючий» (з англ.). Від цього показника безпосередньо залежить ліквідність акцій.

і визначає частку майна в АТ, що припадає на 1

акцію.
Курсова вартість - це величина, що показує у скільки разів її поточна ціна вище номіналу.
Дивіденд - це дохід, який може отримати власник за рахунок частини чистого прибутку АТ поточного року, що розподіляється між власниками акцій у вигляді певного % від їх номінальної вартості.

ОСНОВНІ ХАРАКТЕРИСТИКИ АКЦІЙ

принесли акції з моменту їх покупки.
 
Акції дозволяють приносити прибуток своєму

власникові двома способами:

за рахунок збільшення курсової вартості;
за рахунок періодичних виплат дивідендів.

управлінні).
Безстроковість - акція не має терміну існування, тобто права власника

акції зберігаються до тих пір, поки існує акціонерне товариство.
Можливість отримання дивідендів та частини майна при ліквідації акціонерного товариства .
Обмежена відповідальність - акціонер не відповідає за зобов'язаннями компанії і не може втратити більше того , що вклав .
Неподільність - спільний поділ акції не розглядається як поділ між власниками, тобто всі власники розглядаються як одна особа.
Дроблення і консолідація - можливість розподілу великої акції на кілька штук меншого номіналу або, навпаки, утворення з декількох акцій однієї дорожчого номіналу, але тієї ж категорії і типу.